交易概述 - Perrigo公司宣布以最高3.27亿欧元对价出售其皮肤化妆品品牌业务给KKR管理的投资实体 其中包含3亿欧元预付现金及最高2700万欧元基于未来三年净销售额里程碑的潜在付款 [1] - 交易预计于2026年第一季度完成 需满足常规交割条件包括监管批准和工会咨询程序 [3] - 被出售业务包含ACO、Biodermal、Emolium和Iwostin等知名品牌 [1] 战略动机 - 该交易符合公司"三S计划"（稳定、精简、强化） 旨在优化产品组合并聚焦高增长高回报的核心自我护理品类 [1] - 通过剥离非核心资产强化"One Perrigo"商业模式 提升可持续增长能力和股东价值创造 [2] - 预计净收益将用于既定资本配置优先事项 包括加强资产负债表和支持长期价值创造 [1][2] 财务影响 - 皮肤化妆品业务在2024年产生约1.25亿欧元净销售额 约占公司当年调整后营业收入的5% [3] - 根据报表数据推算 该业务部门营业利润率约为40%（1.25亿欧元销售额对应5%的6.085亿欧元调整后营业利润） [15] - 公司2024年整体调整后营业利润为6.085亿美元（约合5.626亿欧元） 调整后营业利润率为13.9% [15] 交易双方背景 - Perrigo是领先的纯自我护理公司 拥有超百年历史 专注于北美和欧洲市场的非处方健康产品 [5] - 公司采用独特商业模式 以自有品牌现金流支持领先品牌（如Opill®、Mederma®等）的投资 [6] - KKR是全球领先投资机构 截至2025年3月31日管理资产约6640亿美元 在消费健康领域拥有丰富投资经验 [8][9] 行业动态 - KKR将此次收购视为对韧性增长型消费健康平台的投资 计划通过全球网络和运营专业知识加速业务发展 [2][9] - 该交易反映行业整合趋势 投资机构对专业消费健康品牌的关注度持续提升 [2][8]