公司股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，森林包装股价报9.96元，较前一交易日下跌0.70% [1] - 当日开盘价为10.04元，盘中最高触及10.15元，最低下探至9.86元 [1] - 成交量为11.61万手，成交金额达1.15亿元 [1] - 盘中在9点35分左右5分钟内跌幅超过2%，最低触及9.86元 [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流出182.32万元 [1] - 近五个交易日累计净流入324.90万元 [1] 公司业务概况 - 主营业务为包装用纸及纸制品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸等包装用纸，以及纸箱、纸盒等纸制品 [1] - 产品广泛应用于家电、食品饮料、快递物流等领域 [1] - 公司是浙江地区重要的包装企业 [1]

股东质押情况 - 股东福建泰盛实业有限公司向福州市财金供应链集团有限公司质押1.0亿股，占总股本1.83% [1] - 福建泰盛实业有限公司累计质押股份7.22亿股，占其持股总数53.85% [1] - 股东吴明武累计质押股份5622.96万股，占其持股总数99.98% [1] 财务数据 - 公司2025年一季度主营收入67.66亿元，同比上升1.45% [3] - 归母净利润3281.45万元，同比下降16.0% [3] - 扣非净利润-4433.05万元，同比下降186.4% [3] - 负债率68.76%，财务费用2.41亿元，毛利率9.88% [3] 主营业务 - 公司主营业务包括箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售 [3] - 公司业务涵盖国内外回收纤维贸易 [3]

关于存贷双高 - 公司货币资金期末余额15.97亿元，占资产总额33.94%，同比增长33.46%；有息负债期末余额17.64亿元，同比增长75.52%，其中短期借款12.45亿元、应付债券5.18亿元 [1] - 2021-2024年货币资金和短期借款复合增长率分别为52.53%和44.70%，2024年短期借款大幅增长141.11% [1][2] - 利息收入5,730.70万元（+67.62%），利息支出6,764.89万元（+157.66%），筹资活动现金流入34.48亿元，流出26.61亿元 [1] - 在平湖农商行结算资金期末余额15.28亿元，全年贷款授信额度0.5亿元未使用，公司持有该行3.04%股份且董事长兼任董事 [1] 主营业务情况 - 纸及纸制品营收21.35亿元（-2.35%），毛利率12.95%（+0.66pct），前五名客户销售额占比14.41%，前五名供应商采购额占比58.83% [21] - 分产品看：瓦楞原纸营收12.51亿元（-5.82%）、毛利率13.12%（+0.79pct）；牛皮箱板纸营收4.55亿元（-1.72%）、毛利率14.33%（+0.95pct） [23] - 采购集中度高主要因税收政策变化导致供应商结构从个人转向法人，且法人供应商采用简易计税方法具备价格优势 [27][30] 应收款项分析 - 应收票据余额4.65亿元（+106.23%），应收账款及应收票据合计7.25亿元（+47.07%），经营活动现金流净额1.12亿元（-55.65%） [34] - 应收票据中99.73%为6个月内到期，主要承兑银行为泰隆商业银行（7,198.65万元）、宁波银行（2,968.87万元）等 [36][37] - 坏账计提政策：商业承兑汇票和1年内应收账款按3%计提，2024年新增计提应收票据坏账4.29万元、应收账款坏账705.99万元 [34][48]

股价表现与资金流向 - 截至2025年7月7日收盘，公司股价报收于1.92元，上涨1.59%，换手率1.6%，成交量87.61万手，成交额1.67亿元 [1] - 7月7日主力资金净流入623.08万元，占总成交额3.73%，游资资金净流入36.95万元，散户资金净流出660.04万元 [1] - 近5日主力资金净流入情况：7月7日623.08万元、7月4日406.37万元、7月3日-1541.50万元、7月2日-2720.39万元、7月1日391.97万元 [1] 财务指标与行业对比 - 公司总市值105.05亿元，高于行业均值63.75亿元，行业排名4/39 [2] - 公司净资产168.57亿元，远高于行业均值41.62亿元，行业排名2/39 [2] - 公司净利润3281.45万元，高于行业均值2073.59万元，但行业排名仅16/39 [2] - 公司市盈率(动)80.03，低于行业均值148.51，行业排名24/39 [2] - 公司市净率0.7，显著低于行业均值3.99，行业排名2/39 [2] 经营业绩 - 2025年一季度公司主营收入67.66亿元，同比上升1.45% [2] - 归母净利润3281.45万元，同比下降16.0% [2] - 扣非净利润-4433.05万元，同比下降186.4% [2] - 毛利率9.88%，低于行业均值14.56%，行业排名29/39 [2] - 负债率68.76%，财务费用2.41亿元 [2] 机构评级 - 最近90天内共有2家机构给出评级，均为增持评级 [3] - 过去90天内机构目标均价为1.98元 [3]

