Everus Construction (NYSE:ECG) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 10:30 AM ET Speaker2Ladies and gentlemen, thank you for standing by. My name is Krista, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Everus Third Quarter 2025 earnings conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question-and-answer session. If you would like to ask a question, simply press star foll ...

EMCOR (NYSE:EME) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 10:30 AM ET Company ParticipantsTony Guzzi - Chairman, President and CEOLucas Sullivan - Director of Financial Planning and AnalysisJason Nalbandian - Senior VP and CFOBrian Brophy - Associate VPAdam Bubes - VP of Equity ResearchSam Kusswurm - Equity Research Senior AssociateAdam Thalhimer - Director of ResearchConference Call ParticipantsAvi Jaroslawicz - Director and Equity Research AnalystBrent Thielman - Managing Director and Senior Research Analys ...

EMCOR (NYSE:EME) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 10:30 AM ET Speaker0Good morning.Speaker3My name is Chris and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the EMCOR Group third quarter 2025 earnings conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' prepared remarks today, there will be a question and answer session. If you would like to ask a question during this time, simply press star, then the nu ...

业绩总结 - 第三季度2025年收入为43.02亿美元，同比增长605百万，增幅为16.4%[9] - 第三季度2025年运营收入为4.07亿美元，占收入的9.4%，同比增长42百万，增幅为11.6%[9] - 第三季度2025年稀释每股收益为6.57美元，同比增长0.77美元，增幅为13.3%[9] - 剩余履约义务（RPO）达到126.1亿美元，同比增长28.2亿美元，增幅为29%[9] 用户数据与市场表现 - 美国电气施工及设施服务部门收入为12.85亿美元，同比增长52.1%[12] - 美国机械施工及设施服务部门收入为17.79亿美元，同比增长7.0%[12] - 公司在网络与通信、高科技制造、制造与工业及医疗保健等多个吸引人的市场中表现良好，需求强劲[23] - 大多数行业对消防生命安全项目和售后服务的需求持续强劲[23] - HVAC售后市场的增长机会稳固，主要受能源效率、室内空气质量、改造项目及建筑控制安装和升级的推动[23] 未来展望与指导 - 预计2025年收入指导为167亿美元至168亿美元[21] - 预计2025年非GAAP运营利润率为9.2%至9.4%[21] - 预计2025年非GAAP稀释每股收益为25.00美元至25.75美元[21] - 更新的指导反映了公司年初至今的业务势头，同时调整了对第四季度英国建筑服务部门出售的预期[23] 新产品与技术研发 - EMCOR UK的剥离预计将产生2.55亿美元的收入，预计对未来运营利润率有轻微的提升[20] - 