股价表现与市场预期 - 联想集团股价上涨至12.08港元 市值达1490亿港元[1] - 华泰证券给出目标价16港元 基于AIPC市场份额提升和混合AI解决方案增长[1] - 汇丰维持买入评级 认为PC业务是现金牛 服务器业务处于持续投入阶段[4] 市场份额与业务数据 - 全球PC市场份额达24.6%创新高[1] - AI PC市场普及率达30% 用户活跃度达40%[1] - AI PC出货量占比超30% 成为全球市场领头羊[4] - ISG业务营收同比增长36% AI基础设施业务营收同比增长155%[4] 产品与技术发展 - 推出天禧个人超级智能体和乐享企业超级智能体 实现多终端无缝协同[3] - 开放Smart Connect 2.0生态 促进第三方设备接入[3] - 在IFA 2025展示卷轴屏 太阳能Yoga及Legion Glasses等创新形态[3] 全球制造布局 - 采用中国+N全球化制造布局 在11个国家拥有自有工厂 共30多个制造基地[2] - 通过墨西哥和匈牙利本地化生产应对风险[2] - 将销往美国市场的PC产能转移至越南 关税影响有限[5] 战略合作与扩张 - 完成与沙特PIF旗下公司20亿美元零息可换股债券投资[2] - 在沙特建立生产基地 预计2026年投产 参与沙特Vision 2030国家战略[2] 市场机遇与增长动力 - 全球约2.5亿台设备搭载Windows 10系统 将成为PC更新周期核心增长动力[5] - 商用PC更新换代将持续支撑IDG业务毛利率增长至2026财年[5] - 游戏PC需求旺盛 尤其在中国市场 渠道库存处于健康水平[4]