公司信用评级 - 维持山鹰国际主体长期信用等级为AA，维持"鹰19转债"信用等级为AA，评级展望为稳定[1] - 公司违约概率很低，主要得益于经营和财务风险表现[4] - 评级机构认为公司具备从回收到包装服务的完整产业链布局等综合竞争优势[3] 公司经营状况 - 2024年公司实现营业总收入292.29亿元，利润总额-4.23亿元[10] - 2025年一季度营业总收入67.66亿元，利润总额0.36亿元，显示盈利能力有所恢复[10] - 公司国内造纸产能达812万吨/年，国内原纸落地产能位列行业第二[5] 财务指标 - 截至2024年底公司合并资产总额520.55亿元，负债总额352.25亿元，资产负债率67.67%[10] - 一年内到期的有息债务规模达195.16亿元，面临较大短期偿债压力[4] - 2024年经营活动现金流净额36.21亿元，同比有所改善[10] 行业分析 - 造纸行业具有资本密集、规模效益显著、资源依赖等特征[12] - 2024年中国规模以上造纸企业营业收入同比增长3.9%，利润总额增长5.2%[13] - 行业受宏观经济影响明显，2024年纸制品价格持续下降[5] 公司发展战略 - 已完成16.17亿元子公司股权出售，缓解流动性压力[5] - 在建项目计划投资总额129.46亿元，尚需投资25.79亿元[6] - 规划在北美建立造纸基地，对冲中美贸易不确定性风险[10] 债券情况 - "鹰19转债"债券余额18.44亿元，将于2025年12月到期[10] - 截至2025年3月底累计转股金额1614.7万元，转股数498.5万股[10] - 公司未受限现金类资产13.48亿元，对债券余额保障程度较高[41]

受托管理的公司债券概况 - 公司名称：浙江荣晟环保纸业股份有限公司，英文名称为ZHEJIANG RONGSHENG ENVIRONMENTAL PROTECTION PAPER CO., LTD. [1] - 获批文件和规模：根据中国证监会批复，公司于2023年8月18日发行576万张可转债，每张面值100元，发行总额5.76亿元，期限6年 [1] - 债券条款：票面利率逐年递增，从第一年0.20%到第六年2.00%，按面值发行，初始转股价格为15.74元/股 [1][2] - 转股期限：自2023年8月24日起满六个月后的第一个交易日（2024年2月26日）至2029年8月17日止 [1] - 赎回条款：在转股期内，若公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于当期转股价130%，或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回 [5] - 回售条款：在最后两个计息年度，若公司股票连续30个交易日收盘价低于当期转股价70%，债券持有人有权回售 [6][7] 发行人经营和财务状况 - 主营业务：以再生包装纸生产为主业，集废纸回收、热电联产、再生环保纸生产、纸板制造于一体，主要产品包括瓦楞原纸、牛皮箱板纸等 [15] - 财务表现：2024年营业收入22.35亿元，同比下降2.45%；归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比增长5.79% [15] - 现金流：2024年经营活动产生的现金流量净额1.11亿元，同比下降55.65% [15] - 资产负债：2024年末总资产47.06亿元，同比增长29.76%；资产负债率50.52%，较2023年上升12.08个百分点 [15] 募集资金使用情况 - 募集资金总额：5.76亿元，扣除发行费用后净额5.70亿元 [16] - 资金用途：主要用于年产5亿平方绿色智能包装产业园项目（一期）、绿色智能化零土地技改项目、生物质锅炉项目和补充流动资金 [12] - 使用进度：截至2024年末，累计投入募集资金3.15亿元，其中补充流动资金已全部使用完毕 [16] - 项目进展：生物质锅炉项目因土地招拍挂程序进度未达预期，直至2025年2月20日才取得土地权证 [16] 重大事项 - 转股价格调整：2024年1月将"荣23转债"转股价格由15.74元/股向下修正为12.06元/股 [8] - 人事变动：2025年5月董事长冯荣华辞职，补选冯晟宇为新任董事长 [21][22] - 实际控制人情况：2025年5月控股股东、实际控制人冯荣华被公安机关采取强制措施，后变更为取保候审 [22][23] 债券受托管理情况 - 受托管理人：广发证券股份有限公司 [1] - 职责履行：持续跟踪发行人资信状况、募集资金使用情况、本息偿付情况等，维护债券持有人权益 [13] - 信息披露核查：暂未发现发行人在信息披露义务履行方面存在问题 [19]