公司记录的未履行订单（RPO）达到126.1亿美元，项目管道健康[23] 风险与策略 - 宏观不确定性依然存在，包括贸易政策影响、供应链中断、高利率及美国政府停摆的影响[23] - 公司将继续管理成本并保持纪律，培训和分享最佳实践[23] - 预计将继续采取有纪律的资本配置方法，专注于有机投资、战略收购及向股东返还资本[23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达9215亿美元 同比增长31% 主要得益于电气与机械(E&M)板块42%的增长以及输配电(T&D)板块3%的增长 [6][15] - 第二季度EBITDA为842亿美元 同比增长36% EBITDA利润率提升30个基点至91% [7][15] - 截至第二季度末 未完成订单总额达30亿美元 同比增长24% 环比增长7% [7][16] - 2025年全年收入指引上调至33-34亿美元(原30-31亿美元) EBITDA指引上调至24-255亿美元(原21-225亿美元) [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - E&M板块收入7136亿美元 同比增长42% EBITDA637亿美元 同比增长53% 利润率提升70个基点至89% [19] - T&D板块收入2124亿美元 同比增长3% EBITDA304亿美元 同比增长19% 利润率提升200个基点至143% [20] - E&M板块未完成订单增长24% T&D板块增长21% 数据中心项目仍是主要驱动力 [16][17] - T&D板块在交通信号和地下公用事业子市场表现突出 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心子市场需求持续强劲 客户长期规划未出现明显变化 [11] - 拉斯维加斯酒店业务出现回升迹象 但尚未恢复到2022-2023年水平 [36][37] - 美国电力传输基础设施升级需求明确 为T&D业务提供长期机会 [10] - 中西部地区预制设施扩建支持业务增长 [21][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "永恒战略"目标为5-7%的有机收入复合年增长率和7-9%的EBITDA复合年增长率 [13] - 继续投资预制设施建设 提升施工效率和安全水平 [41][42] - 作为少数具备复杂项目执行能力的服务商之一 公司在数据中心子市场占据有利地位 [11][12] - 通过并购寻求地理扩张机会 企业开发团队正在评估多个潜在目标 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年业绩受益于部分项目提前完成 下半年利润率可能回归7%左右的历史水平 [23] - 大型项目处于工程或早期施工阶段 影响下半年业绩可见度 [24][25] - 人才招聘进展顺利 员工人数创历史新高 支持业务持续增长 [12][30] - 对长期财务目标实现保持信心 预计2026年将有更多项目进入收获期 [26] 其他重要信息 - 截至6月30日 公司持有645亿美元现金 净杠杆率为08倍 [21] - 上半年资本支出316亿美元(去年同期165亿美元) 主要用于支持有机增长 [21] - 独立运营成本符合预期 全年增量成本预计2800万美元 [15] 问答环节所有的提问和回答 关于订单转化和人力资源 - 项目时间安排存在不确定性 但公司通过早期参与设计和资源规划保持良好定位 [29][30] - 创纪录的员工人数和持续招聘将支持业务增长 [30] 关于T&D业务和酒店市场 - 第二季度未受天气影响 T&D业务保持稳定 [36] - 拉斯维加斯酒店业务有所回升 但尚未完全恢复 [37] 关于预制设施和利润率 - 预制投资提升了施工效率和安全水平 是利润率改善的因素之一 [40][41] - 除预制外 项目规划、采购和执行也是关键因素 [42] 关于订单获取和T&D大型项目 - 订单获取存在波动性 但年初至今订单收入比为11 [46][47] - T&D大型项目选择保持谨慎 注重资源匹配和时机 [49] 关于增长预期和并购 - 下半年E&M增长可能快于T&D 但整体增速可能放缓 [52][53] - 并购管道正在扩大 重点关注符合公司价值观的企业 [58] - 杠杆率持续下降 为潜在并购提供灵活性 [59] 关于现金流 - 尽管大型项目启动需要营运资金 但对下半年现金流转化保持乐观 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达43亿美元，创季度记录，同比增长17.4% [6] - 稀释每股收益6.72美元，同比增长28% [26] - 