About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

涉及的行业或公司 * 公司为美团 (3690 HK) [1][7] * 行业为中国本地生活服务及外卖行业 [7][8] 核心观点和论据 * 投资评级为中性 (Neutral) 目标价从105港元下调至100港元 [1][7] * 下调评级的核心原因是国内市场竞争加剧以及国际扩张带来的财务压力 [7][8] * 预计2025年第三季度调整后净亏损为170亿元人民币 其中核心本地商业亏损150亿元 新业务亏损23亿元 [8] * 预计2025年第三季度核心本地商业运营利润将从第二季度的盈利40亿元转为亏损150亿元 [8] * 由于行业补贴增加 75%的新外卖订单平均订单价值低于15元人民币 导致公司下调2025年下半年收入和利润预期 [8] * 阿里巴巴在9月于三个城市推出到店团购套餐 预计将加剧美团到店业务的竞争 [8] * 美团旗下Keeta计划在10月底进入巴西市场 同时滴滴的99 Food也在加速扩张 预计新业务季度亏损将从第二季度的19亿元扩大至未来季度的30亿元以上 [8] * 基于更激烈的竞争 分别将2025年和2026年的收入预测下调5%和6% 将调整后净亏损预测下调136%和30% [8][14] * 目标价100港元是基于15倍2027年预期市盈率 与腾讯估值及中国互联网板块领导者（除电商外）的平均水平一致 [11][17] 其他重要内容 * 公司股价表现疲弱 年内下跌36.4% 过去12个月下跌46.7% [9] * 财务预测显示 2025年预期调整后每股收益为亏损2.59元人民币 2026年预期为亏损1.11元人民币 [2][3] * 2025年预期收入为3745.39亿元人民币 2026年预期收入为4221.06亿元人民币 [2][9] * 估值指标显示 2025年预期企业价值/息税折旧摊销前利润为负 无法计算 [9][13] * 下行风险包括消费环境差于预期、社区团购业务亏损收窄慢于预期、到店业务竞争加剧 [18] * 上行风险包括竞争格局好于预期、新举措亏损收窄快于预期 [18]

公司运营举措 - 京东外卖正在试点全职骑手餐箱消毒措施，专业消毒每日进行一次[1] - 餐箱消毒流程分为三个步骤：超声波雾化喷淋、75%医用酒精擦拭、紫外线照射杀菌三重专业消杀[3] - 消毒后的餐箱经CMA资质机构检测达到99.99%的灭菌率[3] - 该试点措施目前已在北京市部分配送站实施[5] 用户体验与透明度 - 用户在订单页面可看到餐箱“已专业消毒”提示，并能查看骑手和餐箱当日消毒全过程视频及专业机构检测报告[3] - 消毒过程视频由现场监控设备自动拍摄上传，实现全程可溯源[3] - 有用户在京东下单外卖后收到了餐箱的消毒检测报告[1] 业务发展规划 - 公司计划接下来在外卖单量较大的一线城市持续落地并加大覆盖餐箱消毒措施[5]

京东与美团合作关系转变 - 京东自营外卖门店“七鲜小厨”登陆美团APP，并提供免配送费与膨胀红包等优惠 [1] - 此举标志着京东创始人刘强东与美团创始人王兴关系缓和，可能已实现和解 [1][2][4] - 七鲜超市、京东便利店、酒世界以及大药房等京东业态已相继入驻美团，合作深度加强 [4] 合作背景与战略意图 - 京东核心护城河在于供应链，不排斥与竞争对手合作，看重美团本地流量生态入口 [4][6] - 美团看中京东高品质商品入驻带来的收益和影响力，京东则希望借助美团触达线下用户、实现新业态快速扩张 [6] - 双方合作形成资源互补，京东提供质量可靠的商品，美团提供平台、流量和覆盖密度 [12] 外部竞争环境变化 - 高德扫街榜作为新竞争对手崛起，推出23天用户突破4亿，日活用户在国庆节当天达3.6亿 [4][7] - 高德扫街榜依托高德地图8.9亿用户基础，通过高强度推广和补贴快速获取用户 [7] - 面对高德等新对手的竞争压力，京东与美团的合作有助于美团缓冲竞争压力 [6] 外卖市场格局现状 - 外卖市场呈现多强竞争，近三个月数据显示淘宝闪购/饿了么为首选平台，市场份额34.2%，京东秒送/外卖为33.5%，美团为28.9% [10] - 在“品质外卖”细分市场，淘宝闪购/饿了么市场份额43.4%，京东为39.8%，美团降至16.7% [10] - 美团日均订单8000万，饿了么2000万，美团已实现盈利而饿了么常年亏损 [8] 行业竞争模式演变 - 京东试图以自营高标准改写外卖格局，此前曾炮轰传统平台25%的抽佣比例 [6] - 美团推出“浣熊食堂”计划，计划3年投资建设1200家门店，以直接对抗七鲜小厨 [6] - 行业竞争进入“竞合共存”新格局，企业间竞争与合作并存 [4][12]

