公司11月经营业绩 - 11月总收入同比下降4.4% 主要因货量下降10% 但被每百磅收入（收益率）增长约6%部分抵消 [1][2] - 11月业绩较10月略有改善 10月总收入同比下降6.8% 货量下降11.7% 收益率增长5.6% [2] - 11月日均货运量同比下降9.4% 10月下降9.8% 11月每票货重同比下降0.6% 10月下降2.2% [5] 公司定价与收益管理 - 公司在行业低迷期保持收益率纪律 本季度迄今收益率同比增长5.9% 剔除燃油附加费增长5.2% [6] - 公司于11月3日实施了4.9%的总体费率上调 上调幅度与2024年主要增幅一致 但实施日期提前一个月 [7] - 公司通过提供行业一流的服务来支持其收益率管理举措和提高每百磅零担运输收入的能力 [7] 行业与宏观经济背景 - 制造业数据显示 过去37个月中有35个月工业领域处于低迷状态 最新采购经理人指数为48.2 较10月恶化50个基点 [4] - 新订单指数（未来活动指标）下降200个基点至47.4 [4] - 公司55%至60%的收入与工业经济相关 [5] 公司财务表现与展望 - 公司第四季度通常会出现200至250个基点的利润率环比下降 但今年因需求疲软预计将恶化250至350个基点 [8] - 按预测中值计算 意味着营业比率为77.3%（同比恶化140个基点） 但仍可能是同业中最佳水平 [8] - 第四季度前两个月货量疲软 而去年同期比较基数有利（2024年第四季度货量同比下降8.2%） [5]

核心财务表现 - 第三季度每股收益为1.28美元，比分析师预期高出0.06美元，但同比下降0.15美元 [2] - 第三季度营收为14.1亿美元，略高于市场预期，但同比下降4% [2] - 公司预计第四季度营收为12.9亿美元，比当前市场共识预期低4% [7] 运营指标分析 - 第三季度货运量同比下降9%，部分被每百磅收入（收益率）增长5%所抵消 [3] - 货运量下降由发货量减少8%和每批货物重量下降1%共同导致 [3] - 10月份货运量同比下降加速至11.6%，两年累计下降20.7%为当前下行周期中最差表现 [4][5] 市场需求与行业趋势 - 需求持续低于正常季节性趋势，10月需求较9月下降5%，而历史同期平均下降3% [6] - 工业（占营收55-60%）和住房市场持续疲软，第三方物流量疲弱，部分托运人将零担货整合为整车货 [5] - 行业领先的服务指标使公司获得更高收益率，结合成本削减，有助于缓解利润率恶化 [1] 成本与利润率 - 第三季度运营比率为74.3%，同比恶化160个基点，但环比第二季度改善30个基点 [9] - 公司通常预期第二季度至第三季度运营比率恶化0至50个基点，但本次实际结果好于管理层此前预期的80-120个基点恶化 [9] - 收益率改善（不包括燃油附加费的两年累计增长9.3%）有助于限制营收下降 [7]