营业利润率9.6%，同比提升50个基点 [19] - 营业现金流1.94亿美元 [6] - 剩余履约义务(RPOs)达119亿美元，同比增长32%，环比增长18% [10] - 上半年股票回购4.32亿美元，并购支出8.87亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国电气建设 - 营收13.4亿美元，创纪录，同比增长67.5% [15] - 营业利润1.577亿美元，同比增长78% [20] - 营业利润率11.8%，提升70个基点 [20] - 数据中心、医疗保健、商业和机构部门增长显著 [15] 美国机械建设 - 营收17.6亿美元，创纪录，同比增长6% [16] - 营业利润2.387亿美元，同比增长12% [21] - 营业利润率13.6%，提升70个基点 [21] - 数据中心、食品加工和酒店娱乐项目推动增长 [16] 美国建筑服务 - 营收7.932亿美元，同比增长1.6% [17] - 营业利润5000万美元，同比增长6.8% [23] - 营业利润率6.3%，提升30个基点 [23] - 机械服务增长抵消了现场服务下滑 [17] 工业服务 - 营收2.811亿美元，同比下降13.3% [18] - 营业亏损41.9万美元，去年同期盈利1270万美元 [23] - 主要由于项目规模和范围变化导致收入下降 [18] 英国建筑服务 - 营收1.346亿美元，同比增长26.3% [18] - 营业利润840万美元，营业利润率6.3% [23] - 服务合同和项目活动增加推动增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络通信(数据中心)RPOs达38亿美元，创纪录 [11] - 医疗保健RPOs达14亿美元 [11] - 制造业和工业RPOs达10亿美元 [12] - 水和废水RPOs达7.25亿美元 [12] - 机构部门RPOs达14亿美元 [12] - 酒店娱乐RPOs同比增长72% [12] - 高科技制造业RPOs环比增长15% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过VDC、BIM和预制技术提升执行能力 [8] - 电气建设部门Miller Electric整合进展顺利 [9] - 工业服务部门进行重组以提高效率 [9] - 通过并购和有机增长扩大市场份额 [29] - 数据中心、传统和高科技制造、医疗保健、HVAC服务等重点领域 [29] - 资本配置保持平衡，50%用于并购，50%用于股东回报 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性持续，特别是关税和贸易方面 [29] - 长期行业趋势支持增长 [10] - 数据中心建设需求强劲 [11] - 半导体项目获得第二阶段合同 [13] - 预计工业服务业务下半年改善 [9] - 预计建筑服务业务恢复增长 [60] 其他重要信息 - 现金储备4.86亿美元，营运资本7.82亿美元 [27] - 债务2.564亿美元 [27] - 上半年营业现金流3.022亿美元 [27] - 信贷额度剩余9.8亿美元可用 [28] - 上调2025年指引：每股收益24.5-25.75美元，营收164-169亿美元 [29] 问答环节所有的提问和回答 关于业务前景 - 预计将继续获得公平份额的业务，并在非住宅建筑市场表现优于同行 [38][39] - 电气和机械建设部门过去五年比非住宅建筑市场增长快500-600个基点 [40] 关于工业业务 - 主要集中在下游业务，依赖炼油厂利用率和检修计划 [43][44] - 预计随着年中活动增加而改善 [43] 关于英国业务 - 服务合同和项目活动增加推动增长 [46] - 长期表现稳定，以技术卓越著称 [47] 关于并购环境 - 并购标准未变，寻找能够良好执行的企业 [51] - 大型交易增加反映行业对未来的乐观情绪 [53] 关于机械业务利润率 - 项目规模增加、间接费用杠杆和运营效率提升推动利润率 [57] - 预计12-24个月滚动平均利润率可持续 [58][59] 关于制药制造 - 看到大量活动，特别是GLP-1减肥药生产设施 [64][65] - 预计制药制造业回流将加速 [64] 关于半导体项目 - 获得1亿美元以上的第二阶段合同 [66] - 其他站点可能获得后续合同 [66] 关于可再生能源 - 可再生能源业务占总收入不到5% [81] - 主要应客户要求参与，不是战略重点 [78][80] 关于数据中心 - 在数据中心建设市场表现优于行业 [113] - 合同结构(固定价格vsGMP)对利润率影响很大 [117][118] - 数据中心增长不会自动导致整体利润率提升 [119] 关于预制能力 - 持续投资扩大预制能力 [93] - 95%的预制产品用于内部项目 [92] - 电气预制扩张最积极，支持数据中心等项目 [93]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达43亿美元，创季度记录，同比增长174% [6] - 稀释每股收益672美元，同比增长28% [26] - 营业利润率达96%，创第二季度记录 [6] - 营业现金流194亿美元 [6] - 剩余履约义务(RPOs)达119亿美元，同比增长32%，环比增长18% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 美国电气建设 - 营收134亿美元，同比增长675%，主要受益于Miller Electric收购和数据中心项目 [14] - 营业利润157亿美元，同比增长78%，营业利润率118% [20] 美国机械建设 - 营收176亿美元，同比增长6%，主要来自数据中心和食品加工项目 [15] - 营业利润238亿美元，同比增长12%，营业利润率136% [21] 美国建筑服务 - 营收793亿美元，同比增长16%，机械服务增长65% [17] - 营业利润5亿美元，同比增长68%，营业利润率63% [22] 工业服务 - 营收281亿美元，同比下降133%，主要因现场服务量减少 [18] - 营业亏损419万美元，去年同期盈利127亿美元 [22] 英国建筑服务 - 营收1346亿美元，同比增长263% [18] - 营业利润84亿美元，营业利润率63% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络与通信(数据中心)RPOs达38亿美元，创记录 [11] - 医疗保健RPOs达14亿美元 [11] - 制造业与工业RPOs达10亿美元，受益于回流和食品加工项目 [12] - 水处理RPOs达725亿美元，主要在佛罗里达州项目 [12] - 半导体项目获得第二阶段机械建设合同，价值超1亿美元 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过VDC、BIM和预制技术提升执行效率 [7] - 继续平衡资本配置策略，上半年股票回购432亿美元，并购支出887亿美元 [28] - 预计全年营收164-169亿美元，每股收益245-2575美元 [29] - 数据中心建设能力领先行业，电气和机械业务均实现高增长 [117] - 通过收购扩大市场份额，如Miller Electric显著提升医疗保健领域机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性持续，特别是关税和贸易政策 [29] - 数据中心、传统和高科技制造、医疗保健等领域需求强劲 [29] - 工业服务业务预计下半年改善，主要依赖炼厂利用率和检修计划 [45] - 英国业务因服务合同和项目活动增加表现良好 [48] 其他重要信息 - 现金储备486亿美元，营运资本782亿美元 [27] - 预计全年营业现金流至少与净利润相当，最高达营业利润的80% [27] - 预制产能持续扩张，95%用于内部项目 [99] 问答环节所有的提问和回答 关于投标和订单展望 - 不提供具体订单预测，但市场基本面强劲，预计继续跑赢非住宅建设市场 [39][41] 关于工业服务业务 - 70%业务集中在下游，依赖炼厂检修计划，预计下半年活动增加 [45] 关于英国业务表现 - 增长主要来自服务合同和项目活动增加，利润率提升因杠杆效应 [48] 关于并购环境 - 并购标准不变，注重执行能力和文化契合，近期大额交易反映行业乐观情绪 [54][56] 关于机械业务利润率 - 利润率提升主要来自生产效率、VDC/BIM技术和预制能力，预计12-1324个月滚动平均利润率可持续 [58][62] 关于半导体项目 - 获得超1亿美元第二阶段机械建设项目，未来可能在其他站点复制 [71] 关于数据中心业务 - 增长快于行业平均水平，因市场覆盖广、客户关系和技术领先 [117] - 利润率受合同类型(固定价vsGMP)和项目阶段影响显著 [121] 关于预制能力 - 持续扩大电气和机械预制产能，主要用于内部大型项目 [99][101] 关于业务容量 - 通过分区域、分市场策略管理容量，重点培养监管人员而非简单劳动力 [105] 关于电气与机械业务周期 - 电气更侧重数据中心，机械项目组合更多样化，两者服务相同终端市场但增长节奏不同 [110][112]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为43.04亿美元，同比增长637百万美元，增幅为17.4%[7] - 