财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为8050万美元，符合预期 [5][13] - 第三季度毛利率为374%，同比提升近120个基点 [5][13] - 第三季度营业费用为2470万美元，占营收的307%，低于去年同期的2770万美元或294% [13][14] - 第三季度净利润为170万美元，其中包括190万美元与再融资相关的一次性非现金费用 [15] - 第三季度调整后EBITDA为1100万美元 [15] - 截至9月30日，现金头寸为1200万美元，总债务为9000万美元，净债务为7800万美元 [15] - 公司重申2025年全年营收指引为34亿至36亿美元，调整后EBITDA指引为4700万至5300万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自第二季度以来宣布并推出超过40款新产品，涵盖耳机、控制器、模拟设备和PC外设 [7] - 耳机产品线新增多款有线型号，包括为任天堂Switch和Switch 2官方授权的AirLite Fit和Recon 70 Switch版，以及为PlayStation等平台推出的Atlas 200系列 [7][8] - 控制器业务持续增长，成为领先的第三方控制器品牌，新增多款授权产品，包括Victrix Pro BFG Reloaded系列和针对任天堂的无线主题控制器 [9] - 模拟设备方面，Velocity One系列推出新赛车方向盘和踏板，以及Racer无线方向盘 [10] - PC游戏外设新增Vulcan 2 TKL机械键盘和Burst 2 Pro无线电竞鼠标等高性能产品 [10] - 赛车模拟类别同比增长，飞行模拟类别同比下降约百分之十几，与整体配件市场趋势一致 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体游戏配件市场年初至今仍处于下滑状态，但同比有所改善 [11][22] - 第一季度配件市场同比下降超过20%，第二季度同比降幅收窄至高十位数百分比，第三季度同比降幅进一步收窄至低至中十位数百分比 [22] - 公司预计全年配件市场将下降约10%至12% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品组合扩张、效率提升和强化财务基础来执行战略 [11] - 已完成定期贷款和信贷额度的再融资，加强了资产负债表，降低了资本成本，并将定期贷款利率降低了超过450个基点，预计每年节省利息超过200万美元 [6][15] - 资本配置策略包括通过股票回购为股东创造价值，第三季度以平均价格1441美元回购了约695，000股股票，价值1000万美元，年初至今回购总额约1700万美元 [6][16] - 公司已转型为全面的游戏配件领导者，并拥有与三大主机平台官方合作的优势 [7][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管游戏配件市场持续面临挑战，但公司对业绩感到满意，并对行业的增长轨迹保持信心 [5][11] - 展望2026年，管理层对GTA 6等大型AAA游戏发布、Switch 2的持续势头以及疫情期间购买的配件更换周期感到兴奋，预计将开启游戏行业新的多年增长周期 [11][30] - 近五个月以来，整体游戏行业连续实现同比增长，新硬件和AAA游戏发布推动了玩家参与度 [30][31] - 公司团队通过合作伙伴成本谈判、选择性价格调整和提前备货等措施，成功抵消了关税对利润的冲击 [5][32][36] 其他重要信息 - 公司成功缓解了关税影响，主要通过三个途径：与制造伙伴合作降低成本、将部分生产转移至越南；与零售商谈判零售方案；实施选择性涨价 [36] - 零售商对假日季持保守态度，第三季度提前备货量低于往常，预计第四季度将出现补货需求 [46][47] - 新产品采用了新技术，例如耳机采用功耗更低的新芯片组以延长电池寿命，控制器采用霍尔效应触发器和TMR技术以消除漂移问题，提升玩家体验 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于配件更换周期和消费者支出趋势的观察 [20] - 配件更换周期有所延迟，市场虽同比改善但仍处下滑，符合公司全年市场下降10%-12%的预期，预计更换周期将成为2026年增长的催化剂之一 [22][23] - 赛车模拟设备新品增长良好，获得不错的零售渠道支持；飞行模拟市场同比下降约百分之十几，与整体配件市场趋势一致 [24][25] 问题: GTA 6再次延期对2026年财务的潜在影响 [29] - GTA 6延期将被纳入2026年规划，但这只是众多积极因素之一，行业整体增长势头强劲，包括Switch 2表现优异、其他AAA游戏如《边境lands 4》和《战地6》带动良好参与度等 [30][31] 问题: 第四季度毛利率的可持续性及关税影响 [32] - 公司对第四季度毛利率持乐观态度，通过运营和销售团队的共同努力，已基本抵消了关税的全部影响 [32][36] - 关税缓解措施尚未用尽，若关税环境变化，公司有信心采取进一步缓解措施 [36][37] 问题: 新产品中能驱动用户升级的具体功能 [38][39] - 新产品具备多项技术升级，例如耳机采用新芯片组提升电池寿命和无线连接稳定性，并改善舒适度；控制器采用霍尔效应触发器、TMR技术等解决长期存在的漂移问题，为玩家带来实际性能优势 [39][40] 问题: 不同价位产品在假日季的消费者需求表现 [44] - 消费者对选择性涨价接受度良好，未对销售速率产生明显影响，高端价位需求依然强劲，中低端价位面临一些市场挑战 [45] - 零售商假日季备货策略保守，第三季度提前备货量较低，预计第四季度将有补货需求 [46][47]

