报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅锰（SM601）折算价6517，内蒙 - 湖北仓单，现货价5950，期货价5768，基差182，基差率4.65%，历史分位数62.00% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海，现货价3096 [1] - 热卷（HC2601）Q235B 4.75mm上海，基差率1.95%，基差64，历史分位数45.30%，现货价3350，期货价3286 [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，基差率6.20%，期货价791，现货价839，历史分位数41.20% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港，基差率 - 2.46%，基差 - 41，历史分位数40.37%，现货价1613，期货价1654 [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，基差率 - 0.34%，基差 - 4，历史分位数22.30%，现货价1160，期货价1164 [1] 有色系 - 铜（CU2511）SMM 1电解铜均价，基差率 - 1.16%，基差 - 1010，历史分位数2.29%，现货价86750，期货价85740 [1] - 铝（AL2511）SMM A00铝均价，基差率 - 0.62%，基差 - 130，历史分位数15.62%，现货价20960，期货价21090 [1] - 氧化铝（AO2601）SMM重代铝指数均价，基差率3.23%，基差93，历史分位数53.30%，现货价2968，期货价2875 [1] - 锌（ZN2511）SMM 1锌锭均价，基差率 - 1.10%，基差 - 245，历史分位数7.08%，现货价22315，期货价22070 [1] - 锡（SN2511）SMM 1锡均价，基差率 - 1.01%，基差 - 2890，历史分位数6.04%，现货价287090，期货价284200 [1] - 镍（NI2511）SMM1进口镍均价，基差率 - 1.35%，基差 - 1680，历史分位数5.20%，现货价124480，期货价122800 [1] - 不锈钢（SS2511）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费），基差率3.58%，基差460，历史分位数87.12%，现货价13320，期货价12860 [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价，基差率0.29%，基差210，历史分位数58.37%，现货价73550，期货价73340 [1] - 工业硅（SI2511）SMM通氧215530均价，基差率9.38%，基差810，历史分位数55.61%，现货价9450，期货价8640 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）上金所黄金现货AU（T + D），基差率 - 0.32%，基差 - 2.9，历史分位数22.50%，现货价914.3，期货价911.4 [1] - 白银（AG2512）上金所白银现货AG（T + D），基差率0.06%，基差7.0，历史分位数92.70%，现货价11176.0，期货价11169.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕，基差率 - 0.99%，基差 - 29.0，历史分位数30.70%，现货价2939.0，期货价2910 [1] - 豆油（Y2601）江苏张家港出厂价四级豆油，基差率1.78%，基差148.0，历史分位数29.80%，现货价8480，期货价8332.0 [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港，基差率 - 0.94%，基差 - 90.0，历史分位数5.30%，现货价9570.0，期货价9480 [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕，基差率4.31%，基差105.0，历史分位数65.30%，现货价2540，期货价2435.0 [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油，基差率2.26%，基差232.0，历史分位数75.00%，现货价10480，期货价10248.0 [1] - 玉米（C2511）平舱价玉米锦州港，基差率1.96%，基差42.0，历史分位数62.60%，现货价2180，期货价2138.0 [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉，基差率5.35%，基差130.0，历史分位数65.70%，现货价2560，期货价2430.0 [1] - 生猪（H2511）河南出场价生猪（外三元），基差率 - 3.23%，基差 - 375.0，历史分位数4.49%，现货价11595.0，期货价11220 [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋，基差率4.49%，基差129.0，历史分位数42.50%，现货价3000，期货价2871.0 [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B，基差率10.98%，基差1460.0，历史分位数93.10%，现货价14755，期货价13295.0 [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台，基差率6.19%，基差342.0，历史分位数58.70%，现货价5870，期货价5528.0 [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联），基差率 - 0.38%，基差 - 33.0，历史分位数15.20%，现货价8633.0，期货价8600 [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联），基差率 - 13.32%，基差 - 1460.0，历史分位数32.90%，现货价10960.0，期货价9500 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，基差率 - 1.61%，基差 - 27.5，历史分位数31.90%，现货价6613.5，期货价6586.0 [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，基差率 - 1.61%，基差 - 74.0，历史分位数25.00%，现货价4584.0，期货价4510.0 [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，基差率1.73%，基差72.0，历史分位数84.30%，现货价4230.0，期货价4158.0 [1] - 涤纶短纤（PF511）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，基差率1.78%，基差113.0，历史分位数71.50%，现货价6405.0，期货价6292.0 [1] - 苯乙烯（EB2511）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，基差率 - 0.41%，基差 - 28.0，历史分位数21.50%，现货价6818.0，期货价6790.0 [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，基差率 - 3.38%，基差 - 77.5，历史分位数19.30%，现货价2290.0，期货价2212.5 [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，基差率 - 2.42%，基差 - 39.0，历史分位数5.30%，现货价1609.0，期货价1570.0 [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，基差率1.78%，基差126.0，历史分位数57.50%，现货价7203.0，期货价7077.0 [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，基差率 - 0.18%，基差 - 12.0，历史分位数21.10%，现货价6745.0，期货价6733.0 [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），基差率 - 2.70%，基差 - 129.0，历史分位数45.50%，现货价4769.0，期货价4640.0 [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，基差率2.04%，基差50.0，历史分位数56.50%，现货价2500.0，期货价2450.0 [1] - LPG（PG2511）市场价液化气广州地区，基差率11.69%，基差476.0，历史分位数65.20%，现货价4548.0，期货价4072.0 [1] - 沥青（BU2511）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，基差率3.41%，基差115.0，历史分位数75.00%，现货价3490.0，期货价3375.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，基差率1.55%，基差175.0，历史分位数47.20%，现货价11500.0，期货价11325.0 [1] - 玻璃（FG601）浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），基差率 - 7.98%，基差 - 90.0，历史分位数39.83%，现货价1218.0，期货价1128.0 [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日），基差率 - 6.84%，基差 - 80.0，历史分位数14.04%，现货价1250.0，期货价1170.0 [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），基差率 - 5.22%，基差 - 765.0，历史分位数48.54%，现货价15415.0，期货价14650.0 [1] 其他 - 硅铁（SF511）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，基差率1.94%，基差106，历史分位数70.40%，现货价5578，期货价5472 [4] 金融期货 - IF2512.CFE基差率 - 0.43%，基差 - 20.3，历史分位数22.30%，现货价4709.5，期货价4689.2 [1] - IH2512.CFE基差率0.18%，基差5.4，历史分位数85.30%，现货价3026.0，期货价3020.6 [1] - IC2512.CFE基差率 - 1.80%，基差 - 133.1，历史分位数0.60%，现货价7548.9，期货价7415.8 [1] - IM2512.CFE基差率 - 2.66%，基差 - 198.5，历史分位数3.70%，现货价7648.1，期货价7449.6 [1] - 2年期债（TS2512）转换因子0.9765，基差率 - 0.04%，基差 - 0.04，历史分位数16.00%，现货价102.41，期货价99.96 [1] - 5年期债（TF2512）转换因子0.9405，基差率 - 0.05%，基差 - 0.06，历史分位数19.60%，现货价105.75，期货价99.40 [1] - 10年期债（T2512）转换因子0.9264，基差率0.03%，基差0.03，历史分位数19.00%，现货价100.13，期货价108.05 [1] - 30年期债（TL2512）转换因子1.1271，基差率0.21%，基差0.24，历史分位数31.50%，现货价114.53，期货价129.33 [1]

报告核心信息 - 报告为2025年9月23日的全品种价差日报，数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [3] 各品种价格及基差情况 黑色系 - 硅铁（SF51）现货价格5728，期货价格5648，基差80，基差率1.42%，历史分位数66.50% [1] - 硅锰（SM601）现货价格6000，期货价格5870，基差130，基差率2.21%，历史分位数49.10% [1] - 螺纹钢（RB2601）现货价格3185，期货价格3135，基差50，基差率1.59%，历史分位数39.90% [1] - 热卷（HC2601）现货价格3430，期货价格3380，基差50，基差率1.48% [1] - 铁矿石（I2601）现货价格808，期货价格747，基差61，基差率8.17%，历史分位数29.33% [1] - 焦炭（J2601）未给出完整数据 [1] - 焦煤（JM2601）现货价格1218，期货价格1140，基差78，基差率6.84%，历史分位数12.20% [1] 有色系 - 铜（CU2511）现货价格80225，期货价格80160，基差65，基差率0.08%，历史分位数50.41% [1] - 铝（AL2511）现货价格20750，期货价格20745，基差5，基差率0.02%，历史分位数58.75% [1] - 氧化铝（AO2601）现货价格3033，期货价格2934，基差99，基差率3.37%，历史分位数56.16% [1] - 