新闻内容分析 - 提供的文档内容不包含任何实质性的新闻、事件、财报或行业分析信息 文档内容仅为一条技术性提示，要求用户启用浏览器Javascript和cookies，或禁用广告拦截器以继续访问 [1]

股价表现与市场对比 - 自公布截至2025年12月31日的季度财报以来，公司股价已下跌9.8%，同期标普500指数上涨0.9% [1] - 过去一个月，公司股价下跌3.7%，而标普500指数仅下跌0.4% [1] 财务业绩概要 - 2026财年第一季度每股收益为0.49美元，高于去年同期的0.43美元 [1] - 净销售额为3.356亿美元，同比增长1.6% [2] - 净利润同比增长14%，达到1130万美元 [2] 销售驱动因素 - 销售额增长主要得益于日均可比门店销售额增长1.7% [2] - 可比门店销售额增长由交易量增长1%和单笔交易额增长0.7%驱动 [2] - 可比门店销售额贡献了570万美元的增长，新店销售额贡献了240万美元的增长，但关店导致销售额减少了280万美元 [7] 盈利能力与成本控制 - 毛利润为9890万美元，与去年同期基本持平，但毛利率收缩40个基点至29.5% [3] - 毛利率收缩主要由于库存损耗增加导致产品利润率下降 [3] - 门店费用下降0.7%至7300万美元，占净销售额比例从22.3%降至21.8% [4] - 行政费用大幅下降5.9%至1080万美元，主要因去年同期与首席财务官交接相关的一次性费用未再发生 [4] - 运营收入增长9.7%至1460万美元，运营利润率从4%提升至4.4% [4] 现金流与运营效率指标 - 调整后息税折旧摊销前利润增长3.1%至2350万美元 [5] - 息税折旧摊销前利润增长6.2%至2260万美元，占净销售额比例从6.4%提升至6.7% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润占净销售额的7%，略高于去年同期的6.9% [5] 管理层评论与战略 - 管理层认为季度业绩符合预期，并重申了全年业绩指引 [6] - 联合总裁Kemper Isely强调了“始终平价”定价策略的有效性，以及高品质天然有机产品组合的吸引力 [6] - 管理层对其差异化的商业模式以及在不确定经济时期吸引注重价值的消费者的能力充满信心 [6] 2026财年业绩指引 - 公司重申2026财年指引，预计日均可比门店销售额增长在1.5%至4%之间 [10] - 预计全年每股收益在2.00美元至2.15美元之间 [10] - 预计资本支出在5000万至5500万美元之间 [10] - 计划新开6至8家门店，并完成2至3家门店的搬迁或改造 [10] 其他运营动态 - 第一季度，公司搬迁了一家门店，净资本支出为960万美元，主要用于新店、搬迁店和改造店项目 [11]

文章核心观点 - 公司为庆祝亚利桑那州建州日，将于2026年2月14日至16日在其亚利桑那州的11家门店举办营销活动，为{N}power会员提供免费礼品和购物优惠，旨在增强客户忠诚度并庆祝其在该州的社区联系 [1][2] 公司营销活动详情 - 活动时间定于2026年2月14日至16日 [1][2] - 活动面向所有{N}power会员，提供一张满25美元减5美元的优惠券 [1][2] - 活动期间，亚利桑那州门店的{N}power会员可免费获得一款限量版可重复使用购物袋，袋上印有公司运营所在的全部21个州 [1][2] 公司在亚利桑那州的业务布局 - 公司于2012年7月31日通过弗拉格斯塔夫首家门店进入亚利桑那州市场 [1] - 目前公司在亚利桑那州共运营11家门店，分布在钱德勒、弗拉格斯塔夫、吉尔伯特、凤凰城、普雷斯科特、斯科茨代尔、塞多纳和图森等多个城市 [1][2] - 公司在亚利桑那州雇佣了超过235名员工 [1][2] 公司客户忠诚度计划 - {N}power是公司的免费客户奖励计划，提供独家折扣和惊喜优惠 [1][2] - 客户每次购物可累积奖励积分 [1][2] - 非会员可在2026年2月11日前注册以通过邮件或应用程序接收活动优惠券 [1][2] 公司背景与经营理念 - 公司成立于1955年，是一家专业零售商，销售天然有机食品、身体护理产品和膳食补充剂 [1][2] - 