业绩总结 - 第三季度收入为8050万美元，同比下降了10.5%[8] - 第三季度毛利率提高至37%，同比增长约120个基点[8] - 第三季度运营费用为2470万美元，同比下降10.8%[8] - 第三季度净收入为170万美元，同比下降50%[8] - 每股摊薄收益为0.08美元，同比下降50%[8] - 调整后EBITDA为1100万美元，同比下降32.5%[8] 用户数据与市场表现 - 在整体游戏耳机市场下滑的情况下，Turtle Beach在第三季度和2025年迄今分别获得了50个基点和160个基点的收入份额增长[7] 未来展望 - 2025年净收入指导范围为3.4亿至3.6亿美元[9] - 调整后EBITDA指导范围为4700万至5300万美元[9] 财务状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1230万美元，净债务为7820万美元[10] - 2025年9月的净收入为1,717,000美元，同比下降50.4%（2024年为3,413,000美元）[49] - 2025年9月的利息支出为3,718,000美元，同比上升37.0%（2024年为2,712,000美元）[49] - 2025年9月的调整后EBITDA为10,975,000美元，同比下降32.5%（2024年为16,268,000美元）[49] 成本与费用 - 2025年9月的重组费用为347,000美元，同比下降61.8%（2024年为910,000美元）[49] - 2025年9月的收购相关费用为476,000美元，同比下降86.5%（2024年为3,510,000美元）[49] - 2025年9月的折旧和摊销费用为3,086,000美元，同比下降7.1%（2024年为3,322,000美元）[49] - 2025年9月的所得税费用为254,000美元，同比上升453.3%（2024年为46,000美元）[49] - 2025年9月的股票补偿费用为1,386,000美元，同比下降7.4%（2024年为1,496,000美元）[49] - 2025年9月的公允价值调整至收购库存的费用为0，2024年为833,000美元[49] - 2025年9月的诉讼程序及其他费用为-9,000美元，2024年为26,000美元[49] 股票回购 - 公司在第三季度回购了约1000万美元的普通股，过去七个季度总回购金额达到约4500万美元[5]

核心财务业绩 - 第三季度实现净收入8050万美元[1][9] - 毛利率提升至37.4%，较去年同期增长近120个基点[1][3][9] - 季度净利润为170万美元[1][9] - 报告调整后息税折旧摊销前利润为1100万美元[1][9] 业务运营亮点 - 第三季度业绩反映了强劲的运营执行力和持续的业务势头[3] - 自第二季度以来，公司已推出或宣布超过40款新产品，包括首款官方授权的PlayStation耳机、完整的任天堂授权配件系列以及PC游戏和模拟器的新增产品[4] - 产品组合在关键平台和类别上实现盈利性扩张[4] 资本配置与财务优化 - 第三季度以1000万美元回购了约69.5万股公司股票，平均购买价格为每股14.40美元[5][9] - 今年迄今股票回购总额达到约1700万美元，回购成为资本配置策略的基石[5] - 完成债务再融资，获得1.5亿美元融资额度，包括9000万美元的循环信贷额度和6000万美元的定期贷款[6] - 再融资使定期贷款的资本成本降低了约450个基点，预计每年可节省超过200万美元的利息支出[6][9] 财务展望 - 重申2025年全年财务指引，预计净收入为3.4亿至3.6亿美元[7][9] - 预计全年调整后息税折旧摊销前利润为4700万至5300万美元[7][9]

