基金业绩表现 - Harbor Mid Cap Value Fund在2025年第四季度表现优异，其机构份额回报率为4.07%，显著超越其基准罗素中盘价值指数1.42%的回报率 [1] - 同期，罗素中盘成长指数下跌了3.7%，凸显了价值股的表现优势 [1] - 2025年全年，该基金的机构份额回报率为15.95%，同样超越其基准指数11.05%的回报率 [1] - 第四季度，该基金实现了2.82%的总超额回报，主要源于个股选择效应，这得益于管理人专注于基本面低估、改善的动能和风险控制的量化价值策略 [1] 市场环境与展望 - 2025年第四季度，美国股市整体上涨，标普500指数当季上涨2.7%，全年上涨17.9% [1] - 同期中盘股表现滞后，罗素中盘指数在第四季度仅上涨0.2% [1] - 管理人认为，尽管人工智能驱动的大型股领涨推高了部分板块的估值，但中、小型价值股仍以更具吸引力的估值倍数交易 [1] - 基金定位为利用经济敏感型和现金流生成型企业的投资机会 [1] 重点持仓公司：Garrett Motion Inc. (GTX) - 该公司是一家汽车技术公司，设计旨在提升车辆性能和燃油效率的涡轮增压及电气化解决方案 [2] - 在截至2026年2月26日的一个月内，其股票回报率为13.41% [2] - 过去52周，其股价交易区间为7.02美元至21.42美元 [2] - 截至2026年2月26日，其股价收于约20.46美元，市值约为41.24亿美元 [2] - 该基金在2025年第四季度建仓了Garrett Motion，该公司属于非必需消费品板块的汽车零部件和设备公司 [3] - 公司设计、制造和销售用于商用车的涡轮增压器和电动增压技术 [3] - 该公司的现金流和预测盈利指标在基金模型中排名靠前，通常支付股息并积极回购股票 [3] - 过去12个月，其价格动能和经营动能强劲，动能评分接近前十分之一，股票在基金选股体系中总体排名前5% [3]

交易概述 - 银行家正在筹备约25亿欧元（合29亿美元）的债务融资方案 以支持对大陆集团工业康迪泰克部门的潜在收购 标志着备受期待的出售程序启动 [1] - 出售由德意志银行和佩雷拉·温伯格合伙公司负责 信息备忘录已于上周发出 潜在买家预计将在下个月的拍卖中提交首轮报价 [2] - 该部门（生产输送带系统和农业软管等产品）的出售估值预计在40亿至50亿欧元之间 [2] 交易背景与市场环境 - 康迪泰克出售是德国今年第二宗价值数十亿欧元的工业资产剥离 大型企业正聚焦核心业务 此前大众汽车已启动对其重型柴油发动机部门Everllence SE多数股权的出售 该交易价值可能超过50亿欧元 [3] - 并购活动在2025年强劲收官后于今年再次升温 杠杆融资银行家正竞相参与为这些交易提供数十亿美元融资 相关融资预计将在未来几个月于大西洋两岸启动 [5] - 出售康迪泰克是这家德国轮胎制造商分拆计划的最后一步 该计划此前已包括将其汽车零部件业务Aumovio SE上市 [8] 潜在买家与资产比较 - 多家私募股权竞购方（如EQT AB、CVC Capital Partners Plc、KPS Capital Partners和黑石集团）可能会同时评估康迪泰克和Everllence这两项资产 再决定竞购目标 [4] - 部分竞购方可能更倾向于全资收购康迪泰克 而非仅收购Everllence的相当规模股权 [4] 融资结构 - 针对康迪泰克出售的债务融资方案规模约25亿欧元 相当于该部门约6亿欧元息税折旧及摊销前利润的约4.25倍 [6] - 融资可能以杠杆贷款和高收益债券的形式进行 并以欧元和美元计价 [6] 业务表现与官方回应 - 上月有报道称 大陆集团的康迪泰克部门因需求疲软和其他支出问题将无法达成目标 这引发了市场对该部门出售价格的质疑 [7] - 大陆集团发言人确认出售程序将于本月开始 但拒绝对融资事宜置评 佩雷拉公司的代表拒绝置评 德意志银行未立即回应置评请求 [7]