财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收为1.58亿美元，超出1.44亿至1.48亿美元的指引上限，其中包含1300万美元的追补收入 [15] - 2025年第四季度年度化经常性收入为5.82亿美元，同比增长24% [15] - 2025年第四季度调整后EBITDA为8800万美元，超出6800万至7600万美元的指引上限，调整后EBITDA利润率为56% [15] - 2025年第四季度GAAP每股收益为1.20美元，超出0.72至0.95美元的指引上限；非GAAP每股收益为2.12美元，超出1.38至1.63美元的指引上限 [16] - 2025年第四季度运营现金流为6300万美元，自由现金流为4800万美元 [16] - 2025年全年总营收为8.34亿美元，为公司历史第二高，几乎是2021年4.25亿美元水平的两倍 [5][16] - 2025年全年调整后EBITDA达到创纪录的5.89亿美元，几乎是2021年2.08亿美元水平的三倍 [5][17] - 2025年全年非GAAP每股收益达到创纪录的15.31美元，是2021年3.73美元的四倍多 [5][17] - 2026年全年业绩指引：总营收预计在6.75亿至7.75亿美元之间，调整后EBITDA预计在3.81亿至4.77亿美元之间，非GAAP稀释每股收益预计在8.74至11.84美元之间 [18] - 2026年第一季度业绩指引：基于现有合同，营收预计在1.94亿至2.00亿美元之间，其中包含5500万至6000万美元的追补收入；调整后EBITDA利润率预计在52%至55%之间；非GAAP稀释每股收益预计在2.39至2.68美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **智能手机许可计划**：2025年业绩创纪录，营收略低于6.80亿美元，同比增长14%，达到历史新高 [7] - 智能手机许可计划在2025年与全球前10大智能手机厂商中的Vivo和Honor签署了新协议，至此已许可了前10大厂商中的8家，覆盖约85%的市场 [6] - 2025年与三星签署了公司历史上价值最高的许可协议，并与夏普和精工续签了协议 [6] - 2026年初与小米续签了许可协议，目前苹果、三星和小米这三大智能手机厂商的许可协议均已续签至本年代末 [7] - **消费电子和物联网计划**：2025年与全球最大的个人电脑制造商惠普签署了新协议，至此已许可了全球约一半的个人电脑市场 [7] - 2025年第四季度与一家重要的社交媒体公司签署了涵盖视频编码和Wi-Fi专利的消费电子设备许可协议 [7] - 2026年初与LG电子签署了新许可协议，涵盖其数字电视和电脑显示器，LG是全球顶级电视制造商之一 [8] - 自2021年以来，公司已签署超过50份许可协议，总合同价值超过46亿美元 [8] - **视频服务计划**：专注于许可全球最大的流媒体平台，被视为重要的增长机会 [8] - 2025年初对Disney+、Hulu和ESPN+流媒体服务发起了维权行动，在巴西获得两项初步禁令，在德国获得两项针对迪士尼的禁令 [9] - 2025年第四季度对亚马逊发起了维权程序 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括：基于智能手机许可计划的势头推动营收增长，特别关注增加年度化经常性收入和扩大利润率；通过推进视频服务许可计划建立强大的许可渠道；扩展人工智能研究能力；在6G和下一代视频编解码器发展的关键阶段，增强标准领导力和专利组合 [4] - 在人工智能领域，公司强调深化专业知识和加强领导力，以开发基于AI的下一代标准化技术解决方案 [11] - 2025年第四季度完成了对AI初创公司Deep Render的收购，以加强工程团队，引领未来AI和视频压缩研究 [11] - 在无线研究方面，公司已积极参与6G标准开发，6G预计将成为首个原生AI无线标准 [11] - 公司在多个标准组织中担任领导职位，例如一位高级工程师在主导6G开发的3GPP标准组织中被重新选为一个关键工作小组的主席 [12] - 公司专利组合在2025年同比增长14%，超过38,000项已授权专利和申请，在无线、视频和AI领域规模位居前列，且被多家独立第三方报告评为全球最高质量之一 [12] - 公司计划在2026年巴塞罗那世界移动通信大会上展示尖端技术，包括6G如何重塑连接、AI的创新应用以及更沉浸式视频的开发 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2025年所有既定目标上都取得了超额完成 [4] - 管理层表示，公司更倾向于通过双边谈判达成许可协议，但会坚决为多年的研发投资争取公平价值，并捍卫知识产权价值，以便能够继续投资下一代技术 [10] - 管理层对与迪士尼的诉讼进展感到非常满意，并对其专利组合的质量和案件前景充满信心 [27][36] - 管理层认为流媒体服务领域代表了极佳的增长机会，尽管这是一个相对较新的行业，客户参与需要更多时间 [8][42] - 管理层重申，2026年第一季度的业绩指引不包括任何可能在本季度剩余时间内签署的新协议或收到的仲裁结果的影响，但全年指引包含了新协议和仲裁结果的潜在贡献 [19][20] - 进入2026年，年度化经常性收入因年底协议到期而有所下降，但公司已续签了2025年底到期的9200万美元中的约三分之二，并预计额外的续签和新协议将推动年度化经常性收入进一步增长，使其有望在2030年达到10亿美元 [19] 其他重要信息 - 公司获得了多项第三方认可，包括被《新闻周刊》评为美国最伟大公司之一，被《财富》杂志列入美国增长最快公司，被《时代》杂志认可为美国增长领导者 [13] - 2026年初，公司被《福布斯》评为2026年美国最成功的中型股公司第一名 [13] - 公司将在2026年第一季度参加多个投资者活动，包括在加州丹纳点的Roth会议和虚拟的Sidoti会议 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年第一季度指引和年度化经常性收入趋势的细节 [24] - 分析师指出第一季度指引中的追补收入为5500万至6000万美元，并询问经常性收入是否环比下降，以及关于协议到期和续签的展望 [24] - 管理层确认，正如所披露的，2025年底约有9000万美元协议到期，公司已续签了小米的协议，覆盖了其中约三分之二，并且LG协议也贡献了经常性收入，但尚未完全恢复所有到期收入，仍在努力进行其他续签并寻求新协议以在年内推动年度化经常性收入进一步增长 [25] 问题: 关于与迪士尼和亚马逊诉讼的时间表以及诉讼费用的展望 [26] - 分析师询问与迪士尼诉讼的更多时间表细节，以及亚马逊诉讼的更新，并询问诉讼费用在2026年的趋势 [26] - 管理层表示对迪士尼案件进展非常满意，已在巴西和德国取得积极成果，大部分案件将在夏季和下半年在美国和统一专利法院等更大司法管辖区开始审理，对案件结果有信心 [27] - 管理层说明亚马逊的诉讼在第四季度才开始，时间上稍晚，公司已在四个以上司法管辖区及美国国际贸易委员会提起了多项诉讼，案件细节已在10-K文件中披露 [28] - 关于诉讼费用，管理层指出从指引中可以推断第一季度费用有所上升，部分原因是新签署的New Madison协议的收入分成，即使考虑此因素，费用仍略有增加，主要由于预计2026年第一季度及全年诉讼费用将更高，这些已纳入全年指引中 [29] 问题: 关于与社交媒体公司的消费电子设备协议是否属于高销量协议 [33] - 分析师询问该协议是否属于高销量协议 [33] - 管理层澄清，该协议是一项设备协议，许可的是公司的无线电资产和Wi-Fi专利，既不属于高销量协议，也不适用于服务端 [33] 问题: 关于诉讼方面最大的威胁是什么 [34] - 分析师询问在诉讼方面，最大的威胁是否是迪士尼和亚马逊的预算，或者案件可能对公司不利 [34][35] - 管理层回应称，公司诉讼策略谨慎，更倾向于谈判，但在长时间谈判后认为有必要维护专利权，这是一场多司法管辖区的维权行动，尽管每项诉讼都有固有风险，但公司专利质量很高，部分专利已经过有效性等问题的考验，因此对整个诉讼活动充满信心，其目标并非赢得每一项专利主张，而是基于强大的专利组合价值获得公平补偿以持续资助研发 [36][37] 问题: 关于并购在扩大和深化专利组合中的作用 [41] - 分析师询问应如何看待并购作为扩大和深化专利组合努力的一部分 [41] - 管理层表示，公司在研发投资上采取广泛的方法，拥有行业领先的研发引擎和优秀创新者，同时也有资源和行业声誉去接触像Deep Render这样的领先公司，以填补研究空白或加速已有优势领域，公司持开放态度，并拥有广泛的潜在目标渠道 [41] 问题: 关于流媒体服务诉讼与智能手机、消费电子及物联网诉讼的根本区别 [42] - 分析师询问流媒体服务诉讼与智能手机、消费电子及物联网诉讼是否存在根本性不同 [42] - 管理层指出，公司始终更倾向于双边谈判，区别在于智能手机行业公司已许可数十年，拥有长期客户关系，而流媒体平台对公司而言是相对较新的行业，尽管其基础技术已被这些厂商使用多年，但需要额外时间来展示专利组合实力并说服他们支付公平价格，因此公司认为仍处于该行业的早期阶段，客户参与需要更多时间 [42]