2026年2月销量总览 - 集团2026年2月汽车总销量为206,160部，较去年同期增长约1% [2] - 2026年1-2月累计销量为476,327部，较去年同期累计的471,647部略有增长 [3] 分品牌销量表现 - **吉利品牌**：2月销量为154,934部，同比下降11%；其中银河系列销量为73,125部，同比下降4% [3] - **领克品牌**：2月销量为27,359部，同比增长59% [2][3] - **极氪品牌**：2月销量为23,867部，同比增长70% [2][3] 新能源车型销量结构 - **纯电动汽车(BEVs)**：2月销量为67,832部，同比下降6% [2][3] - **插电式混动汽车(PHEVs)**：2月销量为49,656部，同比增长89% [2][3] - 1-2月累计，BEVs销量为135,844部，PHEVs销量为105,896部 [3] 出口业务表现 - 2月出口量为60,879部，同比增长138% [2][3] - 2026年1-2月累计出口量为121,385部，同比增长129% [2][3] 关联公司（宝腾）销量 - 宝腾2026年2月汽车销量为14,286部，较去年同期增长约14% [3] - 宝腾2026年1-2月累计销量为30,392部，较去年同期增长约25% [3]

2026年1月销量表现 - 公司2026年1月总销量为270,167辆，同比增长1% [2] - 吉利品牌销量217,438辆，同比下滑3% [2] - 银河车型销量82,990辆，同比下滑11% [2] - 领克品牌销量28,877辆，同比下滑4% [2] - 极氪品牌销量23,852辆，同比增长100% [2] - 纯电动汽车销量68,012辆，同比下滑15% [2] - 插电式混动车销量56,240辆，同比增长37% [2] - 出口市场销量60,506辆，同比增长121% [2] 品牌与市场结构分析 - 主流品牌吉利与领克销量同比下滑，处于阶段性调整 [4] - 极氪品牌以100%同比增速成为增长核心，印证高端产品矩阵市场接受度提升 [4] - 银河品牌切入大型MPV高端市场，与极氪形成不同定位、不同动力的产品协同 [4] - 公司“主流品牌筑牢基盘、高端品牌突破向上”的全球品牌矩阵逐步落地 [4] - 新能源板块结构分化，插电混动同比增长37%，精准匹配市场低油耗、续航无焦虑需求，成为增长主力 [5] - 纯电动汽车销量同比下滑15%，后续有望随产品迭代与技术升级逐步改善 [5] - 出口市场以121%同比增速实现跨越式增长，海外业务已从单纯产品出口升级为本地化运营，成为销量增长关键增量 [5] 技术与研发进展 - 公司与行业权威检测研发机构联合成立合资公司，聚焦汽车核心技术研发与测试服务，形成“权威认证 + 实战研发”优势互补格局 [6] - 智能化领域发布全域AI 2.0技术平台，搭载全新智能驾驶系统与顶尖硬件配置，结合海量真实驾驶数据积累，推动车辆向移动智能体升级 [6] - 全固态电池计划2026年内完成首个Pack下线并启动装车验证，技术储备持续夯实，为品牌升级、产品迭代提供坚实支撑 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年公司营业收入分别为4,047.8亿元、4,896.9亿元、5,728.3亿元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为162.1亿元、220.9亿元、259.7亿元（暂不考虑极氪私有化） [7] - 预计2025-2027年EPS分别为1.49元、2.03元、2.38元（暂不考虑回购） [7] - 基于2026年2月2日15.85港元收盘价，对应2025-2027年PE分别为10倍、7倍、6倍 [7] - 根据预测数据，2025年营业收入预计为404,783百万元人民币，同比增长68.5% [8] - 2026年营业收入预计为489,688百万元人民币，同比增长21.0% [8] - 2027年营业收入预计为572,828百万元人民币，同比增长17.0% [8] - 2025年净利润预计为16,208百万元人民币，同比下滑2.6% [8] - 2026年净利润预计为22,085百万元人民币，同比增长36.3% [8] - 2027年净利润预计为25,971百万元人民币，同比增长17.6% [8]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 公司2026年1月销量整体平稳，但结构分化显著，呈现“主流品牌阶段性调整，高端品牌高增引领增长”的态势 [8] - 新能源板块中，插电混动车型和出口市场成为关键增长引擎，实现“插混+出口双增托底” [8] - 公司在技术研发与智能化领域持续加码，通过成立合资公司、发布全域AI 2.0平台、推进全固态电池验证等方式夯实长期竞争力 [8] - 基于新能源品牌势能向上和盈利加速的预期，报告预测公司2025-2027年营收将达4,047.8亿元、4,896.9亿元、5,728.3亿元，归母净利润将达162.1亿元、220.9亿元、259.7亿元 [8] 销量表现分析 - **总体销量**：2026年1月总销量为270,167辆，同比增长1% [8] - **品牌表现分化**： - 吉利品牌销量217,438辆，同比下滑3% [8] - 银河品牌销量82,990辆，同比下滑11% [8] - 领克品牌销量28,877辆，同比下滑4% [8] - 极氪品牌销量23,852辆，同比增长100%，成为增长核心 [8] - **新能源结构**： - 纯电动汽车销量68,012辆，同比下滑15% [8] - 插电式混动车销量56,240辆，同比增长37%，成为新能源板块增长主力 [8] - **出口市场**：出口销量60,506辆，同比增长121%，实现跨越式增长，成为销量关键增量来源 [8] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计2025E/2026E/2027E分别为404,783百万人民币、489,688百万人民币、572,828百万人民币，对应增长率分别为68.5%、21.0%、17.0% [4] - **归母净利润预测**：预计2025E/2026E/2027E分别为16,208百万人民币、22,085百万人民币、25,971百万人民币，对应增长率分别为-2.6%、36.3%、17.6% [4] - **每股收益（EPS）预测**：预计2025E/2026E/2027E分别为1.49元、2.03元、2.38元 [4] - **估值水平**：基于2026年2月2日15.85港元收盘价，对应2025E/2026E/2027E的市盈率（P/E）分别为10倍、7倍、6倍，市净率（P/B）分别为1.6倍、1.3倍、1.1倍 [4] 业务战略与竞争力 - **品牌矩阵**：形成“主流品牌筑牢基盘、高端品牌突破向上”的全球品牌矩阵，银河品牌切入大型MPV高端市场，与极氪形成产品协同 [8] - **海外业务升级**：海外业务已从单纯产品出口升级为本地化运营 [8] - **技术研发**： - 与权威检测研发机构成立合资公司，聚焦核心技术研发与测试 [8] - 发布全域AI 2.0技术平台，搭载全新智能驾驶系统与顶尖硬件 [8] - 全固态电池计划于2026年内完成首个Pack下线并启动装车验证 [8]

