公司重大事件 - 公司于2025年10月16日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 在立案调查期间，公司各项生产经营活动正常有序开展，并将积极配合调查工作 [1] - 公司全资子公司于2025年3月签署的总金额36.9亿元（含税）、服务期5年的算力服务协议，因市场环境变化及未收到采购订单而终止 [2] - 算力大单终止后，公司股价于10月9日至10日连续跌停 [2] - 公司公告称，下游客户对算力设备的需求发生变化，未来新订单的获取及算力业务的可持续性存在不确定性 [2] 股东增持行动 - 公司控股股东海控产投于10月14日通过集中竞价方式增持公司股份560.40万股，占公司总股本0.28%，增持金额4300.34万元，持股比例由13.78%增至14.06% [5] - 股东胡丹锋于10月15日通过集中竞价交易方式累计增持公司股份644.80万股，占公司总股本0.32%，累计增持金额4999.72万元 [5] 公司基本概况与业绩 - 公司是海南省发展控股有限公司的控股子公司，2008年成立，于2015年5月在上海证券交易所主板上市 [5] - 公司主要提供高空作业平台、建筑支护设备、地下维修维护设备及算力设备等多品类设备运营服务 [5] - 公司今年上半年营业收入为28.05亿元，同比增长18.89%；归母净利润为3.41亿元，同比增长1.85% [5]

公司股价异动 - 公司股票于2025年10月9日、10月10日连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司自查并向控股股东、实际控制人核实，截至公告披露日，公司不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 公司业务风险 - 因下游客户对算力设备需求变化，未来新订单获取存在不确定性 [1] - 公司算力业务可持续性存疑 [1]

合同终止事件概述 - 公司全资子公司华铁大黄蜂单方面解除与杭州X公司签署的《算力服务协议》，该协议原定期限5年，预计总金额为36.9亿元（含税）[1] - 解除原因为协议所涉交易及设备的市场环境与供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单[1] - 合同终止后，双方互不承担原协议项下的支付与服务义务，除保密条款外无其他待解决争议或纠纷[1] 合同终止对公司财务与经营的影响 - 截至公告披露日，原协议尚未履行，公司未产生实际的采购成本或资本性支出，也未进行设备交付及验收[1] - 合同终止未对公司的当期经营成果、财务状况及现金流量产生任何实质性影响[1] - 合同终止不影响公司正常的生产经营，也不会影响公司在算力领域的长期部署和战略规划[2] 监管机构反应 - 上海证券交易所就公司重大合同终止相关事项，向公司及董事、监事、高级管理人员火速下发了监管工作函[2][3] 公司基本情况与近期业绩 - 公司是海南省属资产规模最大的国有综合性投资运营平台海南控股的控股子公司，总部位于浙江省杭州市，于2015年5月上市[3] - 公司主营业务为多品类设备运营服务，在地铁钢支撑领域技术规模行业领先，并为地下维修维护工程微创施工技术领先企业[3] - 2025年上半年，公司实现营业收入28.05亿元，同比增长18.89%；实现归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长1.85%[3] 公司市场表现 - 截至2025年9月30日收盘，公司股价报9.68元/股，总市值为193.26亿元[4]

