财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为8710万美元 同比增长36% 全年营收为2.901亿美元 同比增长36% [3][15] - 第四季度毛利率提升至82% 同比上升530个基点 全年毛利率为77% 同比上升560个基点 [16] - 第四季度调整后EBITDA为2810万美元 同比增长36% 全年调整后EBITDA为6800万美元 [19] - 第四季度调整后EBITDA利润率增长至32.3% 全年调整后EBITDA利润率增长至23.4% [19] - 第四季度实现净利润3450万美元 全年净亏损640万美元 主要因上半年IPO及可转换票据结算产生2300万美元一次性费用 [18][19] - 截至第四季度末 公司拥有现金及现金等价物2.1亿美元 无未偿借款 [20] - 第一季度营收指引为7130万至7330万美元 按中值7230万美元计算同比增长22.3% 全年营收指引为3.45亿至3.55亿美元 按中值3.5亿美元计算同比增长22.9% [21][22] - 第一季度调整后EBITDA指引为1300万至1400万美元 全年调整后EBITDA指引为9460万至9960万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心绩效电视业务毛利率改善超过300个基点 [16] - 截至第四季度末 过去十二个月活跃PTV客户数量为3632个 同比增长63% [16] - 客户扩展率保持健康 远高于115% [18] - 第四季度总运营费用为5090万美元 全年为2亿美元 [18] - 公司长期毛利率目标为75%-80% 长期调整后EBITDA利润率目标为35%-40% [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于服务中小型企业市场 特别是电子商务和旅游领域的客户 [29] - 在向中小市场拓展方面取得进展 客户增长完全可控 取决于公司向下拓展市场的力度 [17] - 超过95%的客户在MNTN平台上投放了其首个电视广告 [11] - 公司通过直接合作与程序化竞价 与超过200家优质流媒体电视网络合作 [5][11][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为纯粹的联网电视公司 致力于通过绩效营销民主化电视广告 [3] - 核心价值主张是将电视从品牌媒介转变为真正的绩效渠道 为中小型企业提供易于使用的一体化解决方案 [4][6][12] - 技术平台支持自助服务 自动化定位和优化 并将人工智能深度集成于产品中 [7][8] - 人工智能战略包括已推出的MNTN Match和QuickFrame AI等工具 并计划在2026年推出AI媒体规划等新工具 [8][25][31] - 公司认为其构建的绩效电视市场巨大且不断增长 自身在该市场的SMB细分领域处于领先地位 [6][12] - 竞争格局方面 公司尊重所有竞争对手 但认为自身平台最完整、最早进入市场、功能最齐全且能提供最佳绩效 与专注于品牌广告和触达的大公司存在差异 [9][10][52][54] - 增长向量包括进一步向下游市场拓展 整合人工智能 获取更多优质内容以及持续优化平台和测量工具 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于自身创造的绩效电视市场中 该市场机会巨大 [14][25] - 流媒体电视和绩效营销的结合规模庞大且日益增长 [6] - 联网电视广告市场巨大 品牌广告主和绩效广告主 大广告主和小广告主都将有一席之地 [12] - 公司对未来增长势头和业务基本健康状况充满信心 [20][23] - 2026年将是体育直播的重要一年 流媒体电视行业正在广告单元等方面持续创新 [82][83] 其他重要信息 - 2025年4月1日剥离了Maximum Effort业务 相关财务数据已进行调整 [15] - 公司在第四季度新增了53名销售和市场营销人员 其中34名为销售开发代表 预计他们将在第一季度末至第二季度开始产生效益并推动未来收入 [41] - 与Magnite建立了合作伙伴关系 以获取暂停广告等新的广告单元和优质内容库存 [56][81] - 公司的归因测量解决方案“Verified Visits”通过身份图谱和跨设备测量等技术 旨在提供强大的绩效衡量 [61][62] - 公司已切换主机服务提供商 预计将降低托管环境成本 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何计划持续驱动36%的强劲增长 以及最看好哪些未来机会 [25] - 增长核心在于持续聚焦于公司创造的绩效电视市场 并通过销售、营销和产品计划推动绩效 其他举措包括继续向下游中小市场拓展以及人工智能计划 例如QuickFrame