财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为8120万美元 较去年同期的9640万美元下降 主要受项目时间安排 合同拆分 政府效率倡议以及部分项目转为小型企业预留合同的影响 [14] - 第四季度EBITDA为660万美元 较去年同期的1070万美元下降 主要由于整体收入水平降低以及为应对增长渠道而保留关键创新资源投资对毛利率造成压力 [15] - 第四季度EBITDA利润率为8.1% 去年同期为11.1% [15] - 第四季度产生约1070万美元现金流 主要得益于应收账款回收增加和良好的营运资本管理 [16] - 2025财年全年营收为3.445亿美元 EBITDA为3400万美元 约占营收的10% 自由现金流为2300万美元 [16] - 本季度债务减少1070万美元 财年末债务余额为1.316亿美元 过去12个月总债务减少2300万美元 [17] - 所有强制性定期债务付款均已提前至2026年9月30日完成 比原计划提前一年 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 因小型企业预留合同转换（包括CMOP）导致的季度收入收缩约为1100万美元 占收入下降的大部分 [14] - 在同比收入下降中 约750万美元与已过渡的CMOP地点有关 290万美元来自某些其他合同的拆分 [15] - 被收购的小型企业项目对收入下降影响较小 现已基本完成退出 [15] - 第四季度末 一个CMOP地点在8月底过渡给另一供应商 财年结束后 退伍军人事务部又过渡了一个地点 公司目前为剩余的三个地点提供服务 [15] - 公司近期获得退伍军人事务部的IDIQ合同延期 将继续在多个地区分销中心提供药品和医疗物流服务 订单期至2026年11月 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为领先的技术 工程和科学研究解决方案提供商 核心能力支柱包括数字化转型与网络安全 系统工程与集成 以及科学研究与开发 [9] - 公司开发了一套品牌化的竞争差异化工具 旨在帮助客户提高速度 降低成本和增强精确度 [10] - 在DLH Nexus Labs框架内投资专有工具 进一步差异化公司并推进有机增长目标 [10] - 公司获得网络安全成熟度模型二级认证 这使其能够在可寻址市场内竞争更高价值的业务机会 包括C6 ISR领域 [7] - 公司近期获得美国国立卫生研究院的奖项 其专家将提供全项目管理生命周期解决方案 以现代化信息技术 整合人工智能等新兴技术 [8] - 公司对专有工具DLH Cyclone进行了详细介绍 这是一个由AI/ML驱动的数据科学引擎 能够从近乎无限的来源摄取和处理数据 加速可操作情报和可视化的速度并降低成本 [10][11] - 公司预计凭借顶尖人才 战略差异化和最佳实践 未来将很快恢复低两位数的有机增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受到每届新政府带来的优先事项变化的影响 [5] - 公司对可寻址市场的增长机会持乐观态度 [6] - 公司最近与白宫政府领导人会面 使其能够与顶级战略决策者合作 并使业务更紧密地与国家优先事项和新出现的安全需求保持一致 [6] - 通过第四季度末和当前第一季度实施的规模调整活动以及增长 公司预计将恢复到正常的历史毛利率和EBITDA利润率水平 [16] - 公司对部分重要客户因合同拆分和上届政府的小型企业预留要求而退出合同组合感到失望 但对基于已构建的技术驱动解决方案和服务基础之上发展机会感到兴奋 [17] - 公司预计2026财年的债务减少将与历史表现一致 即将约50%-55%的EBITDA用于减少债务 [18] - 凭借强大的资产负债表 可靠的现金流生成和稳健的信貸额度 公司资本充足 可以执行增长战略 [18] 其他重要信息 - 公司人员在过去一年的转型时期发挥了重要作用 [4] - 公司在为国家疾病和健康风险开发创新对策 提升海军舰队战备状态以及开发顶级商业数据科学和分析平台方面取得了重大成就和国家级奖项认可 [4][5] - 公司致力于投资人才 工具和技术 以开发更高附加值的技术驱动应用解决方案 并利用公司巨大的现金生成来偿还债务和加强资产负债表 [6] - 公司已加入多个领先的行业组织和研究联盟 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Head Start项目是否已提出抗议 目前进展如何 [22] - 公司未参与抗议活动 早在2024年初拜登政府发布行政命令追求更多小型企业预留（包括拆分此类合同）时 公司已预见Head Start项目将朝此方向发展 尽管曾希望政府改变策略 但去年招标书发布时已明确其承诺 因此公司不参与抗议或争取该工作 [22] 问题: 关于CMOP项目剩余两个招标的最佳授标时间猜测 以及公司是否有可能作为分包商获得剩余三个新招标中的任何项目 [23] - 公司最初通过合资企业参与了其中多个项目的投标 但已撤回所有投标 因此不再以合资企业身份投标 然而 公司支持了一个小型企业合作伙伴参与其中几个投标 有几个投标仍在等待结果 预计决定将在未来一两个季度内做出 [24] - 目前有三个剩余地点 公司将继续运营 直到退伍军人事务部执行其向运营该项目的临时人员配备公司过渡的战略 [25] - 过去地点之间的过渡间隔通常约为三个月 [27] 问题: 预计何时能恢复到历史增长和EBITDA利润率水平 [27] - 有几个因素在起作用 首先 在退伍军人事务部业务方面 公司正在积极争取该组织内部的新业务 这些业务将带来更丰厚的EBITDA利润率 预计一旦政府度过假期和预算审议期 很可能在日历年第一季度开始看到一些成果 [27] - 2025年市场新合同授予方面基本处于停滞状态 许多原本预期在2026或2025年有收入的招标现在才开始出现 公司正在就其中一些进行提案开发 并等待几个可能很早颁发的奖项 这些工作大多将对利润率产生积极影响 [28] - 本届政府更坚定地支持军事和美国国防部的采购 这是公司拥有成熟渠道的业务领域 相关工作包括数字化转型 网络安全以及一些集成和物流工作 具体时间取决于这些项目的进展时机 [28] - 其中一些合同是成本补偿类型 不像某些工时材料和固定价格合同那样能产生更多费用 因此增长将取决于合同结构 [29] - 公司对国防和非国防工作的增长仍持非常乐观的态度 总体而言 与数字化转型 网络安全相关的事务将使公司恢复强劲的盈利能力 [29] - 公司的基本特征是实现增长 规模和现金流生成 因此相信增长对于恢复规模并重回历史增长和EBITDA利润率轨道至关重要 [30] 问题: 当前渠道规模有多大 [31] - 渠道非常强劲 财年结束时超过30亿美元 这些主要是未来24个月以上的合格机会 预示着非常健康的财务增长前景 [31]