Was one of your New Year’s Resolutions to get in shape? Join the club. According to a ForbesHealth/OnePoll survey, 48% of people set fitness goals for the year ahead (1). If you’ve joined the health club already, you may notice it’s packed in January, then quiets down in February. By summer, many members have stopped hitting the gym, but the fees are still hitting their bank account. Must Read Unfortunately, cancelling your gym membership isn’t that easy. Generally, gyms impose inconvenient cancellat ...

Planet Fitness 2025年投资者日纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为健身行业 公司为Planet Fitness (PLNT) [1] * 公司定位为高价值低价格HVLP健身细分市场的领导者 [21] * 公司业务模式为特许经营 90%的俱乐部为特许经营店 [81] 核心增长战略与执行 四大战略重点 * 品牌现代化并保持其独特性 [10] * 提升会员体验以培养忠诚度 [12] * 优化产品与俱乐部格局 [13] * 最终目标是加速增长 [16] 市场机遇与需求趋势 * 公司处于"健身黄金时代" 健康重要性日益凸显 [5] * Gen Z是会员增长最快的群体 年龄在13至28岁之间 未来增长潜力巨大 [6] * 紧随其后的Gen Alpha预计将成为最具健康意识的一代 [6] * 公司对年轻一代有强大吸引力 被视为一个社区 [7][8] * 公司渗透率在所有年龄段群体中均有提升 [8] 房地产环境改善 * 过去五年20,000平方英尺的场地稀缺且租金上涨 此情况开始缓解 [9] * 近年数千家大型零售商关闭 创造了大量次生空间机会 [9] * 仲量联行JLL研究显示今年有近10,000家零售店关闭 高力国际Colliers研究显示今年Q1和Q2每季度有数百万平方英尺的负吸纳量 租金涨幅低于通胀率 [9] * Q3租金涨幅为0.5% 是获取空间以实现增长的积极指标 [10] 财务表现与展望 历史业绩与近期表现 * 俱乐部数量从2015年约1,000家增长至目前超过2,800家 [5] * 会员数量从略超700万增长至近2,100万 [5] * 截至第三季度 净会员增长约100万 尽管入门级价格提升了50% [11] * 每月平均访问量较去年增长约5% [12] * 会员续费率保持在30%中段 [13] * 进入COVID疫情前连续53个季度实现同店销售额增长 COVID疫情后连续17个季度增长 [78] * 过去五年EBITDA复合年增长率接近12% [77] 长期增长目标（未来三年） * 收入增长：低双位数 [84] * 调整后EBITDA增长：中双位数 [84] * 调整后每股收益EPS增长：中到高双位数 [84] * 同店销售额增长：中个位数 约75%来自价格 25%来自会员数量 [84] * 新俱乐部单位增长：约6-7% 其中国内特许经营增长约5个百分点 国际增长约1个百分点 [85] * 预计2026年新开俱乐部略低于200家 2027年和2028年每年新开超过200家 [85] 资本配置与俱乐部层面回报 * 首要任务是投资业务增长 维持世界级特许经营平台 [81] * 通过回购向股东返还现金 [82] * 目标杠杆率在4到6倍之间 在较高利率环境下倾向于维持在该区间的下半部分 [83] * 当前债务为20亿美元 如有战略需要（如并购）可再借款15亿美元 [83] * 俱乐部层面的内部回报率IRR目标为中段20% 目前进展符合目标 [80] 营销与品牌演进 营销策略转变 * 从主要吸引非会员（"沙发土豆"）转向关注两个关键群体：约5,000-6,000万活跃但未付费的成年人 以及约6,000-6,500万付费健身但非Planet Fitness会员的成年人 [23][24] * 流失会员的转化可能性是新会员的两倍 [25] * 2026年将1个百分点的本地广告基金转移到全国广告基金 转移金额为4,500万美元 [31] * 此举预计将因规模效应在媒体佣金上节省超过20% 并与本地媒体机构重新谈判获得近10%的费用节省 [31] 品牌情感连接与现代化 * 在功能性需求（便利地点、低价、物有所值、器械种类、易用性）方面表现强劲 [26] * 