公司财务信息 - 公司将于2025年9月9日美国市场开盘前公布2026财年第二季度财务业绩 [1] - 业绩电话会议将于美国东部时间当天上午8:30举行 会议将通过公司官网进行网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司专注于企业身份安全领域 认为企业安全应以身份管理为基础 [3] - 业务覆盖人类和数字身份的安全管理 帮助企业管理应用程序和数据访问 [3] - 平台具有统一性、智能化和可扩展性特点 提供"身份优先"的安全解决方案 [3] - 客户包括全球众多复杂组织 致力于保障现代企业安全 [3] 投资者关系 - 电话会议录音将在投资者关系网站保留一年 [2] - 投资者关系联系人：Scott Schmitz 媒体联系人：Samantha Person [4]

财务表现 - 公司第一季度调整后每股收益为1美分，超出分析师预期的每股亏损1美分 [1] - 第一季度营收同比增长23%至2.3047亿美元，略低于分析师预期的2.3519亿美元 [1] - 订阅收入达2.1532亿美元，同比增长27% [1] - 公司股价在财报公布后大涨14.7%，收于22.53美元 [4] 业绩指引 - 公司上调2026财年年度经常性收入(ARR)预期至10.95-11.05亿美元(原预期10.75-10.85亿美元)，同比增长25%-26% [3] - 2026财年营收预期上调至10.34-10.44亿美元(原预期10.25-10.35亿美元)，同比增长20%-21%，高于分析师预期的8.5421亿美元 [3] - 2026财年调整后每股收益预期从14-18美分上调至16-20美分，远超分析师预期的每股亏损10美分 [3] - 第二季度ARR预期为9.63-9.67亿美元，同比增长26% [2] - 第二季度营收预期为2.42-2.44亿美元，同比增长22%-23%，高于分析师预期的2.3196亿美元 [2] - 第二季度调整后每股收益预期为4-5美分，优于分析师预期的每股亏损1美分 [2] 业务发展 - 业绩增长主要来自客户基础的持续扩展以及在财富500强和福布斯全球2000强企业中的强劲采用 [3] - 企业选择该公司管理人类和数字身份，以满足规模和速度要求 [3] - 公司提供基于AI和数据驱动的可扩展身份安全平台 [3] 分析师评级 - 巴克莱分析师维持"增持"评级，目标价从23美元上调至25美元 [7] - 富国银行分析师维持"中性"评级，目标价从16美元上调至20美元 [7]

公司业务 - 公司提供企业身份安全解决方案 包括生命周期管理 合规管理和分析功能 [1] - 模块化身份平台由AI驱动 在吸引企业客户方面具有独特优势 [1] 技术优势 - AI驱动的身份平台设计具有差异化竞争力 有助于扩大客户覆盖 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末年度经常性收入（ARR）达9.25亿美元，同比增长30%，快速ARR同比增长39% [5] - ARR超100万美元的客户数量同比增长62% [6] - 第一季度总营收2.3亿美元，同比增长23%，订阅收入2.15亿美元，同比增长27% [26] - 调整后毛利率为76.3%，调整后运营利润率为10.2% [26] - 预计第二季度ARR达9.65亿美元，同比增长约26%；2026财年ARR达11亿美元，同比增长25.5% [28] - 预计第二季度营收2.43亿美元，同比增长22%，调整后运营利润率为12.1%；2026财年营收约10.39亿美元，同比增长21%，调整后运营利润率为15.7% [28] - 净留存率（NRR）为115%，保持稳定 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非员工风险管理、机器身份安全和数据访问安全模块的ARR贡献较去年同期增长超一倍 [26] - SaaS ARR为5.74亿美元，同比增长39% [23] - 非SaaS ARR在第一季度增长18%，主要因强劲的定期业务，包括续约和新客户选择本地部署解决方案 [110][111] 各个市场数据和关键指标变化 - 高德纳最新IGA市场规模报告显示，公司市场份额近21%，约为最接近直接竞争对手的五倍 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新战略以“所有企业身份的最小特权”为基础原则，提供细粒度的上下文治理，在新兴身份类型治理方面领先，如机器身份和AI代理 [9][10][12] - 推出AI助手Harbor Pilot，嵌入AI为身份计划提供服务，推动低代码、无代码工作流自动化 [12][13] - 打造统一情报平台Atlas，实现高级权限级风险建模，为现代身份安全提供智能基础 [14] - 与云提供商、系统集成商和技术领导者建立深度合作伙伴关系，扩展生态系统战略，通过与德勤的联盟服务大型企业，通过MSP计划拓展中端市场 [15][16] - 凭借企业级治理专业知识，在与传统和小众竞争对手的竞争中获得市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 身份安全仍是企业领导者网络安全投资的首要任务，市场需求持续高涨，公司对业务增长前景充满信心 [5][20] - 未看到宏观环境对需求产生根本性影响，业务管道保持强劲，交易速度和成交率与上季度一致 [24] 其他重要信息 - 第一季度末现金及等价物为2.28亿美元，无债务 [27] - 经营活动现金使用量为9700万美元，包括3700万美元利息支出和8800万美元与首次公开募股相关的支出 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：机器身份市场的定价和竞争动态如何？ - 机器身份对客户和潜在客户都很重要，定价是一个动态目标，将基于价值，公司认为这是一个重要机会 [33][34] - 公司专注于机器身份的授权能力，与其他专注于机器认证的解决方案可能共存，公司的解决方案具有差异化，得到客户认可 [35][36] 问题：公司在美国联邦市场的表现如何？ - 目前业务正常，未受到相关影响，公司会持续关注 [40] 问题：ARR增长的原因是什么，新客户和现有客户的情况如何？ - 新客户获取方面，市场对身份安全需求有韧性，公司从其他竞争解决方案的失败部署中获得业务机会 [45][46] - 现有客户方面，约一半的ARR增长来自新客户，一半来自现有客户的扩展，包括迁移、数量追加销售、交叉销售和SaaS套件升级等 [47][48] 问题：IGA为何比PAM供应商或身份访问管理提供商更能利用AI崛起的机会？公司全年指引是否考虑了宏观因素？ - IGA治理工具能回答关于AI代理的核心问题，如“是什么”“有什么访问权限”“是否按预期执行”，而访问和认证工具不具备此能力 [52][53][54] - 公司目前未预计宏观环境有重大变化，未在指引中考虑逆风因素，但会进行严格的交易审查和管道管理，关注交易时机 [55][56] 问题：客户从传统IGA解决方案迁移的意愿如何，宏观不确定性是否有影响？ - 客户从传统IGA解决方案迁移的意愿有所加速，传统系统存在缺陷，难以应对安全威胁，公司在这方面的胜率较高 [58][59] - 公司市场份额增长超最接近竞争对手五倍，正在取代传统竞争对手并战胜新竞争对手 [60] 问题：埃森哲作为公司的主要合作伙伴，其与公司的合作情况如何，在Gen AI采用方面是否会成为主要市场推广伙伴？ - 埃森哲是公司的重要合作伙伴，双方将继续合作，公司期望与包括埃森哲在内的领先合作伙伴共同满足客户在AI代理方面的需求 [65][66] 问题：销售能力、投资方向和利润率提升的来源是什么？ - 公司对利润率表现满意，部分得益于投资时机，将继续投资于客户成功，以确保高留存率，同时追求ARR增长和利润率扩张 [71][72] 问题：零售商客户选择公司的催化剂、取代的产品、销售周期以及该交易的代表性如何？ - 公司与该零售商建立了良好关系，零售商使用传统解决方案遇到问题，销售周期较短，此类大型战略胜利并非个例，公司在取代传统解决方案方面胜率较高 [76][78][79] 问题：公司如何利用AI加速实施过程，以及如何看待新的IGA供应商带来的竞争风险？ - 公司利用AI增加连接新定制应用的速度，使非技术人员更易操作，同时向客户明确公司解决方案与新供应商的能力差异，公司在大型复杂环境中的胜率很高 [84][85][86] 问题：本季度ARR超预期，下季度指引上调，但全年净新增ARR估计需降低，是否存在订单提前的情况？ - 没有订单或收入提前的情况，建议按年度看待ARR，公司对2026财年指引上调超200个基点，第二季度指引比当前共识高200个基点 [90][91] 问题：大客户数量增长的驱动因素是什么，新财年销售策略是否有变化？ - 大客户数量增长主要得益于整体身份增长、套件升级、新模块的追加销售和交叉销售，平均每位客户的ARR超30万美元 [96][97] - 公司的市场推广策略没有重大变化，将继续按目标客户名单执行 [98] 问题：Harbor Pilot是否包含在套件中，是否会额外收费，迁移对净留存率的影响如何？ - Harbor Pilot目前包含在平台中，随着新功能增加，可能会考虑单独定价，迁移对NRR的贡献为个位数 [105][106][104] 问题：第一季度非SaaS ARR增长的驱动因素是什么，未来是否仍有增长？ - 第一季度定期业务强劲，包括续约和新客户选择本地部署解决方案，未来仍将以90% SaaS和10%定期业务为目标 [111] 问题：今年净新增ARR的情况与往年相比如何，115% NRR的组成部分中，迁移的贡献是否超预期？ - ARR和新客户获取情况与往年无重大差异，新客户和现有客户的贡献大致各占一半，现有客户扩展在迁移、数量追加销售、交叉销售和SaaS套件升级等方面分布均匀，非员工风险管理、机器身份安全和数据访问安全模块的交叉销售贡献比去年同期增长超一倍 [114][115] - 公司ARR增长情况较为稳定，与往年相比无明显异常 [116]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度结束时，年度经常性收入（ARR）为9.25亿美元，同比增长30%，其中软件即服务（SaaS）ARR为5.74亿美元，同比增长39%，货币因素对总ARR增长的贡献不到1个百分点 [4][22] - 第一季度总营收为2.3亿美元，同比增长23%，订阅收入为2.15亿美元，同比增长27%，调整后毛利率为76.3%，调整后运营利润率为10.2%，高于预期 [25] - 本季度末现金及等价物为2.28亿美元，3月还清未偿余额后无债务，经营活动现金使用量为9700万美元，包括3700万美元利息支出和8800万美元与首次公开募股相关的支出 [27] - 预计2026财年第二季度ARR为9.65亿美元，同比增长约26%，高于当前市场共识的23.5%；2026财年ARR展望提高2000万美元至11亿美元，同比增长25.5%，高于此前指导的23.2% [28] - 预计2026财年第二季度营收为2.43亿美元，同比增长22%，调整后运营利润率为12.1%；2026财年营收约为10.39亿美元，同比增长21%，调整后运营利润率为15.7% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非员工风险管理、机器身份安全和数据访问安全模块的ARR贡献较去年同期增长超过一倍 [25] - 第一季度工作流使用量创历史新高，机器身份安全自去年秋季推出以来需求强劲，新老客户对其兴趣持续增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Gartner最新IGA市场规模报告显示，公司市场份额接近21%，约为最接近直接竞争对手的5倍 [6] - ARR超过100万美元的客户数量同比增长62% [5] - ARR超过25万美元的客户数量同比增长28%，平均每位客户的ARR超过30万美元 [95][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新战略以“为所有企业身份提供最小权限”为基础，提供细粒度的上下文治理，在新兴身份类型治理方面处于领先地位，计划今年秋季推出代理身份安全产品 [7][8][10] - 引入AI助手Harbor Pilot，嵌入身份计划，推动低代码、无代码工作流自动化；推出统一情报平台Atlas，实现主动威胁检测和响应 [10][11][12] - 与云提供商、系统集成商和技术领导者建立深度合作伙伴关系，通过生态系统战略扩大市场覆盖范围，包括与德勤的战略联盟和MSP计划 [13][14] - 专注于平台驱动战略，在大型复杂企业市场保持较高胜率，与其他竞争对手相比，公司平台的深度、广度和复杂性更具优势 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业对身份安全的需求持续强劲，身份安全是企业领导者的首要网络安全投资优先事项，宏观环境未对需求产生根本性影响 [4][23] - 公司管道保持强劲，交易速度和成交率与上一季度一致，客户保留率高，增长驱动力稳定，对未来增长充满信心 [23][24] 其他重要信息 - Harbor Pilot目前包含在公司平台中，暂不单独收费，未来将根据价值交付情况考虑定价 [104] - 第一季度非SaaS ARR增长18%，主要是由于定期业务表现强劲，包括续约和新客户选择本地部署解决方案 [109][110] 问答环节所有提问和回答 问题: 机器身份市场的定价和竞争动态如何？ - 机器身份对客户和潜在客户都非常重要，定价是基于价值的，目前难以确定具体价格 [32][33] - 公司专注于机器身份的授权能力，与其他主要关注认证的供应商不同，具有差异化优势 [35] 问题: 公司在美国联邦市场的业务是否受到宏观压力影响？ - 目前业务正常，未受到明显影响，但会持续关注 [40] 问题: ARR增长的驱动力是什么，新客户和现有客户的情况如何？ - 新客户方面，市场对身份安全的需求具有韧性，公司从其他竞争解决方案的失败部署中获得机会 [44][45] - 现有客户方面，增长来自多个方面，包括将本地客户迁移到新的SaaS解决方案、销售更多身份、交叉销售新模块以及SaaS套件升级 [46][47] 问题: 为什么IGA比PAM和身份访问管理提供商更能利用AI的崛起？ - IGA能够回答关于AI代理的核心问题，如“它是什么”“它有什么访问权限”“它是否按预期执行”，而访问和认证工具无法做到这一点 [52] 问题: 公司在制定全年指导时是否考虑了宏观因素？ - 目前不预计宏观环境会有重大变化，未在指导中考虑逆风因素，但会进行严格的交易审查和管道管理 [55] 问题: 客户从传统IGA解决方案迁移的意愿如何，宏观不确定性是否有影响？ - 客户迁移意愿有所加速，传统系统的缺陷在当前安全环境下更加明显，公司在这方面的胜率较高 [58][59] 问题: 埃森哲作为公司的主要合作伙伴，其与公司的合作情况如何，在Gen AI采用方面的作用如何？ - 埃森哲是公司的重要合作伙伴，双方将继续合作，共同支持客户在AI方面的需求 [64][65] 问题: 公司的销售能力、投资方向和利润率提升的来源是什么？ - 公司对今年的利润率表现满意，部分得益于投资时机，未来将继续在客户成功方面进行投资，以保持高客户保留率 [70] 问题: 能否提供零售商客户交易的详细信息，该交易对新客户获取有何代表性？ - 该交易是一个战略大型胜利，并非个例，公司通常会取代传统供应商，且在部署后的六到九个月内就能超过传统工具的部署水平 [74] - 交易前需要建立良好的关系和进行教育，客户因传统解决方案的痛点而选择公司，交易进展较快 [76][77] 问题: 公司如何利用AI加速实施过程，如何应对新供应商的潜在竞争？ - 公司利用AI增加与新定制应用程序的连接速度，使非技术人员更容易进行相关工作，同时帮助客户了解公司与新供应商的实际能力差异 [83][84] 问题: ARR增长是否存在订单时间提前的情况？ - 没有订单或收入提前的情况，建议从年度角度看待ARR，公司对Q2的指导感到满意 [90][91] 问题: 大客户数量增长的驱动因素是什么，销售策略是否有变化？ - 大客户数量增长主要是由于整体身份增长、套件升级、新模块的交叉销售和追加销售等扩张机会 [96] - 销售策略没有重大变化，将继续按照目标客户列表执行 [97] 问题: Harbor Pilot是否包含在套件中，是否会额外收费，迁移对净保留率的影响如何？ - Harbor Pilot目前包含在平台中，暂不单独收费，未来将根据价值交付情况考虑定价 [104] - 迁移对净保留率的贡献为个位数 [103] 问题: 第一季度非SaaS ARR增长的驱动因素是什么？ - 第一季度定期业务表现强劲，包括续约和新客户选择本地部署解决方案，但SaaS仍将是主要销售方向 [110] 问题: 今年净新增ARR的情况与往年相比如何，115% NRR的组成部分中，迁移的贡献是否超出预期？ - 净新增ARR和新客户获取情况与往年相比没有重大差异，新客户和现有客户的分布较为均衡 [113] - NRR的增长来自多个方面，包括迁移、数量追加销售、交叉销售和SaaS套件升级，各部分贡献较为平均 [113] - 公司通常在净新增ARR增长方面表现为半年增长，今年与往年相比没有特别异常的情况 [115]