公司产品发布与展示 - 作为DreamHack Atlanta 2025的独家Creator Hub合作伙伴，公司首次亮相并展示了其最新的显示器支架和升降桌产品线，旨在提升游戏玩家和内容创作者的桌面体验[1] - 在Creator Hub，公司为超过100名创作者提供了20张电动升降桌和30个RGB显示器支架，这些设备被部署在Creator Stage、Stream Studio和见面会区域，支持了为期三天的活动中超过60小时的现场节目制作[2] - 公司在展位和Creator Hub的核心是正式发布了Spectra电竞桌，这是一款旗舰电动升降桌，专为高性能游戏和直播设计，采用双电机升降系统和加固钢架，可实现平稳、低噪音的高度调节[4] - Spectra电竞桌桌面尺寸为63 × 31.5英寸，可支持多显示器，最大承重达100公斤，并配有环绕桌边的可定制RGB环境光，其弧形前缘设计贴合用户身体，便于长时间舒适游戏[5] - 公司展出的产品系列包括：Titan™重型RGB单显示器支架，注重稳定性和流畅移动；Stratos RGB显示器支架，具有高度可调立柱，定位灵活且结构坚固；以及Spectra电竞桌[6][7] 市场活动与用户互动 - 公司展位举办了Spin-to-Win活动，吸引了超过300名获奖者，奖品包括电动升降桌、RGB显示器支架、人体工学椅以及品牌商品，获奖者还获得了DreamHack专属优惠券，部分电竞桌及配件折扣高达70%[8] - 访客还可享受一系列限时线上优惠，包括TikTok Shop上HNSS44B RGB显示器支架6折、亚马逊多型号9折，以及公司官网最高7折的优惠[9] - 公司创始人兼CEO表示，通过与无数游戏玩家和创作者的连接，公司致力于设计外设以帮助玩家保持舒适，从而发挥最佳水平并享受乐趣，通过提升舒适度和减少身体劳损，帮助玩家在长时间游戏中保持反应速度、专注力和一致的性能[10] 公司背景与行业认可 - 公司成立于2019年，是一家快速增长的用户科技公司，专注于人体工学创新，其产品旨在促进最佳姿势、改善健康和持久舒适，为当今的游戏玩家和创作者提供卓越的人体工学装备[11] - 公司产品获得红点奖和iF设计奖认可，并受到全球超过1000万用户的信赖[12]

财务报告发布安排 - 公司计划于2025年11月6日纳斯达克市场收盘后公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于同日下午4:30（美国东部时间）举行电话会议和网络音频直播，以回顾业绩 [2] 管理层参与及会议信息 - 电话会议由首席执行官Cris Keirn和首席财务官Mark Weinswig主持 [2] - 电话会议直播可在公司网站“活动与演示”页面观看，也可通过拨打电话1-844-826-3035或1-412-317-5195参与 [3] - 电话录音回放服务将提供至2025年11月20日，可通过拨打电话1-844-512-2921或1-412-317-6671并输入密码10202996获取，网络直播回放也将在投资者关系网站限时提供 [4] 公司业务概览 - Turtle Beach Corporation是全球领先的游戏外设供应商之一，其同名品牌以设计畅销游戏耳机、高评级游戏控制器、获奖PC游戏外设及突破性游戏模拟配件而闻名 [5] - 公司旗下Victrix品牌备受职业电竞玩家和格斗游戏社区的推崇和喜爱 [5] - 公司的创新、首发市场功能、覆盖各类玩家的广泛产品线以及顶级客户支持，使其成为十多年来游戏音频市场的领导者和玩家喜爱的品牌 [5] - 公司股票在纳斯达克交易所交易，代码为TBCH [5]

交易概述 - Turtle Beach Corporation以每股14.41美元的价格从Diversis Capital回购694,926股普通股，总金额约1000万美元 [1] - 同时Donerail Group以相同价格从Diversis Capital购入693,962股普通股 [2] - 交易完成后Diversis Capital将持有公司约10%的普通股，剩余股份受90天锁定期限制 [2] 管理层表态 - CEO Cris Keirn表示此次回购体现对公司战略和长期价值创造的信心，符合资本配置优先级 [3] - Donerail Group管理合伙人Will Wyatt称赞公司两年来的转型成果，强调增持股份是基于董事会为所有股东创造价值的承诺 [3] 财务安排 - 本次回购基于公司现有的7500万美元股票回购授权，并符合信贷协议和资本回报框架 [3] - 近期完成的债务再融资为交易提供灵活性，显示公司通过股票回购驱动股东价值的决心 [3] 公司背景 - Turtle Beach是全球领先游戏外设供应商，旗下品牌包括Turtle Beach游戏耳机、Victrix电竞外设等 [4] - 以创新性、首发市场特性及全品类产品布局著称，连续十年保持主机游戏音频市场领导地位 [4] - 股票在纳斯达克交易所上市，代码TBCH [4]

**公司及行业概述** - **公司**：Turtle Beach (HEAR)，主营游戏外设（耳机、控制器等），近年通过收购PDP扩展业务[4] - **行业**：游戏硬件及配件，受新主机周期、游戏发布（如GTA 6、Switch 2）驱动[5][6][7] --- **核心观点与论据** **1 业务转型与产品结构** - **业务多元化**：耳机占比从95%降至约60-40（耳机/其他），控制器、PC外设（鼠标/键盘）、模拟设备（飞行/赛车）成新增长点[4][15][16] - **收购PDP**：强化控制器领域，带来协同效应与技术互补[4] - **新产品布局**：基于新芯片组的平台化耳机、赛车模拟设备（SKU从1款扩展）[3][16][17] **2 