生猪价格数据 - 2025年11月19日全国外三元生猪均价为11.66元/公斤，较昨日上涨0.07元/公斤 [1] - 2025年11月19日全国外三元仔猪均价为19.12元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤 [1] - 白条肉均价15.49元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤，猪料比为3.50:1，较昨日增加0.02 [1] - 北方地区猪价普遍微幅上涨，例如黑龙江从11.71元/公斤涨至11.76元/公斤，吉林从11.50元/公斤涨至11.55元/公斤 [1] - 南方地区猪价保持稳健，部分省份如江苏从11.80元/公斤涨至12.00元/公斤，福建从12.21元/公斤涨至12.41元/公斤 [1] 市场动态与驱动因素 - 猪价呈现稳中偏强态势，全国均价上涨主要受北方普遍微涨和南方市场稳健带动 [2] - 气温下降带动终端消费回暖，屠宰企业开工率小幅提升，养殖端看涨情绪升温 [2] - 对月底腌腊行情的普遍预期导致部分养殖端存在压栏惜售行为，生猪供需出现边际改善 [2] - 市场情绪看稳与看涨并存，预计次日猪价延续稳中偏强调整 [3] 行业供需状况 - 11月生猪供应仍处于相对高位，需求端增量有限，尚未迎来季节性高峰 [2] - 当前猪价上涨受情绪面支撑较大，实际供需关系制约下猪价上行空间有限 [2] - 需警惕月底可能出现的集中出栏对猪价造成压力 [2] - 行业关注焦点包括规模场出栏节奏与消费端需求启动情况 [3] 行业会议信息 - 行业近期将举办中国氨基酸与饲料原料应用研讨会 [6] - 行业近期将举办中国维生素产业发展高层论坛 [8]

生猪价格整体走势 - 31个省（自治区、直辖市）外三元生猪价格呈现1涨10跌20平的稳中下跌趋势 [1] - 18日全国生猪均价为11.56元／公斤，较前一日下跌0.03元／公斤 [1] 区域市场与价差分析 - 全国21组大区间平均价差约0.47元／公斤，较昨日下跌0.01元／公斤，且低于平均调运成本0.58元／公斤 [1] - 重庆市肉品供给指数显示肉品供给较昨日上涨3.43% [1] - 北京市白条猪批发交易量为59.12万公斤，较昨日下跌0.29% [1] 供需动态与市场情绪 - 养殖端出栏积极性一般，部分集团场降价出栏，屠企多压价按需采购，采购基本无难度 [3] - 气温下降后需求没有明显好转，但仍有部分养殖端挺价惜售 [3] - 预计明日价格上涨 [3]

生猪价格总体走势 - 31个省（自治区、直辖市）外三元生猪价格呈现1涨10跌20平的态势，整体呈稳中下跌趋势 [1] - 18日全国生猪均价为11.56元／公斤，较前一日下跌0.03元／公斤 [1] - 全国21组大区间平均价差约0.47元／公斤，较昨日下跌0.01元／公斤，且低于平均调运成本0.58元／公斤 [1] 市场供需与交易动态 - 养殖端出栏积极性一般，屠宰企业多压价按需采购，部分集团场降价出栏，采购基本无难度 [3] - 气温下降后需求没有明显好转，但仍有部分养殖端存在挺价惜售情绪 [3] - 北京市白条猪批发交易量为59.12万公斤，较昨日下跌0.29% [1] 相关市场指标 - 重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日上涨3.43% [1] 短期市场展望 - 基于当前市场供需状况，预计次日生猪价格可能出现上涨 [3]

