公司业绩概览 - 临床合同研究组织Medpace报告2025年第二季度GAAP收入为6.033亿美元，超过预估的5.388亿美元，GAAP每股收益为3.10美元，超过预估的2.98美元 [1] - 公司第二季度GAAP收入同比增长14.2%，GAAP每股收益同比增长12.7% [2] - 管理层因此上调2025财年全年业绩指引 [1] 财务业绩详情 - 第二季度非GAAP EBITDA为1.305亿美元，同比增长16.2%，非GAAP EBITDA利润率为21.6%，同比提升0.3个百分点 [2] - 净新业务授予额为6.205亿美元，同比增长12.6%，账面兑付比为1.03倍，较2025年第一季度的0.90倍有所反弹 [5] - 积压转化率从2025年第一季度的19.2%提升至21.2%，但截至2025年6月30日，积压量同比减少1.8% [5] - GAAP净利润率从16.7%下降至15.0%，反映出支出增加 [6] - 销售、一般和行政费用同比增长12.5% [7] - 公司在本季度回购175万股股票，总价值5.185亿美元，导致现金及现金等价物从2024年12月31日的6.694亿美元大幅减少至季度末的4630万美元 [7] 业务运营与战略 - 公司专注于为制药和生物技术客户管理药物开发的临床合同研究组织，其工作涵盖临床开发周期的每个阶段 [3] - 公司在肿瘤学、心脏病学、代谢疾病和传染病等领域拥有广泛的专业知识，并与中小型药物开发企业紧密合作 [3] - 业务模式核心是"全方位服务"运营模式，涵盖从早期临床研究设计到监管提交的全过程 [8] - 公司员工人数增长至约6000人，管理层目标为全年中个位数的人员增长 [7] 行业环境与挑战 - 行业面临生物技术领域资金减少以及来自大型和同行竞争对手的价格竞争等全行业挑战 [9] - 客户资金限制导致的项目取消持续影响业务授予和取消，但尚未影响整体收入指引 [5][9] 未来展望与指引 - 管理层将2025财年全年收入指引从之前的21.4亿至22.4亿美元上调至24.2亿至25.2亿美元 [10] - 2025财年GAAP净利润新指引为4.05亿至4.28亿美元，GAAP每股收益新指引为13.76至14.53美元 [10] - 修订后的指引假设2025财年全年税率在18.5%至19.0%之间，全年平均稀释后股数为2940万股 [10] - 未来需关注的关键主题包括新业务授予和积压增长的速度、直接成本上升对利润率的影响以及股票回购对流动性的影响 [11] - 管理层对实现更新后的2025年展望充满信心，但未提供2026年的具体指引 [11]