行业催化剂与增长机会** - **新硬件周期**： - **Switch 2**：2025年6月创硬件销售记录，带动配件需求[5][6] - **索尼/微软新主机**：预计2027年前后发布，推动换机潮[7][8] - **游戏发布**：GTA 6（2026年5月）、《战地6》等将提升玩家参与度与配件销售[6][18] - **疫情后换机需求**：2024年配件市场已现升级趋势，未来周期或加速[50][51] **3 供应链与成本管理** - **应对关税**： - 越南产能占比从10%提升至85%（中国降至15%），规避对华关税[9][10] - 提前囤货、价格调整（部分产品涨价）缓解成本压力[11][25][26] - **毛利率改善**：Q2毛利率32.2%（同比+200bps），H2目标中高30%区间，受益于生产转移与成本谈判[24][25] **4 财务与资本分配** - **现金流**：2025年预期现金流超3000万美元，2026年后EBITDA转化率超70%[44] - **资本优先级**： 1. **内生投资**（R&D占比营收5%）[38][39] 2. **并购**（如PDP模式，寻求控制器/PC/模拟设备标的）[45][47] 3. **股票回购**：过去18个月回购3500万美元[46] - **债务优化**：再融资后利率降低450bps，年省200万美元利息[43] **5 竞争与市场趋势** - **耳机竞争**：技术平台化（多平台兼容）、品牌整合（ROCCAT/PDP并入Turtle Beach）[34][40] - **控制器创新**：Victrix BFG等高端产品线更新，适配《堡垒之夜》等游戏[36] - **玩家行为**：跨平台游戏增多，驱动多功能外设需求[33][34] --- **其他重要细节** - **短期挑战**： - 美国市场Q1耳机/控制器销量同比降20%，Q2收窄至15-17%，全年预计降10%[12][13] - 越南关税从10%升至20%，需通过涨价与成本优化对冲[26][27] - **营销与研发平衡**： - R&D聚焦平台化技术（如新一代耳机芯片）[38] - 品牌焕新（新Logo）、社区互动强化玩家粘性[40] --- **风险提示** - **宏观风险**：关税政策波动、供应链转移进度（如越南产能爬坡）[10][21] - **竞争风险**：主机厂商第一方配件、第三方品牌技术迭代[19][20] - **产品周期依赖**：增长高度绑定新硬件/游戏发布节奏[8][18]

公司动态 - Turtle Beach Corporation高管将参加Oppenheimer第28届年度科技、互联网及通信会议 首席执行官Cris Keirn将于8月12日东部时间下午2:55主持炉边谈话[1][2] - 会议期间管理层将安排投资者会议 活动将通过公司官网"Events & Presentations"栏目直播 录播内容将在投资者关系网站保留90天[2] 公司概况 - Turtle Beach Corporation是全球领先的游戏外设供应商 旗下同名品牌以畅销游戏耳机、顶级游戏控制器、获奖PC外设及创新游戏模拟配件闻名[3] - 公司通过创新功能、全品类产品布局和顶级客服支持 连续十余年保持游戏音频市场领导地位 2024年完成对Performance Designed Products LLC的收购[3] - 公司股票在纳斯达克交易所上市 交易代码为TBCH[3] 投资者联系 - 投资者关系联系方式为tbch@icrinccom 公关媒体事务由全球传播高级总监MacLean Marshall负责 联系电话(858) 914-5093[7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为5680万美元，反映游戏配件行业市场状况疲软 [11] - 第二季度毛利率为32%，较去年同期的30%有所提升 [11] - 第二季度运营费用为1860万美元，占收入的33%，低于去年同期的36% [12] - 第二季度调整后EBITDA亏损300万美元，主要由于收入下降 [13] - 公司重申2025年全年收入指引为3.4亿至3.6亿美元，调整后EBITDA为4700万至5300万美元 [6][14][17] - 预计2025年约23%的年收入将在第三季度实现，第三季度毛利率预计回升至35%-39%的中高水平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耳机和第三方控制器市场在第二季度同比下降中个位数，较第一季度超过20%的降幅有所改善 [25] - 任天堂Switch 2相关产品销售在6月表现强劲 [29] - 游戏配件市场整体在第二季度出现改善，预计下半年将继续好转 [10][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 越南关税从10%上调至20%，对公司毛利率产生约150个基点的影响 [7][12] - 预计到第一季度后，公司在美国市场的供应中来自中国的比例将低于15% [7] - 