公司业绩表现 - 第二季度营收达39.43亿美元 超出市场预期0.9% 同比增长4.5% [4] - 调整后每股收益10.47美元 低于预期0.7% 同比下滑21% [4] - 设备租赁收入创二季度纪录 达34.15亿美元 同比增长6.2% [5] - 调整后EBITDA增长2.3%至18.1亿美元 但EBITDA利润率收缩100个基点至45.9% [9] 业务板块分析 - 通用租赁板块收入增长2.7%至22.68亿美元 但租赁毛利率收缩120个基点至35.1% [7] - 专业租赁板块收入增长14%至11.47亿美元 租赁毛利率收缩220个基点至45.8% [8] - 二手设备销售额下降13.2%至3.17亿美元 调整后毛利率48.3% 收缩350个基点 [6] 财务与资本状况 - 现金及等价物增至5.48亿美元 总流动性达29.96亿美元 [11] - 长期债务降至121亿美元 净杠杆率维持1.8倍 [11] - 上半年运营现金流增长20%至27.53亿美元 自由现金流增长12.5%至11.98亿美元 [12] - 将2025年股票回购计划增加4亿美元至总额19亿美元 [3] 行业动态与展望 - 建筑和工业终端市场需求强劲 客户乐观情绪和健康订单支撑业绩 [2] - 预计大型项目和专业板块将持续增长 上调2025年营收指引至158-161亿美元 [13] - 调整后EBITDA预期上调至73-74.5亿美元 自由现金流预期提高至24-26亿美元 [13][15] - 行业其他公司如D.R Horton和KB Home因住房市场疲软下调收入预期 [18][20] 运营指标 - 设备生产率同比增长3.3% 平均原设备成本增长3.6% [5] - 过去12个月资本回报率达12.4% [11] - 预计2025年租赁资本支出22-25亿美元 运营现金流预期上调至49-55亿美元 [14]

公司业绩预告 - 公司将于2025年7月23日盘后公布第二季度财报 [1] - 上一季度调整后每股收益(EPS)超预期0.2%，营收超预期4.4%，但同比营收增长6.7%的同时收益下降3.2% [1] - 过去四个季度中两次超预期两次未达预期，平均负偏差1.2% [1] 市场预期 - 第二季度调整后EPS共识预期从10.59美元下调至10.54美元，同比降幅1.5% [2] - 营收共识预期39.1亿美元，同比增长3.6% [2] 收入驱动因素 - 建筑和工业领域强劲需求推动收入增长，数据中心、制药、机场等大型基建项目形成助力 [3] - 高回报的专业租赁业务通过有机增长和新市场扩张贡献收入 [4] - 通用租赁业务(占2024年总收入70.7%)面临本地市场挑战，但多元化业务模式和大项目储备支撑增长 [5] 分业务预测 - 设备租赁业务(占Q2总收入84.6%)预计收入增长3.7%至33.3亿美元 [6][7] - 通用租赁和专业租赁收入预计分别增长2.2%(至22.6亿美元)和6.8%(至10.7亿美元) [5] - 新设备销售预计增长24.9%，但租赁设备销售和承包商供应分别下降0.4%和7% [7] 利润率压力 - 低利润率业务(二手设备/新设备销售)占比增加导致利润率承压 [8] - 调整后EBITDA预计增长1.5%至18亿美元，但EBITDA利润率收缩110个基点至45.8% [9] - 毛利率预计同比收窄100个基点至39.2% [9] 模型预测 - 盈利预测模型显示公司可能超预期，因具备+5.33%的盈利ESP和Zacks2评级 [10][11] 同业比较 - Primoris Services(PRIM)盈利ESP+5.33%，Zacks1评级，过去四季平均超预期44.8% [12][13] - MasTec(MTZ)盈利ESP+0.09%，预计季度盈利增长46.9%，历史平均超预期26% [13] - Armstrong World(AWI)盈利ESP+1.71%，Zacks3评级，预计季度盈利增长8% [14]