扬子晚报网讯（记者 徐晓风）外卖下单后，可以从订单页面看到骑手给餐箱消毒过程？近日，京东外 卖积极响应外卖平台监管"新规"，从配送环节强化食品安全，推出"干净计划"，在行业中率先落地餐箱 消毒。 据京东黑板报发布，京东外卖试点全职骑手餐箱每日消毒措施，通过全面升级专业服务，提升外卖配送 环节的食品安全标准。消费者通过京东外卖下单后，订单页面上可以看到骑手为餐箱消毒的全过程视 频，还有餐箱的消毒检测报告。 事实上，外卖用户对餐箱卫生的担忧由来已久，此前还有外卖员把脚放进餐箱，引发外卖配送卫生的信 任危机。一位参与试点的京东外卖全职骑手感慨地说："外卖行业的餐箱卫生很容易被忽视，以前都要 靠外卖员自觉，"京东外卖餐箱消毒可视化功能上线后，用户专门给他打电话表扬，"点外卖的用户大多 数看不见餐箱，也不知道餐箱多久没擦过，但看到我们的消毒过程后非常震撼"。据悉，京东外卖也因 此成为即配行业中首个对餐箱消毒执行专业检测并向用户全程开放溯源的平台。 据京东外卖相关负责人介绍，这套为全职骑手餐箱打造的消毒流程颇为严格。首先，餐箱需经过"超声 波雾化喷淋"，使消毒剂均匀覆盖；随后，全职骑手会使用75%的医用酒精对餐箱内外进行 ...

近日，京东外卖积极响应外卖平台监管"新规"，从配送环节强化食品安全，推出"干净计划"，在行业中 率先落地餐箱消毒。 据京东黑板报发布，京东外卖试点全职骑手餐箱每日消毒措施，通过全面升级专业服务，提升外卖配送 环节的食品安全标准。消费者通过京东外卖下单后，订单页面上可以看到骑手为餐箱消毒的全过程视 频，还有餐箱的消毒检测报告。 事实上，外卖用户对餐箱卫生的担忧由来已久，此前还有外卖员把脚放进餐箱，引发外卖配送卫生的信 任危机。一位参与试点的京东外卖全职骑手感慨地说："外卖行业的餐箱卫生很容易被忽视，以前都要 靠外卖员自觉，"京东外卖餐箱消毒可视化功能上线后，用户专门给他打电话表扬，"点外卖的用户大多 数看不见餐箱，也不知道餐箱多久没擦过，但看到我们的消毒过程后非常震撼，终于有平台重视起来 了，我也感觉自己参与了一件了不起的事"。 "民以食为天，食以安为先。我们希望能从配送的最后一个环节入手，实实在在地提升食品安全保 障。"京东外卖相关产品负责人表示。据悉，京东外卖也因此成为即配行业中首个对餐箱消毒执行专业 检测并向用户全程开放溯源的平台。 据京东外卖相关负责人介绍，这套为全职骑手餐箱打造的消毒流程颇为严格。首先 ...

【#京东外卖启动干净计划#】京东黑板报发文称：近日，有细心网友发现，在京东下单外卖后，竟收到 了餐箱的消毒检测报告，还看到了全职骑手和餐箱消毒的全过程。给大家汇报一下，京东外卖正在试点 全职骑手餐箱消毒措施。专业消毒，每日一次，让全职骑手带着干干净净的餐箱给大家送餐。 ...

投资理念框架 - 投资策略结合基本面分析和宏观经济因素 重点关注拥有强劲 一致且可预测现金流的公司以实现更准确的估值和敏感性分析 [1] - 投资方向不受行业和资产类别限制 认为价值和超额收益机会遍布整个市场 根据市场周期也可能探索固定收益市场的机会 [1] - 投资经验超过20年 始于2008年之前 经历过多个市场周期 [1]

DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH) is one of the Best Revenue Growth Stocks to Invest In. On October 20, Brian Nowak from Morgan Stanley raised the firm’s price target on DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH) from $300 to $330 and reiterated a Buy rating on the stock. While Morgan Stanley is bullish on the stock, earlier on October 17, John Colantuoni from Jefferies also raised the price target from $265 to $280, while keeping a Hold rating. Colantuoni noted that the increased price target comes as part of the company’s ...

行业规则变革 - 外卖行业长期实行超时即罚的刚性规则，在初期有效率优势但埋下安全隐患，如骑手为免扣款采取加速行驶、逆行等行为[1] - 2024年12月，美团率先开启超时免罚试点，2025年3月推出"安准卡"制度，以超时扣分、准时加分替代原有罚款[1] - 截至2025年8月，美团"安准卡"已上线包括长沙在内的全国100多个城市，并计划在年底完成全国覆盖[1] 美团举措与进展 - 2025年7月，美团将超时免罚考核机制在长沙、武汉、杭州等一线城市试点，并逐步向多个城市展开[1] - 2025年8月，美团宣布将于年底全面取消超时罚款[1] 竞争对手跟进 - 饿了么于2025年9月宣布将逐步取消超时罚款，并于10月14日正式试点推广新版"服务分"，通过扣"服务分"等方式取代原有超时扣款[1] - 京东近日宣布在包括长沙在内的25个城市试点取消骑手订单超时罚款，改为启用"服务分"管理机制[1]