公司概况 - 公司是全球最大的经过认证的奢侈品转售在线市场，拥有超过4000万会员 [2] - 公司拥有数百名内部宝石学家、钟表学家和品牌鉴定专家，每天检查数千件物品 [2] - 公司业务涵盖女装和男装时尚、高级珠宝和手表、艺术和家居等多个品类 [2] 业务模式 - 公司提供免费虚拟预约、上门取件、直接寄送等服务，使销售过程更加便捷 [2] - 公司为寄售者处理所有工作，包括鉴定、定价优化、拍照、上架、运输和客户服务 [2] - 公司利用AI和机器学习技术确定最优定价 [2] 投资者活动 - 公司将参加B Riley第8届年度消费者与TMT会议，时间为2025年9月10日 [3] - 公司将参加Wells Fargo第8届年度消费者会议，时间为2025年9月16日至17日 [3]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为7800万美元，同比增长16%[8] - 2025年第二季度毛利润为6200万美元，毛利率为79%[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA为300万美元，调整后EBITDA率为4%[8] - 公司2023财年的总收入为2.585亿美元，年增长率为0.6%[71] - 公司2023财年的总毛利为2.071亿美元，年增长率为4.4%[71] - 公司2023财年的调整后EBITDA为-530万美元，调整后EBITDA利润率为-2.1%[71] 用户数据 - 2025年第二季度活跃买家数量为150万，同比增长17%[8] - 2025年第二季度订单数量为150万，同比增长21%[8] 市场展望 - 2024年美国二手服装市场预计以9%的年复合增长率增长[37] - 2024年美国二手服装市场增长14%，是整体零售服装市场的5倍[38] - 美国每年约有170亿磅服装被丢弃，这些服装可以被回收和再利用[39] 新产品与技术研发 - ThredUp的AI驱动搜索工具帮助客户发现超过400万件独特商品[27] 未来财务预期 - 2024财年第一季度的总收入预计为7130万美元，年增长率为10.5%[71] - 2024财年第一季度的总毛利预计为5640万美元，年增长率为9.0%[71] - 2024财年第一季度的调整后EBITDA预计为380万美元，调整后EBITDA利润率为5.3%[73] - 2024财年总运营费用为6.23亿美元，年增长率为10.7%[73] - 2024财年总运营费用占收入的比例为92.5%[73] - 2024财年非GAAP调整后EBITDA的长期目标为20%-25%[69] 运营费用与股权激励 - 公司在2023财年对员工的股权激励费用为2970万美元[71] - ThredUp Inc.的总运营费用在2023年9月为664.26百万美元，2024年6月为621.63百万美元，2024年9月预计为592.18百万美元[76] - 非GAAP运营费用在2023年9月为583.47百万美元，占收入的85.7%，预计在2024年6月降至83.3%[76] - 股票基础补偿费用在2023年9月为75.72百万美元，预计在2025年6月降至45百万美元[76] - 裁员及其他重组费用在2023年9月为0.51百万美元，2024年3月为2.73百万美元[76] - 非GAAP调整后的EBITDA损失在2023年9月为583.47百万美元，预计在2024年6月为555.63百万美元[76] 其他信息 - 活跃买家定义为在过去12个月内至少进行过一次购买的ThredUp买家[78] - 订单指在给定期间内通过ThredUp市场下的总订单数量，扣除取消订单[78] - 估计零售价格基于与新商品相同质量、构造和材料的可比商品的估计原始零售价格[78] - 非GAAP调整后的EBITDA损失代表净损失，调整后不包括股票基础补偿费用、折旧和摊销等[78] - 非GAAP调整后的EBITDA损失率为非GAAP调整后的EBITDA损失除以总收入[78]

