核心观点 - 公司宣布与Exosens的长期商业协议延长三年至2030年底 此举将确保公司获得更高的年供应量 巩固其在全球夜视市场的领先地位 并支持其满足欧洲、中东和亚太地区不断增长的需求 [2][3][6] 协议与供应保障 - 协议延长至2030年底 覆盖未来交付 [2] - 与2025-2027年的现有协议相比 新协议确保了更高的年图像增强管供应量 [3] - 公司预计通过此供应协议在未来五年采购超过40万支管 [6] - 公司将在年底前行使2027年和2028年的期权转为确定订单 这将使其按比例吸收Exosens自2027年开始的产能增量中的更大部分 [3] 市场需求与行业格局 - 全球图像增强管供应在未来几年预计将保持微妙平衡 尽管有产能增加 但全球供应仍将大幅低于需求 [4] - 夜视系统在欧洲、中东和亚太地区的需求预计将在未来几年增长 [3] - 客户和最终用户转向更长期和框架协议的趋势 凸显了与Exosens加强合作的重要性 [7] 战略合作与产能布局 - 公司近期收购了Exosens 9.8%的股份 成为其最大战略投资者 此次协议延长加强了两家公司生产和交付计划的协调 [5] - 产能增加由公司不断增长的订单接收量和前景预期所推动 [4] - 公司通过支持Exosens和其控股60%的Harder Digital扩大产能 并锁定更高比例的供应量 以确保能快速响应全球需求趋势 [4][7] 公司业务与订单前景 - 公司预计其夜视业务增速将继续快于市场 [7] - 公司将在2025年12月10日（股市收盘后）正式签署一份规模可观的OCCAR合同修订后 提供其总订单接收量的最新细节 该修订预计将显著增加公司的订单积压 [4] - 公司在全球71个国家为军队和特种部队提供了超过24万套系统 其中26个是北约国家 [8]

THERMIS Mk2 WS THERMIS Mk2 WS Philippe Mennicken, Deputy CEO and Business Development Director of THEON (left), First Director Jan Gesau, Head of Department U, Federal Office of Bundeswehr Equipment, Information Technology and In-Service Support (BAAINBw) Philippe Mennicken, Deputy CEO and Business Development Director of THEON (left), First Director Jan Gesau, Head of Department U, Federal Office of Bundeswehr Equipment, Information Technology and In-Service Support (BAAINBw) PRESS RELEASE Bloomber ...

交易概述 - Theon International Plc 达成最终协议 收购法国Exosens SA公司9.8%的股权 现金对价为2.687亿欧元 相当于每股54.0欧元 [2] - 交易完成后 Theon International Plc将成为Exosens的第二大股东 仅次于Groupe HLD [3] - 交易预计将于2026年第一季度初完成 尚需获得部分国家的监管批准 [3] 公司与行业背景 - Exosens SA是一家领先的法国公司 专注于先进电光技术 包括光放大、探测和成像系统 [3] - Theon International Plc致力于开发和制造用于国防和安全应用的尖端夜视和热成像系统 业务遍布全球 [6] - Theon International Plc于1997年在希腊开始运营 目前在全球71个国家拥有超过22万套系统在役 其中26个为北约国家 [6] 交易相关安排 - UBS Europe SE和Citibank Europe PLC已同意提供过桥融资 该融资计划通过债务和现有股东授权下新发行的股权进行再融资 以维持稳固灵活的资本结构 [4] - UBS Europe SE担任Theon International Plc的独家财务顾问 Clifford Chance提供法律咨询 [4] - Theon International Plc与Exosens是长期商业合作伙伴 双方在欧洲和中东地区获得过里程碑式的合同 公司致力于维持与Exosens的长期商业关系 [5]