算力主题基金表现 - 2025年8月A股市场结构性行情显著，算力板块成为核心主线，带动科创50、创业板指等科技成长指数集体大涨，沪指一度站上3800点创近10年新高 [1] - 8月涨幅前十的主动权益基金几乎全部重仓算力产业链核心标的，单月涨幅超过40%的产品比比皆是，例如长安鑫瑞科技先锋6个月定开A单月净值涨幅达48.39%，信澳业绩驱动A单月收益为46.03% [1][2] - 共有28只主动权益基金在8月录得40%以上的净值涨幅，这些基金重仓股高度重叠，普遍集中持有中际旭创、新易盛、天孚通信等算力设备链公司 [2][4] 基金持仓结构 - 表现领先的基金持仓结构惊人一致，二季报显示中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、胜宏科技等算力设备链核心标的成为标配 [4] - 算力龙头股8月涨幅显著，中际旭创单月上涨63.10%，新易盛上涨88.26%，天孚通信和胜宏科技分别上涨87.95%和39.16% [4] - 市场呈现"喜芯厌酒"格局，传统消费板块集体缺席排行榜，机构布局更注重"踩对主线"而非分散配置 [1][4] 年内整体业绩 - 2025年前8个月主动权益基金平均净值涨幅达26.19%，普通股票型基金和偏股混合型基金回报均超28%，远超同期上证指数表现 [5] - 年内有458只主动权益基金涨幅超过50%，22只基金成为"翻倍基"涨幅突破100% [5] - 永赢科技智选A年内单位净值涨幅高达175.68%，为全市场唯一突破170%收益的产品，主要布局全球云计算与算力主题 [6] 翻倍基分布特征 - 翻倍基主题分布呈现"技术成长+政策驱动"双轮格局，主要集中在算力、创新药、机器人、半导体、北交所成长股等方向 [8] - 除算力主题外，汇添富香港优势精选A作为唯一QDII翻倍基年内涨幅达133.56%，重仓港股医药；中航机遇领航A与长城医药产业精选A分别代表高端制造与创新药主题 [6][7] - 翻倍基俱乐部还包括中信建投北交所精选两年定开A、中欧数字经济A、中银港股通医药A等产品，年内涨幅均超过119% [7][8] 落后板块表现 - 8月仍有146只主动权益基金录得净值下跌，医药主题产品成为主要失意者，申万菱信医药先锋单月下跌9.48% [9] - 年内表现最差的主动权益基金为民生加银优选，单位净值下跌9.51%；天治量化核心精选年内下跌8.60% [9] - 落后基金多因延续保守的消费防御配置风格，或对AI、算力等高景气赛道配置不足而错失主升浪 [10] 基金经理后市观点 - 基金经理对后市判断趋于乐观，认为半导体、AI等领域的技术革新与国产替代需求增长双重催化下，硬科技投资主线日益清晰 [11] - 算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头资本开支向AI算力倾斜，光通信及液冷等算力基础设施正迎来成长春天 [11] - 人形机器人轻量化成为核心发展趋势，在运动控制、智能决策等方面不断突破，产业化进程加速，将作为AI具身智能关键载体迎来爆发增长 [12] - 创新药板块进入"政策+技术+全球化"三轮驱动的复苏周期，尽管短期调整但长期景气度有望持续提升 [12]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入20.73亿元，同比上升223.44%，归母净利润4016.65万元，同比上升225.67% [1] - 第二季度营业总收入13.65亿元，同比上升353.44%，第二季度归母净利润1027.2万元，同比上升153.33% [1] - 毛利率8.21%，同比增137.99%，净利率2.03%，同比增140.76% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3849.78万元，同比增194.32% [1] - 三费占营收比2.85%，同比减64.34% [1] - 每股收益0.09元，同比增225.66% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.15亿元，同比减3.25% [1] - 应收账款7.45亿元，同比增62.17% [1] - 有息负债17.32亿元，同比增110.72% [1] - 存货同比增幅35.69% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.25元，同比减293.68% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比减293.68%，因销售增加及原材料采购增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比减128.0%，因上年同期存在处置参股公司股权及收到退回预付款 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增245.63%，因本期借款增加 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因风电板块业务回暖订单增加及算力板块业务业绩贡献提升 [3] - 营业成本同比增207.49%，因订单量增加导致成本同步上升 [3] - 预付款项同比增181.59%，因预付钢材款及算力业务预付设备款增加 [3] 特殊项目影响 - 投资收益同比增124.81%，因收到宁波梅山保税港区惟明创业投资合伙企业分配的项目收益 [4] - 信用减值损失同比减164.38%，因增加应收账款计提坏账 [4] - 资产减值损失同比减4752.31%，因计提存货跌价损失 [4] - 长期股权投资同比减100.0%，因参与投资的嘉兴国核智明股权投资合伙企业清算注销 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为9.77%，2024年ROIC为-2.84% [5] - 上市以来已有年报7份，亏损年份2次 [5] - 净利率历史表现波动较大，去年净率为-8.01% [5]

