报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋价格均呈震荡走势，生猪价格震荡偏强，玉米期价受资金影响走势偏强，后市需关注玉米实际成交、新粮上市及售粮意向变化，豆粕需关注资金动态，油脂短期或维持近弱远强格局，关注霍尔木兹海峡通运及油脂消费情况，鸡蛋关注需求对现货价格及市场情绪对期货盘面的影响，生猪关注现货价格走势及市场情绪变化 [1][2] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米：周一增仓上行，期价延续偏强表现，周末东北玉米稳中小幅波动，华北地区价格窄幅调整，春玉米上市量增加，下游企业刚需采购为主，销区价格窄幅调整，企业补库意愿弱，配方替代压缩采购量，近期农产品板块资金流入增加带动玉米期价上行，后市关注实际成交与新粮上市情况及售粮意向变化 [1] - 豆粕：周一CBOT大豆收低，受原油价格下跌拖累但出口需求强劲限制跌幅，Pro Farmer作物巡查预测美豆单产有望创纪录，出口检验量符合预期，盘后作物报告显示优良率低于预期和上周，结荚率和落叶率高于五年均值，巴西8月前三周大豆出口高于去年，国内蛋白粕跟随外盘下挫，资金平仓离场加速盘面下挫，关注资金动态 [1] - 油脂：周一BMD棕榈油下跌，美豆油走弱及生柴预期疲软施压市场，美豆油和加菜籽下跌，原油走弱及油料丰产压力大，马棕油8月1 - 20日出口和产量均回落，市场对8月库存压力预期下降，国内油脂回落，菜籽油领跌，资金离场，棕榈油仍有资金进入，市场风格转变资金调整头寸，短期或难脱近弱远强格局，后市关注霍尔木兹海峡通运情况以及油脂消费情况 [1] - 鸡蛋：周一期货回调，主力2610合约日跌幅1.23%，总体仍区间震荡，现货受开学前学校备货需求提振价格再度上涨，延续偏强格局，期货维持宽幅震荡格局，关注需求变化对现货价格及市场情绪对期货盘面的影响 [1] - 生猪：周一期货价格延续下调，主力2611合约日度跌幅1.8%，现货价格经历前期回调后昨日企稳，养殖端出栏积极性略有提升，终端需求跟进乏力，部分地区猪价小跌，关注生猪现货价格走势及市场情绪变化 [2] 市场信息 - 8月17 - 23日全球铁矿石发运总量3298.9万吨，环比增加40.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2669.5万吨，环比减少39.3万吨，澳洲发运量1932.6万吨，环比增加86.1万吨，发往中国的量1529.3万吨，环比增加78.7万吨 [3] - 长治市沁源县今日预计新增复产1座核定产能120万吨主产高硫贫瘦煤的煤矿，复产原煤日产减半且基本自用，前期已复产4座总产能570万吨煤矿，另有2座总产能240万吨煤矿开始验收并陆续安排轮流培训 [3] - 国家粮食和物资储备局24日发布数据显示全国各类粮食经营主体累计收购小麦超9000万吨，南方早籼稻迎来集中上市 [3] - 印度尼西亚就棕榈油定价问题向马来西亚发起挑战，印尼总统表示要成为全球商品价格制定者 [3] - 印尼经济统筹部长表示今年暂不对煤炭和镍等支柱商品征收出口税和暴利税，未详细讨论明年是否实施 [3] - 进口大豆集中到港，国内油厂开机积极，大豆压榨量连续8周在220万吨以上，8月前三周近680万吨，预计8月下旬保持高开机率，全月压榨量可能1000万吨左右，略低于上年同期的1030万吨，但较过去三年均值高约60万吨 [4] - 8月21日，我国进口9月船期美国大豆CNF报价569美元/吨，较巴西大豆高7美元/吨，折合华南地区到港完税成本4853元/吨，较巴西大豆高474元/吨 [4] - 五矿资源位于秘鲁拉斯班巴斯的矿山和加工厂已于8月21日恢复运营 [4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差相关图表 [5][6][7][9][10][11][14][17][20]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [3] - 