公司销售的产品需符合严格的质量标准，不含人造香料、防腐剂、甜味剂、合成色素以及部分氢化或氢化油 [1][2] - 公司只销售美国农业部认证的有机农产品、完全草饲非圈养乳制品和散养鸡蛋 [1][2] - 公司采用灵活的小型店铺模式，以提供实惠的价格及友好、清洁、便利的购物环境 [1][2] - 公司提供广泛的免费科学营养教育计划 [1][2] - 公司恪守其“五大创始原则”，包括“对社区的承诺”和“对员工的承诺” [1][2] - 在2025财年，公司为员工投入了超过1600万美元的额外薪酬和酌情支付款项 [1][2] - 公司总部位于科罗拉多州莱克伍德，在21个州共有168家门店 [1][2]

分析师背景与投资方法 - 分析师保罗·弗兰克拥有超过39年的交易经验 在20世纪90年代因其股市和大宗商品宏观观点 被《Timer Digest》持续评为全国顶级投资顾问之一[1] - 在2008年和2009年的部分时间里 在超过60,000个投资组合中 于《Motley Fool》CAPS选股比赛中排名第一[1] - 截至2025年12月 在TipRanks基于过去五年建议的12个月选股表现排名中 位列所有博主的前4%[1] - 其投资风格为逆向选股 并结合每日对基本面和技术数据的算法分析 形成了一套名为“胜利阵型”的选股系统[1] - “胜利阵型”系统的成功关键部分在于识别由特定股价和成交量变动所发出的供需失衡信号[1] - 建议投资者对单个股票选择使用10%或20%的止损位 并采取分散化投资方法 持有至少50只精心挑选的股票 以实现持续的股市超额表现[1] - “底部钓鱼俱乐部”文章专注于深度价值候选股或技术动量出现重大逆转转向上涨的股票[1] - “成交量突破报告”文章讨论由强劲的价格和成交量交易行为支撑的积极趋势变化[1] 持仓与关系披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生工具 对NGVC拥有有益的长期持仓[2] - 分析师未因撰写该文章获得任何补偿（来自Seeking Alpha的除外）[2] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系[2]

公司财务表现 - **2026财年第一季度净销售额同比增长1.6% 达到3.356亿美元** 相比2025财年第一季度增长540万美元[1] - **可比门店销售额增长570万美元** 新店销售额增长240万美元 共同推动了总销售额增长[1] - **门店关闭导致净销售额减少280万美元** 部分抵消了销售额的增长[2] - **毛利率同比下降40个基点至29.5%** 2025财年第一季度为29.9%[2] - **毛利率下降主因产品利润率降低** 库存损耗增加是主要原因[2] 公司业务发展 - **推出两款新的有机口味巧克力棒** 丰富了自有品牌Natural Grocers® Brand Chocolate Bar的产品线[3] - **计划在威斯康星州日内瓦湖开设新店** 这将是公司在威斯康星州的首家门店 标志着重要的里程碑[3] - **公司是天然有机食品和膳食补充剂的专业零售商** [3] 行业与市场观点 - **分析师认为该公司是值得投资的快速消费品股票之一** [1][6]

公司核心营销活动 - 公司推出为期四天的“情人节热卖”活动，为{N}power会员提供专属优惠，精选商品最高可享受比公司“始终平价”价格低36%的折扣[2] - 在2月14日，消费满10美元并领取数字优惠券的{N}power会员可免费获得一条Chocolove®巧克力棒[1][3] - 公司推出限量的Natural Grocers品牌与NOW联名运动鞋，每双售价24.99美元，在2月28日前购买一双可享受第二双50% off的优惠[3][13] - 公司鼓励顾客在家制作高品质情人节大餐，例如“双人海陆大餐”套餐，并在2月11日至14日期间提供{N}power会员专属价格[4] - 整个二月，所有顾客可在全店各部门享受额外折扣，活动持续至2月28日[9][14] 公司产品与促销详情 - 情人节活动促销商品示例包括：GT's Living Foods SYNERGY®康普茶（2.39美元/16盎司）、Love