核心观点 - 公司2025年上半年业绩显示收入小幅下滑但经营效率提升 通过转型计划实现成本优化和现金流改善 并维持全年业绩指引 [1][3][5][26] 财务表现 - 总收入9000万欧元 同比下降2% 欧洲市场波动导致收入下降8%至5770万欧元 美国市场增长9%至1200万欧元 [7][10][11][12] - 毛经营利润率提升220个基点至517% 但毛利润率下降至497% 主要因主动削减库存影响 [7][13] - 经营EBITDA为910万欧元 同比下降13% 库存减少560万欧元是主因 但转型计划带来成本节约部分抵消影响 [7][16] - 净亏损470万欧元 同比扩大147% 基本每股收益-019欧元 [7][30] 现金流与资本管理 - 经营活动现金流改善至20万欧元 较去年同期流出440万欧元显著提升 主要受益于库存减少580万欧元 [7][17] - 资本支出大幅减少42%至540万欧元 其中270万欧元用于维护性投资 200万欧元用于扩张与自动化项目 [9][24][25] - 净营运资本改善26%至2860万欧元 占销售额157% 符合中期指引目标 [9][21] 经营策略与转型进展 - Shift转型计划成效显著 实现成本节约和运营效率提升 包括人员费用减少110万欧元 [3][14] - 美国业务复苏势头良好 新商业策略推动市场份额恢复 合同制造业务增长24% [4][11][12] - 回收材料使用率保持87%高位 体现循环经济商业模式优势 [9][32] 行业与监管环境 - 欧盟包装与包装废弃物法规(PPWR)于2025年2月生效 推动可循环包装需求增长 [28][31] - 公司获得EcoVadis白金评级 得分从72提升至82 位列全球前1%企业 [33][34] - 持续遵循CSRD和欧盟分类标准编制2024年可持续发展报告 [36][37] 未来展望 - 维持2025年全年业绩指引 预计收入和EBITDA至少与2024年持平 [26] - 订单簿呈现改善迹象 美国业务复苏和产能利用率提升趋势延续 [4][26] - 计划于2025年11月举办资本市场日活动 公布战略路线图和中期目标 [6][28]