AI能帮助客户更快上线 发布首月已有5000名用户 [25][26] 问题: 新客户与原有客户在规模和垂直领域上有何异同 以及即将推出的AI工具主要关注哪些方面 [28] - 客户群仍主要聚焦于中小型企业 特别是电子商务和旅游领域 同时也增加了B2B客户 小型企业细分市场正在持续打开 此外 去年在绩效代理机构方面增长显著 这些机构过去专注于搜索和社交营销 这表明市场正从早期采用者走向主流 [29][30] - 在AI技术方面 即将推出AI媒体规划技术 以更好地决定广告投放位置 从而提升绩效 此外 MNTN Match专注于用户定位 公司正在将此类技术应用于客户活动的各个方面 超过半数的员工是工程师 公司始终在开发未宣布的业务扩展项目 [31] 问题: QuickFrame AI的采用情况及其对业务效率的影响 以及新增销售人员对客户获取的帮助和未来外展计划 [36] - QuickFrame AI发布不到三个月 已进行多次产品迭代 早期结果令人满意 新客户和现有客户采用率较高 发布到平台上的创意作品比例达到两位数 用户采用数据持续强劲 未来将提供更多信息 [37][38] - 第四季度新增的53名员工中 34名为销售开发代表 主要负责为中小型企业市场安排演示 15名为销售和客户成功人员 其中10名背负销售指标 其余4名为支持人员 这些新增人员预计将驱动2026年及以后的收入增长 [41] 问题: 生成式AI视频模型等技术拐点对公司的竞争影响或内部能力释放 以及2026年EBITDA指引中显示的利润率扩张是否考虑了销售和营销投资 [44] - 公司已集成多种生成式AI模型用于视频和音频创作 并根据商业广告的不同使用场景自动选择或编排模型 公司的竞争优势在于专注于专业用例 提供包含工作流和审批周期的完整30秒专业创意 这使客户能更快上线并使用最专业的创意 公司自身也在营销中使用这些工具 [45][46][47] - 公司将继续战略性地投资于销售、营销、技术和开发以推动收入增长 强劲的财务模型意味着收入增长会带来更高的毛利率 从而在保持盈利的同时支持这些投资 [48] 问题: 竞争对手为电视广告增加绩效特性并瞄准小企业 是否影响了客户行为或公司的销售说辞 [51] - 公司尊重所有竞争对手 但目前所处市场空间很大 竞争直接冲突尚不明显 公司专注于提供最完整、最易于客户采用的平台 并在这方面具有巨大领先优势 平台的实际绩效依赖于历史数据和AI模型的投资 超过半数的工程师团队确保了核心技术能力 能够精准定位特定消费者 公司认为自身平台最完整、最早进入市场且能提供最佳绩效 [52][53][54] 问题: 与Magnite的合作在近期或长期的潜在影响 以及具体能获取哪些新库存 [55] - 公司非常看好与Magnite的合作关系 除了已宣布的暂停广告 合作还包括体育直播和其他优质内容 优质内容有助于提升广告绩效 公司已与所有媒体公司建立直接合作关系 并通过Magnite扩大了合作伙伴关系 [56] 问题: 归因测量为何是联网电视中最好的 公司如何进一步加强 以及如何教育市场改变对联网电视归因测量薄弱的认知 [58] - 公司较早地解决了联网电视行业的归因测量问题 特别是针对中小型企业市场 Verified Visits通过多个数据集成合作伙伴和覆盖美国家庭的身份图谱来收集信号并衡量广告效果 对于无法点击广告的联网电视 公司采用跨设备测量 通过身份图谱连接观看设备和手机、电脑等设备 并将数据报告给客户以及约11个第三方归因平台 使客户能够多维度评估绩效 [61][62][63] 问题: 毛利率超预期增长的驱动因素以及未来是否还有提升空间 新增的销售开发代表是否更专注于中端市场、代理或B2B领域 [64] - 毛利率提升主要受剥离Maximum Effort业务和切换主机服务提供商等因素驱动 后者在10月底完成切换 其降本效果尚未完全体现 公司全年毛利率为77% 未来目标将稳定在75%-80%的长期区间内 [68][69] - 销售开发代表同时专注于中端市场和中小型客户 旨在通过安排演示来获取试用客户并最终转化为正式客户 新增53名员工后 销售和营销总人数与2024年底持平 公司旨在通过新增人员驱动更多收入增长 [66][67] 问题: 库存扩张中有多少来自直接交易 多少来自Magnite等第三方 [72] - 库存扩张同时涉及直接交易和第三方 公司始终与出版商和流媒体电视网络有直接交易 但库存通过Magnite等供应方平台进行程序化竞价拍卖到达公司 Magnite是技术合作伙伴 而非财务合作伙伴 公司并非从Magnite购买库存 [73][74] 问题: 考虑到收入长期增长 公司的峰值利润率目标是多少 [75] - 公司长期毛利率目标为75%-80% 长期调整后EBITDA利润率目标为35%-40% [76] 问题: 暂停广告与传统流内广告的绩效和成本对比 以及是否可能与其他出版商合作推广此类广告单元 [81] - 