Corn®玉米零食（2.49美元/4盎司）、Bionaturae有机酸面团意面（2.59美元/12盎司）、Justin's®有机黑巧克力糖粒（4.49美元/4.5盎司）[5] - 所有Aura Cacia®产品和Maggie's Organics®有机袜子均享受25% off折扣[5] - 食品类促销包括：Thousand Hills® 100%草饲牛排（立减1美元）、Eat Meati™牛排替代品（立减1美元）、Natural Grocers®品牌冷冻有机贻贝（25% off）[7] - 公司营养教育部推荐并测试了多款情人节甜品食谱，例如“搅打覆盆子云”、“巧克力熔岩蛋糕配覆盆子酱”、“巧克力姜黄松露”、“高蛋白巧克力布丁”[8][11] - 公司与NOW联名的运动鞋为男女通用款式，提供九种流行尺码[6] 公司会员计划与客户关系 - {N}power会员计划免费加入，可通过下载应用程序或在官网注册，会员享受多种福利[3] - 情人节促销中多项核心优惠（如免费巧克力、海陆大餐套餐价格）仅对{N}power会员开放[1][3][4][10] - 公司通过提供免费巧克力、专属折扣和在家用餐方案，旨在表达对客户的感谢并提升购物体验[1][2][4] 公司企业社会责任与员工关怀 - 公司宣布将2月14日当天销售额的1%捐赠给“Natural Grocers Heroes in Aprons Fund”，该基金成立于2020年，是一家501(c)(3)非营利组织，旨在为因疾病、自然灾害或其他意外挑战面临经济困难的员工及其直系亲属提供短期经济援助[1][8] - 二月是公司的“员工感谢月”，员工在整个月享受特别的免费赠品、折扣和奖品[8] - 公司在2025财年为员工投入了超过1600万美元的增量薪酬和酌情付款[9] 公司商业模式与经营理念 - 公司是一家专业零售商，销售天然有机食品、身体护理产品和膳食补充剂，自1955年成立，目前在21个州拥有168家门店[9] - 公司销售的产品需符合严格的质量标准，不含人造香料、防腐剂、甜味剂、合成色素以及部分氢化或氢化油，所有农产品均通过美国农业部有机认证，乳制品仅来自草饲非圈养，鸡蛋仅来自散养[9] - 公司采用灵活的小型门店模式，旨在提供实惠价格及友好、清洁、便利的购物环境[9] - 公司提供大量免费、基于科学的营养教育计划，以帮助顾客和员工做出明智的健康选择[9] - 公司恪守其“五大创始原则”，包括“对社区的承诺”和“对员工的承诺”[9]

公司近期动态 - Natural Grocers将于2026年2月17日在威斯康星州日内瓦湖举办社区见面会 并于2月18日至19日举办为期两天的招聘活动 活动地点在The Geneva Inn酒店的会议室 [1] - 公司即将在日内瓦湖开设新店 更多关于盛大开业庆典的细节将在临近日期时公布 [6] 公司业务与运营 - Natural Grocers是一家专业零售商 销售天然有机食品 身体护理产品和膳食补充剂 公司采用灵活的小型店铺模式 以提供实惠的价格和友好 清洁 便利的购物环境 [7] - 公司对销售的产品有严格的质量标准 不含人造香料 防腐剂 甜味剂 合成色素以及部分氢化或氢化油 只销售美国农业部认证的有机农产品 非圈养放牧的乳制品和散养鸡蛋 [5][7] - 公司提供广泛的免费科学营养教育计划 以帮助顾客和员工做出明智的健康与营养选择 [7] 公司规模与财务 - Natural Grocers由Vitamin Cottage公司运营 在纽约证券交易所上市 股票代码为NGVC [7] - 公司成立于1955年 目前在21个州拥有168家门店 员工超过4000名 [3][7] - 在2025财年 公司为员工投入了超过1600万美元的增量薪酬和酌情支付款项 [7] 人力资源与招聘 - 公司正在为日内瓦湖新店招聘多个职位 包括店经理(年薪79,000美元) 助理店经理(年薪59,000美元) 营养健康教练(时薪23美元) 以及多个部门经理(时薪20美元)和助理职位(时薪18美元) [3] - 公司提供具有竞争力的薪酬 以及独有的“维生素津贴”计划 员工每工作一小时可获得1美元的店内消费信用额度 [4] - 员工福利包括生日奖金(相当于一天工资) 高达30%的店内产品折扣 以及为全职员工提供的全面福利包(医疗 牙科 视力保险 弹性支出账户 健康储蓄账户 短期和长期残疾及人寿保险 401(k)储蓄计划 慷慨的带薪休假) [4] - 公司的文化基于其五大创立原则 包括“对社区的承诺”和“对员工的承诺” [3][7]

