财务数据和关键指标变化 - 2025财年收入107亿美元，同比增长1%，主要受Westrac收入增长4%驱动 [3][25] - EBIT达15.4亿美元，同比增长8%，符合高个位数增长指引，工业服务部门EBIT增长6%为主要驱动力 [3][25] - NPAT为9.24亿美元，同比增长9%，运营现金流19.5亿美元，同比大幅增长49% [3][4] - EBITDA和EBIT利润率分别提升至19.1%和14.3%，主要受益于Boral利润增长及股权投资收益贡献 [4][25] - 现金转换率提升27个百分点至95%，杠杆率下降10%至2倍以下 [5][34] 各条业务线数据和关键指标变化 Westrac业务 - 收入61亿美元（+4%），资本销售增长12%至22亿美元，服务收入持平于39亿美元 [11] - EBIT增长2%至6.39亿美元，利润率保持10.5%，EBITDA现金转换率达108% [11][12] - 采矿设备平均年龄增至12.4年，澳大利亚大宗商品出口量增长3%支撑需求 [13] Boral业务 - 收入36亿美元（+1%），EBIT大幅增长26%至4.68亿美元，利润率从10.5%提升至13% [13][14] - 混凝土和水泥销量增长13%，采石场销量下降，价格提升2%-5% [15] - 运营现金流增长11%至6.19亿美元，SG&A占比降至6.7% [14] Coats业务 - 收入下降9%至10亿美元，南部地区收入下滑19%为主要拖累 [17][18] - EBIT下降9%至2.9亿美元，但利润率保持27.8%高位，EBITDA利润率微升至46% [18] - 设备时间利用率59.4%，略低于60%目标，推出Growth30战略瞄准1700亿澳元基建管道 [20] Beach Energy - 产量增长9%至1970万桶油当量，收入增长13%至20亿美元 [21] - NPAT增长32%至4.51亿美元，运营成本每桶下降18%，自由现金流盈亏平衡油价低于30美元/桶 [21][22] 公司战略和发展方向 - 运营模式聚焦四大核心：人员、运营、资产和财务，通过SGH Way实现长期价值创造 [6][7] - 2026财年重点包括运营节奏、销售效能、运营杠杆和技术创新 [37] - 资本配置框架优先支持有机增长，保持并购纪律性，当前杠杆率提供灵活性 [72][82] 管理层评论 - 预计2026财年EBIT低至中个位数增长，Westrac资本销售将正常化，Boral持续改善运营效率 [40] - 住宅建设活动预计从2026日历年起复苏，东海岸基建项目提供稳定需求 [16][51] - 安全绩效显著改善，LTIFR和TRIFR分别下降38%和31%，但发生两起致命事故 [9][10] 问答环节 Westrac业务 - 零部件价格预计2026财年净增长低个位数，上半年中个位数增长，下半年可能回落 [42][67] - 服务收入疲软源于客户成本控制导致工作延期，但需求基本面仍强劲 [48][49] Boral业务 - 季节性和节假日影响下半年利润率，预计2026上半年将恢复 [62][63] - 在销量持平情况下仍可通过运营效率实现中期利润率目标 [56][57] Coats业务 - 南部地区市场条件已趋稳但未明显改善，设备利用率逐步提升至60% [55][44] - 基建活动短期放缓但中期前景乐观，现有车队结构足以支持Growth30战略 [86][89] 资本管理 - 杠杆率降至2倍以下提供并购灵活性，但优先支持现有业务有机增长 [72][81] - Crux项目预计满产时年现金流2-2.5亿澳元，EBIT贡献约1亿澳元 [92][93]