Last week marked a resurgence for the U.S. initial public offering (IPO) market.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.As the Financial Times (FT) reported Saturday (Sept. 13), seven large-cap companies we ...

IRVINE, Calif.--(BUSINESS WIRE)---- $MLNK #digitallending--MeridianLink today announced it has once again been recognized on the IDC FinTech Rankings for 2025. ...

Figure Technology Solutions opened its first session as a publicly traded company with a strong rally, giving the FinTech a multibillion-dollar market capitalization and immediate attention from institutional investors. The early trading strength, as the shares surged 24% above the offer price by $31.11 a share at the close of trading, while welcome, is not the company’s primary focus.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information wi ...

It’s a long way from here to Klarna’s peak $46 billion valuation from 2001, but Tuesday’s nearly 15% pop in its IPO price offered up a public markets “seal of approval” for buy now, pay later (BNPL) as a game-changing financial services play.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy ...

交易核心条款 - Trump Media以50%现金和50%股票形式收购6.844亿枚Cronos（CRO）代币 每枚价格约0.153美元 [2] - 收购代币占CRO当前流通供应量的2% 另通过Trump Media Group CRO Strategy, Inc计划收购19%流通供应量 [2] - 代币将由Crypto.com Custody托管 并通过质押机制产生额外收益 [2] - 交易中涉及的股票和代币均设有锁定期 [2] 战略合作内容 - CRO代币将整合至Truth Social和Truth+平台 作为基于Crypto.com数字钱包基础设施的奖励系统 [3] - 合作包含相互协议 旨在推动CRO实用性和区块链价值提升 [3] - Crypto.com将为公司提供机构级托管解决方案和质押模型支持 [2][3] 企业架构扩展 - 新成立实体Trump Media Group CRO Strategy, Inc 与SPAC公司Yorkville Acquisition Corp（NASDAQ: YORK）达成业务合并协议 组建专注于收购CRO的数字资产 treasury公司 [4] 技术基础优势 - Cronos区块链具备高性能、跨网络互操作性 支持低成本高速智能合约部署 [5] - 采用权威证明共识机制 具备企业级安全性和可扩展性 适合金融、商业及公共基础设施去中心化应用 [5] 合作方背景 - Crypto.com自2016年成立 为Cronos开源区块链项目长期支持者 已将CRO代币及协议整合至其客户服务体系中 [6][8] - Trump Media运营Truth Social社交平台、Truth+流媒体平台及TruthFi金融科技品牌 致力于打破大型科技公司言论限制 [7]

指数表现 - 受劳动节假期影响 当周交易时间缩短 金融科技IPO指数整体上涨0.5% [1] Opendoor股价异动 - Opendoor股价飙升48% 延续近期剧烈波动走势 该股已成为 meme 股 status [2] - EMJ Capital创始人Eric Jackson公开表示看好该股 预测目标价可达82美元、200美元甚至500美元 [2] Katapult股价表现 - Katapult股价大涨39.6% 但近期未出现公司特定利好消息 [2] Affirm业绩表现 - Affirm股价周涨15.5% 受最新财报业绩推动 [3] - 第二季度商品交易总额(GMV)增长34%至104亿美元 营收增长33%至8.76亿美元 [4] - Affirm卡业务表现突出 GMV增长132%达12亿美元 活跃持卡人增长97%至230万 [4] - 首席执行官Max Levchin表示增长正在加速 通用商品交易量增长45% [4] - Affirm卡在客户名单中的附加率约为10% 公司正重点投资该业务领域 [4] nCino产品动态 - nCino推出ProBanker by FullCircl解决方案 该技术去年通过收购FullCircl获得 [4] - ProBanker与Experian合作开发 提供端到端客户生命周期管理服务 [5] - 英国某大银行试点显示 ProBanker平均能提前6个月识别潜在信贷风险 [6] - nCino股价下跌5.9% [6] dLocal股权交易 - dLocal关联实体General Atlantic以每股12.75美元价格发行1500万股A类普通股 [7] - 公司未参与本次发行 不会获得任何发行收益 [7] - dLocal股价下跌11.3% [7]