文章核心观点 公司公布2026财年第一季度财务业绩，各项业务指标表现良好，展现出强劲增长态势，对第二季度和全年财务有积极展望 [1][2][4] 分组1：财务业绩 年度经常性收入（ARR） - 总ARR达9.25亿美元，同比增长30% [6][7] - SaaS ARR为5.74亿美元，同比增长39% [6][7] 收入 - 总收入2.3亿美元，同比增长23% [7] - 订阅收入2.15亿美元，同比增长27% [7] 运营收入（亏损） - GAAP运营亏损1.85亿美元，占收入的(80)%，2025财年第一季度为亏损6800万美元，占收入的(36)% [7] - 调整后运营收入2400万美元，占收入的10%，2025财年第一季度为1900万美元，占收入的10% [7] 分组2：财务展望 第二季度和2026财年全年 |指标|Q2'26指导|FY'26指导|上一财年指导| |----|----|----|----| |总ARR（百万美元）|963 - 967|1095 - 1105|1075 - 1085| |总ARR同比增长率|26%|25% - 26%|23% - 24%| |总收入（百万美元）|242 - 244|1034 - 1044|1025 - 1035| |总收入同比增长率|22% - 23%|20% - 21%|19% - 20%| |调整后运营收入（百万美元）|29 - 30|161 - 166|151 - 156| |调整后运营利润率|11.9% - 12.4%|15.4% - 16.1%|14.6% - 15.2%| |调整后每股收益|0.04 - 0.05|0.16 - 0.20|0.14 - 0.18| [4] 分组3：业务亮点 - ARR同比增长30%至9.25亿美元 [6] - SaaS ARR同比增长39%至5.74亿美元 [6] - ARR超过100万美元的客户数量同比增长62% [6] 分组4：非GAAP财务指标 调整后运营收入 - 定义为运营收入（亏损）排除股权薪酬费用、与IPO加速奖励和RSU相关的工资税、收购无形资产摊销等项目 [11] 调整后运营利润率 - 定义为调整后运营收入占收入的百分比 [12] 调整后每股收益（EPS） - 定义为调整后净收入（亏损）除以摊薄加权平均流通股数，2026财年有特殊计算方式 [13] 分组5：关键业务指标定义 年度经常性收入（ARR） - 定义为SaaS、维护、定期订阅和其他订阅合同在计量日的年化价值 [21] SaaS年度经常性收入 - 定义为SaaS合同在计量日的年化价值 [22] 订阅收入 - 主要包括SaaS服务访问及支持费用、定期订阅费用、永久许可证维护和支持费用等 [23] 分组6：公司转换说明 - 2025年2月12日，公司从特拉华州有限合伙企业SailPoint Parent, LP法定转换为特拉华州公司SailPoint, Inc [25] 分组7：财务报表数据 简明综合运营报表（2025年第一季度） - 总收入2.30468亿美元，同比增长23% [31] - 净亏损1.87312亿美元，2024年同期为亏损8917.6万美元 [31] 简明综合资产负债表（2025年4月30日） - 总资产74.14478亿美元，2025年1月31日为74.11916亿美元 [35] - 总负债6.36695亿美元，2025年1月31日为18.04215亿美元 [35] 简明综合现金流量表（2025年第一季度） - 经营活动净现金使用量9680.7万美元，2024年同期为5538.6万美元 [37] - 投资活动净现金使用量389.7万美元，2024年同期为768.4万美元 [37] - 融资活动净现金提供量2.10649亿美元，2024年同期为181万美元 [37] 补充时间表（2025年第一季度） - SaaS订阅收入1.31815亿美元，同比增长36% [39] - 总订阅收入2.15323亿美元，同比增长27% [39] GAAP与非GAAP财务指标调节表（2025年第一季度） - 调整后净收入322.2万美元，GAAP净亏损1.87312亿美元 [41] - 调整后每股收益（稀释）0.01美元，GAAP净亏损每股0.42美元 [41]

