华尔街2026年展望 - 无论未来几周发生什么，华尔街的牛市行情在2026年仍将保持完好[1] - 投资者应对2026年持乐观态度，因盈利预计将显著增长，且美联储预计将继续降息[1] 市场风格与投资策略 - 尽管AI交易在过去几年表现突出，但华尔街可能在2026年初开始轮动到市场的其他领域[1] - 在关于AI泡沫的讨论日益增多之际，投资者或可考虑买入价值股[2] - 筛选最佳价值股的方法基于Zacks评级系统，旨在找出顶级价值型股票[3] 价值股筛选标准 - 筛选范围仅限于Zacks评级为1（强力买入）或2（买入）的股票[4][8] - 筛选要求股票的市盈率低于其行业中位数[4][8] - 筛选要求股票的市销率低于其行业中位数，以锁定相对于同行的价值[4] - 筛选考察季度盈利增长率高于行业中位数的股票[5] - 筛选使用评级上调与盈利预测修正的特殊组合，以选出名单中最佳的七只股票[5][8] 案例公司：BrightSpring Health Services - BrightSpring Health Services是一家美国大型医疗保健公司，专注于为有复杂医疗需求的人士提供家庭或社区护理服务，而非医院服务[6] - 公司业务主要分为两大板块：药房服务和提供者服务[9] - 公司股价自2024年首次公开募股以来已飙升230%，包括在过去三个月上涨33%并创下新高[7][11] - 公司销售额预计在2025年增长13%，在2026财年增长15%[10] - 公司调整后盈利预计在2025年飙升92%，并在2026年再增长33%，从2024财年的每股0.56美元增至2026年的每股1.42美元[10] - 在过去四个月中，公司每股收益平均超出预期45%，且盈利预测持续上调[10] - 自第三季度财报发布以来，其2026财年每股收益预测已上调11%，这帮助其获得了Zacks 1（强力买入）评级[10] - 公司股价目前仍低于Zacks平均目标价10%[11] - 按远期销售额计算，公司市销率为0.45倍，尽管其股价自IPO以来上涨了230%（而其行业同期下跌7%），但仍较其行业存在折价[11]

核心财务业绩 - 第三季度总收入为33.34亿美元，较去年同期的26.01亿美元增长28.2% [4] - 第三季度净利润为3750万美元，去年同期为净亏损2570万美元，实现扭亏为盈 [4] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.6亿美元，较去年同期的1.17亿美元增长37.2% [4] - 前九个月总收入为93.6亿美元，较去年同期的73.25亿美元增长28% [3] 各业务板块表现 - 药房解决方案业务第三季度收入为29.67亿美元，较去年同期的22.66亿美元增长31% [3] - 药房解决方案业务第三季度分部调整后税息折旧及摊销前利润为1.41亿美元，较去年同期的9900万美元增长42% [3] - 服务提供商业务第三季度收入为3.67亿美元，较去年同期的3.36亿美元增长9% [3] - 服务提供商业务第三季度分部调整后税息折旧及摊销前利润为6100万美元，较去年同期的5200万美元增长16% [5] 运营指标 - 第三季度药房解决方案业务每张处方收入为274.89美元，较去年同期的208.35美元增长32% [6] - 第三季度药房解决方案业务每张处方毛利为22.76美元，较去年同期的17.34美元增长31% [6] - 第三季度家庭医疗保健平均每日服务人数为29,592人，较去年同期的28,650人增长3% [6] - 第三季度康复护理服务人数为7,321人，较去年同期的6,571人增长11% [6] 财务指引更新 - 将2025年全年收入指引上调至125亿美元至128亿美元，相当于较2024年增长24.1%至27.1% [4] - 重申2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润指引为6.05亿美元至6.15亿美元，相当于较2024年增长31.5%至33.7% [4] - 药房业务收入指引为110.5亿美元至113亿美元，增长26.2%至29.1% [4] - 服务提供商业务收入指引为14.5亿美元至15亿美元，增长10.0%至13.8% [4] 资本结构与公司行动 - 截至2025年9月30日，根据第一留置权信贷协议计算的杠杆率为3.31倍 [4] - 公司于2025年10月22日回购了150万股普通股，作为二次发行的一部分 [4] - 计划于2026年第一季度完成社区生活业务的剥离 [4] - 现金及现金等价物从2024年底的6095.4万美元增至2025年9月30日的1.403亿美元 [23]

交易概述 - BrightSpring Health Services公司宣布由特定股东进行承销二次发行，定价出售总计15,000,000股普通股 [1] - 此次发行中公司不出售任何股份，所有收益将归售股股东所有 [1] - 发行预计于2025年10月22日完成，需满足惯例交割条件 [1] 股份回购安排 - 公司授权在二次发行完成后，从承销商处同时回购1,500,000股普通股，每股回购价格与承销商支付给售股股东的价格相同 [2] - 公司回购的这部分股份，承销商不收取任何承销费用 [2] - 股份回购的交割以发行的成功完成为条件，并预计与发行同时进行 [2] 承销信息 - 美国银行证券担任此次发行的唯一账簿管理人 [3] - 承销商计划通过多种方式在纳斯达克全球市场或场外市场出售股份（不包括公司回购的部分），售价可能为销售时的市价、与市价相关的价格或协商价格 [3] 法律与文件信息 - 与此类证券相关的S-3表格货架注册声明（含招股说明书）已于2025年6月10日向美国证券交易委员会提交并自动生效 [4] - 此次证券发行仅能通过招股说明书补充文件和随附的招股说明书进行 [5]