公司战略与运营表现 - 公司过去两年专注于向盈利性增长转型并取得显著进展 运营表现出高度专注和强度 [1] - 公司对当前发展态势感到鼓舞和兴奋 特别是在处理及增值服务业务和Venmo平台方面看到积极进展 [1] - 公司明确将盈利性增长作为核心战略重点 针对不同业务制定了差异化实施方案 [1] 业务板块表现 - 处理及增值服务业务连续实现良好利润率增长 [1] - Venmo平台增长加速并重新焕发活力 品牌化结账业务发展态势积极 [1]

**Paymentus (PAY) 电话会议纪要关键要点** **公司及业务概览** * 公司是面向非自由裁量账单支付领域的基于云的账单支付服务平台 服务行业包括公用事业、保险、政府服务、消费者金融、电信、医疗保健等[3] * 公司于2021年进行IPO 此后经历了显著增长 公用事业领域贡献约50%的收入 其他垂直领域也在增长[5] * 公司处理的交易量达数十亿笔 为客户收取的资金达数千亿美元[4] * 公司服务约2500家账单公司[3] * 公司2025年第二季度处理了约1.75亿笔交易[3] * 公司2021年收入略低于4亿美元 2025年指引中值超过11亿美元 四年间规模显著扩大[20] **市场机会与竞争地位** * 根据Datos数据 2024年美国全年约有160-170亿张账单支付 公司处理了约6亿笔支付 目前市场份额约为3.5%[17] * 2023年市场份额为2.8%或2.9% 份额持续增长[17] * 公司认为其目标市场（TAM）巨大 目前仅占约3.5%的份额 有巨大增长空间[6][17] * 公司认为其拥有强大的竞争护城河 源于其单一代码库平台和即时支付网络（IPN）生态系统[13][14][15] * 即时支付网络（IPN）已成为公司长期增长的核心主题 并创造了不可替代的护城河[42] **增长驱动因素与财务表现** * 增长驱动因素包括：对大型企业客户吸引力持续增强、各垂直领域和各规模客户均实现增长、强大的积压订单（backlog）、同店销售（same store sales）表现强劲、以及向企业内其他部门扩张[21][24][26][27] * 公司强调盈利性增长 注重产生自由现金流和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA） 并维持“规则40”（Rule of 40）[28][29] * 公司拥有非常强大的积压订单 这为其未来提供了良好的可见性和持久性[19][21][26] * 公司业务被视为必需服务 即使在COVID-19期间也是如此[47] **产品、平台与价值主张** * 平台价值主张：全渠道、多维度的统一平台 通过一次集成即可让账单公司触达所有客户 按交易收费的商业模式与客户利益一致[8][9][10] * 平台设计为垂直无关（vertical agnostic） 一个代码库服务于所有规模和垂直领域的客户 任何新功能都面向所有客户发布[12][13] * 平台为客户提供了灵活性和控制力 使其能够快速适应业务变化[14] * 公司对其平台能够服务任何规模、任何垂直领域、任何复杂工作流程的客户而感到自豪 这为公司在2025年代理AI（Agentic AI）趋势下带来了优势[30][35] **人工智能（AI）战略** * 公司自认为是长期以来的AI先行者（AI forward company） AI已成为其DNA的一部分[34] * 公司视代理AI（Agentic AI）不仅为降低服务成本的方式 更视为收入机会 旨在通过AI帮助客户更好地服务其客户并降低服务成本[36] * 公司按使用付费（pay per use）的商业模式与AI驱动的世界趋势相符 为其带来了优势[35] * 公司相信其提升客户体验同时降低服务成本的价值主张在AI新时代将更加凸显[37] **资本配置与并购（M&A）** * 目前并购（M&A）不是公司的优先事项 优先重点是扩大销售团队和有机增长[39] * 公司对并购机会持开放但机会主义（opportunistic）态度 会考虑对股东有增值作用、能提升公司长期价值且契合度高的交易[40] * 公司拥有充足的现金储备[40] * 公司认为目前没有需要填补的技术缺口[40] * 公司曾于2021年收购PayVeris 该收购已很好地整合 并帮助公司扩展了即时支付网络（IPN）能力[42] **监管与宏观环境** * 公司认为新政府专注于降低能源价格 这可能对公司产生积极的顺风（positive tailwind）[48] * 公司业务涉及地方政府 但对自身处境感觉良好 不担心监管变化[46][47] **未来展望** * 公司对未来增长跑道（runway）感到兴奋 相信有机会变得比现在大很多倍[20][49] * 预计一年后公司规模会更大 财务状况（资产负债表、现金流、损益表）会更强劲[49][51] * 尽管规模会更大 但公司对未来的兴奋程度不会减弱 因为市场机会巨大[49][50]