武汉产业能效指南发布 - 《武汉产业能效指南（2025版）》正式发布 为全市产业绿色转型提供量化依据与技术支撑 [1] - 新版指南分为行业、产品、设备能效水效三部分 覆盖33个行业大类150个行业中类产值及能耗数据 [1] - 形成150个行业中类、94项主要产品、73类用能设备的完整能效指标体系 [1] 能效指标更新内容 - 首次补充锂离子电池、光伏电池、新能源汽车和氢能等新兴产业产品能效指标 [1] - 钢铁行业吨钢综合能耗较2020年下降11% [1] - 光纤、锂离子电池、存储芯片、啤酒、瓦楞原纸等领域生产能耗标准达到国内先进水平 [1] 政策导向与设备更新 - 指南体现国家政策新导向 列出变压器等通用设备最新能效标准指标 [2] - 增加服务器、通信基站和光伏组件等新兴产业领域设备指标 [2] - 为武汉市推进大规模设备更新提供依据 [2] 产业转型支持 - 指南为产业转型升级和构建现代化产业体系提供评价标尺 [2] - 从源头提升产业经济的能源产出效率 [2] - 推进全市产业绿色低碳转型 [2]

股价表现与资金流向 - 2025年6月24日收盘价1.84元，当日上涨1.66%，换手率1.58%，成交量86.19万手，成交额1.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出225.11万元（占比1.43%），游资净流入943.3万元（占比5.98%），散户净流出718.19万元（占比4.56%） [1] - 近5日主力资金波动显著，6月23日净流入1397.82万元（占比16.96%），6月18日净流出1099.26万元（占比9.77%） [1] 财务与行业指标 - 总市值100.67亿元，显著高于行业均值62.21亿元，行业排名第4/39 [2] - 净资产168.57亿元（行业均值41.62亿元），行业排名第2/39，但净利润3281.45万元低于行业均值2073.59万元 [2] - 毛利率9.88%低于行业均值14.56%，净利率0.36%高于行业均值0.06% [2] - 2025年一季度主营收入67.66亿元（同比+1.45%），归母净利润3281.45万元（同比-16.0%），扣非净利润亏损4433.05万元（同比-186.4%） [2] 机构评级与业务构成 - 90天内3家机构给予增持评级，目标均价1.98元 [3] - 主营业务包括箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产销售，以及回收纤维贸易 [2]

公司动态 - 控股股东冯荣华因个人原因被公安机关采取强制措施 公司表示经营正常且该事项仅涉及其个人行为 [1] - 冯荣华此前已因达到法定退休年龄辞去董事长等职务 不再担任法定代表人 [1] - 冯荣华在造纸行业经验丰富 曾担任多家造纸企业高管包括平湖造纸厂副厂长、荣晟纸业总经理等 [1] 财务表现 - 2023年营业收入22.91亿元同比下滑10.6% 2024年营收22.35亿元继续下降2.45% [2] - 2025年一季度营收5.34亿元同比下降2.53% 显示收入持续收缩 [2] - 2023年净利润2.71亿元同比大幅增长60.99% 2024年净利润2.86亿元增速放缓至5.79% [2] - 2025年一季度净利润7059.02万元同比下滑22.61% 盈利承压 [2] 经营分析 - 业绩波动主因原材料与产品价格变动 2024年原纸售价下降拖累营收 [2] - 废纸、原煤采购价降幅大于售价降幅 推动毛利率与净利润增长 [2] - 公司主营再生包装纸产品包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸及纸箱制造 [1]

公司高层变动 - 前董事长冯荣华因个人原因被公安机关采取强制措施 公司强调该事件与公司经营无关[1][3] - 冯荣华于2025年5月24日以退休为由辞去董事长等所有职务 公司随即补选其子冯晟宇为新任董事长及法定代表人[4] - 冯晟宇现年33岁 2018年起在公司任职 历任销售经理、副总裁等职 具备管理层接班基础[4] 近期经营动态 - 冯荣华被采取强制措施前三天仍公开出席公司业绩说明会 并主持数智化转型项目启动会[5] - 公司2024年营收22.35亿元 净利润2.86亿元同比增5.79% 但2025年一季度营收5.34亿元同比降2.53% 净利润7059万元同比降22.61%[5] - 数智化转型项目已启动 目标实现集团管控刚性化与业务协同高效化[5] 公司基本面 - 主营业务为再生包装纸生产 包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸等 属A股再生纸龙头[6] - 当前市值约31亿元 股价报11.62元[6]