公司整体业绩与转型进展 - 公司在2026财年第二季度实现整体增长，并在调整后EBITDA层面恢复盈利，所有三个业务部门均显示出明显改善[1] - 业绩确认公司转型计划正稳步推进，目标是在中期实现40亿欧元净销售额和7-9%的调整后EBITDA利润率[1] - 首席执行官表示，集团在数字奢侈品领域拥有独特优势，并将新收购业务交由专注且经验丰富的新管理层管理，以复制Mytheresa的成功盈利增长模式[2] 集团财务摘要 (截至2025年12月31日的第二季度) - 集团净销售额同比增长1.1%（按固定汇率计算增长5.7%）至6.451亿欧元[4] - 商品交易总额（GMV）同比增长0.2%（按固定汇率计算增长4.7%）至6.848亿欧元[4] - 调整后销售、一般及行政费用占GMV的比例下降180个基点至19.1%[4] - 调整后EBITDA为1320万欧元，利润率为2.0%[4] - 经营活动产生的现金流强劲，达到1.185亿欧元[4] 业务部门业绩表现 Luxury | Mytheresa - 净销售额同比增长8.8%（按固定汇率计算增长11.6%）至2.427亿欧元[4] - GMV同比增长9.9%（按固定汇率计算增长12.7%）至2.689亿欧元[4] - 毛利率为52.3%，同比提升140个基点[4] - 调整后EBITDA为2260万欧元，利润率从去年同期的7.3%提升至9.3%[4] - 关键客户GMV同比增长12.5%，过去12个月平均订单价值（AOV）增长12.0%至824欧元[8] - 净推荐值（NPS）为83.7，行业领先[8] Luxury | NAP & MRP (NET-A-PORTER 和 MR PORTER) - 净销售额同比下降1.0%（按固定汇率计算增长6.0%）至2.771亿欧元，较第一财季-10.8%的降幅有显著连续改善[3] - GMV同比下降1.9%（按固定汇率计算增长4.9%）至2.907亿欧元，较第一财季-10.8%的降幅有强劲连续复苏[8] - 调整后EBITDA为-190万欧元，利润率为-0.7%[8] - 关键客户GMV同比增长3.6%，过去12个月平均订单价值（AOV）增长13.6%至861欧元[8] - 净推荐值（NPS）大幅提升1200个基点至65.3[8] Off-Price | YOOX - 净销售额同比下降7.3%（按固定汇率计算下降4.6%）至1.253亿欧元，较第一财季-16.5%的降幅有连续复苏[8] - GMV同比下降12.1%（按固定汇率计算下降9.4%）至1.253亿欧元，较第一财季-19.3%的降幅有明显改善[8] - 调整后EBITDA为-750万欧元，利润率为-6.0%，较第一财季-18.1%有连续改善[8] - 关键客户GMV同比增长4.1%，过去12个月平均订单价值（AOV）增长11.4%至255欧元[8] - 净推荐值（NPS）为50.2，同比大幅提升2030个基点[8] 战略举措与业务亮点 - Mytheresa通过推出独家胶囊系列、举办顶级客户活动及沉浸式体验（如中国滑雪快闪店）加强与高端奢侈品社区的联系[8] - NET-A-PORTER和MR PORTER通过独特的编辑内容、重新推出伦敦和纽约当日达服务以及视频活动提升客户参与度[8] - YOOX在柏林和米兰举办了首次线下活动，以提升品牌参与度和客户社区建设[8] - 公司已出售THE OUTNET资产，使其专注于YOOX业务，并加速NET-A-PORTER和MR PORTER的高效基础设施平台转型[10][12] - 转型计划执行措施包括部分站点裁员、整合仓库和工作室设施、启动技术迁移以及全面重新谈判服务合同以保障未来成本节约[12] 财务指引更新 - 鉴于转型计划按目标执行，公司收窄了2026财年全年指引范围[11] - 目前预计2026财年GMV在25亿至27亿欧元之间（此前为24亿至27亿欧元）[13] - 预计2026财年调整后EBITDA利润率在-1%至+1%之间（此前为-2%至+1%）[13]

文章核心观点 Mytheresa获欧盟委员会无条件合并控制批准，将按计划于2025年4月23日完成收购YNAP交易，合并后公司将打造全球领先的多品牌数字奢侈品集团，有望创造显著价值 [1][2][3] 交易进展 - Mytheresa于2025年4月11日获欧盟委员会无条件合并控制批准，收购YNAP已获所有必要监管批准，计划于4月23日完成交易 [1] - 2024年10月7日，Mytheresa与历峰集团签署收购YNAP全部股份的有约束力协议 [2] 合并后公司情况 - 合并后公司名为“LuxExperience B.V.”