2025年IPO市场与造富现象 - 市场期待已久的IPO活动在今年回归 共创造了21位新亿万富翁[1] - 但许多公司在令人瞠目的首秀后 股价表现往往是另一番景象[1] - 内部人士在公司首个交易日持股价值膨胀至至少10亿美元 但在随后的几周或几个月内 这些持股价值平均下跌了23%[1] - 市场评论认为 炒作和势头只能维持一时 今年不乏新旧股票及其他投机资产出现由动量驱动的暴涨和回落[2] Venture Global Inc (液化天然气出口商) - 公司于1月23日进行备受期待的公开上市 是特朗普总统上任后的首批IPO之一[3] - 尽管开局不稳 公司将股票营销价格区间下调了超过40% 但仍是2021年以来最大的能源行业IPO[3] - 联合创始人Mike Sabel和Bob Pender合计拥有公司81%的经济利益 上市时各自净资产达到237亿美元[3] - 股价在接下来一个半月内暴跌超过60% 并持续下跌[3] - 公司首份季度财报未达分析师预期 在与BP Plc的重大仲裁案中败诉 且能源股市场整体表现弱于投资者在特朗普政府下的预期[3] - 自1月23日开盘价以来 两位创始人持股价值下跌71% 自当日高点以来下跌72% 当前持股价值均为68亿美元[3] Newsmax (保守派有线新闻网络) - 公司于3月31日上市 股价在交易头两天飙升超过2,200%[4] - 创始人Chris Ruddy的持股在纸面上价值超过91亿美元 但一天后股价下跌近80%[4] - 公司发言人解释 上市后的短暂大涨是由流通股有限和强烈的初始投资者需求驱动 股价随后已交易在IPO价格附近 并提醒不应将受技术性上市动态驱动的短期价格波动视为个人财富的指标 Ruddy先生受到常规锁定期限制 无法在当时或该价格水平变现股份[5] - 10月初 公司宣布计划投入高达500万美元将比特币和特朗普币加入其资产负债表 股价当日上涨11% 但此后继续下跌[4] - 自3月31日开盘价以来 Ruddy持股价值下跌38% 自4月1日高点以来下跌96% 当前持股价值为3.4亿美元[4] Figma Inc (设计软件公司) - 公司于7月31日上市 股价首日上涨250% 这是至少30年来在美国上市、融资超10亿美元的公司中最大的首日涨幅[7] - 此次IPO使联合创始人Dylan Field有望解锁在上市前一个月获批的巨额“登月”式薪酬方案中的多个部分 这些奖励将随着一系列上升的股价目标而归属[7] - 然而 股价迅速回吐了大部分初始涨幅 并在9月因营收展望未能打动投资者而进一步下跌 财报发布次日股价下跌20%[8] - 尽管基于绩效的股权奖励归属在一定程度上缓解了Field的损失 但两位联合创始人在IPO时的持股价值已大幅下降[8] - 自7月31日开盘价以来 Dylan Field持股价值下跌55% Evan Wallace持股价值下跌55% 自8月1日高点以来分别下跌68% 当前持股价值分别为20亿美元和10亿美元[6][7] Bullish (数字资产交易所运营商) - 公司于8月13日上市 通过IPO筹集11亿美元 发行获得超过20倍超额认购 首日股价几乎翻倍[9] - 联合创始人Brendan Blumer和Kokuei Yuan因此成为亿万富翁[9] - 此后数月公司股价从峰值下跌约45%[10] - 公司于9月获得在纽约州运营的批准 为其进入美国市场铺平道路 但这一利好未能持续 股价在两个月后跌破IPO发行价[10] - 自8月13日开盘价以来 两位创始人持股价值下跌54% 自8月14日高点以来下跌45% 当前持股价值分别为18亿美元和16亿美元[9] Circle Internet Group Inc (稳定币发行商) - 作为全球市值第二大稳定币USDC的发行商 公司于6月5日开始交易 在首个完整交易日股价翻倍以上[11] - 股价在接下来一周持续飙升 联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire的持股在6月下旬价值高达50亿美元[11] - 最初的 euphoria 迅速消退 但7月《GENIUS法案》的签署帮助巩固了稳定币的监管框架 使公司股价保持在发行价之上交易[11] - 自6月5日开盘价以来 Allaire持股价值上涨18% 但自6月23日高点以来下跌69% 当前持股价值为15亿美元[11] Fermi Inc (房地产投资信托) - 公司尽管于1月才成立 