融资情况 - Cerby宣布完成4000万美元B轮融资 由DTCP领投 现有投资者Okta Ventures、Salesforce Ventures和Two Sigma Ventures跟投 [1][9] - 距离A轮融资不到20个月内 公司年度经常性收入(ARR)增长10倍 客户数量增长5倍 [6] 业务与技术 - 公司是全球增长最快的身份安全自动化平台 首创为分散应用提供全身份生命周期自动化解决方案 涵盖凭证管理、认证、生命周期管理和特权访问 [3] - 平台横向整合企业密码管理(EPM)、身份与访问管理(IAM)、身份治理与管理(IGA)及特权访问管理(PAM)系统 覆盖2000+应用 [3][6] - 采用代理型AI技术 使平台具备可扩展性 目前服务全球100多家企业 包括欧莱雅、福克斯、安达保险等知名客户 [4][6][7] 市场战略 - 新资金将用于扩展Cerby应用网络 重点投资北美和EMEA地区市场扩张 包括德国、法国、英国及中东战略区域 [4][5] - 中东欧市场因监管压力和企业复杂度上升 对规模化分散应用安全解决方案需求激增 [5] 行业背景 - 随着SaaS、云、移动和本地应用激增 企业攻击面急剧扩大 对自动化、可扩展的先进身份安全解决方案需求达到历史高点 [2] - 身份安全行业亟需转型 Cerby通过平台化方案引领变革 [6] 公司愿景 - 致力于完全消除人工身份流程带来的操作负担和安全风险 构建全自动化的身份安全世界 [6] - 通过与现有IAM/IGA/PAM系统集成 提供集中式访问控制 自动化安全任务 实现全应用生态治理 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1业绩稳健，实现了出色的现金流和创纪录的运营盈利能力及利润率 [14] - 预计Q2总营收增长10%，当前剩余履约义务（RPO）增长10% - 11%，非GAAP运营利润率为26%，自由现金流利润率约为19% [19] - 预计全年总营收增长9% - 10%，非GAAP运营利润率为25%，自由现金流利润率约为27% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 治理产品组合在过去几年大幅增长，工作流执行次数在过去三年增长近400%，3月达到近400亿次 [6] - 客户身份业务表现良好，Auth0在Q1表现强劲，大型客户群体是最成功的客户群体之一 [131] - 新业务方面，Q1是几个季度以来较好的一个季度，但管道仍更倾向于追加销售和交叉销售 [144] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公共部门是优势领域，Q1前三大交易中有两笔、前十大交易中有四笔来自公共部门，包括联邦交易 [16] - 国际市场增速较美国市场有所放缓 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将销售团队进一步专业化为Okta销售团队和Auth0销售团队，虽目前判断整体成功与否尚早，但Q1结果显示出积极信号 [14] - 推出Okta平台的套件定价模式，Q1取得积极成果，有望推动交叉销售和追加销售 [61] - 公司在身份安全领域具有独特优势，拥有独立中立的平台、广泛的产品组合和8000多个集成，竞争对手难以匹敌 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对FY26开局感到满意，对新产品的采用和创新步伐感到兴奋，有信心引领身份行业 [19] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司将继续采取谨慎的前瞻性指导方法，同时保持投资和执行力度 [108] - 公司认为专业化销售团队将有助于在任何宏观环境中更好地执行，长期来看将为公司和客户带来好处 [110] 其他重要信息 - 公司于4月初举办了展示活动，重点展示了产品创新，包括保护非人类身份（NHIs）和帮助开发者构建安全AI代理的解决方案 [7] - Auth for GenAI产品已成功进行开发者预览，预计今年夏天正式发布 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在指导中增加保守因素的原因及对Q1的影响，以及如何看待未来发展 - 公司对Q1表现满意，业务进展顺利，客户对公司产品的重要性认识不断提高，在云转型、安全和AI项目等方面的投资增加 [23][24] - 在宏观方面，Q1未受到明显影响，但考虑到市场环境的变化，公司在指导中增加了对宏观因素的考量，但整体保守程度仍低于以往 [26][28] 问题: Q1业务是否存在疲软情况，国际市场增速放缓的原因 - 公司Q1表现稳健，4月业务可预测，未出现行业中部分公司在4月遇到的疲软情况 [32] - 公司认为宏观经济不确定性对未来业务的影响是一个前瞻性因素，目前数据未体现出明显问题 [33] 问题: 销售团队专业化的进展、学习经验和业务成果 - 