，旗下Mytheresa、NET - A - PORTER、MR PORTER、YOOX和THE OUTNET等品牌将为奢侈品客户提供精选且差异化的高端品牌商品 [2] - Mytheresa、NET - A - PORTER和MR PORTER将继续为奢侈品客户提供差异化但互补的多品牌产品，共享中央基础设施资源；YOOX和THE OUTNET组成的奥特莱斯部门将与奢侈品部门分离 [4] 各方表态 - Mytheresa首席执行官Michael Kliger称获监管批准令人兴奋，合并后公司将成为全球领先数字奢侈品平台，能产生显著协同效应，为各方创造价值 [3] - Mytheresa首席财务官Martin Beer表示收购YNAP实现了打造年GMV约30亿欧元在线奢侈品集团的目标，中期目标是使LuxExperience年GMV增长至40亿欧元，调整后EBITDA利润率超8%；整合YNAP初期会稀释集团EBITDA利润率，但公司有能力使YNAP业务扭亏为盈，重组预计需24 - 36个月，交易完成时公司净现金头寸5.55亿欧元 [3] - 历峰集团董事长Johann Rupert期待LuxExperience未来成功，监管批准为各方带来更多价值和全球影响力 [3] 交易细节 - 交易完成时，Mytheresa将向历峰集团发行新股，占发行后完全摊薄股本的33% [3] - 历峰集团将以5.55亿欧元现金且无金融债务的条件向Mytheresa出售YNAP，Mytheresa将成为YNAP唯一股东 [3] - 历峰集团将为YNAP提供为期6年、额度1亿欧元的循环信贷安排 [3] - 交易完成后，历峰集团首席财务官Burkhart Grund将加入Mytheresa监事会 [3] 相关概念解释 - 调整后EBITDA利润率是一项非国际财务报告准则财务指标，计算方式为扣除财务费用（净额）、税费、折旧和摊销前的净收入，经调整后排除其他交易相关、某些法律及其他费用以及股份支付费用，与净销售额相关 [13] - 商品交易总额（GMV）是一项运营指标，指处理订单的总欧元价值，包括商品价值、运费和关税，扣除退货、增值税、适用销售税和取消订单金额，不代表公司收入，用于衡量平台使用情况 [15] 公司介绍 - Mytheresa是领先的奢侈品多品牌数字平台，业务覆盖超130个国家，2006年上线，提供多品类奢侈品，2024财年GMV达9.136亿欧元，同比增长7% [16] - 历峰集团业务涵盖珠宝、专业制表和其他（主要是时尚与配饰）领域，旗下拥有众多知名品牌，其“A”股在瑞士证券交易所和约翰内斯堡证券交易所上市 [18][19][20] - YNAP是全球领先的在线奢侈品和时尚零售商，拥有约400万高消费客户和超9亿全球访客，业务覆盖超170个国家 [21][22]

文章核心观点 Mytheresa获欧盟委员会无条件合并控制批准，将从历峰集团收购YNAP，交易预计于2025年4月23日完成，合并后公司将以“LuxExperience B.V.”为名，有望打造领先的全球多品牌数字奢侈品集团 [1][2] 交易进展 - Mytheresa于2025年4月11日获欧盟委员会无条件合并控制批准，将通过子公司从历峰集团收购YNAP，双方已获监管机构所有必要批准，计划于4月23日完成交易 [1] - 2024年10月7日，Mytheresa与历峰集团签署具有约束力的协议，收购YNAP 100%股份 [2] 合并公司愿景 - 合并后公司将以“LuxExperience B.V.”为名，旗下品牌将为奢侈品客户提供精心策划、差异化的知名品牌商品选择，覆盖范围和相关性空前 [2] - Mytheresa首席执行官表示，收购完成后公司将成为全球领先的数字奢侈品平台，通过联合后台平台产生协同效应，为全球奢侈品购物者和品牌提供有价值的方案 [3] - Mytheresa首席财务官称，收购YNAP实现了公司打造年GMV约30亿欧元在线奢侈品集团的目标，中期目标是使“LuxExperience”年GMV增长至40亿欧元，调整后EBITDA利润率超8% [3] 交易细节 - 交易完成时，Mytheresa将向历峰集团发行新股，占发行后完全摊薄股本的33% [3] - 历峰集团将以5.55亿欧元现金且无金融债务出售YNAP给Mytheresa，Mytheresa将成YNAP唯一股东 [3] - 历峰集团将为YNAP提供6年期1亿欧元循环信贷额度，交易完成后，历峰集团首席财务官将加入Mytheresa监事会 [3] 业务整合 - Mytheresa、NET - A - PORTER和MR PORTER将继续为奢侈品客户提供差异化但互补的多品牌产品，三个品牌保持各自身份，共享中央基础设施资源 [4] - YOOX和THE OUTNET组成的奥特莱斯部门将与奢侈品部门分离，采用更简单高效的运营模式 [4] 公司介绍 Mytheresa - 领先的奢侈品多品牌数字平台，业务覆盖超130个国家，2006年上线，提供男女童装、生活方式产品和珠宝等，精选多达250个奢侈品牌 [16] - 2024财年GMV达9.136亿欧元，同比增长7% [16] 历峰集团 - 业务涵盖珠宝、专业制表和其他（主要是时尚与配饰）领域，旗下拥有卡地亚、万国等众多知名品牌，还运营NET - A - PORTER、MR PORTER等电商平台 [18][19] - 历峰集团“A”股在瑞士证券交易所和约翰内斯堡证券交易所上市 [20] YNAP - 全球领先的在线奢侈品和时尚零售商，拥有NET - A - PORTER、MR PORTER等多品牌当季在线商店，以及YOOX和THE OUTNET等多品牌过季在线商店 [21] - 拥有约400万高消费客户和超9亿全球访客，业务覆盖美国、欧洲、中东、日本、中国内地和中国香港等，配送范围超170个国家 [22] 财务指标说明 - 调整后EBITDA利润率是非国际财务报告准则财务指标，计算方式为扣除财务费用（净额）、税费、折旧和摊销前的净收入，调整后排除其他交易相关、某些法律和其他费用以及股份支付费用，与净销售额相关 [13] - 商品交易总额（GMV）是运营指标，指处理订单的总欧元价值，包括商品价值、运费和关税，扣除退货、增值税、适用销售税和取消订单，不代表公司收入，用于衡量平台使用情况 [15]