白糖：中性 [5] - 纸浆：中性 [7] 报告的核心观点 - 国际棉市供需预计由宽松转偏紧中长期支撑棉价，国内供应问题解决但新作产量有变数，旺季来临郑棉短期或上行但空间受政策约束 [2][3] - 印度进口原糖及天气因素使原糖或上冲，郑糖受原糖带动反弹但受库存和增产格局压制，外强内弱或维持 [5] - 海外纸浆产能出清但国内供应宽松，需求不足纸厂采购谨慎，浆价受高港库、弱需求和仓单压制 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日棉花2701合约收盘17035元/吨，较前一日降30元/吨，幅度-0.18% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价18162元/吨，较前一日涨88元/吨，基差CF01 + 1127，较前一日涨118；全国均价18244元/吨，较前一日涨70元/吨，基差CF01 + 1209，较前一日涨100 [1] - 储备棉：8月24日销售资源8002.8890吨全部成交，平均成交价17419元/吨，较前一日跌184元/吨，折3128价格18056元/吨，较前一日跌161元/吨；7月20日至8月24日累计成交208544.5270吨，成交率100% [1] 市场分析 - 国际：26/27年度全球棉市供需由宽松转偏紧，美棉主产区天气转旱推动外盘上涨 [2] - 国内：抛储政策解决本年度供应问题，新棉长势分化，新作产量有变数 [2] 策略 - 金九银十旺季来临，下游订单预期回暖，新年度供需收紧，郑棉短期有上行动能，但政策约束下上方空间不宜乐观 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日白糖2701合约收盘5375元/吨，较前一日降8元/吨，幅度-0.15% [4] - 现货：广西南宁地区白糖现货价5200元/吨，较前一日无变动，基差SR01 - 175，较前一日涨8；云南昆明地区白糖现货价5068元/吨，较前一日降8元/吨，基差SR01 - 308，较前一日涨1 [4] - 资讯：巴西2026/27榨季甘蔗产量预计增4.7%至7.052亿吨，糖产量预计降2.9%至4290万吨，中南部地区甘蔗产量预计增4.8%至6.4570亿吨，产糖量预计降3.1%至3950万吨 [4] 市场分析 - 原糖：印度批准100万吨原糖免税进口至10月31日，消化部分过剩贸易流，天气扰动下短期或上冲 [5] - 郑糖：受原糖带动反弹，但受库存压制，新榨季增产，内外联动性减弱，外强内弱格局或维持 [5] 策略 - 短期郑糖跟随外盘反弹，但国内库存压力高，上涨空间有限 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日纸浆2611合约收盘4866元/吨，较前一日降26元/吨，幅度-0.53% [6] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价4945元/吨，较前一日无变动，基差SP11 + 79，较前一日涨26；俄针现货价4780元/吨，较前一日涨15元/吨，基差SP11 - 86，较前一日涨41 [6] - 资讯：进口木浆现货市场价格主流稳定，针叶浆价格窄幅调整，阔叶浆供应偏紧价格稳定，本色浆可售货源偏紧，化机浆成交节奏不快 [6] 市场分析 - 供应：Domtar关停加拿大针叶浆厂，海外产能出清供应收缩，但国内国产浆放量替代，下半年仍有项目投产，整体供应宽松 [6] - 需求：上半年成品纸产量高速增长，但终端需求不足，纸张过剩，纸厂采购谨慎 [6] 策略 - 纸浆基本面无实质性改善，浆价受高港库、弱需求和仓单压制 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆油拖累美豆收跌，豆粕或跟随偏弱震荡；豆类市场氛围偏弱，豆一或调整震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - DCE 