公司战略与组织布局 - 吉利汽车在销售服务领域完成重要布局，连续成立两家全新销售公司，分别为长春极氪汽车销售有限公司与临海智氪极行汽车销售服务有限公司 [2][5] - 两家新公司均由销售体系核心人物朱其谦统一负责，其同时出任两家公司的董事、经理及法定代表人 [4][7] - 长春极氪公司位于吉林长春汽车开发区，注册资本1000万元；临海智氪极行公司位于浙江台州临海市，注册资本500万元，经营范围均聚焦汽车销售及零配件零售 [4][7] 核心管理层背景 - 资深高管朱其谦深耕汽车销售多年，曾历任吉利控股销售公司副总经理、吉利品牌销售公司副总经理等重要职务，拥有丰富的渠道管理与售后运营经验 [4][7] - 朱其谦目前还担任上海极氪销售、深圳领克商务服务等多家关联公司的核心管理层，其挂帅将为新公司的业务拓展注入强大动能 [4][7] 业务发展与市场表现 - 吉利汽车2025年全球累计销量突破302万辆，同比大幅增长39%，创下历史新高 [4][7] - 极氪品牌表现尤为亮眼，去年12月单月交付量已突破3万辆大关 [4][7] - 分析认为，在新任高管带领下，持续下沉和完善的销售服务网络将为吉利尤其是极氪品牌冲击更高市场份额提供坚实支撑 [4][7]

公司销量数据 - 吉利汽车集团2026年1月总销量为27.02万部，较去年同期增长约1% [1][3] - 集团2026年1月出口总销量较去年同期实现翻倍增长 [1][3] - 集团旗下极氪品牌2026年1月总销量较去年同期实现翻倍增长 [1][3] - 集团旗下宝腾品牌2026年1月实现汽车销量16,106部，较去年同期增长约36% [1][3]

2026年1月销量总体情况 - 公司2026年1月总销量为270,167部，较去年同期增长约1% [2] 分品牌销量表现 - 吉利品牌1月销量为217,438部，同比下降约3% [1] - 吉利品牌旗下银河系列1月销量为82,990部，同比下降11% [1] - 领克品牌1月销量为28,877部，同比下降4% [1] - 极氪品牌表现突出，1月销量为23,852部，较去年同期实现翻倍增长，增幅达100% [1] - 宝腾品牌于2026年1月实现汽车销量16,106部，较去年同期增长约36% [1] 分动力类型销量表现 - 1月纯电动汽车（BEVs）销量为68,012部，同比下降15% [1] - 1月插电式混动汽车（PHEVs）销量为56,240部，同比大幅增长37% [1] 海外市场表现 - 公司1月出口总销量为60,506部，较去年同期实现翻倍增长，增幅达121% [1]