文章核心观点 公司将发布2025年第二季度财报并举办电话会议和网络直播 [1] 公司情况 - 公司是全球最大的二手服装、鞋类和配饰在线转售平台之一 [1][3] - 公司通过技术改变二手交易，使命是让世界优先考虑二手商品 [3] - 公司让买卖二手商品变得容易，卖家可清理衣橱并为自己或慈善机构创造价值，买家能以低至一折的价格购买品牌商品 [3] - 公司拥有专有运营平台，是托管市场的基础，包括分布式处理基础设施、专有软件和系统以及数据科学专业知识 [3] - 公司的“转售即服务”让一些全球领先品牌和零售商利用其平台为客户提供可定制、可扩展的转售体验 [3] - 公司已处理来自60000个品牌、100个类别的超2亿件独特二手商品，延长了服装生命周期，改变消费者购物方式，推动时尚行业走向更可持续未来 [3] 财报信息 - 公司2025年第二季度财报将于8月4日美国股市收盘后发布 [1] - 当天下午1:30 PT/4:30 ET将举办电话会议和网络直播 [1] - 直播和存档网络直播及所有相关财报材料可在公司投资者关系网站获取 [2] 联系方式 - 投资者联系人为Lauren Frasch，邮箱为ir@thredup.com [4] - 媒体联系人为Laura Hogya，邮箱为media@thredup.com [4]

公司动态 - Peloton推出自有二手交易平台Repowered 旨在捕捉联网健身设备二手市场增长机会并盘活用户闲置设备 [1][2] - 平台采用C2C模式 卖家可自主定价并获AI建议价格辅助 最终决定权仍归卖家所有 [3] - 交易完成后卖家获得售价70% Peloton与技术提供商Archive分成剩余30% 卖家还可享受新设备购买折扣 [4] - 买家可查看设备历史记录并支付额外费用安排配送 二手设备激活费从95美元降至45美元 [4] - 初期在纽约、波士顿和华盛顿特区试运营 计划未来数月扩展至全美 当前仅开放卖家上架功能 [7] 市场趋势 - 二手联网健身设备需求显著增长 Peloton观察到通过Facebook等二手渠道获取硬件的新订阅用户同比增加16% 且流失率低于租赁用户 [5] - PYMNTS研究显示经济压力下消费者更倾向二手购物 平均可节省30%开支 关税上调或进一步刺激二手市场 [8] - 在线服装二手平台ThredUP一季度业绩超预期 CEO认为关税导致新衣涨价将增强平台吸引力 [9] 商业模式 - Repowered使Peloton能以极低前期投入从硬件转售中分润 同时继续获得订阅收入 [6] - 平台设计形成闭环生态 既促进二手交易又通过折扣刺激新设备销售 [4]

公司概况 - ThredUp并非纯粹的技术公司或AI概念股 但展示了AI如何赋能业务[1] - 公司股价在12个月内上涨约1000% 并有望在未来几个季度再次翻倍[1] - 当前股价为7.34美元 52周价格区间为0.50-7.61美元 目标价7.25美元[2] AI技术应用 - 利用AI实现后端流程自动化 优化商品检验流程 提升客户管理效率[2] - 2024年推出图像搜索功能 支持用户上传图片寻找相似时尚单品[3] - 虚拟造型师聊天功能根据客户输入提供推荐 个性化推荐系统利用全量数据定制购物体验[3] 财务表现 - Q1总收入同比下降10% 但核心业务同比增长10% 超出市场预期[7] - 活跃买家数量增长6% 订单量增长16% 新增活跃买家激增95%创纪录[8] - 毛利率维持在接近80%水平 调整后EBITDA利润率提升240个基点[8] - 综合亏损收窄超65% 公司有望在本十年末实现GAAP盈利[9] 战略调整 - 2024年剥离欧洲零售业务90%以上股权 专注美国市场运营[6] - 被视为关税受益者 平台商品已在美国境内 不受涨价影响[6] - 上调全年业绩指引 预计Q2及后续期间将实现10%增长[9] 市场反应 - 5月底技术形态呈现看涨旗形 预示股价可能再涨7美元[4] - 2024年分析师覆盖度回升 FQ1财报发布后获得两次上调评级[10] - 当前有两家机构给予"跑赢大盘"评级 目标价约7美元[11]