行业与公司 * 行业涉及美国股票市场 特别是人工智能AI主题投资 以及成长型与价值型股票的风格比较[1] * 公司提及花旗研究Citi Research及其核心AI投资组合 包括美国合理价格AI指数CGRBAIRP和国际合理价格AI指数CGRBAIRX[2] 核心观点与论据 * AI主题作为美国市场主要的成长股组成部分 约占标普500指数市值的50%[1] * 自4月底以来 成长股继续领先大盘股指数 AI主题表现优于大盘[1] * 自7月中旬以来 AI主题投资波动性增加 但花旗的GARP（合理价格增长）叠加策略投资组合波动性小于更广泛的主题投资组合[2] * 在关税暂停后的时期 国际AI GARP投资组合的实际上涨波动率介于纳斯达克100指数和标普500指数之间 但实现了强劲的超额收益[3] * 国际AI篮子在此期间的表现在很大程度上与美国版本一致 但因其结合了发达市场和新兴市场的风险敞口而存在折价 近期该篮子实际上已创出新高 而更广泛的AI篮子和纳斯达克100指数则较峰值低1-2%[4] * 估值叠加策略在情绪驱动的反弹中可能滞后 但有助于管理回报波动性[5] * 市场 broadening trade（行情扩散）不仅在美国市场内部（价值vs成长风格 中小盘vs大盘）很明显 在地理区域的主题内部也很明显[5] * 继续看好AI作为一个有吸引力的主题 但倾向于为核心头寸采用GARP叠加策略 并喜欢将新资金投向国际AI 尤其是其投资组合内的机会[6] * 非AI主题（无AI重叠的金融科技和可穿戴技术）以及特定行业组别（金融、公用事业）是完善核心投资组合或构建价值侧翼的有吸引力的方式[6] 其他重要内容 * 报告包含分析师认证、重要披露和研究分析师关联关系信息 指出花旗全球市场公司及其关联公司可能与研究报告所涵盖的公司有业务往来 可能存在利益冲突[7] * 报告包含了花旗研究股票评级分布数据（截至2025年7月1日） 全球基本面覆盖股票评级为买入58% 持有32% 卖出9%[16] * 报告包含了投资评级定义（买入、中性、卖出）及其基于预期总回报ETR的标准[17] * 报告包含了催化剂观察/短期观点STV评级披露[19] * 报告包含了针对多个国家或地区投资者的特定披露和法律声明[30][32][33][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58]

合作与技术方案 - Circle与Paxos Trust联合Bluprynt开发数字资产持有量验证方案 通过密码学和区块链技术实现稳定币发行后的发行方验证[1][2] - 试点项目利用Bluprynt技术实现代币溯源至已验证发行方 该技术提供前置溯源能力并降低复杂性[2] - 该方案可减少假冒代币和冒充攻击造成的损失 同时惠及审计方、金融犯罪打击者及投资者群体[3] 行业监管发展 - 数字资产行业正通过遵循全球新监管要求走向成熟 例如美国7月通过首部稳定币监管法案GENIUS Act[4] - 稳定币锚定美元等非波动性资产 根据Chainalysis分析其安全风险取决于处理方式 冒充和假稳定币是常见风险[5] 金融系统整合 - Circle与Finastra合作帮助银行将稳定币结算纳入跨境支付流 通过支付中心解决方案连接金融机构与Circle支付基础设施[6] - 传统银行通过清算所和支付网络实现美元跨机构互换 稳定币缺乏这种通用性 同一品牌在不同链上表现不同[7][8] - 财务人员需将各链上代币版本视为独立资产 会计处理、ERP系统整合及跨链流动性管理均需未成熟的中间件层[8]