2025年第三季度财务业绩总览 - 公司报告了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 第三季度总营业收入为2114万美元，较去年同期增加120万美元，增长5.9% [5] - 第三季度营业亏损为38.1万美元，相比2024年同期的73万美元亏损有所收窄 [3][5] 第三季度业绩驱动因素 - 收入增长主要由夏季成人及青少年冰球联赛的价格和参与人数增长、第三方场地租赁增加以及餐饮销售推动 [9] - 餐饮销售额较2024年增长30万美元，增幅达11.1%，得益于强劲的联赛和锦标赛注册，以及体育模拟器和娱乐游戏的引入 [9] - 总营业费用为1892.8万美元，增加100万美元，增幅5.8%，主要因服务业务量增长导致的人工和销售费用上升 [9] - 总管理费用为259.3万美元，减少20万美元，降幅7.4%，主要因公司薪酬费用减少 [9] - 在计入198.2万美元折旧费用、73.3万美元净财务成本及62.1万美元所得税冲回后，净亏损为247.1万美元，每股亏损0.19美元 [9] 2025年前九个月累计业绩 - 前九个月总营业收入为7261.4万美元，较2024年增加460万美元，增长6.8% [3][9] - 前九个月营业利润为1009.1万美元，较2024年的850.8万美元增长158.3万美元，增幅18.6% [3][9] - 餐饮收入增长8.9%，即90万美元 [9] - 在计入590.8万美元折旧费用、200.5万美元净财务成本及57.4万美元所得税费用后，净利润为155.2万美元，每股收益0.12美元 [3][9] 资产负债表与资本管理 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1458.6万美元，较2024年12月31日的2167.7万美元有所减少 [4] - 总资产为1.219亿美元，总负债为8061.1万美元，股东权益为4131.4万美元 [4][6] - 债务为4069万美元，租赁负债为872.4万美元 [4] - 公司于2025年8月支付了每股0.50美元的特别股息，并维持每股0.03美元的常规季度股息政策 [5][10] 运营进展与战略重点 - 第三季度在屋顶修复、停车场及更衣室维修保养方面取得显著进展，制冷和暖通空调设备更换工作也在推进 [5] - 基础设施项目的完成、关键设施的更新以及对客户体验的持续提升，是夏季运营的重点 [7] - 公司在北美拥有、租赁和/或管理15个设施，包含47个冰场、10个室内足球场和18个硬地球场 [12]

核心观点 - 公司维持每股222美元的季度股息 按当前股价计算股息率约为6% 显著高于一般派息水平和短期国债收益率 [1] - 尽管股息率诱人 但鉴于疲弱的业绩展望和较高的股息支付率 追逐该收益率可能是一个错误 股票更应持有而非买入 [2][13] 财务业绩 - 2025财年度假村报告EBITDA增长2%至约844亿美元 全年净利润增至约280亿美元 高于2024财年的231亿美元 [3] - 利润增长是在北美目的地山地度假村和区域性滑雪场的总滑雪人次同比下降3%的背景下实现的 [4] - 公司平衡资本回报 在2025财年支付股息并进行约270亿美元的股票回购 [7] 运营指标与销售情况 - 截至9月19日 为即将到来的北美滑雪季销售的季票产品销量同比下降约3% 但销售额因提价而增长约1% [5] - 业务对天气条件敏感 并且公司持续投入大量资本支出以提升客户体验 [11] 财务健康状况与股息可持续性 - 年化股息888美元每股 超过了2025财年753美元的每股收益 股息支付率超过100% [6] - 净债务与EBITDA的比率约为32倍 处于可控范围但水平显著 [6] - 若游客量或季票需求不及预期 公司的容错空间将变得狭窄 [12] 未来展望与管理层举措 - 2026财年业绩指引显示 净利润预计在201亿美元至276亿美元之间 度假村报告EBITDA预计在842亿美元至898亿美元之间 表明EBITDA增长持平或温和 而净利润中点可能低于2025财年 [8] - Rob Katz重返首席执行官职位 公司已制定多项提振需求的举措 包括更新营销策略、推出朋友票优惠和度假村特定定价 但这些措施的全部效果可能要到2027财年才能显现 [10]