浙江地方债发行情况 - 浙江发行15年期收费公路专项地方债 规模8 4亿元 发行利率1 86% 边际倍数3 95倍 倍数预期1 91 [1] - 浙江发行20年期水务专项地方债 规模12 05亿元 发行利率2 01% 边际倍数5 23倍 倍数预期2 06 [1] 债券市场表现 - 收费公路专项债边际倍数超预期107% (3 95倍 vs 1 91倍预期) [1] - 水务专项债边际倍数超预期154% (5 23倍 vs 2 06倍预期) [1] 发行利率水平 - 15年期专项债利率1 86% 低于20年期债券15bps [1] - 20年期水务债利率2 01% 反映长期资金成本 [1]

文章核心观点 天津发行多期不同类型地方债，各期债规模、发行利率、边际倍数及倍数预期不同 [1] 分组1：7年期市政基建专项地方债 - 规模0.4000亿元，发行利率1.8000%，边际倍数1.00倍，倍数预期1.68 [1] 分组2：10年期水务专项地方债 - 规模0.4000亿元，发行利率1.8600%，边际倍数3.00倍，倍数预期1.72 [1] 分组3：5年期一般债地方债 - 规模102.5000亿元，发行利率1.5900%，边际倍数1.35倍，倍数预期1.60 [1] 分组4：5年期普通专项地方债 - 规模15.3400亿元，发行利率1.5900%，边际倍数1.07倍，倍数预期1.60 [1] 分组5：10年期普通专项地方债 - 规模39.0000亿元，发行利率1.8500%，边际倍数2.00倍，倍数预期1.75 [1]