财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度实现营收1058亿卢比，同比增长37%，首次单季度突破1000亿卢比大关 [4] - EBITDA为16143亿卢比，同比增长23% [4] - PBT为13162亿卢比，同比增长8%，净利润7245亿卢比，同比增长1% [4] - 利息和折旧增加对PBT产生影响 [4] - 净债务从2023年12月的1974亿卢比降至1671亿卢比 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内品牌业务实现约150亿卢比营收，其中100亿卢比来自品牌和零售业务 [5] - 英国Percol品牌计划将营收从去年的15-16亿卢比翻倍 [36] - 新推出的印度Percol品牌定位高端细分市场 [39] - 品牌业务EBITDA利润率从去年的4-5%提升至5-10% [80][81] 各个市场数据和关键指标变化 - 出口市场构成：美洲10%，欧洲35-40%，亚洲35-40%，澳大利亚少量 [120] - 国内品牌业务保持增长势头，市场份额持续提升 [5] - 越南和印度工厂新增产能利用率约10-15%，整体利用率约60% [34][146] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用成本加成定价模式，EBITDA增长与销量增长保持一致 [12][13] - 目标维持15-20%的销量和EBITDA年增长率 [14] - 通过Percol和Rocket Fuel品牌拓展西方市场，Continental品牌服务印度侨民 [87][88] - 计划进入东南亚预混咖啡市场 [89] - 品牌建设投入持续增加，不进行产能投资 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 咖啡价格在过去2-3个月下跌20-30%，但市场仍存在波动 [5][20] - 巴西作物收获结束到越南作物收获期间(12月)是观察价格稳定的关键期 [6][21] - 价格稳定有助于客户签订长期合约 [20] - 巴西今年咖啡供应充足 [23] - 美国对巴西咖啡征收50%关税可能带来机会 [15][105] 其他重要信息 - 折旧和利息成本处于峰值水平，预计未来将下降 [25][26] - 计划每季度减少债务约15亿卢比，目标到2025年3月降至120亿卢比 [122][145] - 产品组合包括低EBITDA和高EBITDA产品 [132][133] - 保持2-3个月的库存，均为已售产品，价格波动不影响EBITDA [45][46] 问答环节所有的提问和回答 关于利润率波动 - 由于采用成本加成模式，EBITDA占比会随咖啡价格波动而波动，建议关注EBITDA绝对增长而非利润率 [12][13] - 指导EBITDA年增长15-20%，与销量增长一致 [14] 关于巴西关税影响 - 50%关税可能导致巴西咖啡转道越南和印度加工，公司在这两个国家都有工厂，处于有利位置 [15] - 美国市场机会增加，但具体影响需观察政策细节 [105][107] 关于产能利用 - 新增产能利用率约10-15%，整体利用率约60% [34][146] - 印度和越南工厂利用率相似 [146] 关于品牌业务 - 国内品牌业务EBITDA利润率提升，新增业务贡献与公司整体EBITDA相当 [81][83] - 英国Percol品牌计划今年营收翻倍 [36] - 印度Percol品牌定位高端，正在扩大分销 [39] 关于债务和利息 - 净债务从2023年12月的1974亿卢比降至1671亿卢比 [28][29] - 利息成本处于峰值，预计随着咖啡价格下降和债务减少而降低 [108][110] 关于产品组合 - 包括低EBITDA和高EBITDA产品，但不做最低端市场 [132][133] - FDC利润率比FBC高30-40% [137][138] 关于库存管理 - 保持2-3个月库存，均为已售产品，价格波动不影响EBITDA [45][46] - 不持有未售库存，价格变化可传导给客户 [47][48]