公司在Q1的销售团队专业化转型中取得了良好开端，Auth0表现强劲，管道建设持续加强，Q2前几周趋势延续 [37][38] - 公司通过三次销售团队专业化转型，认识到专业化能够提高销售效率，但需要时间来实现效果 [40][42] 问题: 如何解读下半年席位扩张和恢复曲线，以及指导中对新业务恢复的假设 - 公司认为净留存率（NRR）在上半年仍面临一定逆风，下半年可能会受到宏观经济的影响，但具体情况不确定 [47] - 指导中未给出具体数字，但已考虑了相关因素的影响 [48] 问题: CRPO指导显示连续两个季度环比下降的原因，是否存在提前拉动需求的情况 - 公司当前的增长速度较以往有所放缓，这是与过去时期的一个差异 [53] - 建模CRPO时应考虑当前RPO覆盖率与订阅收入的关系，根据历史季节性数据，当前的指导数据是合理的 [53][54] 问题: Q1是否尝试了额外的捆绑销售策略，以及对全年的影响 - 公司在Q1推出了Okta平台的套件定价模式，取得了积极成果，客户对多产品捆绑配置感兴趣 [61] - 公司认为该策略具有很大的发展潜力，能够满足客户整合身份系统的需求，同时提供更多选择和成本效益 [62][63] 问题: 开发者对OAuth for MCP认证的需求情况，以及Okta如何从中受益 - Auth for GenAI产品在开发者预览阶段受到关注，即将正式发布，将为Auth0带来更多购买理由和月活跃用户 [67] - MCP是一个新兴的互联网通信协议，Okta积极参与相关标准制定，将OAuth认证协议集成到MCP中，为客户提供更多安全解决方案 [68][70] 问题: 交叉销售对增长算法的影响，以及销售团队转型对生产力的影响 - 从Q1整体数据来看，销售团队专业化转型带来的变化并未对业绩产生负面影响，部分指标表现良好 [78] - 专业化销售团队有助于提高销售人员对特定产品的专注度和销售能力，从而促进交叉销售和追加销售，长期来看将对NRR产生积极影响 [79] 问题: 劳动力业务的新客户管道情况，以及公司在该领域的竞争力 - 公司对新客户管道和竞争力持乐观态度，新推出的产品如身份安全态势管理等不仅可以作为现有客户的追加销售，还可以吸引新客户 [90][91] - 公司的产品组合具有独特优势，包括独立性、中立性、广泛的产品功能和集成能力，竞争对手难以企及 [92] 问题: 全年收入指导与Q1增长的差异，以及Q4的退出率和驱动增长的因素 - 公司认为大型企业是最大的增长机会，Q1百万美元ARR及以上的客户数量增长了20%，全球2000强和前5000大企业有很大的市场潜力 [97] - 公司的产品在云迁移、安全和AI革命等方面能够满足客户需求，具有良好的市场前景 [98][99] 问题: 指导中增加保守因素的具体范围，是与新客户、NRR还是整个业务相关 - 保守因素涵盖了整个业务，包括联邦政府业务，尽管联邦业务占比不大，但由于其一年期合同的特点，存在一定的不确定性 [106] - 公司认为如果宏观经济恶化，NRR和新业务都将受到影响，但目前仍保持投资和执行力度，以抓住市场机会 [106][108] 问题: 上一季度订阅收入环比增长较低的原因 - 每年的增长速度不同，会掩盖季度天数差异的影响，去年Q1是闰年，有90天，而今年是89天，比较基数不同 [118] - 公司的指导哲学中保守因素减少，因此业绩超出预期的幅度不会像以往那么大 [119] 问题: 5月业务情况，是否延续了3月和4月的强劲势头 - 从管道和业绩数据来看，5月与Q1保持一致，但市场情绪和客户对话中存在一些负面因素，可能是受其他公司言论的影响 [125][126] - 公司认为第一月的数据通常不能代表整个季度的情况，需要等到6月和7月才能有更清晰的判断 [128] 问题: 客户身份业务的增长是广泛基础还是由少数大交易驱动，以及大型续约的时间框架 - Auth0在Q1表现强劲，大型客户群体是成功的客户群体之一，既有大交易，也有其他众多交易 [131][134] - 公司对Auth0在Gen AI领域的发展持乐观态度，预计未来增长将更加广泛 [132] 问题: 从客户采用角度来看，Okta在AI身份安全领域的发展前景 - 行业正从概念验证（POC）阶段向生产阶段过渡，只有最先进的企业在大规模生产中应用AI并获得实际业务效益 [138] - Okta的身份安全态势管理、特权解决方案和通用访问管理解决方案能够帮助企业解决非人类身份的安全问题，即使在POC阶段也具有重要价值 [139] - 随着更多企业进入生产阶段，对身份安全的需求将进一步加速，Okta有望从中受益 [140] 问题: 本季度座位、新产品、交叉销售的贡献组合与计划的对比，以及新产品预订的百分比 - 新产品在Q1表现良好，新业务方面取得了较好的成绩，但管道仍更倾向于追加销售和交叉销售 [144] - 新产品预订的百分比与前几个季度相近 [147] 问题: CRPO全年的走势，Q2是否为底部 - 从美元角度来看，Q2可能是底部，但需要在Q2和Q3后再进行更新和确认 [153] 问题: 订阅收入增长为何不应与过去几个季度的CRPO增长保持一致 - 公司建议关注当前RPO覆盖率与订阅收入的实际美元关系，而不是单纯关注百分比增长 [155][156] 问题: NRR连续四个季度下降的原因，以及是否会在近期缓解 - NRR下降的原因仍然是中期续约时的座位追加销售和交叉销售面临逆风 [160][161] - 如果宏观经济恶化，NRR将面临更大压力，但公司预计NRR将在一定范围内波动，除非出现重大宏观调整 [161][162] 问题: 在代理应用的未来，客户选择购买Okta客户身份解决方案而非自行开发的原因 - 整体趋势是更多地选择购买而非自行开发解决方案，AI可能不是主要的加速因素，但随着解决方案的不断改进，购买的优势更加明显 [166] - Auth0具有出色的开发者体验，易于使用和追加销售，符合市场趋势，因此公司对该业务充满信心 [166][168] 问题: Okta在非人类身份业务领域获胜的原因 - Okta拥有完整的解决方案，涵盖从检测到保管到治理工作流的各个方面，能够解决非人类身份的安全问题 [173] - 公司需要继续执行和创新，开发与代理相关的新功能和产品，以保持领先地位并赢得长期胜利 [175][176] 问题: 对美国公共部门业务调整的影响，以及与私营部门客户对话的差异 - 联邦政府业务存在不确定性，但Okta能够为政府机构提供更高效、更具成本效益的解决方案，因此在该领域取得了成功 [181][182] - 与私营部门相比，联邦政府客户在投资决策时更加注重效率和合理性，但Okta的解决方案具有很强的竞争力 [181]

科技股表现 - 多家科技股在本周财报季表现突出，尤其以具备人工智能能力的公司更受关注，这些公司正在各自行业中抢占市场份额 [1] - CoreWeave、思科系统和CyberArk Software的季度报告显示强劲增长潜力，市场情绪转向乐观，AI可能推动其未来增长 [13] CoreWeave (CRWV) - 专注于AI基础设施的云计算服务，首份季度报告显示净亏损1.496亿美元（每股-1.49美元），但营收同比飙升420%至9.816亿美元 [2] - 英伟达披露持有CoreWeave 2418万股，作为关键合作伙伴提供高性能GPU，并与OpenAI达成41亿美元协议，客户还包括微软和Meta [3] - 股价本周上涨35%，自IPO以来累计涨幅超过100%，创下每股84美元的历史新高 [4] 思科系统 (CSCO) - 第三财季业绩超预期，网络、安全和数据中心解决方案适应AI工作负载需求，推动安全部门营收增长54%至20.1亿美元 [5][6] - 当季AI基础设施订单超6亿美元，总营收增长11%至141.5亿美元（预期140.5亿美元），每股收益0.96美元（预期0.91美元） [6] - 宣布与AI基础设施联盟（AIP）合作，联合微软、贝莱德和英伟达投资可扩展AI数据中心 [7] CyberArk Software (CYBR) - 身份安全解决方案需求增长推动业绩，AI集成提升威胁检测能力，成立AI卓越中心 [10] - 2025年股价上涨35%，第一季度营收3.176亿美元（预期3.0566亿美元），同比增长43%，每股收益0.98美元（同比增长30%） [11] - 过去四个季度平均盈利惊喜率达44.33%，最近一季度EPS超出预期24.05% [12]

行业机会 - 身份安全市场存在增长机会 因代理应用在企业环境中日益普及 推动机器身份管理需求[1] - 制造业回流成为日益重要的话题 可能带动相关技术投资[1] 公司背景 - CyberArk专注于身份安全领域 股票代码为NASDAQ CYBR[1] 分析师背景 - 分析师Michael Del Monte拥有5年以上买方股票分析经验 覆盖行业包括油气 工业 信息技术 消费 discretionary等[1] - 此前在专业服务领域工作超过十年 涉及多个行业[1] - 投资建议基于整个投资生态系统分析 而非孤立看待公司[1]