公司财务业绩 - 第一季度净销售额同比增长1.6%，达到3.356亿美元 [7] - 第一季度日均可比门店销售额增长1.7%，两年累计增长10.6% [2][3][7] - 第一季度摊薄后每股收益增长14%，达到0.49美元 [3][9] - 第一季度净收入增长14%，达到1130万美元 [9] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润增长3.1%，达到2350万美元 [9] - 第一季度毛利率下降40个基点至29.5%，主要受库存损耗增加影响 [8] - 第一季度运营收入大幅增长97%，达到1460万美元 [9] 运营与客户指标 - nPower Rewards计划净销售额渗透率在第一季度提升2个百分点至83% [1] - 第一季度日均可比交易笔数增长1%，单笔交易额增长0.7% [7] - 肉类、乳制品和农产品等最具差异化的品类销售增长最为强劲 [7] - 自有品牌产品销售额占总销售额的9.6%，同比提升70个基点 [1] - 第一季度每篮商品数量同比减少不到0.5件 [7] - 补充剂和个护品类单位销量出现最大降幅 [27][28] 增长战略与门店发展 - 公司计划在2026财年新开6至8家门店，并计划在可预见的未来实现每年4%至5%的新店单位增长 [4] - 2026财年资本支出计划为5000万至5500万美元，以支持增长计划 [11] - 门店搬迁是门店发展战略的关键部分，通常能带来更高的销售基数上的加速增长 [4] - 2026财年因新店开业（主要是更高的开业前费用和门店费用）预计将产生约0.12美元的每股收益拖累 [12][14] - 公司预计在2026财年搬迁或改造2至3家现有门店 [11] 消费者环境与销售趋势 - 第一季度销售增长反映了消费者普遍的谨慎支出行为 [2] - 销售增长主要由未参与奖励计划的客户趋势驱动，奖励计划会员的销售增长更为强劲 [2] - 收入受限的客群出现了消费收缩 [22] - 公司看到消费者非常注重寻求价值，表现为购物篮商品数量减少 [23] - 公司预计全年可比销售额增长将处于1.5%至4%指引区间的低端，下半年随着对比基数降低将略有改善 [11] 成本与费用管理 - 第一季度门店费用下降0.7%，主要得益于费用管理 [8] - 行政费用下降5.9%，主要原因是去年同期发生了与首席财务官交接相关的成本 [8][9] - 公司预计全年毛利率将相对持平，主要取决于促销活动水平 [12] - 公司预计门店费用占净销售额的比例将相对持平或略有下降 [12] 财务状况与现金流 - 第一季度末现金及现金等价物为2320万美元，无未偿借款，循环信贷额度下尚有6760万美元可用借款额度 [10] - 第一季度经营活动产生现金2110万美元 [10] - 第一季度资本支出净额为960万美元，主要来自新店和搬迁门店，产生自由现金流1160万美元 [10] 公司差异化模式与长期承诺 - 公司的差异化模式在于以始终可承受的价格提供高质量的天然和有机产品 [2][30] - 自1955年成立以来，公司一直提供免费营养教育，并因此获得2025年Shelby报告可持续发展奖项 [5] - 公司业务模式的重要组成部分是由其“Good For You”团队提供一流的客户服务 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长1.6%至3.356亿美元 [10] - 日均可比门店销售额增长1.7%，两年累计增长10.6% [4][10] - 日均可比交易笔数增长1%，可比客单价增长0.7% [10] - 产品年化通胀率约为2%-2.5%，客均商品件数同比下降不到0.5件 [10] - 毛利率下降40个基点至29.5%，主要受产品利润率下降影响，而产品利润率下降主要由库存损耗增加导致 [11] - 门店费用下降0.7%，行政费用下降5.9% [11] - 