业务转型与财务表现 - 公司正从高增长模式转向注重现金流的业务模式 2025年可能成为关键转折点 重申自由现金流目标7 5亿美元[1] - 2025年第一季度调整后EBITDA达1 03亿美元 同比从2240万美元大幅提升 尽管体育赛事不利结果导致1 7亿美元收入损失[2] - 预计第二季度EBITDA将超过2亿美元 体育博彩投注额将提供支撑[2] - 结构性体育博彩持有率从第一季度的10 4%进一步提升 下半年净收入利润率预计升至7-7 5%范围[3] 盈利能力与成本控制 - 2025年调整后毛利率预计达46% 同比提升300个基点[3] - 促销支出优化与体育博彩持有率提升将带来5000万美元收入和3700万美元EBITDA增量[3] - 股票薪酬占比稳定在营收的6% 现金储备达11亿美元[5] 行业比较与估值 - 过去三个月股价上涨24% 低于行业平均40 5%涨幅 同期同业Accel娱乐 Melco度假村 Boyd游戏分别上涨23 6% 84 9% 33 2%[6] - 当前12个月前瞻市销率5 31倍 显著高于行业平均3 66倍 同业Accel娱乐 Melco度假村 Boyd游戏分别为0 75倍 0 73倍 1 67倍[7] 盈利预测与分析师预期 - 2025年每股收益共识预期从1 40美元上调至1 46美元 30天内上调幅度显著[8] - 2025年盈利预计同比暴涨239 1% 远优于同业Accel娱乐(-6 6%)和Boyd游戏(-0 8%) 但低于Melco度假村(+52 6%)[10]

PENN Entertainment行业动态 - PENN Entertainment因收购并随后出售Barstool Sports而闻名 此举标志着公司进入在线体育博彩行业 并推动股价一度飙升至每股120美元以上 [1] 分析师背景 - 分析师Mehul Singh为纽约大学斯特恩商学院学生 拥有7年公开股票投资经验 曾通过监护账户进行交易 并撰写多份投资报告 [1] - 分析师具备风险投资侦察经验 主要关注医疗保健初创公司融资需求 同时拥有财富管理和私募股权投资经验 专注于远程医疗行业分析 [1] - 分析师核心投资理念为价值投资 重点关注消费工业或科技领域 偏好具有中低增长潜力但商业模式稳定/可重复的企业 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现创纪录的总收入3.11亿欧元，较去年同期增加4500万欧元，增长17%，客户净留存率达22% [7][22] - 博彩技术和解决方案收入2.5亿欧元，同比增长14%；体育内容、技术和服务收入6100万欧元，同比增长33% [23] - 调整后EBITDA同比增长25%至5900万欧元，调整后EBITDA利润率扩大20个基点至19% [7][25] - 净利润2400万欧元，较去年同期增加2500万欧元，主要因经营业绩强劲和2800万欧元的外汇收益 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为3.58亿欧元，较上一季度增加1000万欧元，无未偿还债务，自由现金流为3200万欧元 [28] - 自由现金流转化率为54%，公司预计2025年调整后EBITDA利润率至少扩大200个基点，自由现金流转化率高于2月的53% [29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 博彩技术和解决方案业务中，博彩和游戏内容增长13%，流媒体和博彩参与产品增长15%，赔率和实时数据增长11%，托管博彩服务增长16% [23] - 体育内容、技术和服务业务中，营销和媒体服务增长36%，主要因广告业务持续增长和体育博彩公司营销支出增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长31%，占总收入的28%；其他地区市场收入增长12% [9][24] - 在拉美，公司在巴西的早期布局推动了强劲增长，已有50家客户签约托管交易服务或iGaming营销解决方案 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略基于全球市场增长、提高费率、开拓相邻市场机会、技术和人工智能创新四个关键支柱 [7] - 计划通过收购IMG Arena的体育版权组合，增强在篮球、足球和网球领域的优质内容供应 [16] - 