公司已基本缓解对中国潜在关税变化的敞口 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大目标：实现第二季度业绩、推进资本配置战略、完成信贷设施全面再融资 [4] - 资本配置三大支柱：有机增长投资、股票回购、增值并购 [9] - 成功完成1.5亿美元的新信贷安排，包括9000万美元的循环信贷和6000万美元的定期贷款 [15] - 新贷款条款将定期贷款利率降低约450个基点，预计每年节省超过200万美元 [16] - 公司继续执行7500万美元的股票回购计划，第二季度回购了500万美元股票 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026年游戏行业将迎来强劲增长周期，受Switch 2持续成功和GTA VI发布的推动 [10][27] - 任天堂Switch 2创下硬件首月销售新纪录，预计将为配件销售提供长期助力 [10][24] - GTA VI计划于2026年5月发布，预计将成为游戏配件购买的重要催化剂 [27] - 游戏玩家基础增长和下一代系统的参与度扩大，使公司对游戏行业未来多年增长周期持乐观态度 [10] 其他重要信息 - 公司在第二季度实现了600万美元的保险赔偿，加上第一季度的340万美元，共获得940万美元现金 [13] - 截至6月30日，公司净债务为5160万美元，包括6330万美元未偿债务和超过1170万美元现金 [16] - 过去六个季度，公司已回购3500万美元股票 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题：影响全年指引的三个因素（美国经济、关税和游戏发布）的最新情况 - 美国经济走势与上次财报电话会议的预期基本一致，宏观经济压力仍然存在 [23] - 任天堂Switch 2在6月创下160万台的首月销售记录，带动游戏配件市场改善 [24] - 耳机和第三方控制器市场从第一季度同比下降超过20%改善至第二季度同比下降中个位数 [25] - 越南关税从10%上调至20%，公司已在修订后的全年指引中考虑了这一变化 [26] - GTA VI推迟至2026年5月发布，预计将成为游戏配件的重要增长催化剂 [27] 问题：任天堂相关产品销售是否已经提升 - 6月任天堂相关产品类别销售非常强劲 [29] - 预计随着第三方生态系统的发展，相关产品销售将持续增长 [30] 问题：市场状况改善是普遍性的还是特定产品线的 - 第二季度游戏配件市场整体出现改善，包括第三方控制器和耳机等多个类别 [34] - 6月Switch 2的发布进一步提振了市场 [35]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为5680万美元，同比下降25%[4] - 第二季度毛利率提高至32%，同比增长200个基点[4] - 第二季度运营费用为1860万美元，占收入的33%，较去年同期的36%有所下降[6] - 第二季度净亏损为290万美元，稀释每股亏损为0.14美元[6] - 调整后EBITDA为负300万美元，同比下降100%[6] - 2025年第二季度净亏损为293.1万美元，相较于2024年同期的752.4万美元有所改善[45] - 2025年第二季度利息支出为204.9万美元，较2024年同期的222.0万美元有所下降[45] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为309.8万美元，较2024年同期的330.6万美元有所减少[45] - 2025年第二季度股票基础补偿费用为100.8万美元，较2024年同期的84.6万美元有所增加[45] - 2025年第二季度重组费用为12.5万美元，较2024年同期的70.6万美元显著下降[45] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为负304.4万美元，而2024年同期为正304.4万美元[45] - 2025年第二季度保险赔偿收益为596.5万美元，2024年同期没有相关收益[45] - 2025年第二季度与收购相关的费用为0，2024年同期为139.4万美元[45] - 2025年第二季度公允价值调整至收购库存的费用为0，2024年同期为125.1万美元[45] - 2025年第二季度所得税收益为-24.6万美元，2024年同期为84.1万美元[45] 用户数据与市场表现 - Turtle Beach在整体游戏耳机市场下滑的情况下，第二季度获得了130个基点的收入市场份额[5] - Turtle Beach的PS5 Victrix Pro BFG是第三方市场上第二畅销的控制器，且在YTD和第二季度中为最畅销的无线控制器[5] - 2025年YTD中，前20款畅销游戏耳机中有9款为Turtle Beach的产品[5] 未来展望 - 2025年全年净收入指导为3.4亿至3.6亿美元[7] - 调整后EBITDA指导为4700万至5300万美元[7] 负面信息 - 调整后EBITDA为负300万美元，同比下降100%[6]