财务数据和关键指标变化 - 过去十年公司营收复合年增长率为16%，收益复合增长率为21%，高于所服务行业和合同制造行业 [9] - 截至2025财年第四季度，若按指引中点计算，营收较2024财年增长约18% [9] - 公司毛利率在12 - 13%，运营费用率低于2%，约为1.8%，运营利润率在10 - 11% [13] - 电信业务收入曾在约七个季度前达到4.05亿美元的高点，后因库存消化降至2.85 - 2.9亿美元，上一季度回升至4.06亿美元 [70][71] - 400ZR业务增长良好，目前约占公司总收入的10%，此前占光收入的11% [72][73] 各条业务线数据和关键指标变化 光通信业务 - 占公司业务的70%以上，分为数据通信和电信两部分 [6] 数据通信业务 - 过去几年增长良好，预计6月所有业务板块将环比增长，数据通信业务在指引中点也将增长 [9][30] - 800G及以上业务季度营收约2.7亿美元，包含为主要AI客户生产的产品及部分电信产品 [36] 电信业务 - 近期表现强劲，上一季度收入回升至4.06亿美元，高于此前高点，主要得益于新系统订单和400ZR业务增长 [70][71][72] 高性能计算业务 - 下一财年第一季度将作为单独类别报告收入 [48] 共封装光学业务 - 与三家客户合作，NVIDIA是其中之一，另外两家客户未披露项目 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业库存情况有所改善，公司客户库存水平在过去三个季度呈下降趋势，上一季度趋于稳定，但尚未恢复到疫情前水平 [86][87][88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是精密光电子合同制造商，专注于光电子领域，尤其是光通信，计划保持纯合同制造服务公司定位，不推出自有产品 [6][8] - 通过垂直扩展业务，提供更多包装和系统构建服务，在保持和提高利润率的同时实现增长 [15][16] - 认为大型客户自行开发收发器并由公司制造是必然趋势，因可节省成本 [42][43][44] - 公司在光通信外包业务中占据约50%的份额，其余由多家公司分割 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和关税情况不确定，公司产品主要用于基础设施项目，受消费者情绪和关税影响较小，客户负责关税，目前未受明显影响 [23][24][25] - 电信业务有望继续增长，主要得益于基础业务恢复增长、新系统订单和DCI业务增长 [79][80] - 公司预计2026财年有多个增长驱动因素，包括1.6T产品、亚马逊业务和Sienna新业务订单 [107] 其他重要信息 - 公司主要制造基地在泰国，有两个园区，在加利福尼亚州圣克拉拉和以色列设有新产品引入设施 [7] - 公司约70%的制造空间为洁净室空间，表明其精密包装业务规模较大 [17] - 公司对泰国业务的税收优惠持乐观态度，预计2026财年税率不会显著增加 [82] - 公司对泰铢进行外汇套期保值，采用分层套期保值结构，以消除汇率波动影响，但近期汇率变化可能在2026财年第二和第三季度带来一定逆风 [101][102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在光通信业务中系统或先进封装业务占比情况 - 公司未公开披露该数据，也未按此方式划分业务，包装业务主要为自用，无单独销售收入 [18][19] 问题: 关税和宏观环境对公司的影响 - 公司产品主要用于基础设施项目，受消费者情绪和关税影响较小，客户负责关税，目前未受明显影响，但关税情况不确定，需等待局势稳定 [23][24][25] 问题: 数据通信业务中向1.6T产品转换的时间和预期 - 公司将跟随客户节奏，预计在客户推出新产品前一个季度开始发货1.6T产品，800G产品仍有需求，1.6T产品增长与客户新产品推出相关 [28][29] 问题: 6月指引中数据通信业务情况 - 所有业务板块将环比增长，数据通信业务在指引中点也将增长，其中会包含少量1.6T产品收入 [30][31] 问题: 100G到200G转换是否等同于从VCSEL基收发器到EML基收发器的转换 - 是的 [31] 问题: 1.6T产品推出后公司业务能否达到新高 - 公司认为有机会达到新高，但1.6T产品推出时独家供应时间可能较短 [37][38] 问题: 1.6T产品价格与800G产品价格的倍数关系 - 公司未披露具体倍数，价格更接近800G产品，且公司会努力增加内部制造组件以降低成本和提高利润率 [39] 问题: 大型客户是否会自行设计收发器 - 公司认为这是必然趋势，因大型客户可通过自行设计和公司制造节省成本 [42][43][44] 问题: 公司与亚马逊合作情况 - 公司与亚马逊合作愉快，目前在电信领域有收入，下一财年将增加高性能计算业务收入，未来有望在数据通信领域产生收入 [47][48] 问题: 高性能计算业务单独报告的原因 - 目前处于产品资格认证阶段，收入包含在其他类别中，随着业务增长，需要单独报告 [50][51] 问题: 亚马逊业务的利润率情况 - 公司会努力保持利润率，利润率受为客户提供的增值服务影响 [54][55] 问题: 共封装光学业务的客户、业务性质、对现有业务的影响及利润率情况 - 与三家客户合作，NVIDIA是其中之一，主要帮助客户解决大规模生产的产量和成本问题，目前业务具有增量性，利润率可能高于常规业务 [58][59][60] 问题: 共封装光学业务何时产生有意义的收入 - 目前处于开发阶段，距离产生有意义收入还有一段时间 [61] 问题: 电信业务情况及未来趋势 - 电信业务具有反周期性，上一季度收入回升，主要得益于新系统订单和400ZR业务增长，未来有望继续增长 [69][70][72] 问题: 公司2026财年税率预计增长情况 - 公司主要业务在泰国，享受税收优惠，预计能够维持当前税率，不会显著增加 [82] 问题: 公司系统订单情况 - 主要包括与思科、Sienna、亚马逊和诺基亚的合作，还有其他正在努力争取的订单，但尚未到披露阶段 [84] 问题: 客户库存水平情况 - 行业库存情况有所改善，公司客户库存水平在过去三个季度呈下降趋势，上一季度趋于稳定，但尚未恢复到疫情前水平 [86][87][88] 问题: 电信业务增长是否为库存积压导致 - 公司认为目前电信业务增长是由需求驱动，而非库存积压，客户行为表明他们急需产品满足订单需求 [91][92] 问题: 公司与其他公司相比的独特之处及如何保持 - 公司专注于少数行业，成为专家，受客户信任，执行能力强，不推出自有产品，成本控制严格 [94][95][96] 问题: 公司是否进行外汇套期保值 - 公司对泰铢进行套期保值，采用分层套期保值结构，以消除汇率波动影响，但近期汇率变化可能在2026财年第二和第三季度带来一定逆风 [101][102] 问题: 公司利润率结构是否会改变 - 公司会努力保持利润率结构，近期因产品爬坡产生的额外成本是暂时的，将在本财年后期得到解决 [104] 问题: 公司过去十年营收和收益增长情况 - 过去十年营收复合年增长率为16%，收益复合增长率为21%，增长主要来自有机增长，无大规模收购 [9][105][106] 问题: 2026财年公司的增长催化剂 - 主要包括1.6T产品、亚马逊业务和Sienna新业务订单 [107]