回顾2025年上半年投行业务发展脉络，股权业务板块中，券商对北交所的布局则成为最受关注的亮点。 值得注意的是，券商在北交所的差异化竞争策略并不局限于投行业务，而是延伸至做市、研究、另类投 资等多个业务领域，形成多维度布局态势。 从行业发展背景趋势来看，券商阵营的分化路径愈发清晰。大型券商凭借较强的资本实力、综合的业务 结构、领先的创新能力和全面的风险管理做优做强；特色中小券商则围绕北交所、创业板"专精特新"等 方向发力，走精品化、区域化、特色化路线。在扎实做好"五篇大文章"的政策引导下，行业积极发展普 惠金融，助推中小企业发展。 与此同时，行业内多起并购重组案例取得重要进展，整合步伐加快，有机构表示，未来或有望形成大型 证券公司、中小型精品证券公司与区域性证券公司差异化发展的多元格局，共同服务于多层次资本市场 的不同参与主体。 而从当前券商在北交所的业务布局来看，这一多元格局已初步显现，"北交所差异化布局" 的影响力已 突破投行业务范畴，渗透到券商业务全链条中，成为行业差异化发展的重要体现，具体可通过以下四大 业务特征得以清晰观察。 一是2025 年上半年，新三板市场提质扩容节奏显著加快，新增挂牌企业达 15 ...