报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 科技仍是成长主线，关注特斯拉机器人量产爬坡对机器人板块的情绪催化 [2] - 业绩期进入尾声，行业经营压力和企业α能力分化明朗，业绩和壁垒成为最重要安全垫，看好高壁垒（毛利率）且有业绩兑现的公司 [2] - 围绕AI外溢、出海、高安全性三条主线展开投资策略 [2] 行业情况更新 - 9月第二周全国乘用车市场日均零售4.4万辆，同比去年9月同期下降26%，较上月同期增长8% [2] - 9月第二周全国乘用车厂商日均批发4.9万辆，同比去年9月同期下降23%，较上月同期增长28% [2] - 最近一周传统原材料价格指数下降1.2%，最近一个月上涨2.1% [2] - 最近一周新能源原材料价格指数下降1.9%，最近一个月下降3.5% [2] 市场情况更新 - 本周汽车行业总成交额3151.49亿元，环比下降8.80% [2] - 本周汽车行业指数收6318.94点，全周上升1.53%，同期沪深300指数下降0.06%，汽车行业涨幅高于沪深300 [2][14] - 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第11位，较上周上升14位 [2][14] - 本周行业个股上涨169个，下跌94个 [2][20] - 涨幅最大个股为中捷精工（+19.6%）、兆丰股份（+18.3%）、征和工业（+16.5%） [2][20] - 跌幅最大个股为无锡振华（-14.8%）、湖南天雁（-11.7%）、建设工业（-9.7%） [2][20] - 汽车市盈率为25.60，在所有申万一级行业中位列第18，沪深300市盈率为13.38 [17] 本周重要事件 - 广汽筹划收购一汽所持合资资产，央地车企合作向资本层面延伸 [3][4] - 问界调整合作模式转由赛力斯主导，鸿蒙智行探索差异化合作分工 [5][7] - 零跑发布新一代技术体系LEAP 5.0，B系列量产突破30万台 [8][9] - 启元机器人将集中发布Q1、T1，双产品探索个人机器人差异化路径 [11][12][13] 投资分析意见 - 整车端：关注有海外业务支撑盈利的比亚迪、吉利汽车，以及稳定护城河和高分红的宇通客车 [2] - 零部件端：关注机器人及AI液冷等有望从主题转向产业趋势的公司，包括银轮股份、新泉股份、双环传动、敏实集团 [2] - 智能化关注核心tier1德赛西威，核心供应链地平线等 [2] - 中小市值弹性关注福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份等 [2] 行业新闻摘要 - 《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准发布，将质量管控从事后处置转向缺陷预防 [27] - 零跑B01/B10量产下线突破30万台，创品牌车系最快新纪录 [28][29] - 工信部表示重点汽车企业平均账期有所改善 [30] - 长城魏牌高山8/9智慧版MPV开启下订 [31] - 比亚迪腾势N8L纯电版SUV上市，售价29.98万元起 [32] - 鸿蒙智行尊界周度交付重新回到700台，成交均价超过100万元 [34] - 华境推出鸿蒙+保交付，爆卖25000台后缺货 [35] - 2027款一汽悦意07插混汽车上市，售价12.49万～13.99万元 [36] - 华为赛力斯调整合作模式，从华为主导转向赛力斯主导 [37] - 吉利银河战舰700预售9分钟订单突破1万台，19.98万元起 [38][39] - 丰田申请新专利，通过追踪驾驶员眼睛位置控制车载摄像头拍摄 [40] - 沃尔沃卡车启动多款重型电动卡车量产，续航距离可达700km [41] - 2027款埃安i60上市，上市权益价10.36万元起 [42] - 吉利汽车集团携多款产品亮相2026都灵车展 [43][44] - 极狐阿尔法T7上市，上市补贴价13.28万元起 [45] - 吉利回应电池公司被宁德时代收购，未放弃电池自研 [46] - 比亚迪方程豹方程S/S GT上市，售价18.99万元起 [47] - 全新理想i9 Home六座SUV发布，售价36.98万元 [48][49] - 零跑世界模型辅助驾驶将覆盖A、B、C、D全系车型 [50] - 全新奔驰长轴距GLE SUV上市，售价59.98万元起 [51] - 全新红旗H7上市，限时置换价16.88万元起 [52][53] - 吉利星瑞L PLUS开启预售，限时预售价11.57万元起 [54] - 吉利雷诺巴西合作成果落地，Geely EX5 EM-i本地投产下线 [55] - 恒大汽车负债总额约327.22亿元，已完成退出汽车制造 [56] - 2027款比亚迪元UP飞驰版上市，限时6.98～9.98万元 [57][59] - 零跑汽车与中国一汽签署合作协议，推动混动发动机、增程器资源共享 [60] - 小鹏G9L上市，限时优惠价23.18万-29.98万元 [61] - 广汽公告重组、别克至境第15万台下线，合资车企进入深度调整转型期 [62] - 小鹏GX上新「新月银」车色，上市4个月累计交付破2.5万台 [64] - 两部门整治机动车排放检验乱象，将严重弄虚作假机构清出市场 [65] - 沃尔沃将恢复更多车内实体按键 [66] - 比亚迪因制动踏板限位垫材料批次性异常召回18.32万辆汽车 [67][68][69] - 新下定理想i9 Home将全量搭载自研5C三元锂电池 [70] - 广汽集团A股继续停牌，与一汽股份交易处于筹划阶段 [71] - 小鹏汽车拟向更多海外车企提供技术授权 [72] 销量、库存、价格信息 - 9月1-13日，全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年9月同期下降23%，较上月同期增长4% [74] - 今年以来累计零售1,223.1万辆，同比下降21% [74] - 9月1-13日，全国乘用车厂商批发55.0万辆，同比去年9月同期下降22%，较上月同期增长22% [79] - 今年以来乘用车累计批发1,773.3万辆，同比下降6% [79] - 2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升5.3个百分点，环比上升1.2个百分点，位于荣枯线之上 [82] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统车大宗原材料中，钢材价格下降1.0%，铝材上涨0.6%，塑料下降3.6%，橡胶下降3.2%，玻璃下降6.2% [85] - 电池原材料中，镍价格下降1.6%，钴下降0.1%，碳酸锂下降5.5% [85] - 传统车原材料价格指数最近一周下降1.2%，最近一个月上涨2.1% [85] - 新能源车原材料价格指数最近一周下降1.9%，最近一个月下降3.5% [85]