2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度营收为6.729亿美元，同比增长5.7%，剔除燃料价格和外汇影响后增长4.5% [3] - 第四季度调整后每股收益为4.11美元，同比增长15.1%，剔除燃料价格和外汇影响后增长12.1% [3] - 2025全年营收创纪录，达26.6亿美元，同比增长1.2%，剔除燃料价格和外汇影响后增长2% [2] - 2025全年调整后每股收益为16.10美元，同比增长5.4%，剔除燃料价格和外汇影响后增长7.7% [2] - 第四季度营收及调整后每股收益均超预期，其中燃料价格因素贡献了0.18美元的每股收益利好 [1] 2026年业绩指引 - 2026年第一季度营收指引为6.5亿至6.7亿美元，调整后每股收益指引为3.80至4.00美元 [17] - 按中值计算，第一季度指引意味着约4%的营收增长和11%的调整后每股收益增长 [17] - 2026年全年营收指引为27.0亿至27.6亿美元，调整后每股收益指引为17.25至17.85美元 [18] - 按中值计算，剔除燃料、外汇和利率影响后，全年指引意味着约5%的营收增长和13%的调整后每股收益增长 [7][18] - 全年调整后营业利润率预计与2025年持平，主要受宏观逆风及燃料价格预期走低（约75个基点负面影响）影响 [4][19] 各业务板块表现与展望 - **移动出行业务**：第四季度营收3.451亿美元，同比持平 [11]。剔除燃料和外汇影响，2026年全年营收预计增长1%至3% [18]。管理层指出，长途卡车运输市场处于周期性下行阶段，交易量小幅下降符合预期 [11] - **福利业务**：第四季度营收2.049亿美元，同比增长9.6% [12]。SaaS账户增长6%，高于行业趋势 [12]。平台管理超940万个健康储蓄账户，占据美国超20%的市场份额 [12]。2026年全年营收预计增长5%至7% [18] - **企业支付业务**：第四季度营收1.229亿美元，同比增长17.8%，采购量增长16.9% [13]。旅游相关收入增长超30% [13]。调整后营业利润率因经营杠杆提升450个基点 [13]。2026年全年营收预计增长5%至7% [19] 战略重点与经营杠杆 - 公司战略围绕三大支柱：放大核心业务、扩大覆盖范围、加速创新 [8] - 公司正从投资阶段转向规模化阶段，产品创新速度同比提升超50%，并推行“AI优先”策略 [6][9] - 管理层认为2025年第四季度业绩显示“拐点”已现，前期在产品开发、市场执行和成本控制方面的投资正转化为更快的盈利增长和改善的经营杠杆 [4] - 预计经营杠杆将在中期推动“显著”的利润率扩张 [9] 现金流、杠杆与资本配置 - 2025年调整后自由现金流为6.38亿美元，高于2024年的5.62亿美元 [5][14] - 第四季度末杠杆率为3.1倍，处于2.5倍至3.5倍的长期目标区间内 [15]。公司优先进行债务偿还，目标在2026年第二或第三季度将杠杆率降至3倍以下 [5][15] - 与福利业务相关的递延及或有并购付款预计在2026年第一季度末“基本完成”，这将从2027年起释放约1.5亿美元现金流 [5][14] - 资本配置以“风险调整后回报”为原则，将继续评估股票回购与并购机会，同时专注于偿还债务 [16] 关键运营指标与敏感性分析 - 移动出行业务支付处理费率为1.33%，下降约3个基点，主要受利率降低影响 [11] - 福利业务托管投资收入增长14.2%至6100万美元，平均资产水平和利率上升推动收益率提升11个基点至5% [12] - 燃料价格每加仑变动0.10美元，将影响营收约2000万美元，调整后每股收益约0.35美元 [20] - 利率比预期高100个基点，将增加营收约3000万美元，但降低调整后每股收益约0.35美元；利率低100个基点则产生相反影响 [20]