持续关注亚太地区市场，包括日本、印度、泰国和斯里兰卡，若当地合法化将带来重大机遇 [10] - 推进iGaming业务，在巴西提供全面集成的解决方案，全球已有84个iGaming品牌使用其营销服务 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球在线体育博彩市场预计到2027年的复合年增长率为11%，公司凭借广泛的产品组合和全球布局，有望受益于市场增长 [7] - 公司拥有约20亿欧元的未来两年合同收入承诺，成本可见性高，处于多年利润率扩张和现金流增加的转折点 [19] - 尽管受到不利外汇变动影响，公司仍预计2025年报告收入至少为12.73亿欧元，调整后EBITDA至少为2.81亿欧元 [31] 其他重要信息 - 公司完成二次发行，预计将增加股票交易流动性和浮动费率，公司参与发行，回购6500万美元股票，自回购计划实施以来累计回购约8600万美元 [17] - 公司计划在2025年下半年推出Foresight 2.0版本，增强在网球领域的动态功能 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 美国市场第一季度增长表现优异的驱动因素及行业或玩家群体是否有疲软迹象 - 公司执行既定战略，拥有四大体育联盟70%的GGR，产品适合市场，推动美国市场增长31% [37] - 美国市场收入占总收入的28%，其中约50%与博彩相关，增长强劲，体育媒体板块也有显著增长 [38] 问题2: IMG Arena收购交易的EBITDA预期是否变化及交易时间安排 - 预期无变化，交易执行顺利，预计在第三季度末或第四季度初完成，交易对利润率和现金流有增值作用 [46][47] 问题3: 计算机视觉在数据采集方面的扩展路线图及数据的其他货币化方式 - 公司认为无法实现100%自动化计算机视觉覆盖，预计最终达到约90%，更多数据点可用于创建更复杂产品，如玩家市场、微市场等 [64] 问题4: 实时博彩的限制因素及美国市场与欧洲市场的比较 - 限制因素并非技术，而是营销和玩家思维转变，美国市场较新，需要教育和推广期，预计将适应国际市场趋势 [71][72] 问题5: iGaming业务是否考虑并购及未来解锁运营杠杆的驱动因素 - 并购需符合公司核心业务增值要求，目前iGaming业务处于早期学习阶段，将在积累经验后扩展到其他市场 [83] - 主要驱动因素是持续的收入增长和可管理的成本基础，公司对成本有清晰可见性，预计增量利润率将持续扩大 [86][87] 问题6: 推动公司收入复合年增长率超过15%的因素 - 市场扩张速度加快、新产品和服务的推出以及相邻市场的发展，都可能带来额外的收入机会 [94][95] 问题7: 营销和媒体服务增长的驱动因素、增长可持续性及防御性 - 主要驱动因素是体育博彩运营商增加营销活动支出，公司服务能提供更好回报，即使排除新附属功能的影响，增长仍超20% [97][99] 问题8: 营销服务业务进一步扩展所需的资产或能力 - 继续执行现有策略，同时降低成本，推出Fan ID产品，优化服务成本 [103] 问题9: LiveBatch tracker和Foresight产品的重复率、用户基础及产品发展计划，以及股票回购和资本分配计划 - 对于一级体育赛事，公司利用深度数据和人工智能提供创新解决方案，提高用户转化率，预计将带来可观收益 [109][110] - 公司优先将可支配资本投资于业务，寻找并购机会，同时也会考虑向股东返还资本，股票回购将采取机会主义和程序化相结合的方式 [111][112] 问题10: MLB市场的情况及运营商使用的产品，以及NBA是否有推出“边看边赌”产品的计划 - MLB市场与NBA类似，深度数据和可视化产品将推动实时市场增长，公司收入不受比赛结果影响 [119] - MBet已与NBA集成并运行，公司计划将其推广到更多合作伙伴 [120] 问题11: 美国市场不同体育项目从赛前博彩向实时博彩的迁移差异及赛前和实时博彩的持有率差异 - 篮球和曲棍球等快速运动的实时博彩适应率较高，棒球也适合实时博彩，足球因非公司业务暂无法提供更多信息 [124] - 考虑连投时，实时博彩的盈利能力低于赛前博彩，但新技术和新产品有助于缩小差距 [128][129]

