MNTN (NYSE:MNTN) 2025 Conference November 18, 2025 01:20 PM ET Company ParticipantsNone - Company RepresentativeMark Douglas - CEOModeratorAfter lunch, day one here at the TIMT Conference. We are super excited to be joined by MNTN CEO, Mark Douglas. Thank you for spending some time with us.Mark DouglasThanks for inviting me.ModeratorAs part of introductions to the company, I think my favorite way to do it is to ask the presenter how you found the company and really what attracted you to MNTN, and then maybe ...

公司荣誉与行业认可 - MNTN荣获2025年Inc Power Partner Awards 该奖项旨在表彰在支持企业家和帮助初创公司成长方面拥有良好记录的B2B公司 [1][2] - 该奖项的评选标准基于客户对B2B合作伙伴在招聘、合规、基础设施开发、云迁移、融资等多方面支持的高度评价 [3] - Inc 编辑总监认为这些获奖公司不仅是B2B供应商 更是帮助企业成长和成功的真正合作伙伴 [4] 公司核心业务与技术平台 - MNTN是一家技术平台 致力于将效果营销引入联网电视领域 其自称“电视领域最努力的软件” [2][4] - 该平台使营销人员能够通过充分发挥联网电视的潜力来增加流量、合格潜在客户和收入 对B2B广告商而言 Performance TV已成为推动销售管道和业务成果的高影响力需求引擎 [4] - 公司旨在为所有企业打开电视广告的大门 通过使电视广告的购买和衡量变得像搜索和社交媒体广告一样简单 已帮助97%的品牌首次在电视上投放广告 [5] 近期创新与业务拓展 - 公司近期推出了QuickFrame AI 这是一个创意编排引擎 可在几分钟内生成完整的电视广告 [5] - MNTN合作伙伴计划已扩展至包含超过40家领先的效果营销机构 [5] - 公司持续改进其MNTN Matched定向技术和Verified Visits归因系统 致力于为广告商提供规模化效果、透明度和增长 [5] 公司背景与市场地位 - MNTN在纽约证券交易所上市 交易代码为MNTN [7] - 公司通过其自助服务技术使电视广告的投放变得简单 并帮助品牌推动可衡量的转化、收入、网站访问等 [7] - MNTN曾被《Fast Company》评为最具创新力公司和技术领域下一件大事 并近期登上《INC》2024年最佳商业封面 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到7000万美元 同比增长31% 若按GAAP准则计算 包含去年Maximum Effort业务的贡献 则同比增长23% [13] - 第三季度毛利率提升至79% 较2024年同期的72%增长720个基点 其中核心PTV业务贡献超过400个基点的增长 其余增长来自Maximum Effort业务剥离的影响 [14] - 第三季度实现净利润640万美元 GAAP每股收益为009美元 这是公司过去四年来首个实现GAAP盈利的季度 [16] - 第三季度调整后EBITDA为1600万美元 较2024年同期的1050万美元增长529% 调整后EBITDA利润率增长至228% 而2024年同期为183% [16] - 公司期末持有现金及现金等价物179亿美元 无未偿债务 期末流通股为732亿股 [16] - 第四季度营收指引为855亿至865亿美元 中点86亿美元 同比增长34% 全年营收指引为2885亿至2895亿美元 中点同比增长355% [17] - 第四季度调整后EBITDA指引为25亿至26亿美元 全年调整后EBITDA指引为649亿至659亿美元 中点对应的EBITDA利润率为226% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Performance TV业务在过去六个季度平均实现了39%的同比增长 [9] - 截至第三季度末 过去12个月的活跃PTV客户数量为3316家 同比增长67% [14] - 客户扩展率保持健康 远高于115% 表明客户在获得满意的广告支出回报后会继续增加预算 [15] - 第三季度计算出的平均每用户收入为20904美元 符合预期 反映了客户群中较小客户比例的增加 [15] - 小企业业务收入占比显著提升 从去年第四季度的6%增长至本季度的15% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是普及电视广告 专注于服务从未有过电视广告经验的中小企业 97%的客户在加入MNTN之前从未投放电视广告 [3][4][11] - 核心产品Performance TV是一个自助服务平台 使联网电视广告可衡量 易获取且以绩效驱动 广告主可在超过200个优质流媒体网络投放广告 [4][5][7] - 公司构建了三大关键支柱作为竞争壁垒 专为中小企业设计 与超过200家优质流媒体网络建立直接连接 提供便捷的专业创意制作解决方案 [11] - 通过收购QuickFrame并推出QuickFrame AI公测版 极大降低了广告创意制作的门槛和成本 客户可在几分钟内生成完整的电视广告片 [8] - 公司模式具有飞轮效应 规模带来效率 效率驱动增长 随着广告主数量增加 平台的购买力增强 每次观看成本降低 客户回报提升 进而投入更多 [9] - 公司正成功地将电视这一最具影响力的媒介转变为可衡量 以绩效驱动的渠道 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联网电视是广告业增长最快的领域 但目前仍未被充分货币化 因为大部分支出仍来自少数大品牌 MNTN正在为中小企业打开电视广告的大门 [6] - 电视仍然是世界上最强大的媒介 每天有超过55亿人观看电视 平均时长达三个半小时 超过使用社交媒体的人数 [5] - 公司认为市场机会巨大 目前仍处于货币化该市场的早期阶段 潜力可媲美搜索和社交广告 [20] - 随着市场认知度提升 销售周期缩短 以及QuickFrame AI等技术加速客户上线流程 公司对未来增长充满信心 [31][41] - 公司将继续战略性地投资于销售和营销以及研发 以支持未来营收增长 同时保持对实现运营杠杆的关注 [16] 其他重要信息 - 公司于2025年4月1日剥离了Maximum Effort业务 财报数据已对此进行调整 [13] - 公司将主机服务提供商切换至GCP 预计这将显著降低销售成本 为毛利率提供进一步改善的杠杆 [42] - 公司近期与PubMatic和Magnite等供应方平台深化合作 以获取更多优质内容 包括直播体育和暂停广告等 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题: 过去六个季度平均近40%的同比增长率远高于行业水平 驱动因素是什么 如何看待未来的增长跑道 [19] - 增长驱动力包括加速的新客户增长 高于115%的客户扩展率 以及高效的市场推广模式 目前超过75%的线索是自然流入的 而三年前仅为2% [19] - 技术改进也是关键 如AI定位系统MountMatch 与超过200家优质流媒体网络的合作 以及QuickFrame AI创意工具 [20] - 市场巨大 公司仍处于货币化该市场的早期阶段 潜力可比拟搜索和社交广告 对未来增长感到兴奋 [20] 问题: 对QuickFrame AI发布的期望 它如何影响成交率 客户上线时间和现有客户的创意刷新率 以及第三季度销售和营销费用为何环比略有下降 [21] - QuickFrame AI是一个加速器 它将缩短客户上线时间 大幅降低创意成本 并可能促使客户制作更多创意进行A/B测试 从而提升广告支出回报率 [22] - 销售和营销费用略有下降 占营收的305% 长期目标区间是25%-30% 公司计划战略性地增加人员投入 并可能使用自身产品进行营销 [23] 问题: 第四季度营收指引中的加速增长驱动因素是什么 以及市场推广效率的未来展望 [24] - 第四季度是季节性旺季 公司看到大量机会 营收指引中点为86亿美元 同比增长34% 调整后EBITDA指引中点利润率为297% [25] - 市场推广支出会根据新产品引入或吸引小企业等需求进行月度微调 在实现调整后EBITDA目标的同时 会进行季度性的小幅增减 [26][27] - 平台始终是自助服务 随着市场向下渗透 更多小企业客户通过自助注册加入 这部分收入以及中端市场收入中越来越大的比例来自自然流入的线索 [28] 问题: 在强调小企业市场时 客户上线过程或上线后的行为是否有出乎意料之处 以及新闻稿中提到的代理业务的成功因素 [29] - 小企业业务收入占比从去年第四季度的6%快速增长至本季度的15% 中端市场也在增长 自助注册客户支出强劲 表明市场正从早期阶段进入"逃逸速度"阶段 [29][30][31] - 代理业务方面 公司成立了专门团队 此前业务主要直品牌 代理关系有机增长 这些独立代理商专注于绩效营销 公司为其提供支持 并计划推出针对该客户群的产品 [32][33] 问题: 代理渠道驱动的账户增长4倍 这是否意在进军高端大客户市场 以及未来代理业务作为增量需求驱动力的展望 [35] - 合作的代理是专注于绩效营销的独立代理商 服务对象仍是中端市场品牌 有时也包括小企业品牌 代理是接触这些客户的新渠道 能加速中端市场业务的增长和预算提升 [35][36] - 这与SSP的合作关系旨在获取更多优质内容 包括直播体育和暂停广告等 SSP是公司与流媒体网络之间的拍卖通道 即使有直接合作关系也通过SSP进行 [37][38] 问题: 客户增长的节奏是否存在季节性 第四季度指引暗示强劲的客户增长 以及毛利率达到79%后 未来的改善空间 [39] - 客户增长得益于持续的市场投入和市场认知度提升 销售周期稳步缩短 QuickFrame AI等技术进一步加速了上线流程 创意制作时间从平均40天大幅缩短 [40][41] - 第三季度毛利率提升720个基点 其中400多个基点来自核心业务 300多个基点来自业务剥离 后者是永久性的 第四季度高营收将驱动毛利率进一步改善 切换至GCP主机服务也提供了降低成本的空间 [42]

