财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长1.6%至3.356亿美元 [10] - 日均可比门店销售额增长1.7%，两年累计增长10.6% [4][10] - 日均可比交易笔数增长1%，可比客单价增长0.7% [10] - 产品年化通胀率约为2%-2.5%，客均商品件数同比下降不到0.5件 [10] - 毛利率下降40个基点至29.5%，主要受产品利润率下降影响，而产品利润率下降主要由库存损耗增加导致 [11] - 门店费用下降0.7%，行政费用下降5.9% [11] - 营业利润增长9.7%至1460万美元，净利润增长14%至1130万美元 [11] - 摊薄后每股收益增长14%至0.49美元 [4][11] - 调整后EBITDA增长3.1%至2350万美元 [11] - 第一季度末持有现金及等价物2320万美元，循环信贷额度下可借款6760万美元，无未偿借款 [12] - 第一季度经营活动产生现金流2110万美元，资本支出净额960万美元，自由现金流1160万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肉类、乳制品和农产品等最具差异化的品类销售增长最为强劲 [10] - 补充剂（高毛利品类）销售额略有下降，主要因该品类零通胀导致销量微降 [44][47] - 个人护理和健康家居用品销量也出现下降 [47] - 食品杂货品类实现良好增长 [44] - 自有品牌产品销售额占总销售额的9.6%，同比提升70个基点 [7] - 使用SNAP EBT（补充营养援助计划）的交易笔数在第一季度略有下降，SNAP销售额约占净销售额的2%，其下降对整体可比销售额影响不大 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供按地理区域划分的具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过提供始终平价的高质量天然有机产品的差异化商业模式 [5][52] - 门店发展战略包括新店开设、搬迁和改造，搬迁通常能带来更高的销售基础和加速的销售增长 [8] - 计划在2026财年新开6至8家门店，并计划在可预见的未来实现每年4%-5%的门店数量增长 [8] - 第一季度完成一家门店的搬迁 [7] - 计划在2026财年搬迁或改造2至3家现有门店 [13] - Npower会员奖励计划销售额渗透率提升2个百分点至83%，会员数量和客流量均有增长 [6] - 公司认为其差异化产品、平价策略以及营养教育等项目在不确定的经济环境中强化了其竞争地位 [5][8] - 公司发布了2025财年可持续发展报告，其营养教育项目获得了行业奖项 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售表现符合预期，但反映了整个食品杂货零售行业普遍存在的谨慎消费行为 [5] - 销售增长主要来自未参与奖励计划的顾客，而Npower奖励计划会员的销售增长更为强劲 [5] - 收入受限的顾客群体消费有所收缩，他们对通胀感到紧张，正在寻找更便宜的替代品 [30] - 消费者环境存在不确定性，公司看到消费者非常注重寻求价值，表现为客均商品件数减少 [36] - 消费收缩主要发生在参与度较低的顾客中，而非Npower会员顾客 [36][37] - 公司维持2026财年全年业绩指引，反映了对其差异化市场地位的信心以及对当前消费环境的适当谨慎 [12] - 预计全年可比销售额增长在1.5%至4%之间，由于去年同期基数较高，预计第二季度增长将处于指引区间的低端，下半年随着基数降低将略有加快 [13] - 预计全年通胀将保持温和，与当前趋势一致 [13] - 预计全年毛利率同比相对持平，主要取决于促销活动水平 [14] - 预计门店费用占净销售额的比例同比相对持平或略有下降 [14] - 预计2026财年摊薄后每股收益在2.00美元至2.15美元之间 [13] - 计划投入5000万至5500万美元资本支出以支持增长计划 [13] 其他重要信息 - 库存损耗是导致毛利率下降的主要原因，其中约50%的损耗差异源于与去年同期的基数对比（去年损耗低于三年平均15%，本季度高于三年平均10%） [25][26] - 其余损耗差异中，约25%来自异常事件，如与天气相关的停电、门店关闭等，其余为常规运营差异 [25][28] - 新店开张（特别是从去年2家加速至今年8家）带来的开业前费用和门店费用增加，预计将对2026财年摊薄后每股收益造成约0.12美元的负面影响 [15][17][20] - 如果未来每年新开8-9家店并进行少量改造，此负面影响将趋于平稳；若加速至10-12家，负面影响会略有增加 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新店开张对每股收益的负面影响（0.12美元）在未来年份的趋势如何？ [17] - 回答: 负面影响主要源于本财年新店开张从2家加速至8家带来的额外开业前费用 [17] - 回答: 如果明年新开8家店并进行少量改造，此影响将趋于平稳；若加速至10-12家，负面影响会略有增加，但预计明年新店数将稳定在8-9家左右 [18] - 回答: 澄清负面影响为0.12美元，而非12个基点 [19][20] 问题: 关于库存损耗（shrink）的更多细节，特别是提到的“一次性孤立事件” [23] - 回答: 毛利率下降部分源于基数效应（去年Q1损耗较低，比三年平均低15%；本季度损耗比三年平均高10%） [25] - 回答: 损耗差异中约50%来自基数对比，约25%来自异常事件（如天气导致的停电、门店关闭），其余为常规运营差异 [26][28] - 回答: 异常事件包括与天气相关的停电和门店关闭导致的额外损耗 [25] 问题: 关于消费环境，是否有特定人口统计群体（如年龄）的消费出现明显收缩？ [29][32] - 回答: 消费收缩主要发生在收入受限的顾客群体中，与年龄没有特别明显的关联 [30][32] - 回答: 第三方数据未显示客户人口结构发生重大变化 [36] - 回答: 消费收缩和客均商品件数减少主要源于寻求价值的谨慎消费者，且收缩主要发生在参与度较低的顾客中，Npower会员顾客表现依然强劲 [36][37] 问题: 关于新店开张计划，净关店情况，以及搬迁（relocation）和改造（remodel）的定义 [42] - 回答: 本财年已有一家店于去年10月关闭（德州奥斯汀Arbor Walk店），预计本财年及明年不会有更多关店 [43] - 回答: 本财年计划新开6-8家店，并进行1-3家店的搬迁或改造，总计将有8-11个门店变动项目（新开、搬迁、改造） [43] 问题: 肉类、乳制品、农产品等高价品类增长强劲，这与谨慎的消费者行为是否矛盾？还是体现在客均商品件数的减少上？ [44] - 回答: 补充剂（高毛利品类）销售额因零通胀而略有下降 [44] - 回答: 个人护理和健康家居用品销量下降，但食品杂货品类实现良好增长 [44][47] - 回答: 尽管补充剂销量微降对整体业绩略有影响，但收银台商品利润率整体保持平稳，其他品类利润率有所提升 [48]

Natural Grocers by Vitamin Cottage (NYSE:NGVC) Q1 2026 Earnings call February 05, 2026 04:30 PM ET Company ParticipantsChuck Cerankosky - Managing Director and PrincipalJessica Thiessen - VP and TreasurerKemper Isely - Co-PresidentRichard Hallé - CFOScott Mushkin - Founder and CEOOperatorGood day, ladies and gentlemen. Welcome to the Natural Grocers first quarter fiscal year 2026 earnings conference call. At this time, all participants will be in a listen-only mode. Later, we will conduct a question and ans ...