公司业绩与分析师评级 - Needham分析师Bernie McTernan维持DraftKings买入评级 目标价65美元 [1] - 公司第一季度营收14 1亿美元 低于市场预期的14 4亿美元 每股收益12美分 低于市场预期的22美分 [1] - 公司将全年营收指引从63-66亿美元下调至62-64亿美元 [2] - 全年调整后EBITDA指引从9-10亿美元下调至8-9亿美元 [3] 业绩影响因素 - 不利的体育赛事结果对第一季度业绩产生负面影响 导致2025年营收和EBITDA指引下调 [3] - 公司强调结构性持有率提升和促销支出效率提高带来的强劲基本面趋势 [4] 行业表现与竞争优势 - 公司在线体育博彩投注额(handle)同比增长16% 显著高于Flutter Entertainment美国业务8%的增速 [5] - 产品改进(特别是现场投注功能)可能是推动投注额增长超行业的关键因素 [5] - 投注额增长表现有望改善市场对DraftKings及整个行业的情绪 [5] 股价表现 - 公司股价周五上涨3 46% 报36 57美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入同比增长8%，得益于规模和多元化 [19] - 集团净收入增长289%，调整后EBITDA增长20%，每股收益从亏损1.1美元增至1.57美元，调整后每股收益增长51% [20] - 美国市场收入同比增长18%，调整后EBITDA达1.61亿美元，是上年同期的五倍多 [21][22] - 国际市场收入20亿美元，调整后EBITDA 51.8亿美元，按固定汇率计算分别增长3%和32% [22] - 2025年集团收入预计为170.8亿美元，调整后EBITDA为31.8亿美元，分别同比增长22%和35% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 体育博彩处理量增长符合预期，篮球处理量增长低于预期，iGaming增长32%，达到100万活跃用户 [11][13] - 体育博彩和iGaming总博彩收入市场份额分别为43%和27%，体育博彩净博彩收入份额为48% [14] 国际业务 - 东南亚地区收入增长14%，活跃用户增长25% [23] - 英国和爱尔兰地区整体增长放缓至2%，但iGaming增长9%，活跃用户增长11% [23] - 亚太地区印度iGaming增长45%，澳大利亚体育博彩收入受运气影响下降 [23] - 中东欧地区增长15%，受格鲁吉亚和塞尔维亚表现推动 [23] - 印度Rummy业务收入同比增长45% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场体育博彩和iGaming市场份额领先，业务持续增长 [11][13][14] - 意大利市场收购SNAI后规模扩大，预计实现运营和财务协同效应 [14][47] - 巴西市场虽面临监管挑战，但NSX业务表现良好，同比增长超20% [104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对美国业务扩展和国际业务多元化带来的盈利增长感到满意，认为全球受监管市场机会大且不断增长 [6][18] - 关注宏观经济变化、体育结果、定价技术、期货市场和并购等因素对业务的影响 [7][8][9][10][11] - 推出革命性的基于结果的定价技术Your Way，有望为长期创新提供平台 [9] - 密切关注期货市场发展，探索潜在机会 [10] - 完成意大利SNAI的收购，继续推进股票回购计划 [11][28] - 提交意大利乐透投标，预计带来协同效应和财务回报 [14][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，在线体育博彩和iGaming长期具有防御性 [8] - 体育结果的波动是暂时的，不影响公司的增长模式和长期价值创造 [9] - 对公司的长期基本面充满信心，相信能够在全球受监管市场取得成功 [18] 其他重要信息 - 公司采用新的业务分割方式，分为美国和国际两个部分，公司管理费用单独报告 [21] - 公司实施3亿美元的成本节约计划，以提高运营和成本效率 [24] - 公司预计2025年通过股票回购计划向股东返还约1亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国篮球处理量相关因素及Q2处理量情况，以及iGaming产品和执行与同行对比及增长趋势 - 篮球处理量在本季度符合预期，虽有疲软但被其他体育项目的增长抵消，Q2处理量考虑到北卡罗来纳州的影响 [36] - iGaming团队表现出色，推出新功能和独特内容，产品具有竞争力，增长趋势良好 [37][38] 问题2: 意大利SNAI整合过程及Your Way产品竞争对投资策略的影响 - SNAI整合计划良好，预计实现协同效应，提高市场地位 [47][48] - Your Way是公司新定价能力的体现，未来还有更多举措，目前不担心竞争影响投资策略 [50][51] 问题3: 行业促销是否会正常化以及美国体育博彩长期增长趋势 - 公司对促销保持纪律性，关注净收入，美国体育博彩行业仍处于早期，有增长空间 [57][59] 问题4: 处理量增长与促销的平衡以及处理量增长减速时的应对措施 - 公司对客户慷慨度保持纪律性，关注净收入，相信自身产品优势 [62][63] 问题5: 促销是否持平以及体育博彩ARPU情况 - 排除北卡罗来纳州后促销基本持平，体育博彩客户平均玩家天数增长12%，ARPU有所增长 [67][68] 问题6: 美国iGaming第一方内容推动情况及对收入和成本的影响，以及乐透投标的战略价值 - iGaming注重满足客户需求，推出热门内容，推动收入和客户参与度，公司有内部工作室提供部分内容 [71][74] - 乐透投标是巩固意大利市场领导地位的机会，具有低风险、高利润和数字化增长潜力，交叉销售也是关键因素 [77][78] 问题7: 预测市场的下一个里程碑以及有利结果对指导和运营展望的影响 - 公司运营世界最大的体育博彩交易所，对预测市场机会持谨慎态度，正在评估 [83][85] - 客户账户资金充裕可能有帮助，但公司对定价和结构利润率有信心 [87][89] 问题8: 美国哪些州接近客户渗透成熟以及Betfair注册为国家交易所的可能性 - 目前没有州达到饱和，预计现有州的渗透率将继续增长 [95][96] - 公司有内部专业知识，正在考虑多种市场途径，但暂不分享细节 [97] 问题9: 巴西市场情况以及英国市场份额是否下降 - 巴西市场受监管挑战影响，但NSX业务表现良好，ARPU有所提升 [103][104] - 英国市场iGaming表现良好，部分竞争对手比较基数较低，建议看两年以上的指标 [105] 问题10: 美国预测和抽奖产品是否影响FanDuel定价以及推动合法化的想法 - 公司认为预测市场对FanDuel定价无影响，若能推动合法化将是好事 [110] 问题11: 是否考虑投标其他国家或地区的乐透 - 意大利乐透投标具有独特性，其他市场情况不同，公司目前专注于意大利市场 [114][115] 问题12: 经济疲软对业务的影响以及是否可作为客户获取机会 - 历史上经济疲软对公司业务无明显影响，消费者可能会选择在家下注，公司业务具有韧性 [119][120][121] 问题13: 推出FanDuel Picks的时机和差异化 - 法律在许多州已确定，对等DFS合法，给予公司推出产品的信心，产品使用单独应用程序 [125] 问题14: 美国不利体育结果是否导致改变推动连投的方式 - 公司对定价和结构利润率有信心，连投和同场连投有助于提高利润率，不会改变策略 [127][128] 问题15: Your Way产品的推出时间框架 - 公司暂不分享详细计划，下赛季将更广泛推出，这只是众多举措之一 [131] 问题16: 肯塔基德比合作伙伴关系情况及交叉销售数据 - 公司是唯一提供集成ADW的运营商，德比表现良好，市场份额约24%，活跃用户增长8%，有交叉销售但未披露具体数据 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.624亿美元，同比增长21%，主要得益于在线赌场约25%和在线体育约11%的同比强劲增长 [8][22] - 调整后EBITDA为3300万美元，几乎是去年同期的两倍 [8] - 第一季度毛利润率同比增加125个基点，达到34.9%，这得益于收入多元化趋势和高利润市场的更高收入增长 [24] - 第一季度营销支出同比增加3%，占营收的15%，去年同期为17%，实现了营销支出杠杆效应 [25] - 第一季度G&A费用为1950万美元，占营收的7.4%，去年同期为8.4%，全年预计将实现适度的G&A费用杠杆效应 [26] - 第一季度末，公司拥有2.28亿美元无限制现金，无债务，本季度产生约2500万美元现金（不包括股票回购和员工税收义务的股票预扣） [26] - 全年营收预计在11 - 