文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受采购和废物运输延迟等因素影响，但废物接收量改善使积压订单增加，战略投资虽短期影响盈利，但处理和服务部门毛利率显著提升，PFAS项目和美国能源部项目有望成为长期增长催化剂，公司预计2025年下半年财务表现更强 [1][2][3] 公司业务情况 - 公司是核服务公司，提供核与混合废物管理服务，包括放射性和混合废物管理处理、项目管理等，运营四个核废物处理设施，业务覆盖全国 [14] - 第一季度末积压订单超1000万美元，较2024年末增长约30%，得益于季度后期废物接收量改善 [2] - PFAS项目取得进展，收到联邦政府首批商业货物，Perma - FAS系统升级降低运营成本、提高每加仑处理利润率，Gen 2.0系统预计第四季度部署，有望成为长期增长动力 [3] - 美国能源部直接进料低活性废物（DFLAW）设施热调试项目有望按计划于8月1日启动，公司准备支持多废物流，该项目是长期关键收入催化剂，同时国际需求增长 [3] 财务结果 营收 - 2025年第一季度营收1390万美元，2024年同期为1360万美元，处理部门营收增加47.7万美元至约920万美元，服务部门营收减少约17.5万美元至470万美元 [4] 毛利 - 2025年第一季度毛利65.7万美元，2024年同期毛亏62万美元，处理部门毛利增加30.2万美元，毛利率从 - 0.6%升至2.7%，服务部门毛利增加约97.5万美元，毛利率从 - 11.6%升至8.6% [5] 运营亏损 - 2025年第一季度运营亏损370万美元，2024年同期为450万美元 [7] 净亏损 - 2025年和2024年第一季度净亏损均约360万美元，2024年第一季度含约95.6万美元税收优惠，2025年第一季度每股净亏损0.19美元，2024年同期为0.26美元 [7] EBITDA - 2025年第一季度持续经营业务EBITDA为 - 330万美元，2024年同期为 - 400万美元 [8] 会议安排 - 公司将于2025年5月8日上午10点（美国东部时间）举行电话会议，美国和国际拨打方式及接入码公布，也可通过网页观看直播，直播将存档，电话会议回放可在会后约一小时至5月15日获取 [11][12][13]