生猪价格行情 - 2025年11月18日全国外三元生猪均价为11.59元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤 [1] - 全国外三元仔猪均价为19.11元/公斤，较昨日上涨0.03元/公斤 [1] - 白条肉均价15.47元/公斤，较昨日下跌0.09元/公斤 [1] - 猪料比为3.48:1，较昨日增加0.01 [1] 区域价格动态 - 东北地区生猪价格普遍上涨，黑龙江、吉林、辽宁价格区间为11.50-11.71元/公斤 [1] - 华北地区价格稳中有涨，北京、天津价格稳定在11.80元/公斤，河北、山西、内蒙古出现0.04-0.10元/公斤的上涨 [1] - 华东地区价格以稳为主，上海、江苏、浙江、福建价格稳定在11.80-12.21元/公斤，山东、安徽出现窄幅调整 [1] - 南方地区价格相对较高，广东价格为12.21元/公斤，华中、西南地区价格区间为11.11-11.71元/公斤 [1] 市场供需分析 - 北方部分地区出现窄幅回调，全国均价微幅上涨 [2] - 气温下降导致养殖端看涨情绪升温，散户惜售心态增强 [2] - 南方局部地区出现少数腌腊活动，但当前气温仍偏高，尚未满足大规模启动条件 [2] - 家庭及餐饮消费整体疲软，市场维持"供强需弱"的基本格局 [2] 行业风险因素 - 随着气温下降，猪群疫病风险有所上升 [2] - 散户或出于疫病防控考虑提前出栏，影响市场供应节奏 [2] - 情绪面对价格的支撑力度有限，猪价持续反弹取决于终端消费的切实回暖 [2] 市场展望 - 今日市场情绪看稳、看涨并存 [2] - 预计明日猪价稳中偏强调整 [2] - 需关注养殖端出栏节奏与消费端需求启动情况 [2]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][48] 报告核心观点 - 行业整体表现强劲，SW农林牧渔行业在报告期内上涨4.87%，跑赢同期沪深300指数约5.04个百分点 [11] - 所有细分板块均录得正收益，其中农产品加工板块涨幅最大，达9.03% [12] - 行业估值有所回升，当前PB约2.94倍，处于2006年以来估值中枢约65.9%的分位水平，仍处于历史相对低位 [17] - 生猪养殖头均盈利持续亏损，有望倒逼上游能繁母猪产能持续去化，为养殖龙头提供低位布局机会 [48] - 种业方面，政策强调加快实现种业科技自立自强，关注有望受益的种业龙头 [48] 行情回顾 - SW农林牧渔行业上涨4.87%，跑赢沪深300指数约5.04个百分点 [11] - 所有细分板块录得正收益：农产品加工上涨9.03%、渔业上涨8.12%、动物保健上涨5.57%、种植业上涨4.57%、养殖业上涨2.94%、饲料业上涨2.45% [12] - 行业内超过九成（约91%）个股录得正收益，约9%个股录得负收益 [13] - 行业整体PB约2.94倍，近两周估值有所回升，目前处于历史相对低位 [17] 行业重要数据 - 生猪价格由12.52元/公斤回落至11.74元/公斤 [21] - 截至2025年9月末，能繁母猪存栏量4035万头，环比回落0.07%，是正常保有量（3900万头）的103.5% [21] - 生猪养殖利润持续亏损：自繁自养为-114.81元/头，外购仔猪为-205.64元/头 [26] - 主产区肉鸡苗平均价3.49元/羽，较上周略有回落；蛋鸡苗平均价2.8元/羽，与上周持平 [28] - 主产区白羽肉鸡平均价7.12元/公斤，较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润为-0.95元/羽，盈利较上两周有所回升 [31] - 水产方面，鲫鱼全国平均批发价19.53元/公斤，鲤鱼13.91元/公斤，近两周均价均略有回升 [33] 行业重要资讯 - 农业农村部召开全国推进种业振兴行动现场会，提出加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [35] - 会议指出，我国农作物自主选育品种占比95%以上，畜禽、水产国产种源市场占有率分别超80%和85% [37] 公司重要资讯 - 民和股份：2025年10月销售商品代鸡苗2685.11万只，同比增长34.43%；销售收入8960.31万元，同比增长7.82% [38] - 仙坛股份：2025年10月鸡肉产品销售收入50265.44万元，同比增长9.30%；销售数量5.63万吨，同比增长7.90% [39] - 益生股份：2025年10月白羽肉鸡苗销售数量5301.00万只，销售收入19908.37万元 [40] - 圣农发展：2025年10月实现销售收入17.59亿元，同比增长11.09% [41] - 湘佳股份：2025年10月销售活禽389.02万只，销售收入9395.23万元，销售均价11.34元/公斤 [42] - 立华股份：2025年10月销售肉鸡5262.25万只，销售收入14.61亿元；销售肉猪19.25万头，销售收入2.81亿元 [43] - 新希望：2025年10月销售生猪168.51万头，同比增长34.44%；收入19.18亿元，同比变动-7.83% [45] - 牧原股份：2025年10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%；销售收入103.31亿元，同比变动-22.28% [46] - 温氏股份：2025年10月销售肉鸡12833.45万只，收入36.33亿元；销售生猪389.28万头，收入50.48亿元 [47] 行业周观点与建议关注标的 - 维持行业“超配”评级，关注生猪养殖龙头低位布局机会、肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会 [48] - 饲料方面关注具有规模化优势及海外拓展能力的龙头，动保方面关注研发能力强的龙头 [48] - 宠物板块短期业绩承压，关注中长期成长潜力大的国产龙头 [48] - 种业方面关注有望受益于种业振兴政策的龙头 [48] - 建议关注个股：牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、中牧股份、普莱柯、中宠股份、瑞普生物、隆平高科等 [48]