市场机会与增长前景 - MNTN的近期市场机会接近1200亿美元[11] - 2025年至2027年美国广告市场年均增长率为6.8%，总规模为3990亿美元[13] - 2025年至2027年美国绩效广告市场年均增长率为9.7%，总规模为2850亿美元[15] - 2025年至2027年美国电视广告市场年均增长率为1.1%，总规模为840亿美元[17] 客户与收入数据 - MNTN的目标广告客户（员工人数在10-500之间）平均营销预算为年收入的10%，PTV分配为营销预算的5-10%[19] - 97%的客户在此之前从未在电视上投放广告[22] - 活跃PTV客户数量同比增长67%[24] - 2024年预计收入为2.26亿美元，较2023年增长43%[116] - 2024年总客户数达到2358个，较去年增长67%[102] - 2024年每股收益为0.09美元，较去年有所改善[132] - 2024年客户生成的收入预计为252亿美元，涵盖2020年至2024年[100] 盈利能力与财务指标 - 2024年调整后EBITDA为3900万美元，调整后EBITDA利润率约为23%[101] - 2024年毛利率为74.6%，较2023年增长约8%[126] - 2025年预计总收入为2.89亿美元，较2024年增长28.1%[111] - 2025年调整后EBITDA预计为1600万美元，显示出持续的盈利能力[129] - 2025年毛利率预计达到78.9%，显示出强劲的毛利扩张[127] 季度表现与费用 - 2024年每季度收入增长率为32.8%，其中Q3收入为7000万美元[106] - 2025年第三季度净收入为643.6万美元，相较于2024年第三季度的亏损388.4万美元实现扭亏为盈[135] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1598.5万美元，较2024年第三季度的1045.4万美元增长53%[144] - 2025年第二季度净亏损为2622.8万美元，较2024年第二季度的927.4万美元亏损显著增加[144] - 2025年第三季度的股权激励费用为555.8万美元，较2024年第三季度的773.9万美元有所下降[144] - 2025年第三季度的折旧和摊销费用为248万美元，较2024年第三季度的199.7万美元有所上升[144] - 2025年第三季度的利息费用为199.1万美元，较2024年第三季度的108.5万美元有所上升[144] - 2025年第三季度的税收费用为194.6万美元，较2024年第三季度的2.8万美元显著增加[144] 技术与产品创新 - MNTN的技术平台使广告客户首次能够启动绩效电视广告活动[37] - MNTN Matched™通过多种信号连接广告客户与CTV受众[40]

公司业务与市场定位 - 公司提供简化联网电视绩效营销的技术平台 其工具帮助品牌高效投放电视广告并推动可衡量的转化、收入和用户参与度 [2] - 公司被描述为广告商提供了一个非常巨大的机会 尽管其股票表现尚未达到预期 [1] 股票表现与市场观点 - 市场评论员认为公司是比其当前交易价格更好的公司 并喜欢该股票在20美元的价格 因此在15美元的价格下依然认为其是良好的投资标的 [2] - 市场评论员对该公司股票表现不佳感到意外 并指出公司未能兑现承诺 这是不可接受的 但尽管如此 仍然坚持看好该公司 [1][2] 投资价值判断 - 该股票被认为是极具价值的标的 市场观点认为其是一个非常好的交易 [2] - 尽管承认公司的投资潜力 但有观点认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [2]

AI对广告行业的核心影响 - AI正在全面提升广告投放的精准度 使广告商能够更准确地识别对产品最感兴趣的受众 [1][2] - AI被广泛应用于广告创意生成 降低了高质量广告内容的制作成本并增加了广告单元的数量 [3][4] - AI技术通过提升广告投资回报率 促使企业增加广告预算 行业关键指标从收视率转向广告投入产出比 [6][7] 主要科技公司的财务表现 - 亚马逊上季度广告收入达177亿美元 同比增长24% [5] - Meta广告收入为500亿美元 同比增长26% [5] - Alphabet广告收入为740亿美元 同比增长13% [5] 广告技术平台的发展 - Mountain公司推出QuickFrame平台 利用多种AI模型快速生成30秒电视广告级别的专业创意内容 [4] - 广告技术平台的核心价值在于能够可靠地衡量广告投入产出比 从而吸引更多广告预算 [7][8] 个性化广告的未来趋势 - 基于AI的个性化广告投放已在部分场景实现 电视媒体的全面个性化因需要网络审核而需更长时间 [9]