市场表现 - A股连续第三周带量上攻 沪指站稳3500点 市场情绪回暖 [1] - 银行板块冲高回落 留下长上影线 引发市场担忧 [1] - 创业板指2000点整数关口和20日均线构成强支撑 中证1000指数收复60月均线 [4] 宏观经济数据 - 下周将密集发布进出口 金融统计数据 GDP等重磅指标 [3] - 机构预测二季度GDP增速可能在5%左右 略低于一季度但仍处合理区间 [3] - 需重点关注出口数据韧性和M2增速是否维持在8%以上 [3] 政策动态 - 财政部引导险资长期投资 预计带来万亿元级增量资金 [3] - 工信部推动"人工智能+制造"行动 支持企业应用大模型和智能体 [3] - 医保目录调整和外卖平台消费券大战释放积极信号 [3] 外围市场 - 美股三大指数全线收涨 英伟达市值突破4万亿美元 [4] - 美联储7月议息会议降息概率仅两成 外围市场或维持震荡 [4] - 北向资金持续加仓金融和稀土板块 [4] 技术分析 - 上证指数处于箱体突破后回踩阶段 3500点支撑力度强 [4] - 5日均线和10日均线形成金叉 MACD出现顶背离但成交量维持万亿级别 [4] 资金流向 - 主力资金调仓换股 非银金融 计算机 有色金属等板块接棒上涨 [5] - 电子和电力设备板块连续多日获主力净流入 [5] - 下周33家公司限售股解禁 市值约262亿元 集中在天岳先进 迈威生物等个股 [5] 投资建议 - 关注金融科技 高端制造 消费升级三大政策受益方向 [6] - 把握低吸机会 稀土永磁等涨幅过大板块或有回调压力 [6] - 控制仓位在6-7成 留足机动资金应对突发情况 [6]

停复牌 - 杭州高新控股股东拟转让19.03%公司股份 股票停牌 [1] - 合金投资控股股东协议转让20.74%公司股份 股票复牌 [1] 并购重组 - 罗普斯金拟现金收购中城绿脉65%股权 [2] 投资合作与经营状况 - 弘信电子控股子公司燧弘人工签署1.9亿元算力设备销售合同 [3] - 联得装备中标1.57亿元京东方AMOLED生产线项目 [3] - 均普智能签订2825万元人形机器人销售框架合同 [3] - 中国铁建中标中吉乌铁路项目 合同金额37.81亿元 [4] - 和林微纳筹划发行境外股份并在香港联交所上市 [5] - 海南矿业与控股子公司签订锂辉石包销协议 [6] 业绩变动 - 潍柴重机预计2025年上半年净利润1.32亿元-1.51亿元 同比增长40%-60% [7] - 翰宇药业预计2025年上半年净利润1.42亿元-1.62亿元 同比扭亏为盈 利拉鲁肽注射液获FDA批准并实现销售 [7] - 小商品城预计2025年上半年净利润16.3亿元-17亿元 同比增长12.57%-17.40% [8] - 涛涛车业预计2025年上半年净利润3.1亿元-3.6亿元 同比增长70.34%-97.81% [9]

公司股票变动 - *ST金时股票自2025年5月23日起撤销退市风险警示及其他风险警示，简称变更为"金时科技"，代码不变[1] - 公司股票2025年5月22日停牌1天，5月23日复牌，涨跌幅限制由5%变更为10%[1] 财务数据 - 2024年*ST金时利润总额349.33万元，净利润-1622.48万元，归母净利润-439.7万元，扣非净利润-6279.42万元，扣除后营业收入3.7亿元[3] - 2024年*ST农尚扣除后营业收入2.18亿元，年末净资产5.24亿元[4] 业务转型与资产处置 - *ST金时2024年以3亿元出售金时印务100%股权给关联方四川金名[3] - 公司投建超级电容研发线、中试产线、年产2.4GWh模组PACK产线和储能设备生产线[3] - 2024年实现储能系统收入2.58亿元，储能安全消防收入1.2亿元[3] - *ST农尚2020年布局显示驱动芯片业务，2023年进入算力设备销售租赁与组网服务领域[6] 订单与业务发展 - *ST金时储能系统业务在手订单3.32亿元，意向订单3.08亿元[4] - 储能消防业务在手订单2727万元[4] - 公司解释增收不增利原因包括业务起步阶段毛利率低、市场开拓费用高、低效资产拖累[4] 监管问询 - 深交所问询*ST金时增收不增利原因、亏损合理性及收入确认问题[3][4] - 问询*ST农尚四季度收入占全年54.17%的原因及可持续性[6]