全国生猪价格整体态势 - 31个省（自治区、直辖市）外三元生猪价格呈现8涨10跌13平的格局，整体呈稳中下跌趋势 [1] - 全国生猪均价为10.91元/公斤，较昨日微涨0.01元/公斤 [1] - 全国生猪市场整体呈现北涨南跌的态势，北方地区价格止跌反弹，南方地区价格继续下跌 [3] 区域市场价差与流动性 - 全国21组大区间平均价差约为0.53元/公斤，较昨日下跌0.01元/公斤 [3] - 当前价差低于平均调运成本0.52元/公斤，表明区域间生猪调运的经济动力不足 [3] 区域市场动态与驱动因素 - 北方地区价格受养殖户惜售和二育入场等因素支撑而反弹 [3] - 南方地区供应压力持续，导致价格下跌 [3] 主要市场交易数据 - 重庆市肉品供给指数较昨日上涨3.08% [1] - 北京市白条猪批发交易量为57.59万公斤，较昨日上涨5.38% [1] 市场展望 - 全国生猪均价仍在11元/公斤以下的低位震荡 [3] - 预计明日价格将止跌企稳 [3]

生猪价格走势 - 2025年10月10日全国外三元生猪价格呈下跌趋势，31个省份中0个上涨，28个下跌，3个持平 [1] - 10月10日全国生猪均价为11.35元/公斤，较昨日下跌0.31元/公斤 [1] - 全国大区间平均价差约为0.54元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤，并低于平均调运成本0.51元/公斤 [3] 市场供需分析 - 供应端因部分集团企业节前出栏计划完成不佳，导致节后供应放量，生猪出栏量上涨 [3] - 需求端在双节集中备货后明显放缓，南方高温和北方降雨天气抑制了消费需求的释放 [3] - 预计次日生猪价格将维持弱势稳定 [3] 相关市场数据 - 重庆市肉品供给指数在10月10日较昨日上涨3.93% [1] - 北京市白条猪批发交易量为50.83万公斤，较昨日上涨0.61% [1]

生猪价格表现 - 2025年10月9日全国外三元生猪价格呈现0个省份上涨、27个省份下跌、4个省份持平的格局 [1] - 当日全国生猪均价为11.67元/公斤，较前一日下跌0.20元/公斤 [1] - 全国21组大区间平均价差约为0.56元/公斤，较昨日持平，但低于平均调运成本0.49元/公斤 [1] 市场动态与驱动因素 - 生猪市场在节后出现供应集中释放和消费惯性回落的双重压力，导致弱势运行 [3] - 能繁母猪存栏量仍处于高位，行业产能去化进程缓慢 [3] - 绝大部分省份猪价已跌破12元/公斤的关键水平 [3] 市场情绪与展望 - 市场整体承压明显，看空情绪浓厚 [3] - 基于当前市场状况，预计次日生猪价格将继续下跌 [3]

