财务业绩摘要 - 2025年第四季度营收创纪录，达到1.936亿美元，同比增长27% [3][6] - 2025年全年营收创纪录，达到7.302亿美元，同比增长28% [3][6] - 2025年全年税前利润（EBT）创纪录，达到1.606亿美元 [3] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.591亿美元，同比增长16.6% [3][6] - 2025年归属于普通股股东的净利润为1.081亿美元，较上年的1.044亿美元有所增长，稀释后每股收益为15.39美元 [21] 运营与市场状况 - 2025年租赁资产组合平均利用率为85%，高于2024年的83% [2] - 平均月租赁租金系数保持在1%以上 [2] - 航空市场日益“以发动机为中心”，超过600架使用GTF发动机的飞机仍停飞，且LEAP发动机出现新的技术问题，这可能带来额外的维修需求 [4][7] - 管理层预计发动机维修厂访问量将保持强劲势头直至2030年代中期，GTF和LEAP发动机的维修量将逐步取代CFM56和V2500发动机的维修量 [4][7][8] - 公司认为，即使早期技术问题得到解决，新一代发动机（GTF和LEAP）仍将需要比前几代发动机更频繁、更昂贵的维修厂访问 [8] 资本回报与股息 - 公司宣布了每股0.40美元的经常性季度股息 [1][6] - 2025年，公司通过普通股股息向股东返还了870万美元 [1] - 公司在11月以每股0.40美元的提高后利率支付了连续第六个季度股息，并在2月（财年结束后）宣布并支付了连续第七个常规季度股息，同样为每股0.40美元 [1] 新业务与战略举措 - 公司成立了资产管理部门Willis Aviation Capital，将管理自由支配基金、合资企业以及为无股权关系的投资者管理发动机和飞机 [5][9] - 该部门将启动两个“单一基金”：一个是与利宝互助保险合作的6亿美元基金，另一个是与黑石信贷与保险合作、规模超过10亿美元的基金 [5][9][10] - 公司在这两个基金中担任少数投资者和普通合伙人，将赚取服务费和基于基金业绩的附带权益（绩效分成） [5][10] - 2025年，与费用相关的收入（计入“其他收入”）为1720万美元 [10] 服务业务与运营里程碑 - 公司近300名员工（总计约475名）服务于其服务业务平台 [12] - 2025年第四季度，WASI的零件销售中有57%是支持公司两个维修机构的公司内部销售；WERC US和WERC UK的收入中分别有15%和31%来自内部业务活动 [12] - WERC US完成了首次核心模块性能恢复，更换了寿命限制件和叶片，发动机测试显示高推力下排气温度裕度约为51.7度，标志着向更全面的维修服务提供商迈进一步 [13] - 公司与CFM达成了一项“新型材料协议”，旨在促进CFM56发动机的维修，并为公司的维修机构带来更多业务 [14] - 位于英国的机身维修设施（WASL）已全面投入运营，并获得认证，可为737 NG飞机执行所有C检，为A320ceo飞机执行最多6次Y检；2025年完成了12次维修检查，并对未来12个月的业务有良好预期 [15] 财务细节与资产组合 - 2025年核心租赁租金收入为2.916亿美元，利息收入为1410万美元，反映了年末30亿美元的总资产组合规模 [16] - 2025年设备采购总额为5.246亿美元（包括资本化的维修厂访问成本），部分被2.156亿美元的设备账面价值销售、1.063亿美元的折旧、4150万美元转入持有待售资产以及3290万美元的减值冲销所抵消 [16] - 维修准备金收入总计2.32亿美元，同比增长8.4%；其中，长期租赁到期发动机相关的长期维修准备金为4450万美元，短期维修准备金为1.875亿美元 [17] - 对第三方的备件和设备销售额从2710万美元增至9550万美元，其中备件销售3770万美元，设备销售5780万美元（主要面向合资伙伴Willis Mitsui） [18] - 2025年租赁设备销售收益（净收入指标）为5400万美元，基于2.697亿美元的毛设备销售额 [18] - 一般及行政费用从1.468亿美元增至1.947亿美元，原因包括人员成本增加（含更高的股权激励）、主要与可持续航空燃料项目相关的咨询费，以及与融资计划和基金合作相关的更高法律费用；公司已决定停止推进其可持续航空燃料项目 [19] - 净融资成本增至1.351亿美元，因总债务义务从2024年末的22.64亿美元增至2025年末的27亿美元 [20] - 公司录得4300万美元的收益，源于将其全资子公司BAML以4500万美元出售给Willis Mitsui；从持股50%的合资企业确认的收益为1340万美元，高于2024年的820万美元 [21] - 年度评估显示，经维修调整后的市场价值超过账面价值约7亿美元（不包括潜在的未来租约到期付款和其他合同返还条件） [22] - 杠杆率从2024年末的3.48倍下降至2025年末的2.97倍 [4][23]