锌（ZN2511）现货价格21880，期货价格22090，基差 -210，基差率 -0.95%，历史分位数10.20% [1] - 锡（SN2510）现货价格272510，期货价格272000，基差510，基差率0.19%，历史分位数32.08% [1] - 镍（NI2510）现货价格121850，期货价格121400，基差450，基差率0.37%，历史分位数79.79% [1] - 不锈钢（SS2511）现货价格13270，期货价格12910，基差360，基差率2.79%，历史分位数73.17% [1] - 碳酸锂（LC2511）现货价格73850，期货价格73420，基差430，基差率0.58%，历史分位数61.23% [1] - 工业硅（SI2511）现货价格9500，期货价格8950，基差550，基差率6.15%，历史分位数37.61% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）现货价格846.5，期货价格839.9，基差6.6，基差率0.78%，历史分位数0.20% [1] - 白银（AG2512）现货价格10317，期货价格10243，基差74，基差率0.72%，历史分位数0.40% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）现货价格2950，期货价格3034，基差 -84，基差率 -2.77%，历史分位数23.30% [1] - 豆油（Y2601）现货价格8500，期货价格8366，基差134，基差率1.60%，历史分位数25.00% [1] - 棕榈油（P2601）现货价格9360，期货价格9300，基差60，基差率0.64%，历史分位数7.50% [1] - 菜粕（RM601）现货价格2630，期货价格2528，基差102，基差率4.03%，历史分位数64.10% [1] - 菜油（OI601）现货价格10370，期货价格10143，基差227，基差率2.24%，历史分位数73.70% [1] - 玉米（C2511）现货价格2300，期货价格2147，基差153，基差率7.13%，历史分位数96.80% [1] - 玉米淀粉（CS2511）现货价格2431，期货价格2600，基差 -169，基差率 -6.95%，历史分位数79.60% [1] - 生猪（LH2511）现货价格12700，期货价格12795，基差 -95，基差率 -0.74%，历史分位数39.20% [1] - 鸡蛋（JD2511）现货价格3530，期货价格3075，基差455，基差率14.80%，历史分位数65.10% [1] - 棉花（CF601）现货价格15360，期货价格13610，基差1750，基差率11.29%，历史分位数94.70% [1] - 白糖（SR601）现货价格5900，期货价格5452，基差448，基差率8.22%，历史分位数80.90% [1] - 苹果（AP601）未给出完整数据 [1] - 红枣（CJ601）现货价格10735，期货价格9500，基差1235，基差率11.50%，历史分位数64.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）现货价格6622.1，期货价格6592，基差30.1，基差率0.46%，历史分位数32.40% [1] - PTA（TA601）现货价格4586，期货价格4510，基差76，基差率1.66%，历史分位数24.30% [1] - 乙二醇（EG2601）现货价格4335，期货价格4240，基差95，基差率2.24%，历史分位数89.80% [1] - 涤纶短纤（PF511）现货价格6425，期货价格6274，基差151，基差率2.41%，历史分位数78.10% [1] - 苯乙烯（EB2511）现货价格6970，期货价格6928，基差42，基差率0.61%，历史分位数36.50% [1] - 甲醇（MA601）现货价格2348，期货价格2250，基差98，基差率4.17%，历史分位数13.80% [1] - 尿素（UR601）现货价格1660，期货价格1620，基差40，基差率2.41%，历史分位数4.60% [1] - LLDPE（L2601）现货价格7175，期货价格7130，基差45，基差率0.63%，历史分位数35.00% [1] - PP（PP2601）现货价格6873，期货价格6838，基差35，基差率0.51%，历史分位数16.20% [1] - PVC（V2601）现货价格4938，期货价格4780，基差158，基差率3.20%，历史分位数36.90% [1] - 烧碱（SH601）现货价格2604，期货价格2500，基差104，基差率4.03%，历史分位数32.80% [1] - LPG（PG2511）现货价格4548，期货价格4274，基差274，基差率6.41%，历史分位数48.50% [1] - 沥青（BU2511）现货价格3510，期货价格3401，基差109，基差率3.20%，历史分位数73.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）现货价格11700，期货价格11505，基差195，基差率1.69%，历史分位数49.40% [1] - 玻璃（FG601）现货价格1293，期货价格1203，基差90，基差率7.48%，历史分位数20.92% [1] - 纯碱（SA601）现货价格15615，期货价格14700，基差915，基差率6.22%，历史分位数10.04% [1] - 天胶（RU2601）现货价格15615，期货价格14700，基差915，基差率6.22%，历史分位数34.51% [1] 金融期货系 - IF2509.CFE现货价格4522.6，期货价格4484，基差 -38.6，基差率 -0.86%，历史分位数61.40% [1] - IH2509.CFE现货价格2923，期货价格2922.2，基差0.8，基差率0.03% [1] - IC2509.CFE现货价格7225.1，期货价格7013.2，基差 -211.9，基差率 -3.02%，历史分位数0.00% [1] - IM2509.CFE现货价格7489.5，期货价格7230.2，基差 -259.3，基差率 -3.59%，历史分位数0.10% [1] - 2年期债（TS2512）现货价格99.94，期货价格102.4，基差 -0.05，基差率 -0.05%，历史分位数14.90% [1] - 5年期债（TF2512）现货价格105.76，期货价格99.41，基差 -0.05，基差率 -0.05%，历史分位数20.20% [1] - 10年期债（T2512）现货价格107.95，期货价格100.02，基差 0.02，基差率 0.01%，历史分位数17.30% [1] - 30年期债（TL2512）现货价格126.62，期货价格115.09，基差 0.62，基差率 0.94%，历史分位数85.30% [1]