报告行业投资评级 - 维持对行业的"超配"评级 [1][42] 报告核心观点 - 生猪养殖板块因价格持续回落和盈利下滑将倒逼上游能繁母猪去化 目前能繁母猪存栏量处于历史相对高位（4042万头 为正常保有量3900万头的103.6%） 未来有较大去化空间 且生猪养殖公司估值处于历史较低位置 可布局产能去化预期 [42] - 肉鸡养殖板块产能处于相对高位 盈利承压较大 在反内卷背景下未来产能存在去化预期 需关注盈利边际改善机会 [42] - 饲料板块建议关注龙头企业在国内市场集中度提升及海外扩张带来的机会 [42] - 宠物板块国内市场仍有扩容空间 优质国产龙头有望保持较快增长 [42] - 个股重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、湘佳股份、海大集团、瑞普生物、中宠股份、乖宝宠物、依依股份等 [42] 行情回顾 - SW农林牧渔行业下跌5.07% 跑输同期沪深300指数约6.07个百分点 [3][10] - 所有细分板块均录得负收益：种植业下跌2.89%、动物保健下跌3.59%、饲料下跌4.36%、农产品加工下跌5.32%、养殖业下跌5.95%、渔业下跌6.73% [3][13] - 行业内仅12%个股录得正收益 88%个股录得负收益 涨幅榜中ST景谷上涨15.68% 天马科技上涨12.62% 跌幅榜中*ST中基下跌25.2% 另有12家公司下跌10%-15% [14][16] - 行业估值有所回落 截至2025年9月25日SW农林牧渔行业PB约2.86倍 处于2006年以来估值中枢的63.9%分位水平 仍处历史相对低位 [19] 行业重要数据 - 生猪养殖：全国外三元生猪均价由13.31元/公斤回落至12.51元/公斤 玉米现货价2365.1元/吨 豆粕现货价3002元/吨 自繁自养利润-74.11元/头 外购仔猪利润-236.57元/头 能繁母猪存栏量4042万头（环比回落0.02%） [22][24][27] - 肉鸡养殖：主产区肉鸡苗均价3.29元/羽（较上周略有回升） 蛋鸡苗均价2.6元/羽（与上周持平） 白羽肉鸡均价6.9元/公斤（较上两周回落） 养殖利润-2.22元/羽（较上两周回落） [29][33] - 水产养殖：鲫鱼全国平均批发价21.09元/公斤 鲤鱼14.2元/公斤 近两周均价均略有回落 [35] 行业重要资讯 - 阿根廷政府宣布自2025年9月23日起至10月31日暂时取消大豆、豆粕、豆油、玉米和小麦等农产品出口关税（大豆从26%降至0 豆粕和豆油从24.5%降至0 玉米从9.5%降至0） 此举使其出口成本降低约24.5% 增强国际价格优势 可能加剧全球粮食市场竞争 [37][39] 公司重要资讯 - 众兴菌业推出股票期权激励计划 授予股票期权1437.50万份（占股本总额3.66%） 行权价格6.87元/股 激励对象17人 [40] - 中粮科技发布D-阿洛酮糖产品 甜度相当于蔗糖的70% 热量为蔗糖的10% 可应用于饮料、乳制品、烘焙等领域 [41]

生猪价格走势 - 全国31个省份外三元生猪价格呈现2涨28跌1平的稳中下跌态势 [1] - 全国生猪均价为13.41元/公斤 较昨日下跌0.10元/公斤 [1] - 全国21组大区间平均价差约0.51元/公斤 较昨日下跌0.02元/公斤 低于平均调运成本0.54元/公斤 [3] 市场供需状况 - 养殖端出栏量环比增加 集团场加速出栏 叠加二育集中释放 形成供多需少格局 [3] - 屠宰企业压价意愿强烈 养殖户亏损加剧 [3] - 北京市白条猪批发交易量为53.62万公斤 较昨日下跌3.23% [1] 行业情绪与预期 - 尽管政策层面召开产能调控座谈会 但市场看空情绪浓厚 [3] - 预计明日猪价继续下跌 [3]