合同签署与核心条款 - THEON国际公司与Andres工业公司通过OCCAR签署新合同，为德国和比利时交付新一代IRIS-C热成像夹式系统，并由Andres负责产品维护[3] - 初始订单金额约为5000万欧元，内含约1.5亿欧元的嵌入式选项，主要交付期在2026至2027年[4] - 公司预计所有选项都将被行使，这将显著增强其中期收入可见性和增长轨迹[4] 产品技术与市场定位 - IRIS-C自推出后全球需求强劲，有望成为全球已部署数万套夜视镜的关键热成像附加升级产品[5] - 该产品提供融合图像、数字能力和互联功能，可附加于任何夜视镜，而不仅限于公司市场领先的自有产品[5] - 公司已售出超过20万套夜视镜，IRIS-C构成了重大升级[5] - 头戴式显示器和热成像夹式系统预计将首先在欧洲，随后在全球成为先进军队的新参考标准产品[6] 财务影响与市场拓展 - A R M E D 和热成像产品对总收入的贡献预计在2026年将翻倍至约20%（2025年预计低于10%），并在此后持续增长[7] - 公司预计从2027年开始实现新平台相关产品的实质性销售，中期目标是将夜视以外产品的收入占比提升至50%，从而扩大其总可寻址市场[7] - 欧洲和中东仍是公司未来几年的关键市场，对单兵便携设备的需求预计将进一步增加[6] 战略举措与产能布局 - 此次合同与公司近期在比利时的扩张和对Andres的投资直接相关[8] - 作为对OCCAR工业承诺的一部分，公司已在比利时启动生产扩张，涉及组装能力及在热成像/数字产品领域的进一步相关投资/活动[8] - 公司旨在利用比利时的技术研究专长及其作为欧盟和欧洲北约总部所在地的地位[8] - 公司创始人兼CEO表示，此次获胜证明了产品质量和快速的工程设计开发能力，德国和比利时因其不断增长的本地及全球生产足迹将对未来增长愈发重要[12]

产品发布核心信息 - 公司于2025年9月12日在伦敦DSEI 2025展览会上正式发布了新型NYX-BiNOD夜视双筒望远镜 [5] - 新产品完全符合美国陆军项目的严苛规格要求并已做好生产准备 [5] - 该产品是公司全球成功且经过实战验证的NYX系列夜视系统的直接演进版本 [7] 产品战略与市场定位 - NYX-BiNOD专门为美国市场量身定制，以满足美国陆军区别于全球其他终端用户的独特规格 [6] - 公司利用已在美国海军陆战队和众多北约盟国服役技术的操作血统，显著降低了解决方案的风险并加速了其可用性 [7] - 公司目前在全球双筒望远镜/护目镜市场占有率超过50% [8] 产品关键特性 - 完全符合美国陆军BiNOD规格，在光学性能、环境适应性和耐用性方面达到或超过所有要求 [9] - 基于经过实战验证的NYX产品家族，确保卓越的可靠性和用户接受度 [9] - 采用高品质白磷像增强器管，提供卓越的清晰度、目标探测和识别距离 [9] - 基于坚固且经过现场验证的NYX双筒望远镜底盘，具有坚固且轻量化的设计 [9] 公司产品组合展示 - 在DSEI 2025期间，公司还展示了其全面的便携式设备组合，包括多种夜视单筒望远镜、模块化双筒望远镜、专用双筒望远镜、夹式瞄准镜、热成像瞄准镜以及基于多传感器平台的稳定观察监视系统家族 [11] - 同时展示了旨在显著增强现代士兵战术态势感知、作战效能和整体生存能力的尖端增强现实模块化生态系统 [12] 公司背景与行业地位 - 公司是一家全球领先的夜视和热成像系统设计与制造商，业务遍及全球 [13] - 公司自1997年开始运营，通过在希腊、塞浦路斯、德国、美国等多国的子公司和生产设施占据行业领先地位 [13] - 公司产品已服务于全球71个国家的武装部队和特种部队，其中26个为北约国家，在役系统超过22万套 [13] - 公司于2024年2月在阿姆斯特丹泛欧交易所上市 [13]