公司产品发布 - 公司宣布推出QuickFrame AI平台的测试版 该平台是一个一体化视频制作平台 可让任何人在几分钟内为电视和社交媒体等渠道制作完整的影棚质量广告 [1] - 该公告由公司首席执行官兼技术创始人通过博客文章发布 [1] 行业背景 - 首席执行官指出 电视行业最初是为前200名广告主构建的 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股票MNTN近期表现不佳 被描述为投资组合中的亏损股 当前股价为15美元 [1] - 知名评论员Jim Cramer曾看好该股在20美元的价格 尽管承认判断有误 但在15美元价位仍认为其是优质公司并坚持持有 [1] 公司业务与产品 - 公司业务为提供连接电视性能营销平台 使品牌能够简化电视广告的投放和追踪流程 [2] - 公司产品被评价为非常优秀 其平台对中小型广告商具有吸引力 [2] 公司财务与运营 - 公司上一季度业绩表现不佳 [2] - 公司面临吸引优质中小型广告商的业务机会 [2]

合作核心内容 - PubMatic与MNTN宣布建立战略合作伙伴关系 旨在显著扩大以绩效为导向的营销人员对优质联网电视广告的访问权限 [1] - 此次合作通过PubMatic直接访问优质发布商的能力 使绩效营销人员能够参与高质量流媒体环境 [1] 市场机遇与需求 - 存在大量广告商需求因基础设施不匹配而尚未参与联网电视市场 [1] - 绩效营销人员期望电视广告能提供与搜索、社交和展示广告相同的数据、控制和可衡量性 [1] - 早期指标证明该合作模式存在持续扩张的巨大空间 [1] 合作成效与价值主张 - 发布商看到了收入增长 验证了该合作模式对所有利益相关方均有效 [1] - 合作带来了持续的收入提升和独特需求 证明了这些广告商的质量和价值 这不仅是增量 更是有意义的市场扩张 [1] - 通过提供直接访问和供应路径透明度 将优质发布商与能带来强劲效果的广告商群体连接起来 [1] - 发布商合作伙伴获得可持续的收入增长 广告商获得优质、品牌安全的广告环境和所需的可衡量性 [1]

合作核心与初步成效 - PubMatic与MNTN建立战略合作伙伴关系 旨在通过直接接入顶级流媒体出版商来扩大优质联网电视广告的覆盖范围 [1] - 合作已带来可衡量的成果 使用PubMatic平台的出版商收入提升10% 同时来自独特广告主的需求增长14% [1] - 这种增长部分源于市场扩张 MNTN的广告主客户中近97%为联网电视领域全新客户 [1] 对广告主的价值主张 - MNTN平台为注重效果的营销人员提供可衡量、自动优化的联网电视广告活动 其熟悉的工作流程和易用性旨在消除电视广告的高预算和代理关系等传统壁垒 [4] - 合作解决了广告主的主要挑战 73%的广告主认为测量和归因是联网电视的最大挑战 68%的广告主需要广告投放的透明度 [9] - PubMatic的直接库存接入提供透明的供应路径连接 包括完整的广告投放可见性、无隐藏加价的清晰成本结构以及利用供应方智能的人工智能优化 [5] 对出版商的价值主张 - 合作关系为出版商解决了关键的增长挑战 即如何在维持品牌安全和库存质量的同时 超越传统广告主群体来扩大收入 [6] - 出版商从先前无法通过传统销售渠道触达的广告主群体中获得可持续的收入增长 且这些新增预算并非来自现有的电视或数字广告活动预算的重新分配 [7] - 独特广告主数量14%的增长降低了收入集中风险 使出版商的收入来源多样化 同时维持了优质库存标准 [7] 市场机遇与行业影响 - 美国联网电视广告支出预计在2025年达到368.7亿美元 目前支出主要由原有电视广告主重新分配预算所驱动 [8] - 中小型企业将其67%的广告预算分配给数字广告 代表着一个巨大的增长机会 [8] - 该合作模式通过提供直接接入和供应路径透明度 将优质出版商与一个能带来强劲效果的广告主群体连接起来 证明了其在持续扩张方面拥有巨大空间 [11]