暂停广告是一种新的广告单元 行业和客户都很感兴趣 其绩效仍在评估中 因为第四季度推出以来量还不够大 但客户直观认为其表现良好 需求旺盛 流媒体电视行业正在广告单元上不断创新 公司客户信任公司将其品牌投放在绩效最佳的地方 因此网络也乐于与公司合作 能快速将新广告单元推广至数千个品牌 [81][82][83]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为8710万美元 同比增长36% 全年营收为2.901亿美元 同比增长36% [3][15] - 第四季度毛利率提升至82% 同比上升530个基点 全年毛利率为77% 同比上升560个基点 [16] - 第四季度调整后EBITDA为2810万美元 同比增长36% 全年调整后EBITDA为6800万美元 [19] - 第四季度调整后EBITDA利润率增长至32.3% 全年调整后EBITDA利润率增长至23.4% [19] - 第四季度实现净利润3450万美元 GAAP每股收益为0.47美元 全年净亏损640万美元 主要因上半年2300万美元的一次性IPO及可转债结算费用 [18][19] - 截至第四季度末 拥有现金及现金等价物2.1亿美元 无未偿债务 流通股7390万股 [20] - 2026年第一季度营收指引为7130万至7330万美元 中点同比增长22.3% 调整后EBITDA指引为1300万至1400万美元 [21][22] - 2026年全年营收指引为3.45亿至3.55亿美元 中点同比增长22.9% 调整后EBITDA指引为9460万至9960万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心绩效电视业务毛利率改善超过300个基点 [16] - 截至第四季度末 过去12个月活跃PTV客户数量为3632个 同比增长63% [16] - 客户扩展率保持健康 远高于115% 表明客户在获得理想广告支出回报后会继续增加预算 [18] - 第四季度总运营费用为5090万美元 全年为2亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于中小型企业市场 特别是电子商务和旅游领域的客户 [29] - 在向中小市场拓展方面取得进展 客户增长完全可控 取决于公司向下拓展市场的力度 [17] - 超过95%的客户在MNTN平台上投放了其首个电视广告 [11] - 与超过200家流媒体电视网络合作 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为纯粹的联网电视公司 致力于民主化电视广告 服务于新兴电子商务公司和品类领导者 [3] - 核心价值主张是将电视从品牌媒介转变为真正的绩效渠道 为中小型企业提供易于使用的一体化解决方案 [4][5][12] - 技术平台支持自助服务 利用AI进行消费者定位和创意生成 超过一半的员工是工程师 [7][8][31] - 与品牌广告商不同 MNTN的客户追求绩效 愿意为能带来增量销售的广告位支付更高价格 [9][10] - 公司认为联网电视广告市场巨大 品牌广告商和绩效广告商将共存 MNTN是中小型企业市场的领导者 [12] - 增长向量包括进一步向下游市场拓展 整合AI 获取更多优质内容等 [13] - 管理层尊重所有竞争对手 但认为市场空间巨大 目前竞争重叠有限 公司凭借最完整的平台 最先进入市场以及行业最佳绩效保持领先地位 [52][54] - 与Magnite的合作伙伴关系有助于获取优质内容 包括暂停广告和直播体育节目 从而提升广告效果 [56][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于其创造的绩效电视市场 该市场正在持续增长 [25] - 2025年的稳健表现反映了客户 特别是此前未在电视上投过广告的中小型公司 对绩效电视的持续采用 [15] - 随着更多消费者转向流媒体电视 更多品牌随之而来 流媒体电视与绩效营销的结合点巨大且日益增长 [6] - 公司对势头和业务的基本健康状况保持信心 [20] - 预计将继续战略性地投资于销售和营销以及技术开发 以支持未来营收增长 同时保持运营杠杆 [20][48] - 长期毛利率目标为75%-80% 长期调整后EBITDA利润率目标为35%-40% [76] 其他重要信息 - 2025年4月1日剥离了Maximum Effort业务 相关财务数据已进行调整 [15] - 公司是首家为联网电视提供AI消费者定位的公司 推出了MNTN Match [7] - 推出了创意AI工具QuickFrame AI 发布后首月已有5000名用户 旨在帮助客户更快 更低成本地制作广告 [25][26] - 正在开发AI媒体规划技术 以优化广告投放位置 [31] - 在归因测量方面 公司通过Verified Visits和身份图谱提供跨设备测量 