报告行业投资评级 本次研报未明确标注行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 生猪现货市场供需双增 现货价格或震荡偏弱为主[10] - 生猪期货03合约前的合约经过近段时间跌幅后 升水及估值得到较大幅度修复 下方空间或不大 价格或以底部震荡为主 养殖端套保空单可持有 伴随出栏逐步平仓[10] - 养殖端全产业持续亏损 去化预期强 8月去化程度加快 但春节前生猪供应仍有望保持小幅增加态势 伴随需求逐步释放 供需格局将改善[10] 各目录内容总结 一、行情回顾与操作建议 - 期货方面 9月23日生猪主力2611合约小幅高开后震荡下行 尾盘收阴 最高10975元/吨 最低10810元/吨 收盘报10820元/吨 较昨日跌0.92% 指数总持仓增加3584手至544640手[9] - 现货方面 9月23日全国外三元均价10.56元/公斤 较昨日跌0.05元/公斤[9] - 供给端 养殖端出栏持续增加 据涌益数据显示 9月样本养殖端计划出栏量2966万头 较8月实际出栏环比+3.13% 肥标价差小幅回落但仍保持高位 临近中秋 压栏二育肥猪出栏加快 整体供应量增加 出栏体重仍处高位[10] - 需求端 肥标价差保持高位 但栏舍利用较高 二次育肥以零星补栏或滚动补栏为主 伴随天气逐步转凉 终端需求持续恢复 且中秋临近备货增加 屠宰企业订单增加明显 屠宰企业开工率和屠宰量持续提升[10] - 9月23日样本屠宰企业屠宰量17.36万头 较昨日增加0.38万头 周环比增加1.6万头 月环比增加2.3万头[10] 二、行业要闻 本次研报未披露行业要闻相关具体正文内容 三、数据概览 - 截至2026年8月份 样本养殖场能繁母猪存栏量108.82万头 环比-2.3% 同比-5.82%[20] - 截至9月17日 自繁自养生猪头均利润-168元/头 周环比-22元/头[20] - 截至9月17日 外购仔猪养殖头均利润-59元/头 周环比-27元/头[20] - 9月17日当周 断奶仔猪市场销售均价为144元/头 较上周跌5元/头[20] - 截至9月17日 全国生猪出栏均重129.25kg 较上周下降0.07kg 周环比降幅0.05% 较上月增加0.88kg 月环比增幅0.69% 较去年同期增加0.80kg 年同比增幅0.62%[20] - 截至9月17日当周 采购110kg育肥至140kg成本为10.70元/kg 较上周减少0.08元/kg[20] - 截至9月17日当周 采购125kg育肥至150kg成本为10.99元/kg 较上周减少0.08元/kg[20]

1) 报告行业投资评级 - 生猪板块策略评级为中性 [3] - 鸡蛋板块策略评级为中性 [6] 2) 报告核心观点 - 生猪供需两端同步增长 现货价格整体维持偏弱震荡格局 区域分化特征明显 需求端受中秋临近气温回落带动小幅修复 但整体供应宽松 需求承接力度仍不足 [2] - 鸡蛋现货价格止跌企稳 前期连续回落态势放缓 中秋采购结束后贸易商按需补货 下游接货放缓带来小幅库存累积压力 9月新增开产持续释放增量 待淘老鸡保有一定规模 [4] 3) 分目录内容总结 生猪相关内容 - 期货端 昨日收盘生猪2611合约价格为10820元/吨 较前交易日变动-115.00元/吨 变动幅度-1.05% [1] - 河南地区外三元生猪现货价格10.69元/公斤 较前交易日变动+0.04元/公斤 现货基差LH11为-130 较前交易日变动+155 [1] - 江苏地区外三元生猪现货价格10.74元/公斤 较前交易日变动-0.15元/公斤 现货基差LH11为-80 较前交易日变动-35 [1] - 四川地区外三元生猪现货价格10.44元/公斤 较前交易日变动+0.00元/公斤 现货基差LH11为-380 较前交易日变动+115 [1] - 农业农村部9月23日监测数据显示 "农产品批发价格200指数"为116.33 较前一日下降0.24个点 "菜篮子"产品批发价格指数为116.90 较前一日下降0.29个点 [1] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为16.42元/公斤 较前一日下降0.1% 牛肉71.60元/公斤 较前一日上升0.1% 羊肉66.42元/公斤 较前一日下降0.2% 鸡蛋11.11元/公斤 较前一日下降0.2% 白条鸡17.22元/公斤 较前一日下降1.1% [1] - 生猪现货价格区域分化延续 南方局地小幅抬升 大部地区以小幅回落为主 屠宰企业开工率环比回升 节前养殖端出栏持续兑现 规模场出栏完成进度不一 下旬仍有一定出栏需求 短期需关注养殖端存量释放情况以及现货价格下行后的企稳区间 [2] 鸡蛋相关内容 - 期货端 昨日收盘鸡蛋2611合约价格为3838元/500千克 较前交易日变动-47.00元 变动幅度-1.21% [3] - 辽宁地区鸡蛋现货价格4.93元/斤 较前交易日变动+0.00 现货基差JD11为+1092 较前交易日变动+47 [3] - 山东地区鸡蛋现货价格5.10元/斤 较前交易日变动+0.00 现货基差JD11为+1262 较前交易日变动+47 [3] - 河北地区鸡蛋现货价格4.67元/斤 较前交易日变动-0.11 现货基差JD11为+832 较前交易日变动-63 [3] - 2026年9月23日全国鸡蛋生产环节库存为0.87天 较前一日增0.03天 增幅3.57% 流通环节库存为1.1天 较前一日增0.04天 增幅3.77% [3] - 粉蛋价格依旧高于褐壳蛋 贸易商恐高情绪较前期有所释放 基本以顺序出货为主 9月新增开产持续释放增量 小码蛋占比环比上升 总体增速不快 节后需关注整体淘汰鸡淘汰节奏 [4]