公司动态 - 方程豹汽车在深圳罗湖4S店举办媒体体验日活动，展示旗下新能源车型的技术实力和驾乘体验[1] - 方程豹区域经理刘杰林介绍家族三款车型：豹5、豹8和钛3，组成产品矩阵并展示技术亮点[3] - 豹5智驾版提供华为乾崑智驾ADS 3.0和比亚迪自研天神智驾两种选择，豹8全系搭载华为乾崑智驾ADS 3.0[3] - 豹5和豹8基于比亚迪DMO电驱越野平台和云辇-P液压悬架系统打造，定位智能硬派越野旗舰[3] - 钛3作为紧凑型SUV，4月上市以来累计交付量突破10,000辆，6月第一周单周销量3,371辆，成为A级纯电SUV周销量冠军[3] 产品表现 - 媒体试乘试驾体验豹5、豹8和钛3，反馈空间大、舒适度高、智能化技术强[5] - 钛3车型深受女性消费者喜爱，展现年度热门爆款潜力[3] - 比亚迪品牌中高端化进程加速，市场反响积极[5] 技术亮点 - 方程豹车型搭载华为乾崑智驾ADS 3.0和比亚迪自研天神智驾系统[3] - 采用比亚迪自研DMO电驱越野平台和云辇-P液压悬架系统[3] - 产品矩阵覆盖不同细分市场，从硬派越野到紧凑型SUV[3]

高端化战略现状 - 公司通过腾势、仰望和方程豹三大品牌全面进攻高端市场，但成效不佳[1] - 腾势品牌自2022年D9成功后，连续3年未推出爆款，高端形象持续受损[5] - 仰望U8凭借独特功能初期破圈，但后续U9超跑和U7设计混乱导致影响力下滑[10] - 方程豹5上市半年官降5万，豹8月销仅1,869辆，最终靠13.98万起的钛3拉动销量[8] 产品体系问题 - 产品命名和定位混乱：宋家族包含9款跨网跨类型车型，设计语言不统一[11][12] - 仰望U8与U9/U7设计元素割裂，U7月销仅33辆[10] - 王朝网和海洋网车型命名复杂（如L/EV/DM-i/智驾版组合），消费者辨识困难[12] 技术应用与传播 - 拥有天神之眼智驾、云辇底盘、易三/四方驱动三大技术体系，但落地分散缺乏聚焦[12][13][14][15] - 天神之眼分A/B/C三版本，云辇分5套子系统，技术资源未形成协同效应[13][14] - 管理层强调技术为底色，但实际传播缺乏逻辑性，智能化标签薄弱[15][16] 市场竞争与挑战 - 腾势N9首销2个月交付破万，但面临问界M9、理想L9等40万级SUV的激烈竞争[7] - 中国品牌集体向上趋势下，公司高端化滞后将导致品牌被动下沉[19] - 智能化（座舱/驾驶）成为未来关键竞争维度，需长期投入[21] 战略方向与瓶颈 - 高端化是公司必答题，需通过技术利润突破低端成见，但历史包袱沉重[20][21] - 当前阶段需从粗放扩张转向精耕细作，优化产品体系和技术传播[16][21] - 参考丰田雷克萨斯案例，高端化需以年为单位持续投入，短期难见效[20][21]

比亚迪降价促销与行业价格战 - 公司于5月22日对王朝网和海洋网22款车型降价1.2万至5.3万元，为三月底以来第三次且力度最大的促销[2] - 降价引发行业连锁反应：吉利银河系列跟进降价，奇瑞瑞虎系列降幅接近50%[2] - 行业利润率在2024年创历史新低至4.3%，价格战导致零售市场累计损失2000亿元[4] - 新能源车降价幅度显著高于燃油车：平均降幅9.2%（1.8万元）vs燃油车6.8%（1.3万元）[4] 公司财务与经营状况 - 2024年销售427.22万辆，汽车业务收入6173.82亿元，单车收入14.45万元，毛利率22.31%对应单车毛利3.22万元[4] - 全年净利润402.54亿元推算单车净利不足1万元，显著低于毛利水平[4] - 2022-2024年研发投入年复合增长率达70%，2024年研发支出542亿元[18] - 固定资产扩张明显：2023-2024年投资额达1310亿和806亿元，同期计提折旧377亿和569亿元[18] 销量表现与市场挑战 - 2025年前4个月销量138万辆，仅完成550万辆目标的25%[6] - 4月国内新能源乘用车销量环比微跌1%，为年内首次环比下滑[7] - 主力车型销量下滑：海鸥/海豚前4个月均销量不足4万辆（vs去年月均7万），秦系列月均销量从7.5万降至4.46万[8] - 汉系列一季度销量43158辆，较2024Q4的94675辆环比腰斩[10][11] 高端化遇阻与竞争压力 - 腾势品牌2025Q1销量3.26万辆，月均不足1.09万辆，D9占比仍超90%[13] - 新车型表现不佳：腾势Z9GT月销从3400辆降至300辆，N7连续7月销量低于400辆[13] - 方程豹5上市8个月后降价5万元，品牌月销量从1.1万回落至6400辆[15] - 竞品冲击明显：10万元级市场出现搭载激光雷达车型，汉EV周销量仅为日产N7一半[10] 债务结构与海外拓展 - 资产负债率74.64%，低于奇瑞/蔚来等但高于国际车企[16] - 经营性负债占比95%，应付账款达2416亿元，周转天数从127天升至166天[19][20] - 2025年海外销售目标80万辆，前4个月已完成29万辆[22] - 通过H股配售融资435亿港元，并要求供应链降价10%以缓解债务压力[20]