产品概述 - Strategy推出名为STRC的永续延展优先股，执行主席迈克尔·塞勒将其称为公司的"iPhone时刻" [1] - STRC是一种以比特币为支撑的高收益股息产品，面向追求收益的投资者设计 [1] - 该产品已募集25亿美元资金，并通过42亿美元场内发行计划(ATM)进一步扩大规模 [1] 产品机制 - STRC是浮动利率永续优先股，基于100美元面值按月派息，初始年化股息率为9% [2] - 每发行1美元STRC，公司持有价值约5美元的比特币作为超额抵押 [2] - 偿付优先级高于STRD、STRK等其他优先股及普通股，但低于债务工具和STRF优先股系列 [2] - 具有股息累积复利特性，若发生股息拖欠，"股息阻断器"将立即生效 [2] - 该股票在纳斯达克上市后可由发行方选择赎回，包含重大变更回售权 [2] 募资情况 - 公司以每股90美元发行2800万份STRC，募集约25亿美元资金 [3] - 所筹资金将用于企业一般用途，包括增持比特币和补充营运资金 [3] - 董事会宣布首期月度股息为每股0.8美元，将于2025年8月31日派发 [4] ATM计划 - 公司签订新销售协议，允许通过ATM最高发售价值42亿美元的STRC股票 [5] - 发行价严格控制在99-101美元区间(不含手续费)，以维持100美元目标交易价 [5] - ATM计划使公司能灵活满足资金需求、支撑股息政策、扩大比特币持仓规模 [5] 产品定位 - 迈克尔·塞勒将STRC视为企业融资的转折点，而非普通募资工具 [6] - 与早期推出的复杂工具不同，STRC更类似收益增强型储蓄账户 [6] - 产品解决了两个核心问题：消除长期波动性，提供持续高于银行收益的溢价 [7] - 通过锁定短久期和低价格波动，收益率比银行账户高出500个基点 [7] - 设计目标是维持接近面值(100美元)交易，对价格波动敏感的投资者尤为重要 [7] - 凭借比特币超额抵押，能在价格波动时仍锚定面值 [7] - 公司认为STRC可能重新定义企业以比特币本位从资本市场融资的新范式 [7]