文章核心观点 ThredUp公司宣布CEO和CFO将参加两场投资者会议，会议将在公司投资者网站直播并提供30天回放，同时介绍了公司业务及联系方式 [1] 公司动态 - 公司CEO和联合创始人James Reinhart及CFO Sean Sobers将参加TD Cowen第9届年度消费者未来会议（2025年6月3日下午1:15 - 1:45 PT/下午4:15 - 4:45 ET）和William Blair第45届年度成长股会议（2025年6月4日下午1:20 - 1:50 PT/下午4:20 - 4:50 ET） [1] - 会议将在ThredUp投资者网站https://ir.thredup.com/ 进行直播，活动结束后30天内可观看回放 [1] 公司介绍 - 公司是全球最大的服装、鞋类和配饰在线转售平台之一，通过技术改变转售模式，使命是激发全球优先考虑二手商品 [2] - 平台让买卖二手商品变得容易，卖家可清理衣橱并为自己或慈善机构创造价值，买家能以低至估计零售价10%的价格购买各类品牌商品 [2] - 公司专有运营平台是托管市场的基础，包括分布式处理基础设施、专有软件和系统以及数据科学专业知识 [2] - 公司的转售即服务模式让一些全球领先品牌和零售商利用其平台为客户提供可定制、可扩展的转售体验 [2] - 公司已处理来自60,000个品牌、100个类别的超2亿件独特二手商品，延长了服装生命周期，改变了消费者购物方式，推动时尚行业走向更可持续未来 [2] 联系方式 - 投资者联系邮箱：ir@thredup.com，联系人Lauren Frasch [3] - 媒体联系邮箱：media@thredup.com，联系人Laura Hogya [3]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，各项财务指标表现良好，虽面临关税和不可预测背景的不确定性，但重申全年业绩指引，且认为自身战略有效，有能力应对不同情况 [2][3] 第一季度财务亮点 - 总营收1.6亿美元，同比增长11%，其中委托收入1.23814亿美元，直接收入2045.4万美元，运输服务收入1576.5万美元 [1][21] - 毛利润1.20023亿美元，同比增加1300万美元，毛利率75.0%，同比增加40个基点 [9] - 净利润6200万美元，占总收入的39.0%，而2024年同期为亏损3100万美元，占比-21.6% [9] - 调整后EBITDA为410万美元，占总收入的2.6%，而2024年同期为亏损230万美元，占比-1.6%，同比改善640万美元 [1][9] - GAAP基本每股净收益0.56美元，2024年同期为-0.30美元；GAAP摊薄每股净亏损-0.14美元，2024年同期为-0.30美元 [9] - 非GAAP基本和摊薄普通股股东每股净亏损-0.08美元，2024年同期为-0.12美元 [9] 关键财务和运营指标 - 过去十二个月活跃买家数量98.5万，同比增长7% [9] - 平均订单价值（AOV）564美元，同比增长5% [9] - 商品交易总额（GMV）4.9亿美元，同比增长9% [2][9] 2025年第二季度和全年业绩指引 | 指标 | 第二季度2025 | 全年2025 | | --- | --- | --- | | GMV | 4.76 - 4.86亿美元 | 19.6 - 19.9亿美元 | | 总营收 | 1.57 - 1.61亿美元 | 6.45 - 6.60亿美元 | | 调整后EBITDA | 300 - 400万美元 | 2000 - 3000万美元 | [7] 战略执行情况 - 公司战略有效，专注于通过增长策略释放盈利供应、提高运营效率、关注服务以提升寄售商和买家体验 [3] - 第一季度增长策略中的销售、营销和门店共同推动了健康的供应趋势，新寄售商数量实现两年多来的最高增长 [3] 非GAAP财务指标说明 - 为补充GAAP财务报表，使用调整后EBITDA、自由现金流、非GAAP普通股股东净亏损及每股净亏损等非GAAP财务指标 [13] - 调整后EBITDA用于评估运营表现，计算时排除了多项费用，但有局限性，不能替代GAAP指标 [15][16] 现金流情况 - 经营活动净现金使用量为2827万美元，投资活动净现金使用量为585.9万美元，融资活动净现金流入为146.7万美元 [26] - 现金、现金等价物和受限现金较期初减少3266.2万美元，期末余额为1.54461亿美元 [26]