18亿美元之间，中点为1.45亿美元，同比增长13%；调整后EBITDA预计在1.15 - 1.35亿美元之间，中点为1.25亿美元，同比增长35% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线赌场业务增长25%，体育博彩业务增长11% [9] - 北美MAU增长17%，达到20.3万；ARPMAU增加到368美元，同比增长3% [10][22] - 拉丁美洲MAU增长61%，达到35.4万，创季度新高；该地区ARPMAU为36美元，受哥伦比亚更高奖金影响 [10][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美16个在线市场中有15个实现同比营收增长，如密歇根州营收增长40%，特拉华州首季度同比营收增长超80%，新泽西州增长27% [11][12] - 墨西哥市场增长加速，接近50%的同比增长 [13] - 哥伦比亚GGR以当地货币计算增长55%，公司通过更高奖金吸收19%增值税，保持市场份额和玩家活跃度 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑创新和玩家体验质量，高效获取和保留高价值玩家，实现业务增长和盈利 [8] - 持续在产品垂直领域和客户接触点提升用户体验，差异化产品，提高平台参与度和留存率 [10] - 关注美国各州在线赌场合法化进程，认为合法化将为州政府带来税收，公司有望受益 [18] - 计划在2025年继续采取谨慎投资策略，在有机会的市场进行投资，预计营销支出增速低于营收 [25] - 公司认为自身数字平台在经济困难时期具有吸引力，凭借易用性、性价比、创新和优质客服，有望在行业中表现出色 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初势头强劲，将继续基于去年的成功发展，对未来充满信心 [7] - 尽管面临体育赛事和税收等挑战，但公司业务仍实现增长，对市场前景持乐观态度 [10][11] - 认为在线赌场合法化将在未来几年获得动力，公司作为在线赌场和OSB领域的纯玩家，有望从中受益 [18][19] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP指标，如调整后EBITDA，这些指标应结合GAAP财务结果综合评估 [4][5] - 公司对历史数据进行了细微调整，仅包括进行真实货币下注的玩家数据 [24] - 公司在投资者报告中添加了表格，展示MAL和ARPML历史趋势 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 哥伦比亚市场的投资、竞争情况及市场份额 - 公司通过更高奖金吸收税收，与其他运营商做法一致，虽无法直接得知市场份额，但GGR增长表明策略有效，有望保持或增加份额 [31][32] 问题: 特拉华州市场2025年及未来的增长预期 - 公司预计特拉华州将继续增长，但随着时间推移，增长速度可能放缓，该市场未来有很大增长空间，有望达到3亿美元GGR [34][36] 问题: 哥伦比亚市场能否调整业务模式以提高净收入 - 公司正在持续调整，减少存款周转率，降低营销支出，将根据竞争对手反应进一步调整策略，目前GGR增长表明产品有竞争力 [41][43][44] 问题: 宾夕法尼亚加入多州互联网博彩协议对扑克业务的影响 - 公司对宾夕法尼亚扑克平台的推出感到兴奋，该平台是行业最新的，公司计划将其扩展到其他州，扑克业务作为交叉销售手段，有助于吸引和留住客户 [45][46][48] 问题: 哥伦比亚市场增加促销对营收和ARPDAU的影响 - 第一季度GGR增长55%，4月更高，但3月和4月净收入受增值税影响，若税收取消，将成为增长的重要驱动力，公司整体业务表现良好，重申全年指导 [51][53][54] 问题: 哥伦比亚宪法法令的持续时间 - 紧急法令可能在六个月或年底结束，超出该时间需国会支持，目前来看可能性不大 [55][56][57] 问题: 营销杠杆的驱动因素 - 公司注重玩家体验，通过提供独特、引人入胜的体验，吸引玩家并提高其消费比例，尽管市场竞争激烈，但仍能实现营销杠杆 [60][61] 问题: 全年营收指导及后续季度需关注的因素 - 预计Q2和Q3营收低于Q1，Q4最高，主要因素包括特拉华州增长放缓、哥伦比亚增值税全年影响以及潜在的消费者行为变化 [63][64][65] 