Loomis Sayles小盘价值基金2025年第三季度表现 - 基金在2025年第三季度回报率为6.21% 同期罗素2000价值指数回报率为12.60% 基金表现逊于基准指数[1] - 当季美国股市表现强劲 主要驱动力包括关税担忧缓解 美国国会通过支持增长的预算案 以及对美联储进一步降息的预期[1] CECO Environmental Corp 公司概况与市场表现 - CECO Environmental Corp是一家关键解决方案提供商 业务涵盖工业空气质量 工业水处理以及能源转型解决方案[2] - 截至2025年12月24日 公司股价报收62.51美元 市值为22.28亿美元[2] - 公司股票在最近一个月回报率为20.40% 在过去52周内涨幅达113.27%[2] - 公司为工业应用提供空气 气体和水过滤设备 以及通风 消音器和洗涤器[3] Loomis Sayles基金对CECO的投资操作与观点 - 基金于2023年9月建仓CECO 当时公司正在进行由新管理团队推动的转型早期阶段 且未受大多数投资者关注[3] - 过去两年 管理层通过内生增长和收购持续改善业务 同时其关键的终端市场如能源和电力基础设施得到加强[3] - 在2025年第三季度 CECO公布了强劲的盈利业绩 并连续第三个季度获得优异的未来交付订单[3] - 鉴于股价走强和估值显著提升 基金在当季以远高于初始买入价的价格减持了部分头寸[3] 市场其他相关数据 - 截至2025年第三季度末 共有23只对冲基金的投资组合持有CECO Environmental Corp 较前一季度的16只有所增加[4]

公司财务表现 - 第三季度总收入为750万美元 较去年同期的790万美元下降5% 主要原因是空气污染控制业务项目执行时间安排所致[7] - 第三季度净利润为30.3万美元 每股收益0.01美元 去年同期净利润为8万美元 每股收益0.00美元[8] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为22.8万美元 去年同期为调整后税息折旧及摊销前利润亏损3.5万美元[35] - 第三季度综合毛利率扩大至48.9% 去年同期为43.4% 反映出空气污染控制和燃料化学业务部门毛利率的提高[7] - 销售、一般及行政费用为320万美元 与去年同期持平[7] 业务部门业绩 - 燃料化学部门第三季度收入增至480万美元 去年同期为460万美元 主要原因是传统客户运营调度增加以及2024年年中新客户业务的持续[10] - 燃料化学部门毛利率扩大至49.8% 去年同期为49.2% 原因是销售活动量增加且部门管理费用相对稳定[10] - 空气污染控制部门第三季度收入降至270万美元 去年同期为320万美元 主要与现有合同的项目执行时间安排有关[9] - 空气污染控制部门毛利率显著扩大至47.2% 去年同期为35.0% 主要得益于产品和项目组合[9] - 截至2025年9月30日 空气污染控制部门未完成订单增至950万美元 较2025年6月30日的780万美元增长超过20% 较2024年12月31日的620万美元有显著增长[3] 战略发展与增长机会 - 公司以35万美元现金对价收购了Wahlco公司的全部知识产权资产和客户相关活动 此次收购扩大了公司的知识产权组合 包括适用于烟气调节系统、氨处理设备以及尿素制氨转化技术的资产[5] - 公司正在积极追逐数据中心和传统公共事业实体对发电需求增长带来的重大前景 并参与多项选择性催化还原技术的投标[4] - 溶解气体注入技术在WEFTEC展会上获得了显著关注 目前正在美国西部的一个鱼类孵化场进行延长演示 预计将持续到2026年第二季度[4] - 燃料化学业务部门于10月在美国为一个新客户安装了设备 开展商业价格的演示项目 预计运行六个月 若客户全职运行该计划 该商业合同的年收入潜力预计约为250万至300万美元 并有望产生历史性的燃料化学毛利率[3] 财务状况与资本结构 - 截至2025年9月30日 公司持有3380万美元现金和投资 且无债务[2] - 具体而言 现金及现金等价物为1370万美元 短期投资为1220万美元 长期投资为800万美元[11] - 截至2025年9月30日 股东权益为4100万美元 即每股1.31美元[11] - 九个月经营活动提供的净现金为458.3万美元 投资活动提供的净现金为76.5万美元[27]