豆一 2611 日盘收盘价 5031 元/吨，跌 35（-0.69%），夜盘收盘价 5024 元/吨，跌 25（-0.50%）；DCE 豆粕 2701 日盘收盘价 3232 元/吨，跌 12（-0.37%），夜盘收盘价 3218 元/吨，跌 22（-0.68%）；CBOT 大豆 11 收盘价 1225.5 美分/蒲，跌 14.75（-1.19%）；CBOT 豆粕 12 收盘价 328.5 美元/短吨，涨 2.2（+0.67%） [1] - 山东豆粕现货价 3150 - 3170 元/吨，较昨 -50 至持平；华东豆粕现货价 3080 - 3170 元/吨，较昨 -40 或 -50；华南东莞达孚、防城港枫叶有不同基差报价 [1] - 东北产区哈尔滨五常、尚志、宾县、巴彦大豆净粮收购价 4640 元/吨 [1] - 豆粕前一交易日成交量 9.55 万吨/日，前两交易日成交量 66.75 万吨/日，前两交易日库存 109.79 万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 24 日 CBOT 大豆追随原油及豆油下跌，基准期约收低 1.2%，美国大豆需求旺盛制约豆价下跌空间 [3] - 美国环境保护署计划延长炼油商符合国家生物燃料掺混法规期限，令芝加哥豆油暴跌，拖累大豆市场，或降低该行业合规成本 [3] - 职业农场主公司预测今年美国大豆产量 45.72 亿蒲，平均单产每英亩 53.3 蒲，高于美国农业部 8 月 12 日预测的 45.19 亿蒲和每英亩 52.7 蒲 [3] - 截至 2026 年 8 月 13 日一周，美国大豆出口检验量 420,895 吨，比一周前增长 43%，比去年同期增长 7%，前五大出口目的地为埃及、意大利、印度尼西亚、日本和阿尔及利亚 [3] - 截至 8 月 23 日，美国大豆优良率 60%，较一周前下滑 1 个百分点，低于去年同期 69%；大豆落叶率 6%，去年同期 4%，五年均值 4% [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度 0，豆一趋势强度 0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

分组1：报告行业投资评级 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面马来增产、出口回落、原油下行及国内库存高、到港压力大等因素压制价格；豆油美国工业消费影响大且国内基本面向好；菜油受EPA决定及进口成本等因素影响，郑油跌势大，短期关注马棕能否带动国内油脂强势运行 [1] 棉花产业 - 洲际交易所棉花期货因天气上涨，国内产业利空少，需求有刚需支撑，新棉产量或边际下降，郑棉上涨后上方风险增加，短期国内棉价或稳中偏强运行 [2] 白糖产业 - 洲际交易所原糖期货高位盘整，受印度进口量及产量预期影响，国内受台风影响需关注天气对产量影响，且国内食糖增产、库存高，价格联动钝化，预计国内糖价震荡调整 [3] 红枣产业 - 近期盘面减仓反弹，现货市场货源充足，成交一般，新季新疆红枣丰产但担忧降雨影响品质，建议暂时观望 [5] 苹果产业 - 市场情绪降温，盘面减仓下跌，早熟果行情分化，消费清淡，新季丰产预期仍存，关注晚富士开秤价及中秋备货消费变化，10合约关注7300附近支撑位 [10] 玉米产业 - 盘面冲高受成本支撑及美盘带动，但现货无提振，小麦价格有压力，新粮上市或使玉米缺乏持续支撑，上方空间有限 [12] 生猪产业 - 短期难有大行情，9月后需求改善但出栏也将集中，长期猪价有抬升空间，建议谨慎操作并关注盘面套保风险 [15] 粕类产业 - 美豆供应受天气及巡查数据影响观点分化且受原油拖累，国内供需宽松，预计盘面区间震荡偏弱 [17] 蛋产业 - 供应上中小码蛋增多、大码蛋减少，需求上学校及食品厂备货带动交易，但下游对高价接受度一般，各环节库存压力不大，现货偏强，10合约或延续调整走势 [18] 