国产算力再强调 202609288 国产算力供应链瓶颈依次为存储、晶圆、载板；头部厂商凭借规模优势 优先锁定存储供应，2027 年供应保障度高。 晶圆环节采取国内外双渠道策略，海外渠道仍具性价比优势；和顺石油 奎星业务推进海外产能落地，预计 2026 年 10 月明确 2027 年产能。 ABF 载板向 20 层迭代，中天精装旗下特瑞斯 10 层产品即将量产，已对 接一线国产算力客户，预计 2027 年下半年贡献明确订单。 神州数码参股公司沐曦智能负责 NVIDIA Spectrum-X 交换机国内白牌 设计代工，2026Q2 已量产，角色稀缺且市场认知不足。 成本压力对毛利影响约 5%，2026 年 10 月三季报披露将缓解市场担忧； 2027 年头部厂商估值不足 30 倍，具备中长期投资价值。 产品力竞争加剧，升腾 910B 反映快速迭代趋势，M5D690 在未来半年 量产产品中对大厂具备显著竞争力。 Q&A 如何看待当前国产算力领域的投资机会，尤其是头部厂商的表现和市场预期？ 当前是布局国产算力的良好时机，尤其是对于头部厂商。尽管市场对订单完成 率及利润率存在担忧，但产业调研显示，头部厂商的供应端情况相 ...