问题: 调整后EPS的税率 - 公司将在后续回复，因为哥伦比亚税收情况变化较快，目前哥伦比亚是唯一有重要所得税的市场 [67][68] 问题: 是否考虑参与预测市场及对其发展的看法 - 公司正在加强对预测市场的了解，若该市场合法化且公司有参与机会，将予以考虑 [71][72][73] 问题: 其他国际市场（如秘鲁）的情况及是否有其他关注市场 - 墨西哥市场增长良好，公司对其前景乐观；秘鲁市场尚未大力投入营销，正在优化体验和本地化；公司还在评估其他拉丁美洲市场，但未宣布具体计划 [76][77][78] 问题: OSB产品的单场投注、持有率情况及全年预期 - 持有率持续改善，得益于产品和营销改进以及投注组合向高利润率的投注类型转变，预计全年将保持这一趋势 [79][80] 问题: 北美用户增长的市场集中度及宾夕法尼亚州的增长情况 - 特拉华州在17%的北美MAU增长中占约6%，其余增长主要来自有iCasino的市场；宾夕法尼亚州同比增长2 - 3%，该市场利润率较低，投资较少 [84][87][88] 问题: 哥伦比亚税收对EBITDA指导的影响 - 公司未量化对EBITDA的影响，但GGR增长与净收入之间的差距体现了税收影响，税收取消将推动营收和盈利增长 [92][93][94] 问题: 哥伦比亚税收是否会延续到2026年 - 这种可能性不大，需要新的紧急法令，目前来看不太可能 [95][96] 问题: 参与赌场和OSB两个垂直领域的玩家比例及策略 - 公司未披露具体比例，但意识到交叉销售的重要性，通过创建迷你游戏大厅等方式促进玩家在两个领域的转换，提高经济效益 [97][98][101] 问题: 交叉销售的主要方向 - 交叉销售是双向的，体育博彩和扑克业务都能带动玩家参与赌场游戏 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.624亿美元，同比增长21%，主要得益于在线赌场约25%和在线体育约11%的同比强劲增长 [21] - 第一季度调整后EBITDA为3320万美元，接近去年同期的两倍，反映了营收增长和费用杠杆增加，但部分被哥伦比亚奖金成本增加所抵消 [6][25] - 第一季度北美MAU为20.3万，同比增长17%，ARPMAU增至368美元，同比增长3%；拉丁美洲MAU同比增长61%至35.4万，ARPMAU为36美元 [21][22] - 第一季度毛利润率同比提高125个基点至34.9%，营销支出同比增加3%，占营收的15%，低于去年同期的17% [23] - 第一季度G&A费用为1950万美元，占营收的7.4%，低于去年的8.4% [25] - 本季度末公司拥有2.28亿美元无限制现金，无债务，本季度产生约2500万美元现金 [25][26] - 重申2025年全年营收和调整后EBITDA指引，预计营收在11 - 18亿美元之间，中点为1.45亿美元，同比增长13%；调整后EBITDA在1.15 - 1.35亿美元之间，中点为1.25亿美元，同比增长35% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线赌场业务增长25%，体育博彩业务增长11%，尽管3月疯狂三月和费城老鹰队超级碗获胜对体育博彩业务有影响 [7] - 体育博彩业务的持有率持续提高，得益于产品和营销改进以及投注组合向连投、同场连投等更高利润率投注方式的转变 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美16个在线市场中有15个实现同比营收增长，如密歇根州营收增长40%，特拉华州首季度同比营收增长超80%，新泽西州增长27% [10][11] - 墨西哥市场增长加速，接近50%；哥伦比亚GGR以当地货币计算增长55%，但因临时19%增值税，净收入低于预期 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优先创新和提升玩家体验，高效获取和保留高价值玩家，实现业务增长和盈利 [6] - 持续在各产品垂直领域和客户接触点提升用户体验，差异化产品以吸引和保留高价值玩家 [7] - 关注在线博彩立法进展，期待在阿尔伯塔省开展业务，认为在线赌场合法化将为州政府带来税收并保护消费者 [15][16] - 扑克业务作为一种附加服务，用于交叉销售赌场和体育产品，计划未来扩展到更多州 [46] - 