财务表现 - 第一季度营收7130万美元 同比增长105% 超出华尔街预期约4% [2] - 毛利率维持在79%的高位 调整后EBITDA利润380万美元 实现同比扭亏 [2] - 净亏损收窄至520万美元（每股004美元） 全年营收指引中值上调至286亿美元（原275亿美元） [2] 行业趋势 - 消费者对二手服装需求增长 特朗普政府拟对中国进口商品加征关税可能推高新衣价格 强化二手平台竞争优势 [1][3] - 美国拟收紧"最低限度"豁免政策 可能增加快时尚巨头低价值货品的进口成本 抑制海外生产量 [3] 运营数据 - 活跃买家数量增长6%至137万 新增买家数量激增95% 创公司历史最佳季度 [5] - AI搜索工具（如"相似商品推荐"和视觉搜索功能）提升转化率 使超400万件商品的目录呈现"个性化精品店"体验 [5] 营销环境 - 大型广告主（Shein/Temu）减少Meta和Google支出 缓解客户获取成本通胀压力 [4] - 4月广告成本已出现下降 但预计数字广告市场将重新定价 [4] 市场反应 - 财报公布后股价盘后大涨近16% [6]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为7100万美元，同比增长10%[8] - 2025年第一季度毛利润为5600万美元，毛利率为79%[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为400万美元，调整后EBITDA率为5%[8] - 2024财年总收入为2.6亿美元，同比增长0.6%[72] - 2024财年总毛利为2.071亿美元，毛利率为79.7%[72] - 调整后EBITDA为870万美元，调整后EBITDA利润率为3.3%[72] - 2024财年总订单年增长率为24%[69] - 2024财年活跃买家年增长率为20%[69] - 2024财年毛利年增长率为29%[67] 用户数据 - 2025年第一季度活跃买家数量为140万，同比增长6%[8] - 2025年第一季度订单数量为140万，同比增长16%[8] 未来展望 - 2024年美国二手服装市场预计以9%的年复合增长率增长[37] - 2024年美国二手服装市场增长14%，是整体零售服装市场的5倍[38] - 美国每年约有170亿磅服装被丢弃，这些服装可以被回收和再利用[39] 成本控制 - 2024财年运营费用为2.477亿美元，同比下降1.5%[74] - ThredUp Inc.的总运营费用在2023年6月30日为66,426万美元，预计在2024年6月30日降至62,163万美元，下降幅度为3.8%[77] - 非GAAP运营费用在2023年6月30日为58,347万美元，占收入的87.3%，预计在2024年6月30日降至54,466万美元，占收入的84.4%[77] - 股票补偿费用在2023年6月30日为7,572万美元，预计在2024年6月30日降至6,719万美元，下降幅度为11.3%[77] - 裁员及其他重组费用在2023年6月30日为507万美元，预计在2024年6月30日降至119万美元，下降幅度为76.6%[77] 新技术与产品 - ThredUp的AI驱动搜索工具帮助客户发现超过400万件独特商品[27]

文章核心观点 ThredUp公布2025年第一季度财报并更新全年财务展望，第一季度表现出色，新买家获取创纪录，公司上调全年营收和调整后EBITDA利润率预期 [2][3][5] 近期业务亮点 - 2025年4月推出AI驱动社交购物体验Shop Social，目前在iOS应用处于测试阶段 [6] - 宣布采用开源方式搭建下一代品牌转售平台，取消品牌转售费用 [6] - 与GlobalData合作发布第13份年度转售报告，显示2024年美国二手市场增速是整体零售服装市场的5倍，预计到2029年将达740亿美元 [6] 2025年第一季度财务亮点 收入与利润 - 收入7130万美元，同比增长10% [5][6] - 毛利润5640万美元，同比增长9%，毛利率79.1%，去年同期为80.1% [6] - 持续经营业务亏损520万美元，占收入的-7.3%，去年同期亏损1220万美元，占收入的-18.9% [6] - 持续经营业务调整后EBITDA为380万美元，占收入的5.3%，去年同期为190万美元，占收入的2.9% [6] 活跃买家与订单 - 活跃买家137万，同比增长6%，新买家增长95%，创历史最佳季度 [5][6] - 