营业利润增长9.7%至1460万美元，净利润增长14%至1130万美元 [11] - 摊薄后每股收益增长14%至0.49美元 [4][11] - 调整后EBITDA增长3.1%至2350万美元 [11] - 第一季度末持有现金及等价物2320万美元，循环信贷额度下可借款6760万美元，无未偿借款 [12] - 第一季度经营活动产生现金流2110万美元，资本支出净额960万美元，自由现金流1160万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肉类、乳制品和农产品等最具差异化的品类销售增长最为强劲 [10] - 补充剂（高毛利品类）销售额略有下降，主要因该品类零通胀导致销量微降 [44][47] - 个人护理和健康家居用品销量也出现下降 [47] - 食品杂货品类实现良好增长 [44] - 自有品牌产品销售额占总销售额的9.6%，同比提升70个基点 [7] - 使用SNAP EBT（补充营养援助计划）的交易笔数在第一季度略有下降，SNAP销售额约占净销售额的2%，其下降对整体可比销售额影响不大 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供按地理区域划分的具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过提供始终平价的高质量天然有机产品的差异化商业模式 [5][52] - 门店发展战略包括新店开设、搬迁和改造，搬迁通常能带来更高的销售基础和加速的销售增长 [8] - 计划在2026财年新开6至8家门店，并计划在可预见的未来实现每年4%-5%的门店数量增长 [8] - 第一季度完成一家门店的搬迁 [7] - 计划在2026财年搬迁或改造2至3家现有门店 [13] - Npower会员奖励计划销售额渗透率提升2个百分点至83%，会员数量和客流量均有增长 [6] - 公司认为其差异化产品、平价策略以及营养教育等项目在不确定的经济环境中强化了其竞争地位 [5][8] - 公司发布了2025财年可持续发展报告，其营养教育项目获得了行业奖项 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售表现符合预期，但反映了整个食品杂货零售行业普遍存在的谨慎消费行为 [5] - 销售增长主要来自未参与奖励计划的顾客，而Npower奖励计划会员的销售增长更为强劲 [5] - 收入受限的顾客群体消费有所收缩，他们对通胀感到紧张，正在寻找更便宜的替代品 [30] - 消费者环境存在不确定性，公司看到消费者非常注重寻求价值，表现为客均商品件数减少 [36] - 消费收缩主要发生在参与度较低的顾客中，而非Npower会员顾客 [36][37] - 公司维持2026财年全年业绩指引，反映了对其差异化市场地位的信心以及对当前消费环境的适当谨慎 [12] - 预计全年可比销售额增长在1.5%至4%之间，由于去年同期基数较高，预计第二季度增长将处于指引区间的低端，下半年随着基数降低将略有加快 [13] - 预计全年通胀将保持温和，与当前趋势一致 [13] - 预计全年毛利率同比相对持平，主要取决于促销活动水平 [14] - 预计门店费用占净销售额的比例同比相对持平或略有下降 [14] - 预计2026财年摊薄后每股收益在2.00美元至2.15美元之间 [13] - 计划投入5000万至5500万美元资本支出以支持增长计划 [13] 其他重要信息 - 库存损耗是导致毛利率下降的主要原因，其中约50%的损耗差异源于与去年同期的基数对比（去年损耗低于三年平均15%，本季度高于三年平均10%） [25][26] - 其余损耗差异中，约25%来自异常事件，如与天气相关的停电、门店关闭等，其余为常规运营差异 [25][28] - 新店开张（特别是从去年2家加速至今年8家）带来的开业前费用和门店费用增加，预计将对2026财年摊薄后每股收益造成约0.12美元的负面影响 [15][17][20] - 如果未来每年新开8-9家店并进行少量改造，此负面影响将趋于平稳；若加速至10-12家，负面影响会略有增加 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新店开张对每股收益的负面影响（0.12美元）在未来年份的趋势如何？ [17] - 回答: 负面影响主要源于本财年新店开张从2家加速至8家带来的额外开业前费用 [17] - 回答: 如果明年新开8家店并进行少量改造，此影响将趋于平稳；若加速至10-12家，负面影响会略有增加，但预计明年新店数将稳定在8-9家左右 [18] - 回答: 澄清负面影响为0.12美元，而非12个基点 [19][20] 问题: 关于库存损耗（shrink）的更多细节，特别是提到的“一次性孤立事件” [23] - 回答: 毛利率下降部分源于基数效应（去年Q1损耗较低，比三年平均低15%；本季度损耗比三年平均高10%） [25] - 回答: 损耗差异中约50%来自基数对比，约25%来自异常事件（如天气导致的停电、门店关闭），其余为常规运营差异 [26][28] - 回答: 异常事件包括与天气相关的停电和门店关闭导致的额外损耗 [25] 问题: 关于消费环境，是否有特定人口统计群体（如年龄）的消费出现明显收缩？ [29][32] - 回答: 消费收缩主要发生在收入受限的顾客群体中，与年龄没有特别明显的关联 [30][32] - 回答: 第三方数据未显示客户人口结构发生重大变化 [36] - 回答: 消费收缩和客均商品件数减少主要源于寻求价值的谨慎消费者，且收缩主要发生在参与度较低的顾客中，Npower会员顾客表现依然强劲 [36][37] 问题: 关于新店开张计划，净关店情况，以及搬迁（relocation）和改造（remodel）的定义 [42] - 回答: 本财年已有一家店于去年10月关闭（德州奥斯汀Arbor Walk店），预计本财年及明年不会有更多关店 [43] - 回答: 本财年计划新开6-8家店，并进行1-3家店的搬迁或改造，总计将有8-11个门店变动项目（新开、搬迁、改造） [43] 问题: 肉类、乳制品、农产品等高价品类增长强劲，这与谨慎的消费者行为是否矛盾？还是体现在客均商品件数的减少上？ [44] - 回答: 补充剂（高毛利品类）销售额因零通胀而略有下降 [44] - 回答: 个人护理和健康家居用品销量下降，但食品杂货品类实现良好增长 [44][47] - 回答: 尽管补充剂销量微降对整体业绩略有影响，但收银台商品利润率整体保持平稳，其他品类利润率有所提升 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长1.6%，达到3.356亿美元 [10] - 每日平均可比门店销售额增长1.7%，两年累计增长10.6% [4][10] - 每日平均可比交易笔数增长1%，交易额增长0.7% [10] - 产品年化通胀率约为2%-2.5%，每篮商品数量同比下降不到半个 [10] - 毛利率下降40个基点至29.5%，主要原因是产品利润率下降（主要由库存损耗增加导致）[11] - 门店费用下降0.7%，行政费用下降5.9% [11] - 营业利润增长9.7%至1460万美元，净利润增长14%至1130万美元 [11] - 稀释后每股收益增长14%至0.49美元 [4][11] - 调整后EBITDA增长3.1%至2350万美元 [11] - 第一季度末现金及等价物为2320万美元，无未偿还借款，循环信贷额度可用资金为6760万美元 [12] - 第一季度经营活动产生现金流2110万美元，资本支出净额为960万美元，自由现金流为1160万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - NPower会员计划净销售额渗透率提升2个百分点至83% [6] - 自有品牌产品占总销售额的9.6%，同比提升70个基点 [7] - 肉类、乳制品和农产品等最具差异化的品类销售增长最为强劲 [10] - 补充剂（高利润品类）销售额略有下降，主要因该品类通胀率为零 [42] - 身体护理和健康/家居用品品类销量下降明显 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度使用SNAP EBT（补充营养援助计划）的交易笔数略有下降，SNAP销售约占净销售额的2%，对整体可比销售影响不大 