估值水平 - 公司当前远期销售倍数高达3.65倍 远高于汽车行业平均水平及自身五年均值 [1] - 估值显著高于同行 CarMax(0.38倍) AutoNation(0.29倍) Lithia Motors(0.23倍) [3] 销售表现 - 2024年零售销量同比增长33.1%至416,348辆 2025年Q1增速进一步扩大至45.7% [4] - Q2零售销量预计环比增长 管理层对2025全年增长持乐观态度 [4] - 销量增速远超同行(CarMax AutoNation Lithia Motors均为个位数增长) [4] 经营效率 - 通过技术流程和产品创新提升运营效率 [5] - 通过内部化改造 流程优化和物流改善降低整备与运输成本 [5] 财务指标 - 2025年Q1调整后EBITDA创纪录达4880亿美元 同比翻倍 [6] - 调整后EBITDA利润率11.5% 位居上市汽车经销商首位 [6] - 2025年全年调整后EBITDA预计持续显著增长 [6] 市场预期 - 2025年每股收益预期从1.59美元跃升214%至4.99美元 [12] - 2026年每股收益预计再增长23%至6.14美元 [12] 股价表现 - 年内股价飙升70% 远超汽车板块13.8%的跌幅 [10] - 同期CarMax下跌13.6% Lithia Motors跌1.3% AutoNation涨25% [10] 成长逻辑 - 尽管估值偏高 但市场认可其业绩增长和行业领先的EBITDA利润率 [14] - 基本面快速改善 每股收益预计今年增长超两倍 [14]