公司业务动态 - 公司控股子公司厦门燧弘与B公司签署《技术服务合同》，合同含税金额为1.77亿元，控股子公司燧弘人工与X公司订立《硬件采购合同》，合同含税总金额为3.85亿元，两份合同金额合计为5.62亿元 [1] - 这是公司今年以来首次披露的算力订单，公司表示本次签署合同有助于在算力业务领域提升市场占有率及品牌影响力 [1] - 公司传统主业为FPC研发、设计、制造和销售，主要产品有各种高精密度的挠性印制电路板产品 [1] 财务表现 - 2017年至2019年公司营业收入和净利润连续攀升，2020年净利润为7647万元，同比下降57.1% [1] - 2021年至2023年公司连续亏损，净利润分别亏损2.68亿元、3.08亿元和4.36亿元，三年累计净利润亏损高达10.12亿元 [2] - 2024年公司算力及相关行业业务收入为19.88亿元，同比增长5303.3%，占营业收入的比重从1%快速提升至33.84%，全年实现营业收入58.75亿元，同比增长68.91%，净利润5682万元，同比增长113.05% [2] - 2025年第一季度公司营业收入和净利润再次出现双降，算力业务实现营收7.16亿元，同比下滑5.8%，营收占比为45%，销售毛利率为9.3%，较去年同期下滑3.49个百分点 [2] 财务状况 - 2025年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.95亿元，同比减少90.3%，筹资活动产生的现金流量净额为5.83亿元，同比增长1225.68%，财务费用同比增长42.84%至2177万元 [3] - 截至2025年第一季度末，公司资产负债率为78.85%，同比上升9.29个百分点，较2022年底涉足算力业务之前增加了20.1个百分点 [3] 战略转型 - 公司于2023年开始布局AI算力，以寻求新的利润增长点 [2] - 2024年公司时隔四年再现营收净利双增长，但2025年第一季度业绩增长势头未能延续 [2] - 公司AI算力业务的可持续性和盈利能力还有待进一步观察 [3]

市场表现 - 沪指震荡收涨，北证50指数上涨2.37%，万得微盘股指数上涨1.41%，市场全天成交额1.12万亿元，收盘上涨个股超3500只，下跌个股1692只，涨停个股123只 [1] - 港口航运板块收盘涨超4%，集装箱运输平均预订量飙升277% [1] - 化学纤维、房地产板块均涨超3%，部分一二线城市房地产交易活跃度提升 [1] - ST股表现活跃，板块内37股涨停，*ST亚振连收10个涨停板 [2] - 并购重组概念掀涨停潮，五新隧装"30cm"涨停，江天化学、天元宠物等"20cm"涨停，主要受证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》影响 [2] 个股创新高 - 25股收盘价创历史新高，股价平均上涨8.62%，机械设备、基础化工、美容护理行业创新高个股较集中，分别有5只、3只、2只 [3] - 五新隧装收盘价42.84元，日涨幅29.98%；常辅股份收盘价49.60元，日涨幅22.02%；江天化学收盘价36.83元，日涨幅20.01% [4] - 锦波生物收盘价528.72元，日涨幅10.17%；登康口腔收盘价55.60元，日涨幅3.73% [4] 龙虎榜数据 - 7股获机构净买入，尤夫股份获净买入5209.34万元居首，三生国健、中欣氟材分别获净买入4350.28万元、3012.49万元 [5] - 17股遭机构净卖出，N威高遭净卖出9264.77万元居首，丰茂股份遭净卖出5234.84万元 [6] - 3股获北向资金净买入，连云港获净买入5938.35万元，吉林化纤获净买入5032.61万元 [7] - 北向资金净卖出居首的是利君股份，金额为3916.32万元，豪恩汽电、锦江航运均遭净卖出超2000万元 [8] 公司公告 - 韦尔股份拟更名为"豪威集成电路（集团）股份有限公司"，证券简称变更为"豪威集团" [9] - 万润新能与宁德时代签订协议，2025-2030年预计总供货磷酸铁锂产品约132.31万吨 [9] - 金诚信子公司签署科马考铜矿服务协议，合同总价款约8.05亿美元，工期5年 [9] - 合兴包装拟以5000万元至1亿元回购股份，回购价格不超过4.67元/股 [9] - 兆讯传媒拟以1亿元至2亿元回购股份，回购价格不超过14.8元/股 [9] - 慧博云通拟收购宝德计算机67.91%股份 [10] - 松原安全获汽车制造商X客户定点，将提供安全带产品，生命周期5年，销售额约4.4亿元 [10] - 弘信电子子公司签署技术服务及硬件采购合同，总金额分别为1.77亿元和3.85亿元 [10] - 吉林化纤股东减持2458.86万股，占总股本1% [11]