并将数据发送给约11个第三方归因平台 [61][62] - 第四季度新增了53名销售和营销人员 其中34名为销售开发代表 预计将在第一季度末至第二季度开始产生效益 [41] - 公司已切换主机提供商 预计将降低托管环境成本 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何计划继续驱动36%的强劲增长 以及最看好哪些机会 [25] - 核心是继续聚焦于公司创造的绩效电视市场 通过销售 营销和产品计划驱动绩效 其他举措包括继续向下游中小市场拓展 AI计划如QuickFrame AI 以及其他旨在提升绩效和客户控制力的AI计划 [25][26] 问题: 新客户与原有客户在规模和垂直领域上有何异同 以及即将推出的新AI工具聚焦于什么 [28] - 客户群主体仍聚焦于中小型企业 主要在电子商务和旅游领域 也包括B2B客户 小型企业细分市场正在持续打开 同时绩效代理机构也成为重要组成部分 这表明市场正从早期采用者走向主流 [29][30] - 在AI技术方面 即将推出AI媒体规划技术 以优化广告投放位置 提升绩效 此外还有未公布的产品 公司超过一半是工程师 始终在开发业务扩展 [31] 问题: QuickFrame AI的采用情况和对业务的影响 以及新增销售人员的益处和未来外展计划 [36] - QuickFrame AI发布不到三个月 已进行多次产品迭代 新客户和现有客户的采用率很高 发布创意到平台的比例达到两位数 [37][38] - 第四季度新增53名员工 主要在11月招聘 预计在第一季度末至第二季度开始产生效益 驱动未来营收机会 其中34名为销售开发代表 负责为中小型企业创造商机 15名携带销售配额 包括客户成功人员以从现有客户产生额外收入 [41] 问题: 生成式AI对视频技术的拐点意味着什么 以及对竞争和内部能力的影响 2026年EBITDA指引显示的利润率扩张是否考虑了销售和营销投资 [44] - QuickFrame AI集成了多种生成式AI模型 并根据广告场景自动选择和协调使用最佳模型 公司的竞争优势在于专注于专业用例 提供包含工作流和审批周期的完整30秒专业创意 [45][46][47] - 公司将继续战略性地投资于销售和营销以及技术开发以驱动营收增长 强劲的财务模型意味着更多营收增长带来更高毛利率 从而允许持续投资并保持盈利 [48] 问题: 竞争对手为电视广告增加绩效特性并瞄准小企业 是否影响了客户行为或公司的销售说辞 [51] - 公司尊重所有竞争 但目前市场空间巨大 竞争重叠有限 公司专注于提供最完整 最易于客户采用的平台 并拥有长期领先优势 实际广告效果依赖于数据和AI模型的历史积累 这是公司大量投入工程资源的原因 [52][53][54] 问题: 与Magnite的合作关系的影响 以及能获取哪些新库存 [55] - 对与Magnite的合作非常乐观 该合作提供了暂停广告 直播体育和其他优质内容 优质内容有助于提升广告效果 公司与所有媒体公司都有直接合作 但库存仍通过程序化竞价获取 Magnite是技术合作伙伴而非财务合作伙伴 [56][73][74] 问题: 归因测量为何最强 如何教育行业改变CTV归因弱的认知 [58] - 公司率先在CTV行业解决归因问题 通过Verified Visits和集成了美国家庭虚拟身份图谱的多数据合作伙伴关系进行测量 采用跨设备测量方法 并将数据报告给客户及约11个第三方归因平台 让客户可以多维度评估绩效 [61][62][63] 问题: 毛利率超预期的驱动因素及未来空间 新增的销售开发代表是否更聚焦于中端市场而非长尾小广告主 [64] - 毛利率提升主要受剥离Maximum Effort和切换主机提供商等项目驱动 预计未来毛利率将稳定在75%-80%的长期目标区间内 [68][69] - 销售开发代表专注于整个中小型企业市场 包括中型和小型客户 新增53名员工后 销售和营销总人数与2024年底持平 旨在驱动更多营收增长 [66][67] 问题: 库存扩张有多少来自直接交易 多少来自Magnite等第三方 [72] - 库存扩张同时涉及直接交易和第三方 在所有情况下 公司都与出版商有直接交易 但库存通过Magnite等供应方平台进行程序化竞价获取 Magnite是技术合作伙伴 公司并非从Magnite购买库存 [73][74] 问题: 考虑到营收增长 公司的峰值利润率目标是多少 [75] - 长期毛利率目标为75%-80% 长期调整后EBITDA利润率目标为35%-40% [76] 问题: 暂停广告的绩效和成本与流内广告相比如何 是否有机会与其他发布商合作推广该广告单元 [81] - 暂停广告是一种新的广告形式 客户兴趣浓厚 由于目前量还不够大 其绩效尚未完全确定 但直观上被认为效果良好 预计需求会增长 流媒体电视行业正在广告形式上创新 公司因其能快速将新广告单元推广给数千品牌而受到网络青睐 [81][82][83]