2025年第二季度营业收入为4.15亿美元，同比增长8240万美元，增幅为24.8%[11] - 2025年第二季度稀释每股收益为6.72美元，同比增长1.47美元，增幅为28.0%[12] - 2025年上半年收入为81.72亿美元，同比增长10.73亿美元，增幅为15.1%[13] - 2025年上半年营业收入为7.34亿美元，同比增长1.41亿美元，增幅为23.8%[13] - 2025年上半年非GAAP稀释每股收益为12.11美元，同比增长2.70美元，增幅为28.7%[13] - 2025年第二季度的营业利润率为9.6%，较2024年同期的9.1%有所提升[11] 未来展望 - 2025年收入指导为164亿美元至169亿美元，较之前的指导上调[15] - 2025年非GAAP稀释每股收益指导为24.50美元至25.75美元，较之前的指导上调[15] - 2025年运营利润率指导为9.0%至9.4%，较之前的指导上调[15] 用户数据与市场表现 - 剩余履行义务（RPO）达到119.1亿美元，同比增长29.2亿美元，增幅为32.4%[8] - 记录的未履行订单（RPO）达到119.1亿美元，支持公司前景[15] - 公司在网络与通信、高科技制造、制造与工业及医疗保健等多个市场中表现强劲，需求持续增长[15] - 公司在火灾生命安全项目和售后服务方面的需求持续强劲[15] 财务状况 - 2025年6月30日的现金余额为4.86亿美元，较2024年12月31日的13.39亿美元下降[14] - 2025年6月30日的总债务为2.56亿美元，较2024年12月31日的6.09亿美元下降[14] 其他策略与市场动态 - 公司预计将继续保持资本配置的纪律性，专注于有机投资、战略收购和向股东回报资本[15] - 预计HVAC售后市场将因能源效率和室内空气质量等因素实现稳健增长[15] - 公司在复杂项目上持续交付，展现出强大的执行能力[15] - 宏观不确定性仍然存在，包括贸易政策、供应链中断和高利率等[15]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长32%，EBITDA增长32%，EBITDA利润率与去年持平 [7] - 第一季度末总积压订单较去年年底增长10%，较上年同期增长41% [10] - 第一季度资本支出为1850万美元，高于去年同期的920万美元 [25] - 公司确认2025年营收指引为30 - 31亿美元，EBITDA指引为2.1 - 2.25亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 电气与机械（E&M）业务 - 第一季度营收增长47%至6.482亿美元，EBITDA增长51%至4950万美元，EBITDA利润率为7.6%，较去年上升20个基点 [22] - 积压订单较上年同期增长46%，主要受数据中心、制造业、政府和酒店等关键子市场增长推动 [10] 输电与配电（T&D）业务 - 第一季度营收下降2%至1.85亿美元，EBITDA增长5.8%至2010万美元，EBITDA利润率为10.9%，较去年上升80个基点 [23] - 积压订单较上年同期增长8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，公司凭借多元化地理布局和专业团队，处于有利地位 [12] - 酒店市场在第一季度持续获得项目，拉斯维加斯市场积压订单较去年年底有所增加 [13][48] - 高科技制造业市场，公司与大型半导体制造商有30多年合作关系，尽管资本支出有周期性，但仍将继续支持客户 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注“永远战略”，包括吸引和留住员工、为客户和股东创造价值、安全高质量执行以及维护和发展客户关系 [14] - 资本支出策略方面，第一季度增加资本支出购买堪萨斯城的新预制设施，并整合和扩大设施规模 [17] - 战略并购方面，公司聘请Tim Steves担任企业发展和战略副总裁，以提升并购能力 [18] - 行业存在关税和贸易不确定性，公司通过与客户增加对话、提前采购材料锁定价格、确保合同条款等方式应对挑战 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对几个关键终端市场的趋势感到鼓舞，有信心继续增加积压订单 [11][14] - 公司认为自身具备应对市场挑战的能力，能够成功应对不确定性，继续为客户安全高效地执行项目 [9] 其他重要信息 - 公司将参加多个投资者活动，包括Stifel跨行业会议、KeyBanc工业和基础材料会议以及JPMorgan能源、电力和可再生能源会议 