交易事件 - Ashford Capital Management在2025年第四季度减持了Cavco Industries 19,607股，交易估计价值为1,111万美元[1][2] - 交易后，该基金剩余持股28,412股，季度末持仓价值为1,678万美元[2] - 该基金在Cavco Industries的头寸占其可报告资产的比例从上一季度的3.1%降至1.87%[6] 公司概况与财务表现 - Cavco Industries是一家领先的美国预制和模块化住宅生产商，拥有广泛的零售和分销网络[6] - 公司采用集成业务模式，包括金融服务和保险，业务模式具有韧性[8] - 截至2026年2月13日，公司股价为590.38美元，过去一年上涨10.3%，但跑输标普500指数1.5个百分点[6] - 公司总市值40亿美元，过去十二个月营收22亿美元，净利润1.8442亿美元[4] - 在最近一个财季，公司营收5.81亿美元，同比增长11.3%，主要受房屋销量和价格上涨推动[10] - 该财季毛利润为1.359亿美元，但毛利率承压，稀释后每股收益下降19%至5.58美元[10] - 公司完成了对American Homestar的收购，当季贡献营收4,200万美元，但也增加了销售管理费用和交易成本[10] - 公司现有订单积压额为1.6亿美元，大约相当于4至6周的生产量[10] 投资组合与交易解读 - 交易后，Cavco Industries在Ashford Capital Management投资组合中的权重降至1.87%，低于其他主要持仓[6][11] - 该基金前五大持仓为：Globalstar（6,098万美元，占资产管理规模6.8%）、Ligand（4,042万美元，占4.5%）、Vicor（3,878万美元，占4.3%）、Radial（3,433万美元，占3.8%）和Vanguard Total Stock Market ETF（3,146万美元，占3.5%）[6] - 此次减持被视为资产配置调整，而非对投资主题的彻底放弃，因公司基本面依然稳固[9] - 在投资组合以Globalstar和Ligand等高贝塔系数股票为主导的情况下，此次减持更多是仓位规模调整，而非信念的改变[11]