发行概况 - 部分现有股东计划通过二次发行出售总计15,000,000股BrightSpring普通股 [1] - 此次发行中公司不出售任何股份，售股股东将获得此次发行的全部收益 [1] 股东与股份出售方 - 售股股东包括Kohlberg Kravis Roberts & Co L P的一家关联公司以及部分管理层成员 [1] 公司股份回购计划 - 公司已授权在发行完成后，从承销商处同时回购部分股份，回购股份总购买价格上限为发行所售股份的10%或5000万美元中的较低者 [2] - 股份回购的结算预计将与发行的结算同时进行，但发行完成不以股份回购为条件 [2] 承销与发行细节 - 美国银行证券担任此次拟议发行的唯一账簿管理人 [3] - 承销商将以多种方式在纳斯达克全球市场等渠道销售股份，销售价格将根据当时市价或协商价格确定 [3] - 与公司回购股份相关的部分，承销商不收取任何承销费用 [2] 注册声明与法律合规 - 与此批证券相关的S-3表格货架注册声明已于2025年6月10日向美国证券交易委员会提交并自动生效 [4] - 本次证券发行将仅通过初步招股说明书补充文件和随附的招股说明书进行 [5]

公司业绩概览 - BrightSpring Health Services公布2025年第三季度初步财务业绩，并上调全年营收和调整后EBITDA指引[1] - 第三季度总营收约为33.34亿美元，较2024年同期的26.01亿美元增长28.2%[5] - 第三季度毛利润约为3.92亿美元，较2024年同期的3.23亿美元增长21.3%[5] - 第三季度净利润约为3750万美元，而2024年同期为净亏损2570万美元[5] - 第三季度调整后EBITDA约为1.6亿美元，较2024年同期的1.17亿美元增长37.2%[5] 分业务板块业绩 - 药房解决方案业务第三季度营收29.67亿美元，较2024年同期的22.66亿美元增长31%[4] - 供应商服务业务第三季度营收3.67亿美元，较2024年同期的3.36亿美元增长9%[4] - 药房解决方案业务第三季度EBITDA为1.41亿美元，较2024年同期的9900万美元增长42%[6] - 供应商服务业务第三季度EBITDA为6100万美元，较2024年同期的5200万美元增长16%[6] 九个月累计业绩 - 2025年前九个月总营收93.6亿美元，较2024年同期的73.25亿美元增长28%[4] - 2025年前九个月药房解决方案业务营收82.89亿美元，较2024年同期的63.57亿美元增长30%[4] - 2025年前九个月供应商服务业务营收10.71亿美元，较2024年同期的9.68亿美元增长11%[4] - 2025年前九个月调整后EBITDA为4.34亿美元，较2024年同期的3.3亿美元增长32%[6] 财务指引更新 - 上调2025年全年营收指引至124亿至127亿美元，较2024年全年增长23.1%至26.1%[5] - 上调药房业务营收指引至109.5亿至112亿美元，较2024年全年增长25.1%至27.9%[5] - 上调供应商业务营收指引至14.5亿至15亿美元，较2024年全年增长10.0%至13.8%[5] - 上调调整后EBITDA指引至6.05亿至6.15亿美元，较2024年全年增长31.5%至33.7%[5] 资产负债表与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.403亿美元，较2024年12月31日的6090万美元有所增加[21] - 截至2025年9月30日，杠杆率约为3.31倍，根据第一留置权信贷协议和第二留置权信贷协议计算[5] - 长期债务（扣除流动部分）为24.65亿美元，较2024年12月31日的25.62亿美元有所减少[22] 公司业务与战略 - 公司是面向复杂人群的家庭和社区健康服务领先提供商，业务包括药房、家庭医疗、初级护理、康复和行为健康[8] - 公司每日为超过46万名客户、客户和患者提供服务，业务覆盖全美50个州[8] - 计划剥离社区生活业务给Sevita，该交易预计将于2026年第一季度初完成[5] - 完整第三季度业绩将于2025年10月28日公布，并于美东时间下午4:30举行电话会议[3]

文章核心观点 BrightSpring部分股东拟进行二次承销发售公司普通股，KKR出售股东或授予承销商额外购股期权，公司不参与此次发售，股东将获全部收益 [1] 分组1：发售信息 - 部分股东包括KKR出售股东及管理层成员，拟发售1400万股BrightSpring普通股 [1] - KKR出售股东或授予承销商30天内额外购买最多210万股普通股的期权 [1] - 公司不参与此次发售，出售股东将获全部收益 [1] 分组2：承销安排 - 高盛和美国银行证券担任此次发售的主账簿管理人 [2] - KKR资本市场担任此次发售的牵头管理代理 [2] 分组3：文件相关 - 6月10日已向SEC提交与证券相关的S - 3表格上架注册声明，提交即自动生效 [3] - 证券发售将通过招股说明书补充文件和随附招股说明书进行 [4] - 可从高盛或美国银行证券获取初步招股说明书补充文件和随附招股说明书 [4] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系人为David Deuchler，邮箱ir@brightspringhealth.com [6] - 媒体联系人Leigh White，邮箱leigh.white@brightspringhealth.com，电话502.630.7412 [6]