公司在营销上保持纪律，将资源分配到回报更好的市场，同时保持投资灵活性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在在线赌场和OSB领域处于有利地位，其数字平台在经济困难时期对消费者有吸引力 [18] - 对公司持续为股东创造价值和为用户提供卓越游戏体验充满信心，对未来发展持乐观态度 [19][20] - 尽管面临哥伦比亚税收等挑战，但公司第一季度表现强劲，重申全年营收和EBITDA指引 [27] 其他重要信息 - 公司在哥伦比亚通过提高奖金来承担临时19%增值税，以保留市场份额和维持玩家活动 [13] - 哥伦比亚总统发布的两项紧急法令正在接受宪法法院审查，法院可能在5月底或6月对第二项法令的合宪性做出裁决 [13][14] - 阿尔伯塔省在线博彩立法取得进展，《iGaming Alberta法案》已进入五步合法化流程的第三步 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哥伦比亚市场的投资、竞争情况以及市场份额 - 公司通过提高奖金承担税收，与市场其他参与者做法一致，GGR和交易量表现良好，虽无法直接得知市场份额，但认为决策有助于保留或扩大份额 [32][33] 问题2: 特拉华州市场2025年及以后的增长情况 - 预计特拉华州将继续增长，但随着时间推移，增长速度可能会放缓，该市场仍有很大增长空间，未来可能接近3亿美元GGR市场 [35][36] 问题3: 哥伦比亚市场如何调整业务模式以提高净收入 - 公司持续调整策略，减少营销支出，降低存款周转率，关注竞争对手反应，以在不断增长的GGR基础上最大化净收入 [41][42] 问题4: 宾夕法尼亚州加入多州互联网博彩协议对扑克业务的影响 - 公司对宾夕法尼亚州扑克平台的推出感到兴奋，该平台具备处理多州玩家流动性的能力，扑克业务作为交叉销售工具，未来将扩展到更多州 [45][46] 问题5: 哥伦比亚市场增加促销对营收和ARPDAU的影响 - 第一季度GGR增长55%，4月增长更快，但3月和4月净收入增长受临时增值税影响，若增值税取消，将成为增长的重要驱动力 [50][52] 问题6: 哥伦比亚宪法法令的延续性 - 紧急法令的延长有时间限制，法院将决定是否延长至6个月或年底，若无国会支持，不太可能超出该期限 [54][55] 问题7: 营销杠杆的驱动因素 - 公司注重玩家体验，通过提供独特、有趣和吸引人的体验，使玩家愿意在公司平台上花费更多娱乐预算，从而实现营销杠杆 [60][61] 问题8: 全年剩余时间需要关注的因素 - 预计Q2和Q3营收可能低于Q1，Q4营收最高，需关注特拉华州增长放缓、哥伦比亚增值税全年影响以及潜在的消费者行为变化 [63][64] 问题9: 调整后EPS的税率 - 由于哥伦比亚情况变化较快，且目前只有哥伦比亚有有意义的所得税支出，将后续提供相关信息 [66][67] 问题10: 是否考虑参与预测市场以及其在美国的发展和影响 - 公司正在加强对预测市场的了解，若该市场合法化且公司有机会参与，将予以考虑 [71][72] 问题11: 其他国际市场（如秘鲁）的情况以及是否有其他关注的市场 - 墨西哥市场增长良好，预计将成为拉丁美洲最大市场之一；秘鲁市场尚未大力投入营销，公司对其持积极态度；公司还在评估其他拉丁美洲市场，但未宣布具体计划 [75][76][77] 问题12: OSB产品的持有率情况以及未来预期 - 体育博彩持有率持续提高，得益于产品和营销改进以及投注组合优化，但美国市场受超级碗和三月疯狂影响有一定逆风 [80][81] 问题13: 北美用户增长的集中度以及宾夕法尼亚州的增长情况 - 特拉华州在北美用户增长中占比约6%，其余增长主要来自有iCasino的市场；宾夕法尼亚州同比增长2% - 3%，该市场利润率较低，投资较少 [88][89][90] 问题14: 哥伦比亚税收对EBITDA的影响以及税收延续性 - GGR增长但净收入受影响，两者差距体现税收对营收的影响，税收取消将推动营收和盈利增长；预计2026年不太可能延续类似税收方案 [93][94][96] 问题15: 参与赌场和OSB两个垂直领域的玩家比例以及策略 - 公司未公布具体比例，但认识到交叉销售机会，通过创建迷你游戏大厅等方式减少用户摩擦，促进玩家在不同产品间交叉销售，交叉销售方式多样 [98][100][101] 问题16: 交叉销售的主要方向 - 交叉销售方式多样，包括从体育博彩到赌场、从扑克到赌场等 [103][104]