分组3：根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 期货价格方面，豆油2701期价8825元/吨跌7元，棕榈油2701期价9711元/吨跌13元，菜籽油OI701期价10461元/吨跌91元；现货价格方面，江苏豆油均价8980元/吨跌70元，广东24度棕榈油8968元/吨跌40元，江苏三级菜籽油10746元/吨跌190元；价差方面，豆棕价差2609为 - 886元/吨涨6元，菜豆价差2609为1636元/吨跌84元 [1] 棉花产业 - 期货市场，棉花2609合约16485元/吨跌12元，棉花2701合约17075元/吨涨5元，主力合约持仓量561622手增1842手；现货市场，新疆到厂价3128B为18162元/吨涨88元，CC Index:3128B为18244元/吨涨70元；产业情况，商业库存310.06万吨降64.47万吨，工业库存89.50万吨增3.30万吨 [2] 白糖产业 - 期货市场，白糖2609合约5175元/吨跌3元，白糖2701合约5375元/吨跌8元，主力合约持仓量622186手增13388手；现货市场，南宁5230元/吨持平，昆明5068元/吨跌8元；产业情况，食糖全国产量累计值1296.00万吨增179.79万吨，销量累计值923.00万吨降32.00万吨 [3] 红枣产业 - 期货价格，红枣2609合约7395元/吨涨95元，红枣2701合约8245元/吨涨100元；现货价格，沧州特级8410元/吨涨10元，一级7400元/吨持平；期货持仓量241861手降21532手，仓单8113张降8张 [5] 苹果产业 - 期货价格，苹果2610合约7489元/吨跌177元，苹果2701合约7351元/吨跌49元；基差 - 79元涨96元；批发市场到货方面，槎龙果品22车降1车，江门水果13车持平，下桥水果15车降1车；全国冷库库存41.18万吨降4.43万吨 [6][10] 玉米产业 - 玉米期货，玉米2611合约2280元/吨涨16元，基差20元降16元；玉米淀粉期货，玉米淀粉2611合约2574元/吨持平，基差96元持平；山东深加工早间剩余车量302车增73车，玉米持仓量1943625手增41349手 [12] 生猪产业 - 期货指标，主力11合约基差 - 880元涨270元，生猪2609合约11345元/吨跌160元，生猪2611合约12030元/吨跌220元；现货价格，河南11150元/吨涨50元，山东11300元/吨涨100元；现货指标，样本点屠宰量 - 日181258头降126头，自繁养殖利润 - 周 - 165元/头增44.7元/头 [15] 粕类产业 - 豆粕，江苏现价3100元/吨跌20元，期价M2701为3232元/吨涨4元；菜粕，江苏现价2340元/吨涨10元，期价RM2701为2272元/吨涨2元；大豆，哈尔滨现价4460元/吨持平，期价豆一主力合约5031元/吨涨9元；价差方面，豆粕跨期09 - 01为 - 48元跌10元，菜粕跨期09 - 01为47元跌6元 [17] 蛋产业 - 期货指标，鸡蛋09合约4126元/500KG跌7元，鸡蛋10合约3787元/500KG跌47元；现货指标，产区价格5.23元/斤涨0.06元/斤，基差1448元/500KG涨105元/500KG；养殖相关，蛋鸡苗价格4.05元/羽跌0.05元/羽，养殖利润42.50元/羽增6.20元/羽 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕追多需谨慎 短线有调整风险 关注美豆天气情况 [3][7] - 菜粕追多需谨慎 短线偏弱整理 关注加籽单产预估情况 [3][10] - 棕榈油短线整理 追多谨慎 关注马棕榈油8月出口产量情况 [3][14] - 豆油短线整理 追多需谨慎 关注原油、棕榈油端进展 [3] - 菜油短线整理 回落调整 关注20日均线附近支持及加籽后续单产评估、国内菜籽供应情况 [3] - 棉花震荡偏强 关注回调多配机会 [3][19] - 红枣短线偏强 盘面脱离底部后短期有支撑 [3][22] - 