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 今年剩余时间的收入时间安排受哪些因素影响 - 公司积压订单可能不稳定，大型复杂项目前端时间较长，导致项目持续时间延长 [30][31] 问题: 输电与配电业务今年剩余时间的工作量前景如何 - 输电与配电业务积压订单增长，特别是地下工程机会增多，公司凭借现场管理团队的专业知识有能力承接更多工作 [33][35] 问题: 高科技制造业终端市场的现状如何 - 公司与大型半导体制造商有30多年合作关系，虽资本支出有周期性，但仍将支持客户，凭借过往记录和安全交付能力，处于有利地位 [37][38] 问题: 非积压业务的前景如何，与积压业务的关系怎样 - 非积压业务对公司很重要，特别是MSA业务，公司通过资源分配将资源投入到积压订单项目，对全年结果有信心 [41][43] 问题: 酒店业务与过去相比的情况如何，输电与配电业务的天气延误影响如何 - 公司在拉斯维加斯市场地位强，积压订单增加；输电与配电业务的天气延误问题，公司认为市场需求强劲，后续有更多项目机会 [46][47][48] 问题: 电气与机械业务在制药制造市场的能力和机会如何 - 制药制造市场是公司关注并部署资源的领域，公司将通过有机增长和并购扩大服务范围以抓住机会 [50][51] 问题: 公司在洛杉矶地区的业务受野火影响如何，短期和长期机会怎样 - 公司在地下工程方面有丰富经验，与当地客户有长期合作并续签MSA，将继续追求相关业务 [52][53] 问题: 考虑到第一季度强劲的营收，如何看待2025年的指引，营收节奏如何 - 第一季度有部分收入提前确认，年初宏观经济存在不确定性，公司将与客户和业务部门密切合作，第二季度会提供更新 [56][57] 问题: 关税对公司业务的直接影响如何，特别是固定价格合同 - 公司积极采购长周期设备和材料，与供应商和合作伙伴密切合作，通过确保合同条款等方式减轻关税风险 [58][59][60] 问题: 第一季度公司成本800万美元，是否可作为未来的运行率 - 第一季度成本可能略低，后续会因部门建设等因素有所增加，但全年总成本2800万美元不变 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收38.7亿美元，同比增长12.7%，有机增长5.4% [4][14] - 运营收入3.188亿美元，运营利润率8.2%，摊薄后每股收益5.26美元，较2024年第一季度增长26% [5] - 非GAAP调整后运营收入3.281亿美元，占营收的8.5%，非GAAP调整后摊薄每股收益5.41美元 [5] - 现金余额降至近5.77亿美元，本季度借款2.5亿美元用于临时营运资金需求，运营现金流1.085亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国电气建设 - 营收创纪录达10.9亿美元，因有机增长和收购米勒电气，几乎所有市场领域营收均增加 [15] - 运营收入1.361亿美元，增长48.6%，运营利润率12.5%，提高50个基点 [20] 美国机械建设 - 营收15.7亿美元，增长10.2%，主要增长来自网络通信、医疗保健、酒店娱乐和水与废水处理领域 [15][16] - 运营收入1.867亿美元，占营收的11.9%，增长近24%，利润率扩大130个基点 [21] 美国建筑服务 - 营收7.426亿美元，下降4.9%，机械服务业务增长被现场服务业务下滑抵消 [17] - 运营收入3640万美元，占营收的4.9%，增加300万美元，运营利润率提高60个基点 [22] 工业服务 - 营收3590万美元，增长1.4%，受德克萨斯州寒冷天气影响，项目启动缓慢，运营收入680万美元，占营收的1.9%，不及去年同期 [9][18][23] 英国建筑服务 - 营收1053万美元，与去年同期基本持平，运营收入500万美元，占营收的4.7%，因新客户设施维护合同产生动员成本，运营收入和利润率下降 [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络通信（数据中心）RPO达36亿美元，同比增长近112%，环比增长28%，米勒电气贡献约4亿美元RPO [11] - 医疗保健RPO为15亿美元，同比增长38%，环比增长14%，米勒电气增加近2.4亿美元医疗项目RPO [12] - 制造业和工业领域RPO为11亿美元，同比增长31%，环比增长29% [12] - 机构RPO增至12.5亿美元，同比增长21%，环比增长13% [12] - 酒店和娱乐RPO同比增长超一倍至4.37亿美元，环比增长近73% [12] - 水与废水处理项目RPO同比增长29%，环比增长20%，超8.2亿美元 [12] - 高科技制造业RPO下降，但公司仍看好该行业长期基本面 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在机械服务业务投资，对现场服务团队采取机会主义策略，避免承接条款苛刻、利润率低的合同 [58][59] - 公司计划通过积极谈判有利合同条款应对关税不确定性，将价格上涨转嫁给客户 [31] - 公司认为贸易和贸易壁垒正常化长期对公司有利，将带来关键制造业回流 [32] - 公司有收购机会管道，但强调交易时机不确定 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度整体表现满意，认为增长得益于进入新地理区域和客户对公司执行复杂项目能力的信心 [5] - 公司预计工业服务部门全年表现将改善 [9] - 公司认为目前处于投资周期早期，将继续管理短期挑战，如关税和宏观经济不确定性 [32][33] - 公司预计全年SG&A利润率将下降，与调整交易成本后的上一年度更具可比性 [27] 其他重要信息 - 公司将摊薄每股收益指引下限提高0.4美元，至22.65 - 24美元，营收指引维持在161 - 169亿美元 [30] - 公司认为目前指引已考虑关税对业务的潜在影响 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维持营收指引上限不变的原因是运营风险还是潜在增长逆风？ - 并非增长相关，而是由于宏观环境不确定性，即使没有关税等因素，目前的上限指引也较为激进，公司提高下限是因为对其有信心 [42][43] 问题2: 高科技制造业领域RPO未来是否会出现拐点？ - 公司认为宏观经济形势有利于该领域发展，预计未来三到五年支出将加速，公司在多个地区有业务布局，结合VDC和预制能力，有望为客户交付出色成果，且目前在该领域有2亿美元无机净预订 [47][50][51] 问题3: 米勒电气对电气部门利润率的影响？ - 本季度对利润率有稀释作用，主要因无形资产摊销，预计对合并后公司全年利润率稀释25 - 30个基点，对电气部门约为100 - 110个基点，去除摊销费用后利润率与公司持平 [52] 问题4: 建筑服务部门的发展方向？ - 公司将继续投资机械服务业务，预计明年机械与现场服务比例将变为80:20，对现场服务团队采取机会主义策略，避免承接不利合同 [58][59] 问题5: 第一季度回购股票的信心来源？ - 公司有长期出色的现金流生成历史，对未来现金流有信心，且在合同条款设置、项目执行和进度开票方面表现优秀，激励计划也注重现金，同时公司在收购整合方面经验丰富 [61][62][63] 问题6: 数据中心业务的最新情况及长期客户建设计划是否变化？ - 公司看到更多数据中心建设需求，包括对电力的需求增加，项目规模、兆瓦数和资源需求都在增加，客户邀请公司参与建设的地点增多，公司对该业务年底前的可见性较高 [69][70] 问题7: EPS指引的影响因素有哪些？ - 指引已考虑米勒电气的所有影响，目前难以判断其他因素影响，营收指引基于8.5% - 9.2%的利润率，最终利润率受业务组合、合同类型等多种因素影响，第二季度末公司将提供更明确的全年展望 [71][72][73] 问题8: 网络和通信业务中数据中心的占比及机械和电气业务的变化？ - 约85%为纯数据中心业务，包括电气、机械和消防生命安全工作，数据中心投标前景向好，项目地点增多，机械业务范围因数据中心散热需求增加而扩大 [77][78][81] 问题9: 28%的RPO增长率与营收增长指引不匹配的原因？ - 28%的增长率包含米勒电气，有机增长率为17%，目前约80%的RPO将在12个月内消耗，20%将在12个月后消耗，部分机械业务和通过米勒收购的项目RPO消耗周期较长，且营收增长受建筑服务和工业服务部门影响 [89][90][91] 问题10: 数据中心业务的下一轮增长来自现有市场还是新市场，是有机扩张还是并购？ - 截至本季度，数据中心业务增长主要是有机增长或几年前的收购，未来增长在现有市场和新市场的占比大致平衡，米勒电气将为未来增长做出贡献 [97][98][99] 问题11: 哪些项目推动混合顺风，数据中心项目平均利润率与投资组合平均利润率相比如何？ - 混合顺风主要指建筑业务，不同规模项目利润率表现不同，大型复杂项目若执行得当利润率较好，中型项目靠更好的执行，小型项目利润率稳定，公司整体利润率处于过去十年的高端水平，预计将继续保持 [100][101][105] 问题12: 第二季度利润率是否会按正常节奏提升？ - 公司不按季度思考业务，因有众多项目，利润率受项目启动、关闭和应急释放等多种因素影响，建议观察三到五个季度以了解业务实际表现 [106][107][108]