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年新开6-8家门店，并计划在可预见的未来实现每年4%-5%的新店数量增长 [8] - 门店搬迁是门店发展战略的关键部分，通常能带来更高的销售基数上的加速增长 [8] - 公司重申其差异化模式：以始终可负担的价格提供高质量、天然的有机产品 [5] - 营养教育项目是公司差异化模式的重要组成部分，并因此获得行业可持续发展奖项 [8] - 公司致力于通过NPower奖励计划优化促销活动并加强客户互动 [6] - 2026财年资本支出计划为5000万至5500万美元，以支持增长计划 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售趋势反映了整个食品杂货零售行业普遍观察到的谨慎消费者支出行为 [5] - 销售增长主要来自未参与奖励计划的客户趋势，而NPower会员的销售增长更为强劲 [5] - 收入受限的消费者群体已经缩减支出，他们对通胀感到紧张，正在寻找尽可能便宜的替代品 [29] - 消费者环境存在不确定性，公司对全年展望保持适当谨慎 [12] - 预计全年可比销售额增长将处于指导范围（1.5%至4%）的低端，主要因去年同期基数较高，下半年随着基数降低将略有改善 [13] - 预计全年通胀将保持温和，与当前趋势一致 [13] - 预计全年毛利率将相对持平，主要取决于促销活动水平；门店费用占净销售额的比例预计相对持平或略有下降 [14] - 2026财年，因新店开业（主要是更高的开业前费用和门店费用），预计对稀释每股收益造成约0.12美元的拖累 [14][15] 其他重要信息 - 第一季度搬迁了一家门店 [7] - 公司在2025财年发布了可持续发展报告，重点介绍了其营养教育项目 [8] - 公司对提供一流客户服务的员工表示感谢 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新店开业对每股收益0.12美元的拖累在未来年份会如何变化？[17] - 回答：本财年新店开业从2家加速至8家，带来了更多开业前费用，因此产生了0.12美元的拖累。如果明年稳定开8家新店并进行少量改造，拖累将大致持平。如果加速至10或12家，则拖累会略大，但预计明年新店数仍为8-9家，拖累可能持平。[17] 问题: 关于库存损耗（shrink）对毛利率的影响，能否提供更多细节？这些是孤立事件吗？[22] - 回答：毛利率下降主要受库存损耗增加影响。原因包括：1）去年同期损耗处于三年平均水平的15%以下，而本季度则比三年平均水平高出约10%，这部分周期性因素约占差异的50%。2）一些一次性事件，如与天气相关的停电、以及门店关闭带来的额外损耗，约占差异的25%。3）其余为季度间常见的运营执行差异。[24][25][27] 问题: 从客户细分（如年龄）来看，是否有特定人群的消费明显缩减？[28][31] - 回答：消费缩减主要与收入受限相关，而非特定年龄层。收入紧张的客户正在缩减支出。第三方数据显示客户 demographics 没有发生重大变化。消费篮子变小主要源于寻求价值的谨慎消费者，且消费缩减主要发生在参与度较低的客户中，而非NPower会员。[29][31][34] 问题: 关于新店计划，净关闭门店数是多少？如何定义搬迁和改造？[40] - 回答：本财年已关闭一家门店（德州奥斯汀Arbor Walk店，于10月关闭），预计本财年及明年不会有更多关闭。计划新开6-8家，搬迁或改造2-3家。因此，实际新增、搬迁和改造的门店总数在8至11家。[41] 问题: 肉类、乳制品、农产品等较高价品类销售强劲，这与谨慎的消费者行为如何统一？是否体现在每篮商品数量的减少上？[42] - 回答：补充剂（高毛利品类）销售额因该品类零通胀而略有下降，销量也微降。身体护理品类情况类似。但食品杂货品类有良好增长（包括销量）。身体护理、补充剂以及健康/家居用品是销量下降最明显的品类。[42][45] 问题: 补充剂作为高毛利品类销售下降，是否影响了整体利润表？[46] - 回答：确实产生了一些影响，但整体收银台毛利率（cash register ring margin）在本季度是持平的，因为其他品类利润率有所提升。[46]