文章核心观点 公司宣布成立全资子公司Theon Belgium并在比利时建立新设施，同时收购Andres Industries 10%战略股权，这些举措是公司扩张战略的一部分，旨在提升全球业务和支持欧洲国防工业整合 [2][6] 公司战略布局 - 成立100%全资子公司Theon Belgium，在比利时扎芬特姆建立新生产设施，在布鲁塞尔设立联络办公室，以支持欧盟/北约项目 [2] - 计划将A.R.M.E.D.产品在年收入中的占比从2025年的低于10%提高到2026年的约20%，中期目标是使非夜视产品收入占比达50% [5] - 实施THEON NEXT战略，将宣布数字和电光领域的额外投资与收购，强调欧美合作 [5] 生产设施建设 - 任命比利时公民为工厂经理，首阶段招募最多12名员工，目标是在第四季度开始生产 [3] - 生产设施位于扎芬特姆的伊卡洛斯商业园，面积420平方米，适合制造和未来研发 [3] 合作与市场拓展 - Theon Belgium与主要电光制造商和当地子组件生产商签署合作协议，利用比利时在热/数字领域的能力，建立出口导向型中心 [4] - 公司已与Andres Industries在北欧的一个重大招标及该领域其他业务机会上开展合作 [6] 股权收购 - 以110万欧元增资收购Andres Industries 10%战略股权，有权在2年内以450万欧元将持股增至24.99% [6] - 少数股权收购是公司在德国拓展业务的正常操作，与公司更广泛的并购战略无关 [8] 总部迁移 - 公司将总部迁至柏林，位于Andres Industries设施内，以支持在德国首都的业务 [7]

文章核心观点 2025年第一季度Theon International Plc表现出色且持续强劲增长 公司凭借先进技术和产品、强大供应链满足全球夜视设备需求 有望实现2025财年业绩目标 [2][6][7] 财务总结 - 2025年Q1订单 intake达1.179亿欧元 较2024年Q1增长202.3% [3] - 2025年Q1营收9080万欧元 较2024年Q1增长19.8% [3] - 2025年Q1调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为2300万欧元 较2024年Q1增长34.2% [3] - 2025年Q1调整后息税前利润率为25.3% 较2024年Q1增加2.7个百分点 [3] - 2025年Q1每股收益0.25欧元 较2024年Q1增长38.9% [3] - 2025年Q1资本支出（Capex）330万欧元 较2024年Q1增长33.7% [3] - 2025年3月软积压订单为6.686亿欧元 较2024年12月增长2.2% [3] - 2025年3月净营运资本1.6亿欧元 较2024年12月下降3.3% [3] - 2025年3月净现金6120万欧元 较2024年12月增长46.8% [3] 财务亮点 - 2025年Q1新订单达1.179亿欧元 较2024年Q1增长202% 来自全球多个国家 订单 intake的订单出货比为1.3倍 包含约1亿欧元新期权时超2倍 [9] - 2025年Q1末软积压订单6.686亿欧元 另有2.89亿欧元合同期权为增长提供空间 [9] - 2025年Q1营收9080万欧元 创纪录 受市场需求和新合同推动 [9] - 2025年Q1调整后息税前利润2300万欧元 较2024年Q1增长34.2% 调整后息税前利润率25.3% 保持行业领先 [9] - 2025年Q1每股收益增长39%至0.25欧元 [9] - 2025年Q1资本支出330万欧元 符合战略 助力公司扩张产能和创新 [9] 运营亮点 - 近期赢得多个合同 如为德国未来士兵计划提供抬头显示系统 [9] - A.R.M.E.D产品在国际上持续获得关注 [9] - 参与多个大型招标流程 因全球夜视产品需求增加 [9] - 2025年3月公司大股东配售约320万股 扩大投资者基础并提高股票流动性 [9] - 公司连续第二年入选FT欧洲1000家增长最快公司名单 [9] - 公司启动加入联合国全球契约的流程 展示对可持续和道德运营的承诺 [9] 2025财年指引 - 营收4.1 - 4.3亿欧元 [7] - 调整后息税前利润率为20%多 [7] - 资本支出2000万欧元 [7] - 股息为净收入的30 - 40% [7] 公司介绍 - THEON GROUP开发和制造用于国防和安全应用的先进夜视和热成像系统 全球有业务 [8][10] - 1997年从希腊开始运营 如今通过多地子公司和生产设施占据行业领先地位 [10] - 全球71个国家的武装和特种部队使用超20万套系统 其中26个为北约国家 [10] - THEON INTERNATIONAL PLC自2024年2月在泛欧交易所阿姆斯特丹上市 [10]