但其在10月1日的IPO中股价飙升55% 因投资者寻找参与人工智能交易的新途径[13] - 公司由Toby Neugebauer和前德克萨斯州州长Rick Perry之子Griffin Perry领导 希望吸引超大规模用户入驻其处于开发阶段的先进能源和数据中心园区“Project Matador”[13] - 然而 在报告首份季度财报净亏损3.53亿美元 且据报道亚马逊公司退出了一项价值1.5亿美元的建筑成本资助协议后 股价暴跌[14] - 自10月1日开盘价以来 Toby Neugebauer持股价值下跌70% Griffin Perry持股价值下跌70% 自当日高点以来分别下跌77% 当前持股价值分别为21亿美元和5.66亿美元[12][13] Klarna Group Plc (金融科技巨头) - 公司于9月10日在美国进行期待已久的公开上市 首日股价上涨15% 市值超过170亿美元[15] - 这较2021年一轮融资中近460亿美元的估值大幅下降 但仍足以使联合创始人Sebastian Siemiatkowski和Victor Jacobsson成为亿万富翁[15] - 但上市后股价走弱 因公司增加了拨备 引发了对美国消费者在持续通胀下状况的担忧[15] - 自9月10日开盘价以来 两位创始人持股价值下跌43% 自当日高点以来下跌35% 当前持股价值分别为8.16亿美元和7.8亿美元[15] Gemini Space Station Inc (数字资产交易所) - 公司于9月12日上市 尽管报告2025年上半年净亏损超过2.83亿美元 但仍乘着加密相关IPO的热潮 在9月超额认购达两位数的发行中筹集了4.25亿美元[16] - 上市使双胞胎兄弟Cameron和Tyler Winklevoss各自在Gemini的持股价值超过10亿美元[16] - 自9月12日开盘价以来 两人持股价值下跌71% 自9月15日高点以来下跌67% 当前持股价值均为4.19亿美元[16] Figure Technology Solutions Inc (区块链借贷公司) - 公司于9月11日上市 首日股价飙升近24% 使创始人Mike Cagney跻身亿万富翁行列[17] - 自9月11日开盘价以来 Cagney持股价值上涨22% 自10月8日高点以来下跌10% 当前持股价值为17亿美元[17] Neptune Insurance Holdings Inc (保险公司) - 这家专注于洪水风险、向其他保险及再保险公司销售AI驱动定价技术的公司于10月1日上市[19] - 公司在今年秋季的IPO中筹集近3.7亿美元 股价较发行价跃升24% 估值约34亿美元[19] - 这与2016年相比是巨大转变 当时首席执行官Trevor Burgess仅以200万美元的股权和债务收购了公司多数股权[19] - 自10月1日开盘价以来 Burgess持股价值上涨33% 自12月24日高点以来下跌2% 当前持股价值为13亿美元[18][19] Webull Corp (零售经纪商) - 公司在4月11日通过SPAC合并上市后 经历了自身的 meme-stock 时刻 首日股价上涨近375%[20] - 这使创始人Anquan Wang的纸上财富达到52亿美元 联合创始人Jun Yuan的持股价值额外增加19亿美元[20] - 强劲的首秀是在该交易应用报告截至2024年9月的九个月内亏损3400万美元的背景下发生的 尽管同期包括Robinhood在内的竞争对手公布了强劲利润[20] - 股价几乎以与上涨一样快的速度崩溃 在三周内跌回发行价附近 此后持续下跌[20] - 自4月11日SPAC交易完成当日开盘价以来 两位创始人持股价值下跌49% 自4月14日高点以来下跌87% 当前持股价值分别为6.79亿美元和2.48亿美元[20] CoreWeave Inc (云计算提供商) - 公司于3月28日上市 尽管发行规模被大幅缩减 但三位联合创始人的持股在交易开始时均超过10亿美元[21] - 此后公司成为AI领域最热门的交易标的之一 在英伟达公司增持股份后的几周内 于6月创下历史新高[21] - 随着AI交易热度减退 股价已从高点回落 但仍远高于发行价交易[21] - 自3月28日开盘价以来 三位创始人持股价值上涨96% 自6月20日高点以来下跌58% 当前持股价值分别为Mike Intrator 47亿美元 Brannin McBee 22亿美元 Brian Venturo 27亿美元[21]