经营业绩与财务表现 - 2026年前三季度公司实现营业收入6.71亿元，同比增长8.56% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3972.98万元，同比下滑29.4% [2] - 扣非后归母净利润3356.22万元，同比下滑34.19% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2998.15万元，同比下滑133.86%，主要系大额订单落地、生产备货规模增加所致 [2] - 报告期末公司总资产26亿元，归属于母公司股东的净资产14.2亿元，基本每股收益0.2元，加权平均净资产收益率2.8%，整体资产负债结构保持稳健 [2] - 利润下滑主因：一是汇兑损失影响较大（2026年前三季度为汇兑损失，2025年同期为汇兑收益，正负相抵合计对利润造成较大影响）；二是研发投入持续加大，报告期研发投入3257.59万元，同比增长27.18% [2] 业务收入确认周期与节奏 - 主机产品收款普遍执行3331模式：30%预付款、30%发货款、30%安装调试款、10%质保金 [2] - 破碎机从接单到确认收入周期约6-10个月，筛分机约3-6个月，收入确认较大程度受客户端进度制约 [3] - 矿山类下游客户现金流整体较为充裕，收入确认节奏好于骨料项目；骨料业务受房地产下行影响，部分业主现金流紧张，确认节奏偏慢 [3] - 配件销售业务以货物送达现场客户签收作为收入确认节点，发货至签收确认周期约3个月 [3] - 矿产运营业务在黄金完成销售实现对外交割时确认收入 [3] 毛利率水平与结构 - 后市场业务毛利率最高 [4] - 金属矿山设备原本毛利率略高于骨料设备，公司主动优化骨料业务结构、前端优先承接回款条件好且毛利率高的骨料项目，经业务筛选后两者毛利率水平趋于一致 [4] - 海外业务整体毛利率相比国内高一些，不同国家之间存在分化，其中北美区域毛利率水平最高 [4] 海外渠道规划与结算币种 - 计划在南美秘鲁、智利设立销售子公司，依托当地中资矿企资源拓展业务 [5] - 计划布局中亚销售网点，服务乌兹别克斯坦大型订单后续主机交付、配件供应，维护存量客户 [5] - 母公司销售主要以美元和人民币结算，海外分子公司销售以当地货币为主，涉及跨境的主要以美元和人民币结算 [5] - 外币交易中占比较大的主要是美元、南非兰特及俄罗斯卢布 [5] 研发投入方向与项目推进 - 研发紧密围绕"三转一优"经营方针转型，落实"一体两翼"战略，补齐选矿全产品线 [6] - 研发重点投向三个方向：①主机智能化升级，迭代智能圆锥破碎机，向金属矿山工况延伸；②选矿装备补链，开发陶瓷渣浆泵等新产品，完善矿物加工全流程产品矩阵；③矿机智能化，推进智能运维平台、数字孪生、预测性维护技术研发 [6] - 整体属于公司业务转型期的战略性前置投入 [6] - 2025年设立上海恩迈斯泵业布局渣浆泵产品，2026年与高压辊生产企业达成合作并引进相关技术人员，相关研发投入已经发生，项目正在稳步推进中 [6] 后市场业务战略定位 - 后市场定位为未来利润的核心来源，对标国际同行，后市场业务具备利润稳定、现金流优异的特征 [7] - 长期目标是后市场收入占整体收入的比重达到70% [7] - 业务增长的核心抓手是矿产投资带动的矿山运营业务 [7] - 矿山运营合同普遍期限5-10年甚至更长，产线正常运行即可持续产生收入与利润，业绩确定性显著高于周期性较强的主机设备销售 [7] - 后续将重点推进运营类项目落地，持续提升后市场板块收入与利润贡献 [7] 矿产资源投资逻辑 - 核心目的是拉动装备、运营、EPC业务发展 [8] - 矿种优先选择金矿：一是金矿价格波动风险相比其他矿种更可控，二是金矿项目体量匹配公司现阶段资金承受能力；铜矿单体项目资金需求大，现阶段暂不优先布局，未来也会评估优质非金矿项目机会 [8] - 投资模式现阶段以跟投为主，原则上不谋求控股，由合作大股东承担境外政治协调、社区沟通等外围工作，公司聚焦后端EPC、矿山运营业务，优先把控投资风险 [8] - 项目资金来源于银行信贷与自有资金，未来将视发展情况灵活运用各类资本市场融资工具 [8] 选矿设备适用矿种与工艺 - 选矿下游设备主要指引磨矿及磨矿后端设备，主要指浮选、磁选、重选设备等，常用于铁矿、铜矿、金矿、锂矿等金属及磷矿等非金属选矿工艺 [8] - 不同矿山矿石种类、金属含量等不一样，选矿工艺不同，选矿装备也不一样 [8] - 公司推行"一矿一策"，依据矿石性质差异推荐最佳工艺方案、设备种类及参数设置 [8]