核心观点 - Kinney资产管理公司大幅增持Avantor股份，使其成为该基金最大的单一股票投资，占其报告管理资产的34.3% [1][2][3] - Avantor股价在过去一年中大幅下跌46%，远逊于同期上涨约16.5%的标普500指数，公司正在进行业务重置 [3][6] - 尽管公司第三季度录得巨额非现金商誉减值，但调整后的盈利指标和现金流表现仍具韧性，管理层通过股票回购计划传递信心 [6][8][9] 公司财务与股价表现 - 截至新闻发布时，Avantor股价为11.52美元，过去一年下跌46% [3][4] - 公司市值为78.5亿美元，过去十二个月营收为65.8亿美元，但净亏损8220万美元 [4] - 第三季度营收下降5%至16.2亿美元，主要受生物制药需求疲软影响，并录得7.12亿美元亏损，其中包含7.85亿美元的非现金商誉减值 [6][8] - 剔除减值影响，第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2.68亿美元，自由现金流为1.72亿美元，杠杆率维持在3.1倍调整后息税折旧摊销前利润的可控水平 [8] 公司业务与战略 - Avantor是一家为生命科学和先进技术行业提供关键产品和服务的全球供应商，业务重点包括实验室耗材和生物工艺解决方案 [5][7] - 公司通过销售自有及第三方产品，以及提供现场实验室支持、采购和生物制药材料开发等增值服务来创收 [7] - 公司服务于生物制药、医疗保健、教育、政府、先进技术和应用材料等领域的客户，业务遍及美洲、欧洲、亚洲、中东和非洲 [7] - 管理层在推进重组和成本行动的同时，授权了一项5亿美元的股票回购计划，作为对股价暴跌后的信心信号 [9] 投资机构动向 - Kinney资产管理公司在11月14日披露增持47万股Avantor股票，增持价值约452万美元 [1] - 增持后，该基金持有约185万股Avantor股票，季度末市值为2303万美元，占其报告管理资产的34.3%，是其三大持仓中最大的单一股票投资 [2][3] - 该基金的其他两项投资也具有周期性且不受市场青睐，表明其投资组合旨在捕捉均值回归，而非追逐动能 [10]