生猪阶段调整 短期震荡后有交易上行风险 关注月底缩量节奏 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3232元/吨 涨4元 涨幅0.12% 全国现货均价3183.16元/吨 跌6.58元 跌幅0.21% [5] - Pro Farmer预计2026年美豆单产53.3蒲式耳/英亩 高于USDA预估和去年预估 预计产量45.72亿蒲式耳 也高于USDA预估 [6] - 截至8月21日 全国港口大豆库存998.9万吨 环比增30.60万吨 大豆库存839.1万吨 增46.22万吨 增幅5.83% 豆粕库存110.98万吨 减4.40万吨 减幅3.81% [6] 菜粕 - 期货主力日收盘2235元/吨 跌3元 跌幅0.13% 全国现货均价2391.05元/吨 涨10元 涨幅0.42% [8] - 加拿大2025/26和2026/27年度油菜籽结转库存收紧 期末库存预估下调 [10] - 截至8月21日 沿海油厂菜籽库存28.14万吨 环比减5.44万吨 菜粕库存3.6万吨 环比增1.05万吨 未执行合同17.6万吨 环比减2.5万吨 [10] 棕榈油 - 期货主力日收盘10145元/吨 跌15元 跌幅0.15% 全国均价9868元/吨 跌40元 跌幅0.40% [11] - 截至8月21日 全国重点地区商业库存87.24万吨 环比增0.83万吨 增幅0.96% [13] - 马来西亚8月1 - 20日棕榈油产品出口量555572吨 较上月同期减10.72% [13] 棉花 - 期货主力CF2701收盘17065元/吨 涨30元 涨幅0.18% 现货CCIndex(3218B)为18174元/吨 涨139元 涨幅0.77% [15] - 美国26/27年度棉花产量与期末库存环比回落 库存消费比降至28.8% [17] - 2026年7月我国棉花进口量9万吨 环比减2万吨 减幅16.5% 同比增4万吨 增幅71.1% [18] 红枣 - 期货主力CJ2701收盘8145元/吨 跌60元 跌幅0.73% 喀什通货现货价6元/千克 价格持平 [20] - 产区枣树坐果情况良好稳定 部分头茬果泛红 新疆高温缓解降雨增多 [22] - 本周36家样本点物理库存10069吨 较上周减146吨 环比减1.43% 同比增3.95% [22] 生猪 - 期货主力Ih2611收盘12250元/吨 跌65元 跌幅0.53% 全国出栏均价11.07元/吨 跌0.08元 跌幅0.72% [23] - 截至8月20日 重点省份规模养殖企业出栏完成度64.07% 进度稍慢 出栏均重123kg 小幅上行 [24] - 7月全国猪饲料总销量环比涨1.06%、同比跌1.32% 母猪料、仔猪料环比下降 育肥料环比上涨 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆粕、豆油、棕榈油 2701 合约均震荡，中期均震荡偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 美豆期价受原油下跌及 EPA 延期拖累高位回落，但出口稳、优良率下降仍是美豆期价重要支撑，Pro Farmer 预计美豆单产 53.3、总产 45.72 亿蒲，预估数据整体偏空 [1] - 国内豆粕累库 120 万吨、现货偏弱，远月基差成交小幅放量，短期豆粕期价跟随美豆期价波动节奏，等待产量预期兑现 [1] - 美豆产量有变数，美豆出口与压榨需求双支撑，进口成本传导 [3] 棕榈油 - 马棕 8 月 1 - 20 日产量环比降 3.14%，厄尔尼诺加剧减产担忧，但出口下降 5.5%–13.2%，马棕供需双弱 [2] - 国内库存历史高位，9 月船期到港多、基差弱、成交淡，短期聚焦 MPOB 产量出口及 EPA 裁决，棕榈油期价在外盘成本与内高库存弱需博弈中宽幅震荡 [2] - 马棕供需双弱，印度进口需求增加，远期供应收紧叙事强化，国内双节备货预期支撑 [3] 豆油 - 国际油价回落，美豆为豆油提供成本端支撑 [3]