公司2026年1月销量数据概览 - 2026年1月公司总销量为27.02万部，同比增长1% [1] - 出口及极氪品牌销量实现翻倍增长 [1] 分品牌销量表现 - 吉利品牌销量21.74万部，同比下滑3% [1] - 吉利品牌旗下银河系列销量8.30万部，同比下滑11% [1] - 领克品牌销量2.89万部，同比下滑4% [1] - 极氪品牌销量2.39万部，同比增长100% [1] - 宝腾品牌销量1.61万部，同比增长36% [1] 分车型销量表现 - 插电式混动汽车销量5.62万部，同比增长37% [1] - 纯电动汽车销量6.80万部，同比下滑15% [1]

公司销量数据 - 吉利汽车集团2026年1月总销量为27.02万部，较去年同期增长约1% [1] - 集团2026年1月出口总销量较去年同期实现翻倍增长 [1] - 集团旗下极氪品牌2026年1月总销量较去年同期实现翻倍增长 [1] - 集团旗下宝腾品牌2026年1月实现汽车销量16,106部，较去年同期增长约36% [1]

公司2026年1月销量表现 - 集团2026年1月汽车总销量为27.02万部，较去年同期增长约1% [1] - 集团出口总销量较去年同期实现翻倍增长 [1] - 集团旗下极氪品牌总销量较去年同期实现翻倍增长 [1] - 集团旗下宝腾品牌2026年1月实现汽车销量16,106部，较去年同期增长约36% [1] 公司业务结构亮点 - 出口业务与高端品牌极氪成为集团销量增长的主要驱动力，两者均实现同比翻倍增长 [1] - 宝腾品牌在马来西亚市场表现强劲，销量同比增长显著，达到36% [1]

2025年全年销量业绩 - 2025年12月汽车总销量为236,817部，较去年同期增长约13% [1] - 2025年全年汽车总销量为3,024,567部，较去年同期增长约39%，超额完成全年销量目标3,000,000部 [1] - 2025年全年新能源车型销量168.78万辆，同比激增90%，刷新纪录 [1] 品牌销量表现 - 吉利主品牌全年销量2,449,939辆，领跑品牌矩阵 [1][6] - 旗下“中国星”系列全年销量121.41万辆，超额达成“百万中国星”目标 [1] - 领克品牌2025年全年销量350,495辆，同比增长23%，创历史新高 [4][16][17] - 极氪品牌2025年全年销量224,133辆，其中12月交付30,267辆创历史新高 [4][21] - 吉利银河品牌2025年全年累计销量235,807辆，同比增长150%，超额完成“百万银河”销量目标 [12][13] 新能源业务进展 - 领克品牌新能源家族2025年累计销量227,813辆，同比增长36%，占品牌全年总销量的65% [18] - 吉利银河成为最快达成年销百万的新能源汽车品牌，历时仅29个月 [14] - 极氪品牌夯实全球豪华新能源市场领先地位，极氪9X单车成交均价超53万元，12月交付突破10,000辆 [21] 具体车型与产品亮点 - 吉利中国星高端系列2025年累计销量419,861辆，持续引领中国品牌价值向上 [11] - 吉利星愿2025年连续7个月销量突破4万辆，历史累计销量超53万辆，稳居2025年1-11月全品类车型销量冠军 [14] - 吉利银河E5上市仅16个月，累计销量突破23万辆 [14][15] - 领克900上市6个月交付突破5万辆，稳居高端全尺寸混动SUV市场前三 [20] - 领克EM-P超电双子星累计交付超20万台 [20] - 极氪009稳居中国40万元以上MPV销量冠军 [21] 海外市场拓展 - 2025年全年海外出口累计销量420,097辆，完成全年出口销量目标 [23] - 2025年登陆英国、意大利、巴西、南非等13个全新市场 [23] - 吉利国际EX5（吉利银河E5）登陆全球超40个国家和地区，连续四个月登顶巴西纯电C级SUV榜首 [26] - 领克已在全球超50个国家和地区开设超860家门店，领克08 EM-P已拓展至31个海外市场 [26] - 极氪累计进入全球超50个国家和地区，全球布局近640家门店，极氪7X进入40多个全球主流市场 [26] - 极氪登顶中国香港豪华汽车品牌销量榜首，拿下埃及纯电品牌销量冠军，跻身巴西、哈萨克斯坦纯电品牌销量前三甲 [26] 2026年销量目标 - 2026年总销量目标为3,450,000辆，较2025年总销量实现增长14% [10] - 2026年新能源销量目标为2,230,000辆，较2025年新能源总销量实现增长32% [10] - 吉利品牌2026年销售目标为275万辆 [10] - 领克品牌2026年销售目标为40万辆 [10] - 极氪品牌2026年销售目标为307,000辆 [10]