收购公告概览 - 高乐氏公司宣布已达成最终协议，以22.5亿美元现金收购皮肤健康与卫生解决方案领导者GOJO Industries，其中包含约3.3亿美元的预期税收优惠，净购买价为19.2亿美元 [1] - 此次收购将Purell品牌纳入高乐氏旗下，扩大了公司在消费者和机构终端用户健康与卫生领域的市场地位 [1] - 交易预计将在高乐氏2026财年结束前完成，主要取决于监管批准和其他惯例成交条件 [8] 被收购方GOJO概况 - GOJO成立于1946年，年销售额已增长至近8亿美元，并拥有实现中个位数增长的长期记录，其三年复合年增长率为5% [2] - 其手部卫生解决方案产品组合通过广泛而稳定的B2B分销商网络产生超过80%的收入，该网络由约2000万台皂液和消毒液分配器支撑，驱动了重复性需求 [2] - Purell品牌在B2B和零售渠道的手部消毒剂市场中均占据份额第一的位置 [2] 战略与协同效应 - 收购将高乐氏在健康与卫生领域的市场地位扩展至皮肤卫生，并通过Purell这一知名品牌扩大在B2B和零售渠道的覆盖范围 [1][4] - 交易将高乐氏成熟的品牌建设、消费者导向的创新、零售商关系和分销能力与GOJO的商业、制造、研发和监管能力相结合，旨在打造一流的B2B平台 [4] - 两家公司文化契合，拥有强大的管理团队和人才，为创造长期价值奠定了坚实基础 [4] - GOJO将继续以俄亥俄州为基地，战略整合将确保合并后的业务和所有客户能实现双方联合能力的效益 [5] 财务影响与交易细节 - 交易对价代表扣除预期税收优惠后的调整后EBITDA倍数为11.9倍，若再扣除运行率成本协同效应，则倍数为9.1倍 [7] - 交易预计将为高乐氏的增长做出贡献，并支持其3-5%的长期销售增长目标 [15] - 预计通过利用高乐氏的规模和全面的利润率管理能力，将产生至少5000万美元的运行率成本协同效应 [15] - 在实现运行率成本协同效应后，交易将对高乐氏的调整后EBITDA利润率产生增值作用，第一年为中性；对调整后每股收益在第二年开始增值，第一年为中性 [15] - 高乐氏计划主要通过债务融资为交易提供资金 [8] 管理层观点与公司展望 - 高乐氏董事长兼首席执行官Linda Rendle表示，此次收购优化了公司产品组合，并扩大了其增长最快、利润最高的运营部门——健康与保健事业部，符合其IGNITE战略 [3] - GOJO总裁兼首席执行官Carey Jaros表示，高乐氏拥有世界级的消费者专业知识，并拥有资源加速GOJO在零售渠道的增长 [3] - 排除本次交易的影响，高乐氏重申了其2026财年的净销售额、稀释每股收益和调整后每股收益展望，与公司2025年11月3日发布盈利指引时给出的区间下限一致 [9] - 公司确认其全年营收和利润展望保持不变，并专注于执行下半年的计划 [10]