在情感需求（受欢迎感、改善外表、达成目标、减压、乐趣）方面存在差异化机会 同行中几乎没有品牌占据情感优势 [27] * 计划在2026年下半年推出现代化品牌标识 将是演变而非革命 注重最小资本支出但产生有意义的品牌影响 [29][30] 技术应用与媒体投放 * 2026年计划建立动态内容优化DCO引擎 实现个性化数字广告 [32] * 投资客户关系管理CRM计划 利用机器学习建立"下一个最佳行动"引擎 [33] * 将增加在Prime Video、Netflix、Hulu和Twitch等平台的定向广告 [33] * 已与New Heights播客和Call Her Daddy播客达成赞助 [34] 会员体验与产品优化 会员旅程与体验提升 * 重新构想会员加入后的前100天旅程 早期互动有助于延长会员期限 [35][42] * 80%的会员现在在线加入 [35] * 利用AI驱动的研究工具收集实时会员洞察 创建会员角色代理 [36][37] 俱乐部格局优化 * 新的格局优化俱乐部包括减少有氧器械数量 增加踏步机 扩大自由重量区 增加移动和拉伸区域 增加高强度间歇训练HIIT区 增加配重片器械和半架 [49][50][51][52] * 95%的加盟商选择建造格局优化俱乐部 [15] * 到2025年底 几乎80%（约五分之四）的系统内俱乐部将拥有某种版本的优化格局 [15] * 使用万事达卡测试学习平台比较 新格局俱乐部在加入率、流失率、会员满意度MPS得分等方面均优于旧布局 [53] 黑卡水疗中心升级 * 正在测试五种新设施：干式冷水浴、Hyperice恢复设备、红光红外线桑拿、皮肤水合设备、红光恢复专业设备 [57][58] * 将与经典设施（日光浴、水疗躺椅、按摩椅）一起作为套餐在2026年测试 [58] * 目标是使水疗区域更现代化、更高级、更开放 吸引会员升级 [56] 发展与国际扩张 国际业务 * 国际会员超过100万 占全球会员的1/20 [60] * 全球足迹遍布6个国家 俱乐部超过180家 预计明年超过200家 [60] * 西班牙作为概念验证市场表现强劲 会员满意度MPS得分为81 远高于西班牙健身行业平均27分 [62] * 目标每年进入一到两个大型可扩展市场 [63] * 国际扩张首选与资金雄厚的特许经营伙伴合作 保持资产轻型模式 [91] 国内发展与成本优化 * 通过改造转换现有场地（如德州家庭健身俱乐部）是加速增长的机会 [68][69] * 新俱乐部总成本目前约为300万美元 [70] * 通过优化设计（如将大厅面积减少25% 调整更衣室位置）预计可节省超过10%的硬建筑成本 [71] * 正在探索概念性俱乐部设计 以进一步提升会员体验和价值工程 [72][73] 特许经营发展 * 国内俱乐部潜力为4,000-5,000家 [101] * 正在引入销售负责人以加速在美国未开发市场的发展 吸引拥有3-5家门店规模的特许经营商 [75][101] * 通过修订、终止或转让部分区域开发协议ADA 已在一个子集中驱动了剩余期限内额外28%的增长 [75] 合作伙伴关系与数据货币化 * 正在探索与GLP-1药物提供商的合作 帮助其客户获得必要的健身方案以抵消可能的肌肉损失 [39] * 将测试与T-Mobile Tuesdays和NIF平台的合作 以更低的成本获取会员 [39] * 机会领域包括俱乐部内数字广告屏、会员优惠计划、数据货币化 [118][119] * 考虑通过"易货"方式与其他生态系统合作 互相推动会员加入或留存 [119]

业绩总结 - 公司在过去10年中，俱乐部数量从1,000家增长至2,800家，增长幅度为180%[8] - 会员总数从700万增长至2100万，增长幅度为200%[9] - 预计到2025年，净新增会员将达到100万[24] - 活跃会员访问量增加5%[25] - 公司在2019年至2024年间的市场复合年增长率（CAGR）为9%，高于美国健身会员总增长率1%[48] 市场扩张 - 公司在国际市场上拥有超过100万名会员[185] - 公司在西班牙开设了10家俱乐部，加拿大84家，墨西哥36家，巴拿马8家，澳大利亚25家[187] - 公司计划每年优先开设1-2个新市场，以实现全球增长[196] - 美国零售房地产在2025年第二季度的新供应量降至698万平方英尺，为2000年以来最低水平[199] - 公司通过与特许经营者合作、与房东建立关系以及转换机会来解锁房地产机会[200] 新产品与技术研发 - 预计到2026年，品牌形象将进行重大更新[78] - 截至2025年9月，广告基金约为4亿美元[84] - 公司计划投资于动态创意优化和客户关系管理，以现代化营销技术[92][93] 负面信息 - 2023年零售破产数量预计为5,600家，2024年为6,200家，2025年为9,900家[20] 成本控制 - 通过将1%的地方广告基金转移至国家广告基金，预计可节省约10%的地方代理费用[90]