订单137万，同比增长16% [6] 现金与投资 - 季度末现金、受限现金和投资共5540万美元，较上季度增加260万美元 [5] 2025年第二季度财务展望 - 预计季度收入达创纪录的7130万美元，同比增长10% [5] - 季度毛利率79.1%，毛利润同比增长9% [5] - 活跃买家137万，同比增长6%，新买家增长95% [5] - 季度末现金、受限现金和投资共5540万美元，较上季度增加260万美元 [5] - 上调全年收入和调整后EBITDA利润率预期 [5] 2025年全年财务展望 - 收入在2.81亿至2.91亿美元之间，中点同比增长10% [11] - 毛利率在77.0%至79.0%之间 [11] - 调整后EBITDA利润率约为4.0% [11] 资产负债表（2025年3月31日与2024年12月31日对比） 资产 - 流动资产总计6.046亿美元，去年底为5.6922亿美元 [10] - 非流动资产包括使用权资产、物业设备、商誉等，总资产17.25亿美元，去年底为17.1225亿美元 [10] 负债与股东权益 - 流动负债总计6.5605亿美元，去年底为6.1524亿美元 [10][12] - 非流动负债包括租赁负债和长期债务等，总负债11.6417亿美元，去年底为11.4924亿美元 [12] - 股东权益5.6083亿美元，去年底为5.6301亿美元 [12] 综合运营表（2025年第一季度与2024年第一季度对比） 收入与成本 - 收入7129.1万美元，去年同期为6453.3万美元 [14] - 收入成本1492万美元，去年同期为1282万美元 [14] 运营费用与亏损 - 总运营费用6180.5万美元，去年同期为6410.8万美元 [14] - 运营亏损543.4万美元，去年同期为1239.5万美元 [14] - 净亏损521.5万美元，去年同期为1655.4万美元 [14] 综合损益表（2025年第一季度与2024年第一季度对比） - 净亏损521.5万美元，去年同期为1655.4万美元 [16] - 其他综合亏损5000美元，去年同期为87万美元 [16] - 综合亏损总额522万美元，去年同期为1742.4万美元 [16] 现金流量表（2025年第一季度与2024年第一季度对比） 经营活动现金流 - 持续经营业务经营活动提供净现金574.3万美元，去年同期为328.8万美元 [18] 投资活动现金流 - 持续经营业务投资活动提供净现金507.5万美元，去年同期使用529.1万美元 [18] 融资活动现金流 - 持续经营业务融资活动使用净现金158.9万美元，去年同期使用148万美元 [18] 现金净变化 - 持续经营业务现金、现金等价物和受限现金净增加922.9万美元，去年同期减少348.3万美元 [19] 非GAAP财务指标调整 调整后EBITDA - 持续经营业务调整后EBITDA为380.8万美元，去年同期为188.8万美元 [21] - 持续经营业务调整后EBITDA利润率为5.3%，去年同期为2.9% [21] 自由现金流 - 持续经营业务非GAAP自由现金流为392.8万美元，去年同期为216.2万美元 [22] 公司介绍 - ThredUp是全球最大的服装、鞋类和配饰在线转售平台之一，通过技术改变转售模式，使命是让全球优先考虑二手购物 [23] - 卖家可轻松清理衣橱并实现价值，买家能以低至零售价1折的价格购买品牌商品 [23] - 公司处理超2亿件来自6万个品牌、100个类别的二手商品，推动时尚行业可持续发展 [23] 前瞻性声明 - 包含对2025年第二季度和全年财务结果的指引，以及业务未来运营、资本支出等方面的预测 [24] - 涉及在线转售市场趋势、消费者需求、技术投资、RaaS模式等方面的展望 [24] 信息披露渠道 - 公司通过投资者关系网站、SEC文件、新闻稿、会议电话和网络直播等渠道向公众发布重要信息 [28] - 鼓励投资者、媒体等关注上述渠道及社交媒体获取信息 [28] 非GAAP财务指标说明 - 新闻稿包含调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、自由现金流等非GAAP财务指标 [29] - 这些指标有助于评估公司运营表现和财务状况，但不能替代GAAP财务信息 [29]